Calificaciones corporativas FIX SCR

Distribución por calificación

Cantidad de emisores por notch, octubre 2026

Distribución por sector

Cantidad de emisores por sector, según su categoría de calificación

Perspectiva por categoría

Cantidad de emisores por perspectiva o Rating Watch en cada categoría

Perspectiva por sector

Cantidad de emisores por sector, según su perspectiva o Rating Watch

Perspectiva vs. Rating Watch. La perspectiva indica hacia dónde podría moverse la calificación en uno a dos años, sin implicar que vaya a cambiar. El Rating Watch es una alerta de corto plazo ante un evento concreto (refinanciación, fusión, cambio regulatorio) que puede llevar a una suba o baja en pocos meses. C y D no llevan perspectiva.

Medianas por categoría de calificación

Cómo usar el tablero

El tablero tiene cuatro vistas. Pasá el mouse (o tocá, en el celular) sobre cualquier barra, punto o línea para ver el detalle.

Panorama

Cuántas empresas hay en cada calificación y cómo evolucionaron entre 2023 y junio de 2026 los ratios típicos de cada categoría.

Screener crediticio

Arriba, una tabla con las métricas que elijas para todas las empresas, ordenable por cualquier columna: verde indica mejor que la mediana de su sector y rojo, peor. Los filtros admiten varias opciones a la vez. Abajo, el mapa de riesgo cruza endeudamiento con cobertura o margen; con el tilde "Aplicar los filtros de la tabla" muestra solo las mismas empresas.

Comparar empresas

Elegí hasta cuatro empresas para ver sus métricas lado a lado, su evolución y su resumen financiero, contra la mediana de una categoría o un sector.

Ficha empresa

Todas las métricas de una empresa entre 2023 y junio de 2026, comparadas con la mediana de su categoría y de su sector. Verde indica mejor que sus pares y rojo, peor.

Escala de calificaciones

Las calificaciones de FIX SCR en escala nacional van de AAA(arg), la de menor riesgo, a D(arg), que indica incumplimiento. En el tablero, las empresas desde BB(arg) hacia abajo se agrupan en una sola categoría porque son pocas.

Categoría	Qué significa
AAA(arg)	La mejor calidad crediticia del país. Es la máxima categoría de la escala nacional: el riesgo de incumplimiento es el más bajo frente a cualquier otro emisor argentino.
AA(arg)	Muy sólida calidad crediticia. El riesgo difiere solo levemente del de las empresas mejor calificadas.
A(arg)	Sólida calidad crediticia, aunque más sensible que las categorías superiores a cambios en las condiciones económicas.
BBB(arg)	Calidad crediticia adecuada. Un deterioro de la economía o del negocio tiene mayor probabilidad de afectar la capacidad de pago.
BB(arg)	Riesgo relativamente vulnerable. El pago de la deuda presenta cierto grado de incertidumbre frente a escenarios adversos.
B(arg)	Riesgo significativamente vulnerable. La empresa cumple sus pagos, pero con un margen de seguridad limitado.
CCC(arg)	Riesgo muy vulnerable. La capacidad de pago depende de que el contexto económico y del negocio sea favorable.
CC(arg)	Riesgo extremadamente vulnerable. Algún tipo de incumplimiento parece probable.
C(arg)	Incumplimiento inminente.
D(arg)	La empresa se encuentra en incumplimiento de sus obligaciones.

Métricas

Las nueve métricas se agrupan en cinco dimensiones: apalancamiento, estructura de deuda, liquidez, cobertura de intereses y rentabilidad.

Métrica	Qué mide	Cómo leerla
Deuda total / EBITDA	Cuántos años de generación operativa (EBITDA) necesitaría la empresa para pagar toda su deuda financiera. Ejemplo: 3,0x equivale a unos tres años.	Más bajo es mejor
Deuda neta / EBITDA	Igual que la anterior, pero descontando la caja e inversiones de corto plazo que tiene la empresa. Si es negativa, la empresa tiene más caja que deuda.	Más bajo es mejor
Deuda neta ajustada / EBITDA	Deuda neta con los ajustes que FIX aplica según su metodología (por ejemplo, deudas que no figuran en el balance). Es la medida de apalancamiento más completa del tablero.	Más bajo es mejor
Deuda CP / Deuda total	Porcentaje de la deuda que vence dentro de los próximos doce meses. Un valor alto implica mayor necesidad de refinanciar en el corto plazo.	Más bajo es mejor
Caja / Deuda CP	Cuántas veces la caja e inversiones de corto plazo cubren la deuda que vence en los próximos doce meses. Por debajo de 1,0x, la empresa necesita generar fondos o refinanciar para pagar esos vencimientos.	Más alto es mejor
FGO / Intereses	Cuántas veces el flujo de caja que generan las operaciones (FGO) cubre los intereses financieros del año.	Más alto es mejor
EBITDA / Intereses	Cuántas veces el EBITDA cubre los intereses financieros. Por debajo de 1,0x, la generación operativa no alcanza para pagarlos.	Más alto es mejor
Margen de FFL	Flujo de fondos libre (lo que queda después de inversiones y dividendos) como porcentaje de las ventas. Puede ser negativo en años de fuerte inversión sin que eso implique un problema.	Más alto es mejor
Margen EBITDA	Qué porcentaje de las ventas se convierte en generación operativa. Mide la rentabilidad del negocio antes de intereses, impuestos y amortizaciones.	Más alto es mejor

Otros conceptos

Concepto	Definición
EBITDA	Resultado operativo antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones. Aproxima la caja que genera el negocio.
Calificación (arg)	Opinión de FIX SCR sobre la capacidad de una empresa de pagar su deuda, en escala nacional: compara emisores dentro de Argentina, no contra empresas de otros países.
Notch y signos + / −	Los signos indican la posición dentro de una categoría: AA+ es la parte alta de AA y AA− la parte baja. Cada escalón se llama notch.
Perspectiva	Dirección en la que podría moverse la calificación en uno a dos años (estable, positiva o negativa). No implica que vaya a cambiar.
Rating Watch (RW)	Alerta ante un evento concreto en curso que puede cambiar la calificación en el corto plazo, en general en pocos meses. RW Negativo indica posible baja y RW Positivo, posible suba.
Mediana	Valor del medio cuando se ordenan las empresas de una categoría: la mitad tiene un ratio mejor y la otra mitad, peor. Se usa en lugar del promedio porque no se distorsiona por casos extremos.
Percentil	Porcentaje de empresas de la misma categoría a las que supera en una métrica. 80% significa que está mejor que 8 de cada 10 pares.
n.s. (no significativo)	Ratio de deuda sobre EBITDA de una empresa con EBITDA negativo. El número pierde sentido, por eso no se ordena con el resto y se muestra en gris.
Moneda constante	Los estados contables están ajustados por inflación, lo que permite comparar años distintos en términos reales.
Grupo sectorial	Cuando un sector tiene menos de tres empresas en el informe, se compara contra un grupo de sectores de negocio parecido. Servicios públicos regulados: Electricidad y Servicios Públicos, más TGN y Camuzzi (transporte y distribución de gas). Alimentos, bebidas y consumo masivo: Alimentos y Bebidas y Consumo Masivo. Industria, infraestructura y servicios: Infraestructura, Ingeniería y Construcción, Telecomunicaciones, Tecnología, Bienes de Capital, Productos Químicos, Empresas Farmacéuticas y Celulosa y Papel. Petróleo y gas, Generación eléctrica, Agroindustria, Bienes raíces y Metales y minería coinciden con su sector FIX.

Fuentes y notas metodológicas

Fuentes

FIX SCR S.A. Agente de Calificación de Riesgo (afiliada de Fitch Ratings), Corporates Argentina: Estadísticas Comparativas, Informe Especial, 13 de octubre de 2026. Disponible en www.fixscr.com/research.
Calificaciones de emisor en escala nacional de largo plazo, perspectivas y Rating Watch: listado de calificaciones del mismo informe, vigentes a su fecha de publicación. Las calificaciones pueden haber cambiado desde entonces; para la calificación vigente de cada emisor consultar www.fixscr.com.
Ratios por empresa (ejercicios 2023 a 2025 y últimos 12 meses a junio de 2026), medianas por categoría y Resumen Financiero Junio 2026 (año móvil): FIX SCR, mismo informe.
Elaboración propia de Petrini Valores: medianas por sector, percentiles dentro de cada categoría, ordenamiento de los rankings, mapa de riesgo y tratamiento de ratios no significativos.

Notas metodológicas

Estados financieros según cierre de cada ejercicio, reexpresados por FIX en moneda constante conforme a la normativa contable vigente en Argentina.
Deuda neta: deuda financiera neteada por caja, equivalentes e inversiones corrientes. Deuda neta ajustada según definición de FIX.
n.s. (no significativo): ratios de deuda sobre EBITDA de empresas con EBITDA negativo en el ejercicio; no se incluyen en los ordenamientos.
Caja / Deuda CP: caja e inversiones corrientes sobre deuda de corto plazo, según la tabla de Liquidez de FIX. En emisores de agro incluye inventarios de rápida realización (IRR). "sin DCP": la empresa no tiene deuda de corto plazo.
Havanna S.A. se excluye del ranking y del mapa de riesgo por consolidar en Havanna Holding S.A.
Jun-26 corresponde a los últimos 12 meses a junio de 2026, salvo emisores con otro cierre: Capex (12 meses a abr-26), Celulosa Argentina (may-26), Hijos de Salvador Muñoz (abr-26), Ledesma (may-26), LIPSA (mar-26), Milicic (jul-26) y Sidersa (may-26).
Mercado Libre y RDA Renting no tienen información financiera pública para el último período (N/A). VMOS S.A. es un proyecto en construcción sin operación: sus ratios de apalancamiento y cobertura no son representativos.
La categoría "BB(arg) y menos" agrupa todas las calificaciones por debajo de BBB-(arg). En 2025 y jun-26 varias de estas empresas tuvieron EBITDA negativo, por lo que su mediana de deuda sobre EBITDA no es significativa y no se muestra en el tablero.