{"id":25312,"date":"2025-01-13T17:51:40","date_gmt":"2025-01-13T20:51:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.petrini.com.ar\/?p=25312"},"modified":"2025-01-13T17:51:40","modified_gmt":"2025-01-13T20:51:40","slug":"claves-de-la-semana-109","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.petrini.com.ar\/en\/claves-de-la-semana-109\/","title":{"rendered":"Claves de la semana"},"content":{"rendered":"

Se viene una semana (del 13\/1 al 17\/1) protagonizada por varios datos macro de Estados Unidos y las primeras presentaciones de balances relevantes del \u00faltimo trimestre de 2024.La semana pasada estuvo marcada por la publicaci\u00f3n de los datos de mercado laboral de diciembre de 2024 en Estados Unidos, que de cara a la reuni\u00f3n de enero dieron muy positivos; lo cual impact\u00f3 negativamente en los mercados estadounidenses debido a que refuerza las expectativas de higher for longer<\/em> para 2025. Esto impact\u00f3 negativamente en la renta fija y renta variable, subieron las yields<\/em> y cayeron los principales \u00edndices (principalmente el Russell 2000 y el de las 7 Magn\u00edficas).<\/p>\n

Esto es lo que hay que saber para comenzar la semana.<\/p>\n

1. Inflaci\u00f3n en EEUU<\/strong><\/p>\n

Esta semana es clave para los mercados, debido a los datos macroecon\u00f3micos que se publicar\u00e1n en Estados Unidos, siendo los m\u00e1s importantes los datos de General y Core CPI (y PPI) de noviembre. Los datos de PPI General y Core se publicar\u00e1n el martes 14 de enero. Se estima que el Core PPI se acelere a 3,7% interanual respecto del 3,4% de noviembre; mientras que para el General se espera un resultado del 3,4% interanual (un fuerte aumento luego del 3% de noviembre). El mi\u00e9rcoles 15 se publican los datos de General y Core CPI. Para el primero se estima una aceleraci\u00f3n en t\u00e9rminos interanuales al 2,9%, mientras que para el segundo, que se mantenga en el 3,3% de los \u00faltimos meses.<\/p>\n

Los datos de inflaci\u00f3n de diciembre ser\u00e1n los m\u00e1s recientes a disposici\u00f3n del FOMC, que tiene programada una reuni\u00f3n el d\u00eda 29 de enero donde se espera que siga lo estipulado en el dot plot<\/em> de bajar a dos los recortes de 2025; por lo que loa tasa permanecer\u00e1 entre 4,25%-4,50% en enero. Esto se refuerza con el fuerte aumento del crecimiento del empleo, donde las n\u00f3minas no agr\u00edcolas de diciembre superaron la cantidad que se proyectaba y el desempleo descendi\u00f3 al 4,1% cuando se estimaba que seguir\u00eda alrededor del 4,2%. De hecho, estos datos reforzaron las probabilidades de un mayor higher for longer.<\/p>\n

2. Ventas minoristas en EEUU<\/strong><\/p>\n

El jueves 16 de enero la U.S. Census Bureau dar\u00e1 a conocer el dato de ventas minoristas de diciembre. Seg\u00fan las estimaciones, las ventas minoristas de diciembre aumentar\u00edan un 0,6% mensual, una desaceleraci\u00f3n respecto al 0,7% de noviembre. Excluyendo autom\u00f3viles y combustibles, que son dos componentes altamente vol\u00e1tiles de la econom\u00eda, se estima una aceleraci\u00f3n al 0,5% mensual. A su vez, el \u00edndice Retail Sales Control (grupo de control que excluye alimentos y materiales), que es el m\u00e1s estable de todos, se estima que aument\u00f3 un 0,4% mensual; igual que en noviembre.<\/p>\n

3. Inflaci\u00f3n en la Eurozona<\/strong><\/p>\n

El viernes 17 de enero la Uni\u00f3n Europea dar\u00e1 a conocer el dato de inflaci\u00f3n del IPC definitivo de diciembre del 2024. Acorde a los datos preliminares publicados el 7 de enero, se estima que el IPC General agregado de la Eurozona ser\u00e1 del 2,4%; superior al 2,2% de noviembre. Para el Core CPI, se estima que se mantenga en el 2,7% interanual.<\/p>\n

Estos datos reflejan que la inflaci\u00f3n europea est\u00e1 bajando a pesar de los recortes en la tasa de inter\u00e9s por parte del BCE, para remontar la dif\u00edcil situaci\u00f3n econ\u00f3mica de los pa\u00edses europeos que hacen frente a la d\u00e9bil demanda de China y a los obst\u00e1culos a conseguir insumos como el gas natural debido a la guerra entre Rusia y Ucrania.<\/p>\n

4. Presentaciones de balances 4Q24<\/strong><\/p>\n

A lo largo de la semana, varias empresas importantes que integran el S&P 500 comienzan la ronda de presentaciones de balances correspondientes al cuarto trimestre de 2024. El mi\u00e9rcoles 15 de enero presentar\u00e1n sus resultados algunos bancos importantes como JP Morgan (NYSE:JPM), Wells Fargo (NYSE:WFC), Goldman Sachs (NYSE:GS) y Citigroup (NYSE:C).<\/p>\n

El jueves 16 de enero presentar\u00e1n balances Bank of America (NYSE:BAC), Morgan Stanley (NYSE:MS) y U.S. Bancorp (NYSE:USB) y adem\u00e1s se suman empresas de otros rubros como Taiwan Semiconductor (TSM, que no es del S&P pero es una de las empresas m\u00e1s importantes de los mercados de equity emergentes) y UnitedHealth (NYSE:UNH, empresa l\u00edder del sector HealthCare).<\/p>\n

5. Inflaci\u00f3n en Argentina<\/strong><\/p>\n

El martes 14 de enero se publicar\u00e1 el \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) con cobertura nacional correspondiente a diciembre de 2024 (INDEC). Este dato ser\u00e1 clave para analizar la din\u00e1mica inflacionaria del cierre del a\u00f1o y para la toma de decisiones relacionadas con el recorte del crawling peg al 1%, como ha sido reiterado por el presidente Javier Milei. Adem\u00e1s, se dar\u00e1n a conocer tambi\u00e9n el \u00cdndice del Costo de la Construcci\u00f3n (ICC) y el Sistema de \u00cdndices de Precios Mayoristas (SIPM) del mismo mes.<\/p>\n

En este contexto, el \u00faltimo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA muestra una correcci\u00f3n a la baja en la proyecci\u00f3n de inflaci\u00f3n para diciembre, que pas\u00f3 de 2,9% m\/m a 2,7% m\/m. Adem\u00e1s, se espera una desaceleraci\u00f3n gradual de la inflaci\u00f3n mensual entre diciembre y mayo, aunque las expectativas todav\u00eda superan tanto la inflaci\u00f3n de noviembre (2,4% m\/m) como la impl\u00edcita en las curvas ARS (1,8% m\/m). Se estima que reci\u00e9n para el mes de mayo la inflaci\u00f3n mensual caiga por debajo del 2%, seg\u00fan la proyecci\u00f3n de la mediana. A la par, se observa que la expectativa con respecto al tipo de cambio mayorista prev\u00e9 una desaceleraci\u00f3n del crawling peg a niveles de 1,2%-1,5% m\/m entre enero y junio, con un aumento acumulado del 17% para 2025.<\/p>\n

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