{"id":21384,"date":"2024-03-22T12:07:42","date_gmt":"2024-03-22T15:07:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.petrini.com.ar\/?p=21384"},"modified":"2024-03-22T12:07:42","modified_gmt":"2024-03-22T15:07:42","slug":"trade-idea-con-colocaciones-en-pesos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.petrini.com.ar\/en\/trade-idea-con-colocaciones-en-pesos\/","title":{"rendered":"Trade Idea"},"content":{"rendered":"

Colocaciones en Pesos<\/b><\/p>\n

Los \u00faltimos movimientos del BCRA en materia de tasas generan un interrogante para los ahorristas en cuanto al atractivo de las inversiones en moneda local para los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n

Analizando los instrumentos m\u00e1s utilizados por inversores para colocar excedentes en pesos observamos que la cauci\u00f3n a un d\u00eda permite obtener rendimientos de niveles de 71% TNA, lo que se traduce en una tasa efectiva mensual (TEM) de 5,96%. Los Plazos Fijos a 30 d\u00edas en promedio rinden 75% TNA, lo que se traduce en una tasa efectiva mensual (TEM) de 5.75%.<\/p>\n

No podemos dejar de analizar el tramo m\u00e1s corto de la curva CER y aqu\u00ed es donde observamos
\nrendimientos negativos de hasta un 58%. El hecho de pensar en rendimientos reales tan negativos quita inter\u00e9s o atractivo a muchos inversores.<\/p>\n

Pero si analizamos estos activos desde otro punto de vista, pensando en la cantidad de pesos que\u00a0 obtendr\u00eda un inversor a vencimiento, bajo diferentes supuestos de inflaci\u00f3n para los meses venideros la conclusi\u00f3n podr\u00eda ser otra.<\/p>\n

Los datos del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), indican que los participantes de mercado estiman para marzo un IPC de 14,3%; abril 12%; mayo 10%; junio 8,5%; julio 7,8%; y agosto 7%. Utilizando estos n\u00fameros para proyectar el CER, llegamos a la conclusi\u00f3n que m\u00e1s all\u00e1 de perder contra la inflaci\u00f3n (situaci\u00f3n que se da con todos los instrumentos de corta duration en pesos), los bonos CER cortos ofrecen rendimiento superiores a una cauci\u00f3n o a un Plazo Fijo en t\u00e9rminos relativos. La licuaci\u00f3n en el corto plazo es inevitable pero el objetivo es minimizarla.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Para que los Bonos CER Cortos rindan tasas efectivas mensuales similares a una cauci\u00f3n, los supuestos de inflaci\u00f3n deber\u00edan ser del orden del 10% para Marzo, 8% para abril, 6% para mayo, una situaci\u00f3n que si bien es deseable (baja de inflaci\u00f3n) no parece probable.<\/p>\n

Un punto importante a aclarar es que si estos bonos no se mantienen hasta su vencimiento pueden sufrir modificaciones de precios debido a cambios en sus rendimientos.<\/p>\n

Desde este punto de vista consideramos oportuno incluir bonos cer cortos a finish en las carteras de pesos para los pr\u00f3ximos 4 meses.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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