El martes 5 de noviembre son las tan esperadas elecciones en Estados Unidos. A lo largo de la campa\u00f1a electoral han ocurrido varios sucesos que impactaron sobre la imagen de los candidatos, desde el atentado contra el candidato republicano Donald Trump, el debate que termin\u00f3 determinando la renuncia de Joseph Biden a la candidatura por el partido Dem\u00f3crata (quien iba por la reelecci\u00f3n) y su reemplazo por parte de Kamala Harris (actual vicepresidente). La asunci\u00f3n de Harris revirti\u00f3 las expectativas, aumentando las probabilidades de ganar a los dem\u00f3cratas, aunque luego eso se revirti\u00f3. Hoy los mercados preven un triunfo de Trump y las encuestas tambi\u00e9n. Por su parte, el sitio PredictIt da una probabilidad mayor a un triunfo de Harris.<\/p>\n
En cuanto a pol\u00edtica econ\u00f3mica, Trump tiene una idea de desregular la actividad local bajando impuestos a las empresas, pero tambi\u00e9n sostiene una postura proteccionista de \u201cweak dollar\u201d y de aranceles a las importaciones. Todo esto lleva a esperar un d\u00e9ficit fiscal m\u00e1s pronunciado, presiones inflacionarias y aumento de la rentabilidad de las empresas; conduciendo as\u00ed a un aumento de las tasas de los bonos a largo plazo y un impacto positivo en el equity.<\/p>\n
Por su parte, Harris no cuenta con una propuesta de mejora en las cuentas fiscales, no se espera que impacte tan negativamente en la renta fija, pero mantendr\u00eda impuestos altos a las empresas y orientar\u00e1 el gasto a ayudar a las familias. Un triunfo suyo en las elecciones puede implicar una ca\u00edda en la rentabilidad de las acciones y consecuente correcci\u00f3n en sus precios.<\/p>\n
2. Decisi\u00f3n de tasas de la Reserva Federal<\/strong><\/p>\n El jueves 7 de noviembre el FOMC realizar\u00e1 la pen\u00faltima reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de Estados Unidos programada para este 2024, en donde se decidir\u00e1 que se har\u00e1 con la tasa de pol\u00edtica monetaria, aunque no habr\u00e1 actualizaci\u00f3n en las proyecciones ni en el dot plot para las reuniones futuras.<\/p>\n Luego del primer recorte, la inflaci\u00f3n mantuvo su senda de convergencia al target interanual del 2%, y el mercado laboral mostr\u00f3 una aceleraci\u00f3n en la creaci\u00f3n de empleo en septiembre (y una fuerte desaceleraci\u00f3n en octubre a 12.000 n\u00f3minas no agr\u00edcolas, pero con sesgo estad\u00edstico por los desastres naturales que est\u00e1 afrontando el pa\u00eds, adem\u00e1s de que disminuy\u00f3 la tasa de participaci\u00f3n a 68.7%) y se desactiv\u00f3 la Sahm Rule (el desempleo baj\u00f3 y se estabiliz\u00f3 en el 4.1%). Los mercados ven\u00edan previendo un recorte m\u00e1s agresivo que el dot plot pero las expectativas se alinearon las \u00faltimas semanas, llegando a 50 bps de recortes (25 esta semana y otros 25 en la reuni\u00f3n de diciembre). Se espera entonces que esta reuni\u00f3n resuelva bajar el rango de tasas a 4.50%-4.75%.<\/p>\n 3. Datos de actividad de EEUU<\/strong><\/p>\n El martes Estados Unidos publicar\u00e1 los datos de PMI global de servicios de Standard & Poor, y los datos del Institute of Supply Management del sector no manufacturero correspondientes al mes de octubre. Seg\u00fan el dato preliminar publicado el 22 de octubre, el PMI de servicios para dicho mes fue de 55.3, mostrando la solidez del sector, mayor al 55.2 de septiembre. El PMI manufacturero final fue publicado el viernes. Dio 48.5 (contra 47.8 estimado), con lo cual contin\u00faa la tendencia de contracci\u00f3n en la actividad manufacturera pero expansi\u00f3n en los sectores de servicios.<\/p>\n A su vez, el mismo martes el ISM publica datos de encuestas a las empresas en lo que respecta a PMI, precios, empleo, etc. Seg\u00fan las estimaciones, el dato de PMI del sector no manufacturero de octubre es expansivo (53.7). Tambi\u00e9n se espera un dato expansivo en precios del sector, de 58.2 contra 54.9 del mes de septiembre.<\/p>\n 4. PMI y ventas minoristas de Europa<\/strong><\/p>\n El lunes 4 de noviembre, se public\u00f3 el dato de PMI manufacturero de octubre de la Zona Euro, mientras que el dato de PMI de servicios y el compuesto se publicar\u00e1n el mi\u00e9rcoles. El manufacturero volvi\u00f3 a dar por debajo de 50 (46, levemente superior al estimado de 45.9) por lo que octubre fue otro mes contractivo para la producci\u00f3n manufacturera. Por el lado de los servicios se espera que en octubre haya habido una expansi\u00f3n de la actividad, las estimaciones del mercado son de un 51.2 inferior al 51.4 de septiembre. El PMI compuesto, al ser un promedio ponderado del PMI de servicios y manufacturero, se estima que quede apenas por debajo de 50 (49.7, un poco mayor al 49.6 de septiembre).<\/p>\n Otro dato importante de actividad es el de ventas minoristas de septiembre. Se estima que las mismas se hayan acelerado a un 0.4% mensual (superior al 0.2% mensual de agosto). A su vez, se estima una aceleraci\u00f3n en t\u00e9rminos interanuales para septiembre (1.3% YoY contra 0.8% de agosto).<\/p>\n 5. Argentina: REM, actividad y licitaci\u00f3n del Tesoro<\/strong><\/p>\n Esta semana en Argentina se deber\u00e1 prestar atenci\u00f3n al REM, en donde el Banco Central recopila las estimaciones de consultoras privadas acerca de la actividad, la inflaci\u00f3n, la balanza comercial y otros indicadores. Adem\u00e1s, se dar\u00e1 a conocer el \u00cdndice de Producci\u00f3n Industrial (IPI) manufacturero de septiembre; que releva la producci\u00f3n, ventas, utilizaci\u00f3n de insumos, etc. del sector de industria manufacturera medido en unidades f\u00edsicas. Este \u00edndice en agosto tuvo un aumento mensual del 1.5% y un aumento desestacionalizado del 0.8%, aunque disminuy\u00f3 un 6.9% interanual.<\/p>\n Finalmente, el jueves el Tesoro llamar\u00e1 a licitaci\u00f3n de t\u00edtulos para afrontar los vencimientos del 11 de noviembre (la Lecap S11N4 por 1.7 billones y amortizaciones de TX26 por 1.2 billones (20% del VN circulante). La semana pasada el Tesoro licit\u00f3 una combinaci\u00f3n de 4 bonos CER: 3 nuevos (con vencimientos en mayo 2025, octubre 2025 y octubre de 2026) y una reapertura (del BONCER 0% 31\/3\/2026). Debido a la limitada liquidez de pesos, el Tesoro no consigui\u00f3 cubrir la totalidad de los vencimientos de esta licitaci\u00f3n, y podr\u00eda esperarse que ocurra lo mismo en la licitaci\u00f3n del jueves, por lo que afrontar\u00eda parte de los vencimientos con los fondos que tiene en su cuenta en el BCRA.<\/p>\n \t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t Esta semana (del 4\/11 al 8\/11) es clave para los mercados internacionales, dado que habr\u00e1 dos sucesos fundamentales como son las elecciones presidenciales en Estados Unidos y la reuni\u00f3n de noviembre del FOMC donde se decidir\u00e1 si se hace el segundo recorte de la Reserva Federal. La semana pasada, la incertidumbre electoral se tradujo en […]<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":3994,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[100],"tags":[],"class_list":["post-24301","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-mercados"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.petrini.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24301","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.petrini.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.petrini.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.petrini.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.petrini.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=24301"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.petrini.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24301\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.petrini.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3994"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.petrini.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=24301"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.petrini.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=24301"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.petrini.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=24301"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}![\"\"](\"http:\/\/www.petrini.com.ar\/wp-content\/uploads\/2024\/11\/WhatsApp-Image-2024-11-04-at-4.22.44-PM-1-1.jpeg\")
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