Petrini Valores

Comienza una semana clave para los mercados internacionales, ya que los días 2 y 3 de noviembre se reúnen los miembros de la Reserva Federal en EE.UU. y se esperan pistas respecto del tapering. Si bien los datos de septiembre mostraron una creación de empleo menor a lo esperado, el incremento en los commodities energéticos y la percepción de que la inflación va a permanecer alta más tiempo de lo esperado probablemente lleven a la Fed a anunciarlo el día miércoles. Ese mismo día se conocerá una estimación preliminar de creación de empleo del sector privado no agrícola durante octubre en EE.UU. El viernes se conocerán los datos del cambio en la nómina de empleo no agrícola y la tasa de desempleo en EE.UU., ambos claves para la política monetaria.

En Argentina, los inversores seguirán atentos a problemas domésticos: la evolución del dólar, el demorado acuerdo entre el Gobierno y el Fondo Monetario Internacional (FMI) y la primera subasta de bonos del Tesoro del mes de noviembre., en la que se intentarán cubrir los vencimientos del lunes 9 ($ 9544 millones) y conseguir financiamiento extra.

El viernes 5 de noviembre el Banco Central de la República Argentina difundirá el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del cual se desprende lo que esperan los analistas respecto de lo puede suceder con el dólar, el crecimiento del PBI y de la inflación.

En los mercados internacionales, la atención esta semana seguirá puesta en los balances del tercer trimestre, ya que en los próximos días se conocerán los resultados de Facebook, Alphabet, Amazon, AMD, Boing, Exxon, Google y Microsoft, entre otras. En tanto, el jueves 28 se publica el PBI estadounidense correspondiente al tercer trimestre.

Por otro lado, en el Viejo Continente habrá novedades sobre cómo avanzan los precios en la Zona Euro y reunión sobre tasas del Banco Central Europeo.

En Brasil, se conocerá la tasa de desempleo. También durante la semana, los directivos del Banco Central comunicarán su decisión sobre la tasa de interés para el próximo mes

En nuestro país, esta semana el Gobierno buscará encaminar el cierre del programa financiero de 2021 con la última licitación en pesos de octubre. Se tratará de una subasta clave, ya que el 29 de octubre vencen más de $ 264 mil millones. Por este motivo, se espera que para el miércoles el Ministerio de Economía ofrezca una canasta seductora de instrumentos para captar el exceso de circulante que está presionando a la inflación.

LOCAL

Sin lugar a dudas, en el plano local, el establecimiento de un congelamiento de precios en la economía sin acuerdo con el empresariado, sumó incertidumbre en un contexto económico, social y político que ya venía enrarecido desde las PASO. Las diferentes cotizaciones del dólar reflejaron este clima mostrando cotizaciones máximas, a pesar de que el Banco Central obtuvo saldo comprador la mayor parte de la semana.

INTERNACIONAL

La incertidumbre en nuestro mercado se profundizó con un contexto internacional igualmente volátil. La posibilidad de un giro en las condiciones financieras a nivel global complica a la deuda emergente. A las tasas largas de EEU en suba,  se sumaron Turquía y Brasil para aportar más volatilidad. La lira turca se desplomó casi 10% en un mes, mientras que el real acumula una caída de más del 5% frente al dólar en las últimas ruedas. El dato positivo fue que la desarrollista china, Evergrande, habría evitado el default de uno de sus bonos pagando sobre la hora antes que venciera el plazo de gracia.

Esta semana se publicará el Libro Beige de la FED, que probablemente evalúe que la actividad económica se está expandiendo a un ritmo algo más lento que en el período anterior, ya que la variante delta está afectando negativamente a la demanda. A ellos se suman los cortes temporales debido al huracán Ida que implicarán un menor crecimiento de la producción industrial norteamericana, tras haber recuperado en agosto sus máximos prepandémicos. Sin embargo, la perspectiva debería seguir siendo optimista, aunque depende en gran medida de las interrupciones en el suministro y de la escasez de recursos.

La evaluación del empleo será de particular interés. Los analistas han estimado un ligero incremento en las solicitudes iniciales de subsidios por desempleo, hasta las 300.000 peticiones, en una semana que incluyó el festivo del Día de Colón. No obstante, los datos que se publican en estas semanas festivas tienden a ser más volátiles.

En Argentina, el jueves se dará a conocer el Estimador mensual de actividad económica (EMAE) del mes de agosto. Se espera que el crecimiento mostrado en meses anteriores pueda verse afectado por otros indicadores macroeconómicos.