febrero 2022 – Petrini Valores

Nueva emisión de Letras y Bonos del Tesoro

En esta oportunidad, el Ministerio de Economía de la Nación licita Letras en Pesos y un Bono del Tesoro Nacional.

Fecha de licitación: jueves, 24 de febrero

Fecha de liquidación: miércoles, 02 de marzo

Para ver el aviso oficial, haga click aquí

Detallamos las características de los instrumentos a emitir:

Para más información:

Ingresá a nuestra web www.petrini.com.ar.
Comunicate por teléfono: +54 (351) 423-0048 o por email info@petrini.com.ar
O coordiná una reunión en nuestras oficinas comerciales: 25 de Mayo 267 – Piso 3 – Córdoba, Argentina.

Claves para la semana

La semana inicia con un día festivo en EEUU (Día de los presidentes). A partir de allí, continuará marcada en lo económico por la publicación de importantes indicadores macroeconómicos en EEUU, Brasil y Argentina. Además continúa la presentación de los resultados anuales de grandes compañías mientras el mercado sigue muy de cerca la evolución del conflicto bélico entre Rusia y Ucrania.

Conflicto bélico

Durante varios días se ha ido creando el caldo de cultivo propicio para el inicio de las hostilidades entre Rusia y Ucrania. El pasado jueves 17 de febrero, separatistas prorrusos dentro del territorio ucraniano y el propio ejército de Ucrania intercambiaron varios proyectiles en la región de Lugansk. Parece que la última opción de optar por la vía diplomática y de enfriar el conflicto será el próximo jueves en la reunión que mantendrán el secretario de Estado estadounidense, Anthony Blinken, y su homólogo ruso, Serguéi Lavrov.

Indicadores macroeconómicos

La Oficina de Análisis Económico de EEUU (BEA, por su sigla en inglés) publica su segunda estimación de la evolución de Producto Bruto Interno en 2021, en la que revisará la cifra dada a conocer en enero según la cual la economía creció un 5,7%, el mayor registro en 37 años.

Argentina difunde el estimador mensual de actividad económica de diciembre pasado, que sirve de adelanto del producto interior bruto, de carácter trimestral, y que se espera confirme una recuperación en torno al 10%, tras la brusca caída de 2020 y las cifras también negativas de los dos años anteriores.

Resultados empresariales

Sigue el continuo goteo de resultados empresariales con signo dispar. Esta semana será el turno de Berkshire Hathaway, Mercado Libre, Barclays, Iberdrola, eBay, Lloyds, Rolls Royce, Telefónica, entre otras.

La biotecnológica estadounidense Moderna, productora de una de las principales vacunas contra la covid-19, presenta sus resultados del ejercicio 2021 tras haber reportado unos beneficios de 7.300 millones de dólares hasta septiembre.

Además, Grupo Bimbo, la petrolera Petrobras y la siderúrgica Gerdau también difunden sus resultados anuales.

Claves para la semana

Esta semana se conocerán importantes datos macroeconómicos que los mercados seguirán con atención para intentar trazar un horizonte de inversión en momentos de turbulencias geopolíticas generadas por una eventual escalada rusa en la frontera con Ucrania.

Argentina difunde el martes su índice de precios al consumidor de enero pasado, después de haber culminado el 2021 con una inflación del 50,9 %, casi 15 puntos por encima de la registrada en 2020.

El día miércoles la Oficina Nacional de Estadística (ONE) de China informa de los datos de enero del índice de precios al consumidor (IPC), principal indicador de la inflación, y del índice de precios a la producción (IPP), que mide los precios industriales.

El día jueves, se conocerán los datos relacionados a la producción industrial en EEUU pero lo que seguramente captará la mayor atención del mercado será la publicación de las actas de la última reunión de la FED en enero, en la que dejó sin cambios los tipos de interés en un rango de entre 0 % y 0,25 %, pero adelantó que la elevada inflación que se vive en el país supondrá que haya una subida probablemente en marzo.

Nueva emisión de Letras del Tesoro

En esta oportunidad, el Ministerio de Economía de la Nación licita Letras en Pesos del Tesoro Nacional.

Fecha de licitación: jueves, 10 de febrero

Fecha de liquidación: lunes, 14 de febrero

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Claves para la semana

Inflación

La inflación será, sin dudas, el gran tema de la economía global a partir del dato de Estados Unidos que se conocerá el jueves. El IPC y el Informe sobre el IPC subyacente se publicarán el jueves antes de la apertura del mercado. Con los rumores de que la Reserva Federal podría no sólo subir cuatro veces los tipos este año, sino también implementar directamente a una subida de 50 puntos básicos en marzo, este informe tendrá un peso real.

La inflación también será uno de los datos más importantes en Brasil, cuyo Índice de Precios al Consumidor Amplio habría registrado en enero un suba levemente inferior al 10% después de varios meses. También habría una desaceleración intermensual en línea con los pronósticos que señalan que la inflación de este año será la mitad que la de 2021.

Resultados de empresas

Esta semana seguiremos leyendo los resultados tanto de empresas beneficiadas por el Covid como de empresas beneficiadas con la reactivación económica, como Pfizer (NYSE:PFE), Disney (NYSE:DIS), Uber (NYSE: UBER), Twitter (NYSE:TWTR), AstraZeneca (LON:AZN) y Expedia (NASDAQ:EXPE), entre otras. También presentarán resultados empresas del sector de los materiales, de los bienes de consumo y la alimentación, y de la sanidad, que deberían terminar de indicarnos cuánto se ha expandido la inflación y si hay signos de relajación en el futuro, ya sean relacionados con la cadena de suministro o de otro tipo. Entre ellas, CVS Health (NYSE:CVS), ArcelorMittal (MC:MTS), Coca-Cola (NYSE:KO), y PepsiCo (NASDAQ:PEP).

La inflación también será uno de los datos más importantes en Brasil, cuyo Indice de Precios al Consumidor Amplio habría registrado en enero un suba levemente inferior al 10% después de varios meses. También habría una desaceleración intermensual en línea con los pronósticos que señalan que la inflación de este año será la mitad que la de 2021.

Ucrania-Rusia

Por último, muchos estarán pendientes también del conflicto entre Rusia y Ucrania, con su evidente importancia geopolítica y sus efectos directos en el sector de las materias primas.

Qué pasó en enero

Luego de meses de bajísima volatilidad en los mercados del mundo, el escenario para 2022 comenzó con alta incertidumbre. El retiro de estímulos monetarios por parte de los principales bancos centrales en respuesta a niveles crecientes de inflación y para impulsar sus economías, puso en alerta a los inversores. A este panorama se le sumó el conflicto entre Rusia y Ucrania que complicaría el crecimiento mundial y sembró de dudas la continuidad del ciclo alcista que venían registrando los principales índices bursátiles. La volatilidad retorno a los mercados y el índice VIX que mide la volatilidad implícita del S&P 500 basado en los contratos de futuro se disparó a niveles de 30.

Este contexto fue, probablemente, el detonante para que los inversores deshicieran posiciones que registraban altas valoraciones y se volcaran hacia sectores que se beneficiarían con la vuelta a la normalidad de las actividades económicas luego del parate provocado por la pandemia. El energético fue, sin dudas, el único sector destacado que termino el mes con fuertes alzas. Previsiones de mayor demanda conforme avance la actividad económica, sumado a las tensiones por el conflicto geopolítico y una escasez de oferta de crudo provocaron un avance del precio llevando al Brent a una suba del 17% sólo en el primer mes del año. El aumento en la volatilidad registrada en enero encuentra también parte de su explicación en una muy elevada participación de inversores minoristas en el trading de acciones.

Los mercados internacionales presentaron comportamientos divergentes para las acciones, con mercados desarrollados mostrando una pobre performance, mientras que los mercados emergentes registraron retornos positivos.

En EEUU, el S&P500 (SPX) y el Nasdaq Composite culminaron el mes con una pérdida superior al 5%, la más alta desde comienzo de la pandemia en marzo de 2020, mientras que el Dow Jones cedió más de un 3%. La caída de casi un 9% del Nasdaq se explica por el derrumbe de las compañías tecnológicas que fueron castigadas por las previsiones de mayores tasas de interés lo cual afectaría el crecimiento de sus ganancias futuras. Dentro de los sectores del S&P 500 el mas castigado fue consumo discrecional con una performance negativa de casi el 10%

En la Eurozona las acciones cayeron en enero. Preocupación por el lento ritmo de vacunación domino los titulares de los principales medios. La encuesta de confianza al consumidor en Europa cayo 1.7 puntos comparado con diciembre. El sector salud tuvo comportamientos positivos mientras que consumo discrecional y real estate fueron los mas perjudicados.

Los mercados emergentes tuvieron otro comportamiento reflejando cierto optimismo y anticipando una vuelta a la normalidad con expectativas de recupero económico.

Brasil viene presentando batalla contra la inflación subiendo la tasa de referencia, lo que reduce las proyecciones de nivel de actividad. No obstante, el mercado brasileño pudo defenderse bien de la caída de los mercados internaciones, y el índice Bovespa registro una suba del 7% medido en reales o del 12% medido en USD.

Los inversores se inclinaron por sectores como el financiero, real estate y energético mientras siguen monitoreando de cerca las encuestas que por el momento presenta a Luis Ignacio Lula Da Silva como favorito para las próximas elecciones que tendrán lugar en el mes de octubre en el pais carioca.

En Argentina, las novedades acerca de un entendimiento con el FMI llegaron justo para levantar un mes que estaba cerrando plano. Nuevamente aquí se destacaron las empresas energéticas y financieras. Sin embargo, la inflación, la elevada brecha cambiaria y el nivel crítico de reservas que maneja el BCRA seguirán condicionando la evolución de la economía.

Por el lado de la renta fija, el índice de bonos en USD del IAMC (Instituto Argentino de Mercado de Capitales) luego de un comienzo negativo culmino el mes registrando una suba del 2.5% en el primer mes del año.

Por su parte, el índice del IAMC de Bonos en pesos, también registro un comportamiento positivo registrando subas de niveles del 4.8%.

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