Esta semana (del 21/10 al 25/10) se publicarán los datos de PMI de Estados Unidos y Europa y continuarán las presentaciones de resultados del segundo trimestre de 2024. La semana pasada destacó por las presentaciones de resultados de varias empresas, como por el buen dato de ventas minoristas y el malo de producción industrial de septiembre para Estados Unidos (de hecho, este segundo no impactó prácticamente en las acciones ni en la renta fija). Los índices de equity tuvieron una buena performance semanal, y las yields se mantuvieron estables. Por otro lado, las acciones chinas siguen cayendo y los datos económicos no fueron del todo favorables.
Esto es lo que hay que saber para arrancar esta semana.
1. Datos de PMI de EEUU
El jueves 24 de octubre Standard & Poor publica los datos de PMI globales preliminares de Estados Unidos para el mes de octubre. La clave está en que provienen de información de rápido acceso de la perspectiva de actividad para el mes en cuestión. Se estima un PMI manufacturero de 47.5, levemente mayor que el 47.3 de septiembre pero aún debajo de los 50; mientras que en el de servicios se espera que permanezca por encima de los 50 pero apenas inferior al de septiembre (55.0 contra 55.2).
Estas estimaciones son consistentes respecto a lo que viene pasando en la economía norteamericana: la industria y la producción manufacturera se contraen, mientras que los servicios y el consumo se mantienen resistentes.
2. Datos de PMI de la Eurozona
El jueves 24 de octubre se darán a conocer los datos de PMI preliminares de la Eurozona para el mes de octubre. De acuerdo con las estimaciones, se espera que el PMI del sector manufacturero permanezca en el tramo contractivo (45.1, luego de dar 45.0 para septiembre). El sector se encuentra en este tramo desde julio de 2022. En cambio, para el PMI de servicios preliminar se espera que se mantenga por encima de 50 en el tramo expansivo (51.5) luego de haber dado 51.4 en septiembre.
Otro suceso de importancia son las declaraciones que dará la Presidente del BCE Christine Lagarde el miércoles 23, que puede brindar más precisiones sobre el sendero de baja de tasas que ya inició el Banco Central Europeo.
3. Tasas de interés en China
El Banco Popular de China continúa su flexibilización monetaria. Tras los estímulos monetarios realizados hasta ahora, con un efecto alcista que no tardó en corregirse fuertemente a la baja las últimas semanas, el país viene de conocer datos macroeconómicos mixtos; con buenos resultados de ventas minoristas interanuales para septiembre y un dato de PIB 4.6% i.a inferior al target del 5%.
A pesar de que lo que preocupa al mercado es la ineficacia de las políticas monetarias con respecto a la actividad (el paquete de medidas solo permitió que aumentara la demanda de activos locales pero no resolver los problemas económicos) y la falta de un estímulo fiscal genuino que las acompañe, el Banco Popular de China continuó recortando tasas; esta vez fueron la tasa LPR (Loan Prime Rate) a 1 año y la LPR a 5 años, a 3.10% (ambas a 25 pbs). Sin embargo, algunos bancos de inversión importantes han recomendado posicionarse en activos chinos porque esperan estímulos fiscales a las empresas en el futuro para seguir buscando la reactivación de su economía. Esto último sucedió la semana pasada, y permitió compensar parte de las caídas registradas en el inicio de la semana.
4. Presentaciones de resultados
Esta semana, continúan las presentaciones de resultados del tercer trimestre de 2024. La semana pasada, varias empresas importantes presentaron sus balances; como Johnson&Johnson (NYSE:JNJ) y UnitedHealth (NYSE:UNH) del sector Healthcare, Goldman Sachs (NYSE:GS) y Bank of America (NYSE:BAC) del sector Financials y Netflix (NYSE:NFLX) del sector Communication Services. En general, los resultados han sido bastante favorables salvo UnitedHealth por una cuestión relacionada con el sector de los seguros de salud.
Esta semana, la gran protagonista será Tesla (NYSE:TSLA), que presentará balance este viernes. La empresa es líder en el sector de Consumer Discretionary, y no viene acertando los resultados estimados. Decepcionó en los EPH (beneficios por acción) desde el tercer trimestre de 2023; y lo mismo le ocurría con los ingresos hasta el último trimestre (el 2Q24), en el cual superó las proyecciones de revenue. De acuerdo con las estimaciones, se estima un EPH de 0.5965 y un revenue de 25.4B (se ajustaron a la baja las estimaciones de beneficios por acción y al alza las de revenue). Otras empresas importantes que presentan resultados son The Coca Cola Co. (NYSE.KO), líder de Consumer Staples y Union Pacific (una de las principales del sector industrial).
5. Argentina: EMAE, salarios y Balance Cambiario
El miércoles 23 de octubre, el INDEC publicará el Estimador Mensual de Actividad Económica de Agosto, se estima una caída del 0,6% m/m sin estacionalidad (IGA-OJF), en contraste con el incremento de 1,7% m/m del mes de julio, mientras que la variación interanual sufrió una caída del 1,3%.
Por otro lado, se publica la evolución de los salarios correspondiente al mes de agosto. En julio la variación del índice fue del 7,5% m/m, señal de recuperación de los salarios en términos reales. Este indicador también dará pauta para analizar el comportamiento del consumo privado en los próximos meses.
Además, el viernes el BCRA dará a conocer el Informe de la Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario, donde se observará la evolución de las compras y ventas en moneda extranjera en el mercado de cambios y otras operaciones del Banco Central.
