La semana pasada fue movida tanto a nivel local como internacional: conocimos las inflaciones argentina y estadounidense (la primera dio mejores resultados que la segunda en funci\u00f3n a las estimaciones); por eso el desempe\u00f1o de los mercados locales fue bueno y no as\u00ed el estadounidense. Esta semana (del 18\/3 al 22\/3) tambi\u00e9n es relevante en ambos niveles por la elecci\u00f3n de tasas de la Fed y algunas publicaciones y sucesos pol\u00edticos en Argentina.<\/p>\n
Esto es lo que hay que saber para arrancar la semana.<\/p>\n
1. Datos econ\u00f3micos en Argentina<\/strong><\/p>\n Tras una muy dif\u00edcil semana en lo pol\u00edtico por el rechazo del DNU pero alentadora en lo econ\u00f3mico por el resultado de la inflaci\u00f3n y el super\u00e1vit financiero, esta semana tenemos publicaciones macro relevantes en Argentina: la variaci\u00f3n del PIB anual y la tasa de desempleo del \u00faltimo trimestre, y la balanza comercial de febrero.<\/p>\n Con respecto a esto \u00faltimo, hay optimismo desde el gobierno; ya que se combina el nuevo esquema de pago de importaciones, el optimismo con las liquidaciones de las exportaciones del campo de los pr\u00f3ximos meses y las compras netas en el MULC que hace ya varias semanas que trae el Banco Central. Se anticipa una mejora importante para este mes respecto de enero (1013M contra 797M de enero).<\/p>\n Esta semana es importante tener en cuenta que siguen las negociaciones para el tratamiento del DNU en la C\u00e1mara de Diputados, donde es m\u00e1s adverso para la oposici\u00f3n rechazar el decreto que en el Senado. De todas maneras, el oficialismo se prepara para lo peor, sosteniendo que no dar\u00e1 el brazo a torcer y pretende dividir el Megadecreto en varias partes e insistir con las reformas estructurales que propone para el pa\u00eds.<\/p>\n 2. Desici\u00f3n de tasas de la Fed<\/strong><\/p>\n Este mi\u00e9rcoles la Reserva Federal vuelve a anunciar su decisi\u00f3n de tasas de pol\u00edtica monetaria; que si bien hay un consenso generalizado de que no bajar\u00e1n (la econom\u00eda real resiste y la inflaci\u00f3n no cede alej\u00e1ndose del target), no deja de ser relevante el Acta de FOMC y la conferencia de prensa; adem\u00e1s del discurso de Jerome Powell del viernes, que pueden dar pautas de las instancias de decisi\u00f3n futuras de la Fed.<\/p>\n La semana pasada el IPP y el IPC n\u00facleo aumentaron m\u00e1s de lo esperado, y el d\u00e9ficit presupuestario no da indicios de mejora. Esto se manifest\u00f3 en un mal desempe\u00f1o de bonos y acciones norteamericanas. Lo anterior, de la mano con la recuperaci\u00f3n de las ventas minoristas y la producci\u00f3n industrial, muestra la sostenida resiliencia de la econom\u00eda real, moderando las expectativas de mercado que apostaban fuerte a los recortes de tasa al inicio de este a\u00f1o.<\/p>\n 3. Tasas de inter\u00e9s en China<\/strong><\/p>\n El domingo se conocieron datos de la econom\u00eda real china como la tasa de desempleo, la producci\u00f3n industrial y las ventas minoristas de China. Los datos son mixtos, ya que la producci\u00f3n industrial interanual super\u00f3 las estimaciones (7% contra 5,3%) pero las ventas minoristas interanuales dieron un 0,1% menos (5,5% contra 5,6% estimado). Por su parte la tasa de desempleo de enero creci\u00f3 levemente (5,3% cuando las estimaciones coincid\u00edan con que se mantendr\u00eda en 5,1%).<\/p>\n La recuperaci\u00f3n que hab\u00edamos empezado a ver en estos inicios de 2024 se dio por fuertes impulsos de la pol\u00edtica fiscal por reactivar la econom\u00eda; pero la semana pasada tanto el gasto social y el cr\u00e9dito fueron menores a las estimaciones. Esta semana decidir\u00e1 tasas de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria (del Banco Popular de China y de cr\u00e9dito a 5 a\u00f1os), pero se espera que se mantengan en sus valores actuales.<\/p>\n 4. PMI en la Zona Euro<\/strong><\/p>\n Europa tambi\u00e9n mantiene su cautela en estos momentos con respecto a su pol\u00edtica monetaria; ya que se decidi\u00f3 mantener en 4,5% la tasa de pol\u00edtica monetaria y se habl\u00f3 de la precauci\u00f3n que se tomar\u00eda antes de recortarla. Los resultados econ\u00f3micos son de estanflaci\u00f3n (aunque con la inflaci\u00f3n en baja pero que a\u00fan no alcanza el objetivo del 2% anual).<\/p>\n Esta semana se publican los PMI compuesto, manufacturero y de servicios y el resultado de la construcci\u00f3n. Poniendo el foco en el PMI, todos se espera que suban respecto de los registros anteriores, pero solo servicios supera 50 y est\u00e1 en el tramo de expansi\u00f3n: tanto manufacturero como compuesto se espera que den 47 y 49,70 respectivamente).<\/p>\n 5. PMI y viviendas en Estados Unidos<\/strong><\/p>\n Estados Unidos tambi\u00e9n publica este jueves los resultados de los PMI globales de S&P: servicios, manufacturero y compuesto. Tanto el manufacturero como el de servicios se estima que caer\u00e1n respecto del mes de febrero (51,80 contra 52,20 el manufacturero y 52 contra 52,30 el de servicios) pero en el tramo de expansi\u00f3n.<\/p>\n Por otro lado, se publicar\u00e1n las autorizaciones de obras de febrero con leves ca\u00eddas respecto de enero seg\u00fan lo estimado, aunque en lo que a viviendas se refiere, las obras iniciadas se estima una recuperaci\u00f3n.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La semana pasada fue movida tanto a nivel local como internacional: conocimos las inflaciones argentina y estadounidense (la primera dio mejores resultados que la segunda en funci\u00f3n a las estimaciones); por eso el desempe\u00f1o de los mercados locales fue bueno y no as\u00ed el estadounidense. 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