{"id":28518,"date":"2026-05-05T15:26:24","date_gmt":"2026-05-05T15:26:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.petrini.com.ar\/?p=28518"},"modified":"2026-05-05T16:25:41","modified_gmt":"2026-05-05T16:25:41","slug":"obligaciones-negociables-pecom-servicios-energia-s-a-u-clase-iii","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.petrini.com.ar\/en\/obligaciones-negociables-pecom-servicios-energia-s-a-u-clase-iii\/","title":{"rendered":"Obligaciones Negociables PECOM Servicios Energ\u00eda S.A.U. Clase III"},"content":{"rendered":"

El d\u00eda jueves 7 de mayo de 2026, PECOM Servicios Energ\u00eda S.A.U. licitar\u00e1 Obligaciones Negociables Clase III<\/strong> (en adelante, “PECOM III”), Ley Argentina, denominadas en d\u00f3lar MEP, bullet<\/strong>, con cup\u00f3n de inter\u00e9s fijo semestral vencido (tasa estimada: 7,50% TNA \u2014 TIR 7,64%<\/strong>) y un plazo de 48 meses<\/strong> (vencimiento 11 de mayo de 2030). El monto de emisi\u00f3n es de hasta USD VN 50.000.000<\/strong>, ampliable hasta USD 300.000.000.<\/p>\n\n\n\n

PECOM Servicios Energ\u00eda S.A.U. es la plataforma de energ\u00eda del Grupo P\u00e9rez Companc<\/strong>, conglomerado familiar con m\u00e1s de 70 a\u00f1os de trayectoria<\/strong> cuyos pilares son alimentos \u2014Molinos R\u00edo de la Plata (~USD 380 MM de market cap)\u2014, agronegocios \u2014Molinos Agro (~USD 885 MM)\u2014 y energ\u00eda. Dentro de este \u00faltimo, PECOM estructura sus operaciones en tres l\u00edneas de negocio: <\/strong>Servicios y Soluciones Integrales<\/strong> \u2014O&M, qu\u00edmica y artificial lift\u2014 (59% de ventas 2025); Ingenier\u00eda y Construcciones<\/strong> \u2014proyectos EPC en oil & gas, miner\u00eda y energ\u00eda el\u00e9ctrica\u2014 (19%); y <\/strong>Producci\u00f3n de Hidrocarburos<\/strong> \u2014upstream\u2014 (22%).<\/p>\n\n\n\n

En 2024, PECOM reingres\u00f3 al upstream adquiriendo a YPF los clusters Campamento Central\u2013Ca\u00f1ad\u00f3n Perdido y El Tr\u00e9bol\u2013Escalante<\/strong> (Cuenca del Golfo San Jorge, Chubut). En febrero de 2026 consolid\u00f3 su posicionamiento con la adquisici\u00f3n del 51% de Manantiales Behr<\/strong> \u2014el segundo mayor campo convencional del pa\u00eds, ~25.500 bbl\/d\u2014 por USD 410 MM, en consorcio con San Benito Upstream (49%). PECOM se posiciona como 5\u00b0 productor de petr\u00f3leo de Argentina<\/strong>, con producci\u00f3n proyectada de ~34.000 bbl\/d en 2026. A un Brent por encima de USD 100\/bbl, la compa\u00f1\u00eda opera con un margen de m\u00e1s del doble sobre su breakeven promedio de ~USD 47\/bbl<\/strong>, lo que sustenta la generaci\u00f3n de caja proyectada.<\/p>\n\n\n\n

Las proyecciones para 2026 contemplan ventas de USD 847 MM<\/strong> (\u00d71,5), EBITDA de USD 159 MM<\/strong> y FCF de USD \u22129 MM \u2014pr\u00e1cticamente neutro, estimando que ser\u00e1 el \u00faltimo a\u00f1o con FCF negativo\u2014. La deuda de ~USD 422 MM implica Deuda\/EBITDA de 2,7x en 2026<\/strong>, con desapalancamiento acelerado hacia 1,7x (2027), 0,8x (2028) y cero en 2030, impulsado por el crecimiento del EBITDA hacia USD 288 MM. Las proyecciones no incluyen el aporte irrevocable de hasta USD 150 MM<\/strong> comprometidos por el accionista (USD 101 MM ya integrados). FIX SCR subi\u00f3 la calificaci\u00f3n a AA(arg) con perspectiva estable<\/strong> \u2014desde AA\u2212(arg)\u2014, reflejando la mejora estructural del perfil crediticio.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Consideraciones: <\/strong>La ON Clase III de PECOM ofrece un pick-up de ~200 bps sobre la curva del sector energ\u00e9tico en USD MEP<\/strong> para igual duration. A una tasa estimada de 7,50% TNA (TIR 7,64%), el instrumento permite devengar tasa en d\u00f3lares evitando el costo del canje<\/strong> (~3,8% en niveles actuales). Los flujos est\u00e1n respaldados por activos productores en d\u00f3lares con breakeven (~USD 47\/bbl) muy por debajo del precio actual del Brent (>USD 100\/bbl). La incorporaci\u00f3n de Manantiales Behr y el aporte accionario irrevocable mejoran estructuralmente el perfil crediticio, con un desapalancamiento proyectado hacia cero en 2030.<\/p>\n\n\n\n

La presente publicaci\u00f3n ha sido elaborada por Petrini Valores S.A. con fines exclusivamente informativos. Su contenido no debe interpretarse, en ning\u00fan caso, como una recomendaci\u00f3n de compra, venta o tenencia de instrumentos financieros, ni como asesoramiento de inversi\u00f3n personalizado. La informaci\u00f3n incluida se basa en fuentes consideradas confiables, pero no garantizamos su exactitud ni integridad. Toda decisi\u00f3n de inversi\u00f3n debe basarse en el an\u00e1lisis y criterio del inversor, quien asume plena responsabilidad por las consecuencias econ\u00f3micas y legales que se deriven de sus decisiones. Petrini Valores S.A. es un Agente de Liquidaci\u00f3n y Compensaci\u00f3n Propio inscripto en CNV bajo la matr\u00edcula 85.<\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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