El segundo semestre del a\u00f1o se inici\u00f3 con mayor incertidumbre para los inversores. \u00bfQu\u00e9 conviene hacer?<\/p>\n
Leticia Tolosa<\/strong><\/p>\n Domingo, 25 de julio de 2021<\/strong><\/p>\n Los datos de inflaci\u00f3n siguen preocupando a los inversores, que sienten una necesidad de colocar sus pesos a los fines de no perder poder adquisitivo. Las tasas de inter\u00e9s parecen estar congeladas y no reflejan cambios significativos, pero, en t\u00e9rminos reales, son negativas y eso desincentiva la inversi\u00f3n en pesos.<\/p>\n Por ello, los activos ajustados por el coeficiente de estabilizaci\u00f3n de referencia (CER) son una alternativa a la tasa fija en pesos para estas disponibilidades de corto plazo.<\/p>\n Por otro lado, en los \u00faltimos d\u00edas, surgi\u00f3 el movimiento del tipo de cambio. Es un activo que inquieta a los inversores de todos los perfiles. Su desenvolvimiento genera una preocupaci\u00f3n de la que la sociedad entera habla.<\/p>\n El ritmo de devaluaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial, proceso que el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA) hace a diario con un devengamiento peri\u00f3dico, lo hizo a un ritmo del 37 por ciento anual en los primeros meses y, en junio, lo baj\u00f3 a un ritmo del 15 por ciento anual.<\/p>\n Seg\u00fan los empresarios, esto genera el atraso cambiario y aumenta la demanda para importaciones y disminuye o les quita incentivo a las exportaciones.<\/p>\n Este desarbitraje parece que no genera preocupaci\u00f3n en el Gobierno nacional, que argumenta que las medidas son destinadas a bajar la inflaci\u00f3n.<\/p>\n COMPORTAMIENTO<\/strong><\/p>\n En realidad, esto no se ve reflejado en los datos y, en virtud de las normativas vigentes, los inversores aumentaron la demanda de d\u00f3lares por mercado a trav\u00e9s de lo que se conoce como d\u00f3lar MEP.<\/p>\n Esta manera de operar implica comprar t\u00edtulos p\u00fablicos (AL30 u otros) con pesos y venderlos contra d\u00f3lares. La misma operaci\u00f3n se hace con d\u00f3lares cable. Por ello, la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV) sali\u00f3 tambi\u00e9n a regular m\u00e1s la operatoria y el BCRA est\u00e1 interviniendo en el mercado como un actor m\u00e1s en la formaci\u00f3n de precios.<\/p>\n La situaci\u00f3n de m\u00e1s regulaciones, m\u00e1s intervenciones y m\u00e1s precios relativos, que van cambiando la paridad tipo de cambio y tasa de inter\u00e9s, agrega una incertidumbre que ser\u00e1 dif\u00edcil de calmar en un per\u00edodo electoral, en el que los rumores y la desconfianza son cada vez mayores.<\/p>\n Otra manera de dolarizar es comprando activos. Por ello, la demanda de autos, de terrenos y de departamentos aumenta, haciendo que estos bienes suban de precio. Comprar acciones o volcarse al mercado de renta variable implica asumir riesgo y no todos los inversores est\u00e1n dispuestos a hacerlo, pero hoy el mercado accionario o de certificados de dep\u00f3sito argentino (Cedear) son una alternativa para evaluar.<\/p>\n