Informe Semanal de Renta Fija

Compartimos nuestro informe de renta fija con los principales indicadores del mercado de deuda soberana, provincial y corporativa.

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El Gobierno quiere que la prioridad del Banco Central sea combatir la inflación

El Poder Ejecutivo envió al Congreso el viernes pasado a última hora de la tarde el proyecto de ley para reformar la Carta Orgánica del Banco Central, cumpliendo así con el compromiso asumido ante el Fondo Monetario Internacional ( FMI) en el marco del crédito stand-by otorgado a la Argentina.

Lo hizo sobre el filo del inicio de abril; el Ministro de Hacienda Nicolás Dujovne había acordado con la directora gerente del organismo, Christine Lagarde, su presentación antes de que culminara el primer trimestre. Así, el Gobierno se dio por cumplido, a pesar que desde el arco político creen que tiene pocas chances de ser aprobado.

Según establece el proyecto, el BCRA no estará sujeto a órdenes, indicaciones o instrucciones del Ejecutivo y su prioridad será la de garantizar la estabilidad de precios. Así, su principal función será la de combatir la inflación, algo que parece estar complicándose en el último tiempo por la inestabilidad del dólar y los aumentos de precios regulados instaurados desde Casa Rosada.

Adicionalmente, la entidad monetaria deberá “promover el crecimiento económico sostenido y contribuir a la estabilidad financiera”.

El objetivo del proyecto de ley enviado el viernes, que elimina las modificaciones aplicadas por el kirchnerismo durante al gestión de Mercedes Marcó del Pont, es el reforzar la credibilidad y la autonomía del Banco Central, con un mandato claro respecto de cuáles son sus funciones y objetivos principales, según afirman desde el Gobierno.

Otro de los puntos centrales de la reforma es que vuelve a incorporar la prohibición de que el BCRA financie al Tesoro, restricción que había sido eliminada durante el mandato de Cristina Kirchner. En los hechos, las transferencias de fondos del Central al Tesoro se cortaron el año pasado, por expreso pedido del FMI.

El documento, que lleva la firma del presidente Mauricio Macri, del Jefe de Gabinete de ministros Marcos Peña y de Dujovne, elimina además la posibilidad de utilizar las reservas de la entidad para el pago de deuda pública y la distribución al Tesoro de utilidades no realizadas.

El proyecto del oficialismo también busca modificar los mecanismo de designación y remoción de los miembros del directorio de la autoridad monetaria, para tratar de reforzar su independencia. Establece que el Poder Ejecutivo deberá contar con el acuerdo previo del Senado para la designación del presidente, el vicepresidente y los directores de la entidad, “que deberán tener probada idoneidad en materia monetaria, bancaria o legal vinculada al área financiera”. Los mandatos durarán 5 años y sólo podrán ser removidos de sus cargos, con aprobación previa del Senado, por incumplimientos en las disposiciones contenidas la Carta Orgánica, por falta de idoneidad o por mala conducta o incumplimiento de los deberes de funcionario público.

FUENTE: BAE Negocios.

El S&P Merval cayó 2,9% en marzo

A pesar del rebote de los últimos días, las acciones líderes de la Bolsa porteña despidieron marzo con una caída promedio de 2,93 por ciento.

El tercer mes del año dejó rojos de hasta 23,2% entre los papeles que componen el S&P Merval, en medio de un escenario internacional adverso para los mercados emergentes y de la mano de la incertidumbre política y los malos datos de la economía local.

De los 20 integrantes del principal índice de la plaza porteña sólo 7 pudieron escapar a los números rojos.

Tampoco fue bueno el mes de marzo para los bonos en pesos, que acumularon pérdidas de hasta 8,9%, como en el caso del Par, o de 4,3% en el caso del Discount.

Por el contrario, los bonos en dólares (utilizados como cobertura) anotaron importantes ganancias mensuales. Entre los más representativos, el Bonar 24 trepó 7,6% y el Bonar 20 subió 6,9 por ciento.

FUENTE: BAE Negocios.

El dólar trepó 10,7% y pulverizó el carry trade, pero esperan revancha de corto plazo

Los quee apostaron a la bicicleta financiera quedaron pedaleando en el aire en marzo. Tras la abrupta suba que registró el dólar en las últimas semanas, aquellos inversores que se inclinaron por el carry trade sólo se quedaron con pérdidas en el mes que acaba de terminar.

Con una apreciación de 10,7% en marzo, la mayor en seis meses, el dólar se volvió imbatible y no hubo rendimientos en pesos que siquiera se le acercaran, a pesar de que la tasa de referencia del Banco Central acumuló en ese período una suba de 1.800 puntos básicos.

Si se toman las Lecap, con un retorno en pesos el mes pasado de 3,3%, la pérdida en dólares fue del 7,1%, según grafica el economista Nery Persichini, gerente de inversiones de GMA Capital.

En lo que va del año, agrega, la “bicicleta financiera” acumula una pérdida de 3,9 por ciento.

No obstante, los dólares del campo y el FMI podrían abrir una nueva ventana para el carry trade en el corto plazo.

“El ingreso de agrodólares y las ventas del Tesoro deberían contribuir a estabilizar el precio de la divisa”, afirma Persichini. Mientras tanto, el aumento del límite de los bancos para invertir en Leliq ayudarían a mejorar el canal de transmisión desde la tasa de referencia a las tasas pasivas de los bancos, lo que redundaría en mejores rendimientos para los activos en pesos.

Por todo esto, desde GMA Capital consideran que “podría haber una ventana de oportunidad en el corto plazo”. “Para aprovecharla, vemos valor en bonos Badlar provinciales (spread cercano a 10 puntos porcentuales) y también en títulos CER cortos, que rinden 12% sobre inflación”, señalan.

FUENTE: BAE Negocios.

Monedas latinoamericanas: podrían subir en la semana alentadas por señales de avances negociaciones comerciales

 Las monedas de la región podrían iniciar el segundo trimestre al alza, apuntaladas por señales de avances en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China que podrían opacar los temores sobre la desaceleración económica global.

* Las dos mayores economías del mundo dijeron que lograron avances en las negociaciones que concluyeron el viernes en Pekín, unas conversaciones que Washington calificó de “sinceras y constructivas” para intentar resolver una guerra comercial de casi nueve meses.

* Además, la semana pasada funcionarios estadounidenses de alto rango afirmaron a Reuters que China ha realizado propuestas sin precedentes sobre una serie de temas que incluyen la transferencia forzada de tecnología.

* “El rango que esperamos es 19,10 y 19,50 pesos por dólar. Muy sujeto a noticias sobre la nueva ronda de negociaciones entre EEUU-China, así como cifras económicas en Estados Unidos, en particular el informe de empleo. Consideramos que la moneda mexicana podría recortar gran parte de las pérdidas de la semana” pasada, afirmó James Salazar, economista de CI Banco en México.

* El dato de nóminas no agrícolas de marzo en Estados Unidos se conocerá el viernes y podría arrojar más luces sobre la salud de la mayor economía mundial. El gasto del consumidor repuntó menos de lo previsto en enero y los ingresos aumentaron modestamente en febrero, sugiriendo que la economía siguió perdiendo impulso luego de desacelerarse en el cuarto trimestre.

* Salazar, mencionó también que un factor que podría presionar a la moneda mexicana serían las amenazas del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de cerrar la frontera con su vecino del sur, aunque considera difícil que se materialicen.

* Trump dijo el viernes que podría cerrar la frontera sur al comercio si México no impide que caravanas de migrantes lleguen a su país.

* Mientras, el real en Brasil, que en marzo perdió más de un 4 por ciento ante el dólar para marcar su peor mes desde agosto del 2018, podría mantenerse volátil en medio de los tira y afloja en el país para una aprobación por parte del Congreso de la reforma al sistema de pensiones.

* “La volatilidad va a continuar alta en los mercados brasileños a lo largo de los próximos meses. Seguimos neutros por ahora”, dijo Mathieu Racheter, estratega para mercados emergentes de Julius Baer.

* El peso argentino, en tanto, habría encontrado un sostén en torno a las 43,50 unidades por dólar, aunque en un contexto inestable de negocios, luego de que el banco central alentara la semana pasada un alza en la tasa abonada por las entidades a depositantes bancarios.

* El peso mayorista de Argentina cerró marzo con su peor comportamiento en el último semestre, en medio de una profunda dolarización de carteras por la alta inflación, la recesión económica y la tensión que genera el año electoral en el país sudamericano.

* Operadores señalaron que el inicio de liquidaciones de divisas por parte de exportadores de granos, por el comienzo de la cosecha gruesa, daría un respiro al mercado por una mayor liquidez en la plaza cambiaria.

FUENTE: Reuters LatAm.

China continuará suspensión de aranceles adicionales a vehículos y autopartes de EEUU

El Consejo de Estado de China dijo el domingo que el país continuará suspendiendo aranceles adicionales a los vehículos y autopartes de Estados Unidos después del 1 de abril, un gesto de buena voluntad luego de la decisión estadounidense de aplazar sus alzas arancelarias sobre importaciones chinas.

En diciembre, China dijo que suspendería unas tarifas adicionales de 25 por ciento sobre vehículos y autopartes hechos en Estados Unidos por tres meses, después de una tregua en una guerra comercial entre las dos mayores economías del mundo.

El Consejo de Estado, el gabinete chino, dijo que la medida del domingo buscaba “continuar creando una atmósfera buena para las negociaciones comerciales en curso entre ambas partes”.

“Es una reacción positiva a la decisión estadounidense de aplazar las alzas de aranceles y una medida concreta adoptada (por el lado chino) para promover las negociaciones comerciales bilaterales”, dijo el Consejo de Estado.

“Esperamos que Estados Unidos pueda trabajar junto con China, acelerar las negociaciones y hacer esfuerzos concretos hacia la meta de terminar las tensiones comerciales”.

El gobierno también dijo que anunciaría por separado cuándo terminaría la suspensión.

El viernes, el presidente estadounidense Donald Trump dijo que las conversaciones comerciales con China marchaban muy bien pero advirtió que no aceptaría nada que no fuera un “gran acuerdo” después de que los funcionarios estadounidenses y chinos concluyeron dos días de negociaciones en Pekín.

El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Steven Mnuchin, y el representante comercial Robert Lighthizer acudieron a la capital china para los primeros encuentros cara a cara entre ambas partes desde que Trump aplazó el incremento de tarifas sobre bienes chinos por 200.000 millones de dólares, planeado inicialmente para el 2 de marzo.

Las conversaciones se reanudan la próxima semana en Washington con una delegación china liderada por el viceprimer ministro Liu He.

FUENTE: Reuters LatAm.

El Brexit le ha costado a Reino Unido casi el 2,5 por ciento del PIB

Goldman Sachs estimó el lunes que la economía británica ha perdido casi el 2,5 por ciento del PIB en relación a su trayectoria de crecimiento previa al referéndum de mediados de 2016 sobre la salida de Reino Unido de la Unión Europea, afectando también en el proceso a otras economías avanzadas.

“La incertidumbre generada por la futura relación política y económica con la UE ha tenido costos reales para la economía de Reino Unido, que se ha extendido a otras economías”, escribieron los economistas de Goldman Sachs en una nota a clientes.

El banco de inversión estadounidense dijo que la incertidumbre en torno al Brexit ha sido clave para provocar una menor producción económica.

“La incertidumbre afectó el crecimiento de la inversión inmediatamente después de la votación del Brexit y más recientemente en medio de la renovada intensificación de la incertidumbre por el Brexit”, según los economistas.

En un Brexit sin acuerdo, un escenario que Goldman ve en un 15 por ciento de posibilidades, Reino Unido vería muy afectada su producción y sufriría un “sustancial” impacto en la confianza global marcada por una fuerte depreciación de la libra esterlina.

Los economistas estimaron que los países europeos estarían más expuestos a este escenario y podrían ver pérdidas de producción de alrededor del 1 por ciento de su PIB real.

FUENTE: Reuters LatAm.

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BCRA pone nuevos límites a tenencia de Leliq para aliviar la presión sobre el dólar

El Banco Central dispuso este jueves nuevos límites a las posiciones que las entidades financieras tienen en letras de liquidez ‘Leliq‘ con el propósito de impulsar alzas en las tasas de interés de los depósitos bancarios del público.

Operadores dijeron que la medida apunta a descomprimir el mercado de cambios que fue golpeado en las últimas jornadas por una importante dolarización de carteras.

La medida “mejora la demanda potencial de Leliqs de los bancos y apunta a aceitar el canal de transmisión de la tasa Leliq a las tasas pasivas que remuneren los depósitos que compiten contra el dólar”, dijo Federico furiase, economista de la consultora Eco Go.

El BCRA dispuso que la posición neta diaria que las entidades registren en Leliq no podrá superar lo mayor entre su responsabilidad patrimonial computable del mes anterior o el 100% del promedio mensual de saldos diarios del total de depósitos en pesos y del valor residual de sus obligaciones negociables en pesos, emitidas hasta el 8 de febrero de 2019.

Las letras Leliq, que son instrumentos exclusivos para las entidades financieras, registraron el miércoles una tasa de referencia diaria del 67,758%.

FUENTE: Ámbito.

El dólar cayó 23 centavos a $ 44,69, luego de siete subas consecutivas

Por un mejor clima global y luego de que el Banco Central estableció nuevos límites a las posiciones que los bancos tienen en Leliq para aliviar la presión sobre la moneda norteamericana, el dólar cayó este jueves 23 centavos a $ 44,69.

De esta manera, cortó una racha de siete alzas consecutivas en bancos y agencias de la city porteña, según el promedio de ámbito.com.

Fue en sintonía con el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), donde la divisa descendió 24 centavos a $ 43,63.

Cabe destacar que durante la rueda, la autoridad monetaria dispuso nuevos límites a las posiciones que las entidades financieras tienen en letras de liquidez (Leliq) con el propósito de impulsar alzas en las tasas de interés de los depósitos bancarios del público.

Operadores dijeron que la medida apunta a descomprimir el mercado de cambios que fue golpeado en las últimas jornadas por una importante dolarización de carteras.

“Un clima externo más relajado y las medidas dadas a conocer por el Banco Central, que pretenden estimular una mayor afluencia de las colocaciones en pesos, sumados a un nuevo retoque alcista de la tasa de interés, parecieron confluir para atenuar la presión sobre la divisa norteamericana, logrando una suave corrección hacia abajo que algunos analistas sugieren se puede llegar a profundizar a partir de la semana que viene”, destacó Gustavo Quintana, de PR Corredores de Cambio.

En tanto, desde ABC Mercado de Cambios remarcaron que “estas medidas tomadas hoy por el Central descomprimieron en parte el tipo de cambio del dólar, aunque fue tomado oportunamente ante la escalada de ayer, debido a que mañana es el último día del mes, y bancos, empresas e inversores van a querer tomar coberturas en dólares, habiendo salido de futuros donde quedó un saldo sin compensar para el viernes de u$s 750 millones”.

Como es habitual, el BCRA efectuó la primera subasta de Letras de Liquidez (Leliq) a 8 días de plazo por un monto de $ 91.732 millones a una tasa máxima adjudicada de 68,58996%. La tasa promedio de corte se ubicó en 68,237%, siendo la tasa mínima adjudicada de 67,5%.

La segunda subasta fue por $ 94.332 millones a una tasa máxima adjudicada de 68,6475%. La tasa promedio de corte se ubicó en 68,458%, siendo la mínima de 67,750%.

La tasa promedio total del día, equivalente a la tasa de política monetaria fue 68,349% (contra el 67,758% de ayer) y el monto total adjudicado fue de $ 186.063 millones.

En Brasil la moneda estadounidense cayó un 2,1% mientras que en Chile cedió 0,5%. Sin embargo, la lira turca seguía depreciandóse (-4,5%) por lo que operadores advirtieron por un nuevo “frente de tormenta” para el mercado local.

La oferta de divisas y las órdenes de venta dominaron la primera parte del día, logrando que luego de un arranque en los $ 43,85, los precios descendieran hasta tocar mínimos en los $ 43,20, sesenta y siete centavos debajo del final previo. A partir de allí se inició una recuperación de la cotización por la aparición de compradores que llevaron los precios a tocar máximos en los $ 43,83 a media mañana.

El volumen total operado en el mercado de cambios disminuyó a u$s 608 millones, un 29% menos que el miércoles.

Recordemos que el acuerdo con el FMI no le permite al BCRA realizar intervenciones en el mercado spot, con lo que se espera que recién se normalice el mercado cuando empiecen a ingresar las divisas, como las del órgano creditico vía el Tesoro (desde el 15 de abril, con subastas diarias de u$s 60 millones), y sobre todo las del campo.

“Hay que tener en cuenta que en la semana que termina, el promedio de ingreso diario de los exportadores cerealeros es de u$s 57 millones y recién a mediados de abril comenzara el ciclo de comercialización. Y también en esa fecha el FMI librará los u$s 60 millones diarios para que venda el Tesoro Nacional”, detallaron desde ABC Mercado de Cambios.

Otros mercados

En el mercado informal, el blue retrocedió 20 centavos a $ 43,80, según el relevamiento de este medio en cuevas del microcentro porteño. A su vez, el “contado con liqui” cedió 25 centavos a $ 43,67.

En el mercado de dinero entre bancos, el call money operó a un promedio del 60%.

En el ROFEX, se operaron u$s 1.812 millones, un 19% más que en el día de ayer. El grueso de los negocios continuó en los plazos más cortos entre marzo y abril, concentrando el 78% del mercado.

Por último, las reservas del BCRA cayeron este jueves u$s 258 millones a u$s 66.408 millones.

FUENTE: Ámbito.

El S&P Merval rebotó 2,2% ayudado por la baja del dólar

Bajo un entorno de limitados negocios, dada la volatilidad cambiaria, la bolsa porteña ensayó una esperada recuperación este jueves y subió 2,2%, ayudada por la baja del dólar tras varios días de vertiginosos incrementos.

El respiro de los emergentes otorgó la oportunidad, aún dentro del clima de incertidumbre electoral y económica local, para que el índice S&P Merval de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) aumentara a 32.892,15 puntos, tras caer un 1,6% el martes, y 1,3% el miércoles.

Los mayores ascensos los anotaron las acciones de Comercial del Plata (+6,1%); Mirgor (5,8%); y Telecom (+4,4%).

COME fue impulsada por el excelente trimestre que tuvo, y la noticia que DAPSA (su controlada) desde el próximo mes comenzará a operar hasta 300 estaciones de servicio en el interior del país, con una inversión de u$s 30 millones, comentó un analista.

Más allá de la suba del índice líder de BYMA, lo preocupante del día fue el bajo volumen negociado (el segundo más bajo de marzo): en acciones se transaron apenas $ 459,8 millones, un 37% menos que el miércoles, lo que muestra que prevalece la cautela entre los operadores.

La plaza financiera se adaptaba a una nueva medida del Banco Central (nuevos límites a las posiciones que los bancos tienen para negociar Leliq), que apunta a impulsar una mejora en las tasas de interés a depositantes para descomprimir la presión sobre el tipo de cambio.

“Esta estrategia busca lograr un incentivo en el inversor minorista, para que mantenga su posición en pesos y no terminen migrando al dólar”, dijo el analista Martín Saud.

Esto, junto con una apreciación de las monedas emergentes en la región, ayudó para que el peso frenara su caída.

Bonos y riesgo país

En renta fija, los principales bonos en dólares, cotizantes en pesos, cerraron con mayoría de alzas, a pesar del repliegue que mostró la divisa de EEUU en el mercado mayorista.

Entre los más operados, el Discount bajo ley argentina subió un 0,8%; el Bonar 2024 ganó un 0,3%; pero el Bonar 2020 cedió un 0,1%.

En tanto, los títulos nominados en divisas rebotaron con fuerza, tras varias jornadas con retrocesos. El Bonar 2037 escaló un 1,6%; el Discount, un 1,5%; y el Bonar 2024, un 1%.

“Aun reconociendo las castigadas valuaciones, e incluso el riesgo de ´overshooting´como reflejan títulos cortos en dólares rindiendo un 15%, la crisis de confianza de los inversores está al mando y ello dificulta que se reanuden apuestas ante la incertidumbre”, indicó un analista.

Por último, el riesgo país argentino medido por el banco JP.Morgan, subió cinco unidades a 785 puntos básicos, el nivel más alto desde el inicio de año.

FUENTE: Ámbito.

Inversores atentos a bancos centrales más moderados e inversión de curva retornos EEUU

El giro de los principales bancos centrales del mundo hacia una política monetaria más moderada seguirá siendo el foco de la atención de los inversores, que se mantienen pendientes de riesgos como el Brexit y la desaceleración de la economía mundial.

* La Reserva Federal señaló la semana pasada que no subirá las tasas de interés en 2019, terminando con un ciclo de endurecimiento monetario que la llevó a subir el costo del crédito cuatro ocasiones el año pasado.

* La decisión se basó principalmente en señales de una desaceleración de la economía. Y el jueves, la tercera revisión del crecimiento del Producto Interno Bruto del cuarto trimestre para Estados Unidos le dio la razón.

* La mayor economía del mundo se desaceleró más de lo pensado entre octubre y diciembre, lo que mantuvo el crecimiento por debajo de la meta anual de 3 por ciento del Gobierno, según datos del Departamento del Comercio.

* El Banco Central Europeo ya anunció también que sería más paciente en realizar su primera alza de tasas de interés después de la crisis.

* Se espera tener más claridad tras la publicación el viernes de la semana próximas de las nóminas no agrícolas de marzo en Estados Unidos, y de sondeos de PMI manufactureros de marzo a nivel global que se divulgarán el lunes.

* Otro aspecto que tiene nerviosos a los inversores es la inversión de la curva de rendimientos de los papeles a tres meses y 10 años del Tesoro estadounidense, que el jueves se mantuvo en seis puntos básicos. Si el movimiento persiste podría señalar la probabilidad de una recesión en uno o dos años.

* A todo eso se suman los problemas de Reino Unido para sellar su salida de la Unión Europea. Los vaivenes del Brexit hacen temer a muchos inversores de que se pueda dar un divorcio desordenado que descarrile a los mercados.

* Un punto positivo, y no menor, podrían ser los avances que se puedan lograr en las conversaciones comerciales de funcionarios estadounidenses y chinos esta semana en Pekín. La expectativa es un avance hacia el cierre de una guerra comercial que ha estado detrás de la desaceleración económica mundial.

FUENTE: Reuters LatAm.

Acciones suben por panorama comercio y cerrarían mejor trimestre desde 2012

Las acciones mundiales subían el viernes ante el optimismo por las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China e iban camino a anotar su mejor desempeño trimestral desde 2012, mientras que el mercado global de bonos se recuperaba tras la ola de ventas causada por temores sobre el crecimiento.

* Los mercados europeos abrieron al alza, con una subida de 0,4 por ciento del referencial STOXX 600. El índice CAC 40 de acciones francesas lideraba el avance con una ganancia de 0,7 por ciento, mientras que el británico FTSE 100 sumaba 0,6 por ciento.

* El alza se produjo luego de fuertes ganancias en Asia, donde las acciones chinas escalaron más de 3,1 por ciento, después de que funcionarios estadounidenses dijeron que Pekín había hecho propuestas sobre una serie de temas que representan una mejoría, incluyendo la transferencia forzada de tecnología.

* El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Steven Mnuchin, dijo el viernes que tuvo “una cena productiva” la noche anterior en Pekín, al inicio de una jornada de negociaciones para resolver la amarga disputa comercial entre las dos mayores economías del mundo.

* Los futuros del índice S&P 500 E-mini subían 0,16 por ciento. Las ganancias de Wall Street durante la madrugaban también apoyaban el optimismo de los inversores.

* En el mercado de deuda, los rendimientos de los bonos soberanos franceses y alemanes iban camino a anotar sus mayores descensos mensuales desde junio del 2016, cerrando un mes en el que la gran ansiedad por las perspectivas de crecimiento global ocasionó una fuga de fondos hacia activos de renta fija.

* Los retornos de deuda a 10 años en el bloque europeo tenían alzas marginales en las primeras operaciones, en reflejo de la firmeza de los mercados accionarios.

* Analistas de UBS destacaron que el pesimismo en el mercado de bonos parecía haber sido excesivo y citaron tres razones: el crecimiento económico se está enfriando pero no se ha estancado, los bancos centrales siguen apoyando la expansión y las ganancias de las empresas son más robustas de lo pensado.

* En cuanto a las operaciones de divisas, el euro se apreciaba un 0,1 por ciento a 1,1226 dólares, aunque se dirigía a su peor mes desde octubre, presionado por los temores sobre la expansión económica y las señales de cautela del Banco Central Europeo.

* El índice dólar se negociaba estable ante una cesta de monedas rivales. En los mercados emergentes, la lira turca bajaba 1,7 por ciento, un día después de depreciarse 4 por ciento en la jornada anterior.

FUENTE: Reuters LatAm.

EEUU y China sostienen “constructivas” conversaciones comerciales en Pekín

El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Steven Mnuchin, dijo el viernes que sostuvo conversaciones “constructivas” en Pekín con funcionarios chinos, al concluir la última ronda de diálogos destinada a poner fin a la guerra comercial entre las dos economías más grandes del mundo.

Mnuchin y el Representante de Comercio de Estados Unidos, Robert Lighthizer, se encuentran en la capital china para asistir a las primeras reuniones en semanas entre ambas partes.

“@USTradeRep (Lighthizer) y yo concluimos conversaciones comerciales constructivas en Pekín”, dijo Mnuchin en Twitter. “Espero dar la bienvenida al viceprimer ministro chino, Liu He, para continuar estas importantes discusiones en Washington la próxima semana”, agregó.

Anteriormente, Mnuchin dijo a reporteros que tuvo una “cena de trabajo muy productiva” el jueves por la noche, sin especificar con quién había cenado.

Ninguna de las partes ha ofrecido detalles sobre la más reciente ronda de conversaciones y se espera que la delegación estadounidense abandone Pekín el viernes por la tarde sin emitir una declaración formal.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, impuso aranceles por un valor de 250.000 millones de dólares a las importaciones chinas el año pasado para forzar al país asiático a cambiar la forma en que hace negocios con el resto del mundo y obligarle a abrir más su economía a empresas norteamericanas.

El jueves, el primer ministro Li Keqiang dijo que Pekín ampliará considerablemente el acceso a los mercados a los bancos extranjeros y las compañías de valores y seguros, lo que alimentará la especulación de que el gigante asiático pronto anunciará nuevas reglas que permitan a las empresas financieras extranjeras aumentar su presencia. [nL1N21F16I]

El asesor económico de la Casa Blanca, Larry Kudlow, dijo que Estados Unidos podría reducir algunos aranceles si se alcanza un acuerdo comercial, aunque mantendría otros para garantizar el cumplimiento de Pekín.

“No vamos a renunciar a nuestra influencia”, dijo Kudlow el jueves a periodistas en Washington.

FUENTE: Reuters LatAm.

Gobierno fija “deadline” para su estrategia: 16-A

El 16 de abril es el “deadline” para la estrategia electoral de Cambiemos y para definir el futuro político de Mauricio Macri y también de su gabinete. Ese día se dará a conocer el índice de inflación de marzo tras la marca de 6,8% en el acumulado del primer bimestre de 2019. Sin paz cambiaria y con una disparada del dólar del 12% en el último mes, las proyecciones no son alentadoras en la Casa Rosada, donde, pese a al escenario adverso, se aferran a la presunta “competitividad” que Mauricio Macri aún muestra en las encuestas con un piso de intención de voto por encima del 30%.

“La foto de hoy es pésima. Pero hay tiempo. Tenemos recursos y somos oficialismo. En un escenario tan polarizado no podemos descartar nada”, reza un funcionario con despacho a metros del Presidente. “Perdemos en primera vuelta con Cristina y le ganamos en el balotaje”, “Está más en peligro la reelección de María Eugenia que la de Mauricio”, son algunos de los mantras que retumban en el Gobierno nacional. De a poco, el realismo económico empieza a penetrar en el oficialismo y enciende luces de alerta que afectan no sólo la reelección del Presidente, y de la gobernadora de Buenos Aires, sino la continuidad de su gabinete para el inicio de la campaña.

En La Plata son menos optimistas. Desde la gobernación bonaerense esperan un “volantazo” del Presidente. La administración Vidal amagó incluso con reflotar el pedido de desdoblamiento electoral, una posibilidad que quedó descartada por el daño que le provocaría a Macri en medio de este escenario de corrida cambiaria y espiral inflacionaria.

La relación quedó afectada desde que la gobernadora descubrió que era espiada por la Agencia Federal de Inteligencia. Vidal esperaba una medida ejemplificadora del Presidente contra Gustavo Arribas, o al menos, contra Silvia Majdalani. La pasividad presidencial en ese caso disparó el enojo del Gobierno bonaerense. “Ni siquiera recibió una disculpa de ningún funcionario”, es la queja que dejan trascender desde la capital bonaerense.

Vidal, que se mueve en órbita con Horacio Rodríguez Larreta, también sufre la inmovilidad del gabinete que comanda Marcos Peña. Nadie defiende al Presidente en la administración pública nacional. Más que con el jefe de Ministros, el malestar apunta a Nicolás Dujovne, quien pese a la asistencia del Fondo Monetario Internacional no logra estabilizar el tipo de cambio ni la inflación. El Ministerio de Hacienda podría ser la primera víctima de un “volantazo” de Macri luego del 16 de abril, cuando el INDEC difunda la inflación de marzo. Si el índice que ya registró una suba de precios de 2,9% enero y 3,8% en abril se vuelve a disparar y lleva la inflación del primer trimestre a dos dígitos, habría cirugía mayor en el gabinete.

Con el crédito paralizado, ya son varios los macristas bonaerenses que le reclaman en voz alta a Dujovne una suba más radical de la tasa de interés para absorber pesos del mercado y frenar al dólar. “¿Por qué no lleva la tasa al 100% o al 130%? Si el crédito ya está muerto. Por lo menos que frene al dólar”, le reclaman al ministro de Hacienda. Una salida de Dujovne del Gobierno, en plena campaña, sería también un golpe a Peña, su jefe directo y promotor de su llegada al gabinete junto a Ernesto Sanz.

“Si ganamos, iremos en la misma dirección, pero lo más rápido posible”, fue la confesión de Macri ante Mario Vargas Llosa en la cena de la Fundación Libertad que se realizó el martes por la noche. La frase no sólo causó estupor en el Premio Noble de Literatura. También sacudió al PRO. En la última reunión del Consejo Nacional del macrismo en Parque Norte, desde Vidal hasta Rodríguez Larreta y los intendentes bonaerenses del oficialismo habían ensayado una fuerte autocrítica y habían pedido medidas urgentes para aliviar a la clase media. No parece ser esa la dirección a la que apunta el Presidente.

A la tensión con Vidal se suma el motín de un sector de la UCR que reclama desarmar Cambiemos de cara a la próxima Convención Nacional del radicalismo. “Para contener a los radicales todavía tenemos la vice”, se mofan en Casa Rosada. Presumen que ofrecerle la vicepresidencia a una radical calmaría el malestar del centenario partido que desdobló las elecciones en Jujuy (Gerardo Morales) y en Mendoza (Alfredo Cornejo), provincia donde la relación del gobernador con el jefe de Estado entró en terapia intensiva.

FUENTE: Ámbito.

Argentina encabezó la suba del dólar en el mundo y preocupa la aceleración de la demanda

Empujado por la aceleración inflacionaria y la desconfianza en el programa monetario, más el impulso adicional del muy mal día para las monedas emergentes, el dólar se disparó ayer a un nuevo récord y quedó al borde de los $45. La mayor preocupación fue la fuerte aceleración de la demanda: el volumen operado creció 30% hasta los u$s852 millones. La receta del maniatado Banco Central fue la misma de las últimas semanas y el resultado también. Subió la tasa al 68,2% pero, una vez más, la divisa se escapó.

El billete minorista subió $1,25 y cerró a $44,92 en el promedio de los bancos de la city porteña. En algunas entidades llegó a quebrar el techo de $45: en el ICBC terminó a $45,15; en el Supervielle, a $45,10; y en el Galicia, el Patagonia y elHSBC, a $45. En el segmento mayorista, donde operan los bancos y las grandes empresas, trepó $1,23 hasta los $43,87. En lo que va de marzo, el dólar ya aumentó 12,1%.

“Nadie la tiene fácil en el mundo”, dijo Mauricio Macri en medio de la escalada. La intención era atribuir la devaluación exclusivamente al derrape global y evadir los problemas locales. Y agregó que en Argentina el tipo de cambio subió “prácticamente lo mismo” que en los otros países emergentes. Los números lo contrariaron.

Es que, si bien el dólar se fortaleció en el mundo ante la mayor aversión al riesgo de los inversores especulativos producto de los temores de una fuerte desaceleración del crecimiento en Estados Unidos, el peso volvió a ubicarse a la cabeza de las monedas más golpeadas, esta vez junto a la lira turca. En la región lideró cómoda el ranking de depreciaciones. Mientras que en Argentina el tipo de cambio subió 2,9%, en Brasil avanzó 1,5%; y en México, 1,4%.

El BCRA reaccionó con una nueva suba de tasas, que sigue siendo ineficaz para contener el dólar. Entre las dos subastas diarias, el rendimiento de las Leliq quedó a un promedio de 67,7%, seis décimas más que el martes. Pero en la segunda compulsa el promedio fue todavía más elevado: 68,2%. El operador Fernando Izzo, de ABC Mercado de Cambios, planteó que “la tasa pasó en estos días a segundo plano, ya que estamos con pocos ingresos de dólares y aumento de la demanda por faltar dos días para cerrar el mes”.

Por su parte el analista Christian Buteler consideró: “Los coletazos de afuera acá pegan el doble. Y encima cuando afuera no está complicado nos complicamos nosotros solos. La dinámica del último mes y medio es preocupante porque la tasa subió 25 puntos y no se pudo contener el tipo de cambio”.

El especialista advirtió sobre el incremento de la demanda. “Hasta ahora los sacudones se daban con poco volumen. Ayer el monto ya fue más serio, lo que deja para estos días un signo de alerta para ver si el contexto externo ayuda a una relativa calma o si se empieza realmente a ver una mayor dolarización. Si a la escasez de oferta se suma una mayor demanda, vamos a estar complicados”, dijo.

El Gobierno confía en que con los dólares del agro y las subastas diarias de u$s60 millones que realizará el Tesoro podrá enfrentar la creciente dolarización preelectoral. Pero los analistas relativizaron su eficacia en caso de una corrida. “El año pasado tuvimos días de u$s1.500 millones; si se dispara la demanda, los dólares del Tesoro son casi nada. Y los exportadores van a pisar la liquidación lo más posible para intentar sacarle el mejor precio”, apuntó Buteler.

FUENTE: BAE Negocios.

El S&P Merval suavizó caída al final, pero riesgo país tocó máximo en 3 meses

En medio de otra disparada del dólar en la plaza local, la bolsa porteña cayó 1,3%, suavizando un derrape mayor hacia el final de la jornada, en el marco de un contexto global adverso, y con un riesgo país que nuevamente se acercó a los 800 puntos.

El índice S&P Merval de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), que llegó a ceder 2,8% durante la jornada, terminó en los 32.212 puntos, ante la presión ejercida por las acciones energéticas y financieras.

Los retrocesos fueron liderados por los papeles de Telecom (-4,2%), Banco Macro(-3,8%) y Central Puerto (-3,7%).

En el mercado cambiario, el dólar mayorista saltó un 2,9% a $ 43,87, lo que representa un nuevo récord nominal, producto del derrape de monedas regionales (sobre todo el real brasileño) y factores locales que potencian la dolarización de carteras.

“El contagio principalmente de Brasil le pegó fuerte al dólar y la inestabilidad cambiaria se trasladó a bonos y acciones. Recién sobre el cierre aparecieron compradores de oportunidad en el mercado de equities”, comentó a ámbito.comRafael Di Gorno, director de Proficio Investment.

La bolsa brasileña se hundió un 3,6% este miércoles, mientras que el real cerró en su menor nivel en casi seis meses (descendió un 2,3% a 3,9545 unidades por dólar) ante los temores sobre la articulación política del Gobierno en relación a la reforma a las pensiones.

En las operaciones posteriores al cierre la moneda local brasileña extendió su desvalorización y operaba por encima de las 4 unidades por billete verde.

Los operadores mostraron su preocupación por las dificultades que podría afrontar el Gobierno del presidente Jair Bolsonaro para que se aprueben los polémicos cambios al sistema público de pensiones del país.

Por otro lado, desde la óptica del análisis técnico, el S&P Merval se apoyó en el nivel crítico de los 32.000 puntos. “De ser perforado este nivel podría desencadenar bajas aún más profundas”, advirtió un analista.

Acciones argentinas en Wall Street

Un verdadero miércoles negro tuvieron las acciones argentinas que cotizan en Wall Street. Es que producto de la incertidumbre que generó la suba del dólar y del riesgo país sufrieron desplomes de hasta casi 7%.

Entre las fuertes caídas, se destacaron los papeles de Banco Macro (-6,9%); Central Puerto (-6,9%); IRSA (-6,3%); y Edenor (-5,7%).

En lo que va del mes, algunos ADRs, como los de Supervielle, acumulan pérdidas de hasta casi el 33%.

Bonos y riesgo país

En el segmento de la renta fija, los principales bonos soberanos en dólares (cotizantes en pesos) registraron subas de hasta 1,6%, tal fue el caso del Bonar 2024, producto de la suba de la moneda de EEUU en la plaza mayorista.

En cambio, los nominados en divisas se derrumbaron hasta 3,6%, como el Bonar 2037. Otros retrocesos importantes los anotaron el Discount (-3,2%); el Bonar 2020 (2,6%); el Bonar 2024 (2,2%). 

“Brasil nos jugó a favor por dos meses y cambió de dirección esta semana. Los bonos cortos como el Bonar 2020 muestran tasas que lucen exageradas (14%), pero hasta tanto no logren estabilizar el tipo de cambio no se ve apetito por estos títulos”, proyectó Di Giorno.

En ese marco, el riesgo país, medido por el banco JP Morgan, subió un 1,7% a 781 puntos, el mayor nivel desde principios de enero.

FUENTE: Ámbito.

Rendimiento de los bonos cae a nivel mundial, bolsas operan estables

El rendimiento de los bonos a nivel mundial seguía cayendo el jueves, por temores a una recesión que alimentaban las expectativas de más medidas de alivio por parte de los principales bancos centrales.

* Los principales mercados bursátiles de Europa y Asia lograban operar estables, en las jornadas finales de un primer trimestre marcado por una alta volatilidad.

* Un reporte de Reuters que indicó que Estados Unidos y China han logrado progresos en todas las áreas de sus conversaciones comerciales pareció mejorar algo la confianza de los inversores, aunque seguía habiendo puntos de fricción y no existía un cronograma definitivo para un acuerdo.

* El FTSE londinense ganaba un 0,75 por ciento y las bolsas de Fráncfort y París sumaban un 0,4 por ciento, después de que la caída del 1,6 por ciento sufrida por Tokio fue contrarrestado por las alzas exhibidas por gran parte de Asia-Pacífico.

* La firma S&P Global se convirtió en la última que rebaja sus previsiones de crecimiento en la zona euro, mientras que los futuros del índice S&P 500 no aportaban luces sobre la senda que adoptaría más tarde Wall Street.

* Las preocupaciones por la inversión de la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, que podría apuntar a una futura recesión, se profundizaron, enviando los retornos de los papeles referenciales a 10 años a un nuevo mínimo de 15 meses, al 2,34 por ciento.

* El último declive en el rendimiento de los “bunds” alemanes pareció suavizarse, tras profundizar el miércoles su caída en territorio negativo después de que el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, dijo que el alza de las tasas de interés podría aplazarse aún más.

* Las palabras de Draghi hicieron retroceder al euro hasta 1,1250 dólares, mientras que el billete verde subía levemente frente a una cesta de rivales, a 96,874. El yen lograba afirmarse gracias a su estatus de activo seguro y operaba a 110 unidades por dólar.

* La libra esterlina se vio golpeada después de que una ronda de votaciones en el Parlamento británico no logró aportar claridad o un plan nuevo para gestionar el adiós de Reino Unido de la Unión Europea. En las operaciones matinales bajaba a 1,3150 unidades por dólar.

* La lira turca, una de las monedas responsables del desplome de los mercados emergentes en 2018, se llegó a depreciar un 5 por ciento frente al dólar, por temor a un nuevo aumento de los riesgos económicos y geopolíticos.

* En los mercados de materias primas, el oro operaba con relativa estabilidad, a 1.310,85 dólares por onza, y los precios del petróleo perdían más de un 0,5 por ciento.

FUENTE: Reuters LatAm.

Banco Central de Brasil reduce al 2 pct proyección de crecimiento PIB en 2019

El Banco Central de Brasil redujo el jueves a un 2 por ciento su proyección de crecimiento del Producto Interno Bruto para este año, desde la estimación previa de 2,4 por ciento, debido a que un nuevo desastre de relaves mineros y una cosecha débil presionará a la economía de la nación.

En un informe, el banco dijo que la débil expansión del cuarto trimestre, los efectos en la industria minera vinculados al colapso de una represa de Vale SA y las previsiones poco alentadoras para las cosechas de granos contribuyeron a su decisión de revisar a la baja la estimación.

FUENTE: Reuters LatAm.

China hace propuestas sin precedentes sobre tecnología en la negociación con EEUU

China ha realizado propuestas sin precedentes en las conversaciones con Estados Unidos sobre una serie de temas que incluyen la transferencia forzada de tecnología durante las negociaciones que mantienen con el fin de resolver su prolongada guerra comercial, dijeron a Reuters altos cargos estadounidenses el miércoles.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, impuso el año pasado aranceles a productos chinos valorados en 250.000 millones de dólares para obligar a China a cambiar la forma en que hace negocios con el resto del mundo y abrir más la economía china a las empresas estadounidenses.

Entre las demandas de Trump se encuentran que Pekín ponga fin a las prácticas que, según Washington, provocan el robo sistemático de la propiedad intelectual de EEUU y la transferencia forzosa de tecnología estadounidense a las compañías chinas.

China ha puesto sobre la mesa de negociación propuestas que fueron más allá que en el pasado, incluida la transferencia de tecnología, dijo uno de los cuatro altos cargos de la administración estadounidense que habló con Reuters.

Los negociadores han avanzado en los detalles de los acuerdos escritos que se han redactado para abordar las preocupaciones de Estados Unidos, dijo.

“Si examinó los textos de hace un mes en comparación con los de hoy, hemos avanzado en todas las áreas. Aún no estamos donde queremos estar”, dijo esta fuente, que habló bajo condición de anonimato.

“Están hablando de una transferencia forzada de tecnología de una forma que nunca antes quisieron, tanto en términos del alcance de las propuestas como de detalles específicos”, dijo, en referencia a los negociadores chinos. Se negó a dar más detalles.

Reuters ha informado previamente de que las dos partes estaban trabajando en acuerdos escritos en seis áreas: transferencia forzada de tecnología y robo cibernético, derechos de propiedad intelectual, servicios, divisas, agricultura y barreras comerciales no arancelarias.

El representante comercial de EEUU, Robert Lighthizer, y el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, llegan a Pekín el jueves para una nueva ronda de conversaciones con los responsables chinos para trabajar en un acuerdo que ponga fin a una guerra comercial que ha durado meses y ha costado miles de millones de dólares, perjudicando al crecimiento de la economía mundial.

Estas consultas presenciales, a las que seguirá una ronda en Washington la próxima semana, son las primeras reuniones cara a cara que las dos partes han mantenido en semanas después de que se aparcara el objetivo inicial de las negociaciones, que implicaba una cumbre a finales de marzo entre el presidente de EEUU Donald Trump y el presidente chino Xi Jinping para firmar un pacto.

Las conversaciones continuarán mientras se realicen progresos en los temas centrales, dijo la fuente.

“Podríamos ir hasta mayo, junio, nadie lo sabe. Podría ser en abril, no lo sabemos”, dijo otro alto cargo de la administración.

Las dos partes aún tienen diferencias sobre la propiedad intelectual y cómo garantizar el cumplimiento del acuerdo, añadió esta otra fuente.

China quiere que Estados Unidos levante sus aranceles como parte del acuerdo. Washington, que es consciente de que los aranceles le otorgan una palanca para garantizar que Pekín cumpla con cualquier compromiso asumido, desconfía de un levantamiento inmediato.

Trump dijo la semana pasada que Estados Unidos podría dejar los aranceles a los productos chinos durante un “período sustancial” para garantizar su cumplimiento.

“Algunos aranceles se mantendrán”, dijo la segunda fuente. “Habrá alguna cesión, pero no vamos a deshacernos de todos aranceles. No podemos”.

El tema será abordado en las próximas charlas.

FUENTE: Reuters LatAm.

Dujovne colocó u$s600 millones en Letes en dólares y dejó afuera más de u$s400 millones

Con gran interés de los inversores, el Ministerio de Hacienda logró colocó Letes en dólares por u$s600 millones y otros $77.292 millones en títulos de deuda en pesos, todos ellos con vencimientos anteriores a la fecha de las elecciones presidenciales.

El interés inversor por estos títulos quedó reflejado en los u$s1.048 millones que se ofrecieron por las Letes, $81.182 millones, de los cuales $34.546 millones fueron a las Letras de Capitalización (Lecaps) y $46.636 millones hacia las Lecer, que se ajustan por inflación.

La recepción de las ofertas comenzó ayer a las 10.00 y terminó hoy a las 15.00 y la cartera que dirige Nicolás Dujovne recibió 11.173 órdenes de compra.

Si bien en el Gobierno no dieron detalle de la participación de la ANSES, a través del FGS, su brazo inversor, ni de otros organismos oficiales, se estima que canalizaron gran parte de las ofertas, tal como ocurrió en las últimas subastas.

Para las Letes con vencimiento el 25 de octubre, se adjudicó un total de u$s600 millones, el precio de corte fue de $974,76 por cada US$1.000, de valor nominal, lo cual representó una tasa nominal anual de 4,50% y una tasa interna de retorno del 4,54%, según informó Hacienda a través de un comunicado. 

Debido a la gran cantidad de ofertas, que totalizaron u$s1.048 millones, al precio de corte en el tramo competitivo los ofrecimientos se prorratearon por un factor de 95,2%.

Para las Lecaps con vencimiento el 28 de junio, se adjudicaron $32.547 millones, con un precio de corte de $1.094,20 por cada $1.000 de valor nominal, lo cual representa una tasa nominal anual (TNA) de 49,93% y una tasa interna de retorno (Tirea) de 60,13%. 

Para las Lecer con vencimiento al 30 de octubre, se adjudicaron $44.745 millones, el precio de corte fue de $954,50 por cada $1.000, lo cual representó una TNA de 9,48% y una Tirea de 9,70%

FUENTE: iProfesional.

La balanza comercial marcó un superávit de u$s 460 millones

La balanza comercial de la Argentina marcó un superávit de u$s 460 millones en febrero, el sexto mes consecutivo, y acumuló en el primer bimestre un saldo positivo de u$s 832 millones, según informó hoy el INDEC.

El saldo comercial de febrero fue producto del incremento del 3,7% en las exportaciones por u$s 4.464 millones e importaciones por u$s 5.169 millones, con una caída interanual del 22,9%.

En el primer bimestre, las exportaciones alcanzaron a u$s 9.050 millones y las importaciones u$s 8.218 millones, con un saldo comercial superavitario de u$s 832 millones, contra un déficit de u$s 1.819 millones que se había registrado en el mismo período del 2018.

Las exportaciones en febrero representaron u$s 160 millones más respecto de igual mes del año anterior, debido al aumento del 6,7% en las cantidades exportadas y a una contracción de precios del 2,9%.

Las ventas externas de todos los grandes rubros aumentaron de manera interanual, con subas en los productos primarios el 1,2%; las manufacturas de origen agropecuario del 4,1%; las de origen industrial del 5,5% y de los combustibles y energía del 3,0%.

Las importaciones en febrero disminuyeron en u$s 1.192 millones de dólares en forma interanual, como consecuencia de una baja de precios del 1,3% y de las cantidades que se contrajeron 21,9%.

Las importaciones de de bienes de capital cayeron 32,6%; las de bienes intermedios, 9,8%; las de combustibles y lubricantes, 17,1%; piezas y accesorios para bienes de capital, 18,2%; bienes de consumo, 28,8% y la de vehículos automotores de pasajeros se contrajeron un 46,5%.

Las exportaciones a Brasil alcanzaron a u$s 917 millones y las importaciones a u$s 940 millones, con un déficit en el saldo comercial de u$s 23 millones.

En febrero, los principales socios comerciales fueron Brasil, China y Estados Unidos.

En el primer bimestre, la Argentina mantuvo déficit comercial con el Mercosur por u$s 132 millones, el NAFTA (México, Estados Unidos y Canadá) por u$s 583 millones; la Unión Europea, con u$s 645 y con China, país con el que se registra el rojo más alto que llega a u$s 928 millones.

Por el contrario, el país mantiene una balanza comercial favorable con los países asiáticos (ASEAN) por US$ 704 millones, el Medio Oriente, por 445 millones; la India, por 299 millones y el MAGREB y los países africanos por 324 millones de dólares.

FUENTE: Ámbito.

FMI: el 5 de abril aprobaría el desembolso

El viernes 5 de abril el directorio del FMI, encabezado por Christine Lagarde, aprobará la tercera revisión del préstamo stand by y autorizará, así, el próximo desembolso de u$s10.870 millones, que llegarán al país durante la semana siguiente. Buena parte de ese monto será subastado por el Tesoro en dosis diarias de u$s60 millones que totalizarán u$s9.600 millones hasta diciembre. Según la información difundida por algunos medios, las subastas comenzarían el 15 de abril.

Pese a que en los papeles la venta de esas divisas será para obtener los pesos necesarios para financiar gastos presupuestarios (el Fondo no permite que sus dinero se utilice para intervenir en el mercado cambiario), el Banco Central la espera con ansias. En la entidad consideran que los u$s60 millones “ayudarán muchísimo” a contener la volatilidad generada por falta de oferta. Pero en el mercado plantean que ese monto representa apenas el 10% del volumen operado y esperan que la dolarización crezca en la previa de las elecciones.

FUENTE: BAE Negocios.

Acciones mundiales operan estables y retornos de bonos profundizan caída

Los bolsas mundiales operaban estables el miércoles, en medio de esperanzas de que las acciones tomadas por los bancos centrales en las economías más grandes del mundo atenúen la desaceleración del crecimiento mundial, a pesar de que los rendimientos de los bonos siguen generando temores de una recesión.

* El índice de acciones europeas STOXX 600, que el martes puso fin a cuatro días seguidos de pérdidas, se mantenía estable, aunque las acciones bancarias avanzaban un 1 por ciento por los comentarios del presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, quien anunció más asistencia para los bancos a través de un programa de préstamos baratos.

* Los rendimientos de bonos alemanes a 10 años, que están por debajo de cero por ciento desde el viernes, profundizaban su caída, mientras que la curva de retornos de los bonos de Estados Unidos permanecía invertida, una señal clave de que el temor de los inversores a una recesión está disminuyendo el interés por activos de riesgo.

* La inversión de la curva de rendimiento de los bonos estadounidenses, que ha precedido a cada recesión en la mayor economía del mundo durante los últimos 50 años, desencadenó una venta masiva de acciones la semana pasada. La caída del retorno se aceleró luego de que la Reserva Federal anunció que detendrá sus subidas de tasas.

* Los mercados recibieron un recordatorio de los riesgos que enfrenta el crecimiento global tras la divulgación de unos datos chinos que mostraron que las ganancias industriales se redujeron a su mayor nivel desde fines de 2011 en los primeros dos meses del año. Esto se conoció tras la publicación el martes de deslucidos datos económicos en Alemania y Estados Unidos.

* Sin embargo, el índice de acciones mundiales de MSCI, que rastrea los títulos en 47 países, bajaba alrededor de 0,1 por ciento, mientras que las acciones de China continental repuntaron casi 1 por ciento ante el aumento de las expectativas de un mayor estímulo del banco central.

* La mayoría de los actores del mercado están de acuerdo en que los temores de una recesión son reales, pero no ven claras señales de una gran desaceleración, especialmente ante la disminución de las tasas de interés. Draghi también dijo que el bache económico de la zona del euro no necesariamente presagia una depresión grave y que el BCE podría retrasar aún más las alzas de tasas si fuera necesario.

* Anteriormente, el índice más amplio de MSCI de acciones de Asia Pacífico excluyendo a Japón subió un 0,1 por ciento, mientras que Wall Street se encaminaba a una apertura al alza, de acuerdo a los futuros de la bolsa neoyorquina.

* En el mercado cambiario, el índice dólar, que mide el desempeño del billete verde frente a una cesta de otras seis monedas importantes, subía un 0,1 por ciento a 96,745.

* Las interrogantes sobre el Brexit también limitaban los movimientos de la libra esterlina, ya que los inversores esperan nuevas señales del plan de Reino Unido para abandonar la Unión Europea.

FUENTE: Reuters LatAm.

Dato inmobiliario y de confianza del consumidor apuntan a desaceleración economía EEUU

La construcción de viviendas en Estados Unidos cayó más de lo esperado en febrero, debido a que las edificaciones de casas unifamiliares descendieron a un mínimo de casi dos años, en nuevas señales que apuntan a una fuerte desaceleración de la actividad económica del país a comienzos de año.

La preocupación por la economía también quedó demostrada por datos que mostraron el martes que la confianza del consumidor bajó en marzo, en medio de cierto pesimismo en los hogares por el estado del mercado laboral.

La economía estadounidense está enfrentando crecientes resistencias, como la desaceleración del crecimiento global, un menor estímulo fiscal, tensiones comerciales e incertidumbre sobre el Brexit.

Estas preocupaciones contribuyeron a la decisión de la Reserva Federal de poner fin a tres años de ajuste en su política monetaria y a abandonar sus proyecciones de nuevas alzas de las tasas de interés este año.

“Los riesgos son más a la baja que al alza”, dijo Joel Naroff, economista jefe de Naroff Economic Advisors en Holland, Pensilvania.

Los inicios de construcción de casas disminuyeron un 8,7 por ciento, a una tasa anual ajustada estacionalmente de 1,162 millones de unidades el mes pasado, según el Departamento de Comercio.

El nivel de descenso porcentual fue el mayor en ocho meses. El mal clima podría haber contribuido a la fuerte caída en la construcción de viviendas el mes pasado.

El débil reporte de vivienda fortaleció la visión de que la economía perdió mucho impulso en el primer trimestre. Las ventas minoristas subieron de forma moderada en enero, tras desplomarse en diciembre, y el sector manufacturero está pasando dificultades, con un descenso de la producción en febrero por segundo mes consecutivo.

Por su parte, la Fed de Atlanta pronosticó un aumento del Producto Interno Bruto a una tasa anualizada del 1,3 por ciento en el primer trimestre. La economía creció al 2,6 por ciento en el periodo octubre-diciembre.

Un tercer reporte del Conference Board mostró que su índice de confianza del consumidor cayó 7,3 puntos, a una lectura de 124,1 en marzo. Si bien destaca que la confianza del consumidor ha sido volátil en los últimos meses, dijo que “la tendencia general en la confianza se ha ido suavizando desde el pasado verano (boreal), apuntando a una moderación del crecimiento económico”.

La evaluación de los consumidores de las condiciones actuales para los negocios y el empleo se debilitó en marzo. El denominado diferencial del mercado laboral, obtenido a partir de datos de personas encuestadas que piensan que es difícil conseguir empleo y los que opinan que hay muchos trabajos, cayó a un mínimo de ocho meses.

Se trató del segundo declive mensual consecutivo de esta medida, que se relaciona estrechamente con la tasa de desempleo en el informe que presenta el Departamento de Trabajo. La tasa de desocupación está en el 3,8 por ciento y el crecimiento del empleo se desaceleró con fuerza en febrero.

FUENTE: Reuters LatAm.

Banco Central Europeo podría retrasar retrasar de nuevo un alza de tasas si hace falta

El Banco Central Europeo está dispuesto a retrasar aún más su calendario de aumento de las tasas de interés si fuera necesario y podría estudiar medidas para mitigar cualquier efecto secundario de costos de endeudamiento negativos, dijo el miércoles el presidente del organismo, Mario Draghi.

A principios de este mes, en vista de la súbita desaceleración de la zona euro, el BCE suspendió los planes para “normalizar” su política monetaria, proporcionando a los bancos aún más liquidez y retrasando hasta el próximo año el alzas de tasas, que se encuentran en mínimos históricos desde hace varios años.

“Tal como hicimos en nuestra reunión de marzo, nos aseguraríamos de que la política monetaria continúe acompañando a la economía, ajustando nuestras orientación de tasas de interés para reflejar las nuevas perspectivas de inflación”, dijo Draghi en una conferencia en Fráncfort.

Draghi agregó que las condiciones para su nuevo mecanismo de préstamos bancarios, denominadas operaciones de refinanciación dirigidas a largo plazo o TLTRO, también se calibrarán para reflejar la evolución de las condiciones económicas.

Aunque Draghi dijo que el bache económico no presagia necesariamente una depresión grave, sí señaló que la zona del euro estaba experimentando un deterioro más persistente de la demanda externa, lo que estaría lastrando la inversión.

En respuesta a las quejas de los bancos sobre unas tasas negativas que están afectando al negocio de préstamos, Draghi respondió que el BCE analizaría, si fuera necesario, medidas para mitigar este efecto, aunque dijo que la debilidad de los beneficios bancarios no es un resultado automático de los tipos bajos.

“Si es necesario, debemos reflexionar sobre las posibles medidas que pueden preservar las implicaciones favorables de las tasas negativas para la economía, al tiempo que se mitigan los efectos secundarios, si es que los hay”, dijo Draghi.

“Dicho esto, la baja rentabilidad bancaria no es una consecuencia inevitable de las tasas negativos”, añadió.

FUENTE: Reuters LatAm.

La inversión extranjera fue récord en febrero y regresaron dólares financieros

La Inversión Extranjera Directa (IED) sorprendió en febrero con una cifra récord de u$s725 millones, al tiempo que después de nueve meses la entrada de dólares financieros revirtió su flujo negativo y dejó un saldo neto de u$s175 millones.

Los datos surgen del informe del balance cambiario elaborado por el Banco Central, el cual advierte que la formación de activos externos -una medida aproximada de la fuga de capitales- alcanzó el mes pasado u$s965 millones, por debajo de los u$s1.958 millones de enero y de los u$s1.343 millones del mismo mes del año pasado. Así, esta variable finalizó el primer bimestre con un rojo de u$s2.923 millones y se espera que alcance los u$s22.000 millones en 2019 (u$s6.000 millones menos frente al 2018), equivalentes a un 5% del PBI, estimó la consultora LCG.

Lo cierto es que por segundo mes consecutivo la cuenta corriente cambiaria arrojó un saldo positivo, que esta vez fue de u$s448 millones. Esto fue consecuencia de un derrumbe del 30% en el pago de importaciones tras la disparada del dólar y la recesión, que hundió la demanda por los encarecidos productos extranjeros. En tanto, se observó cierta retención del sector oleaginoso, que liquidó un 10% menos en comparación con el año pasado.

Por su parte, la balanza de servicios fue deficitaria en u$s505 millones, menos de la mitad de lo que mostró en febrero de 2018, y se explicó en un 92% por la cuenta viajes, pasajes y pagos con tarjeta, según LCG.

A su vez, el ingreso primario fue negativo en u$s463 millones por pagos de intereses netos por u$s413 millones que hizo el Gobierno al Fondo Monetario Internacional, organismos internacionales y acreedores privados.

Si se suman los vencimientos de capital, el Tesoro pagó un total de u$s3.341 millones (principalmente Letes en moneda extranjera), detalló el BCRA, que fueron compensados por emisiones de deuda por u$s4.323 millones, principalmente Letras en pesos y dólares.

“En febrero, los clientes de entidades compraron en el mercado de cambios unos u$s406 millones, mientras que el conjunto de entidades autorizadas a operar en cambios ofertó u$s824 millones, colaborando a que el tipo de cambio se mantuviera durante la primera quincena del mes por debajo de la zona de no intervención, hecho que llevó al BCRA a comprar u$s418 millones”, explicó la autoridad monetaria en el reporte.

Durante ese mes, las reservas internacionales brutas aumentaron en u$s1.204 millones.

Mientras tanto, la IED mostró su valor más alto de la serie y la inversión en cartera volvió a terreno positivo después de nueve meses. La reversión de los dólares financieros fue la principal causa por la que el tipo de cambio se disparó más de 100% durante el año pasado, luego de que el Gobierno eliminara por completo cualquier traba para el ingreso y la salida de los flujos especulativos.

FUENTE: BAE Negocios.

El S&P Merval rebotó 1% apuntalado por el sector financiero

Luego del fuerte derrumbe sufrido el viernes pasado, la bolsa porteña rebotó este lunes un 1%, en medio de recomposiciones de posiciones lideradas por la tendencia impuesta desde las acciones del sector financiero.

A contramano de los mercados de la región, el índice S&P Merval de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) ensayó una recuperación técnica y aumentó hasta los 33.166,32 puntos, tras caer casi 4% el viernes ante un contexto global adverso.

Las subas fueron lideradas por las acciones del Grupo Financiero Galicia (+4,2%); de Central Puerto (+2,4%); y de Banco Francés (+2,2%).

Hubo 37 alzas, 36 bajas y 11 papeles sin cambios, con un volumen de $ 853 millones.

Lo mejor del día se observó en el panel general, a través de las de Boldt (5,5%), TGLT (5,4%); Richmond (+4,9%); Paty (+4,7); y Loma Negra (+4,7%).

Más allá del repunte de este lunes, la desconfianza de los inversores sigue a flor de piel, tal como refleja la preferencia por estrategias defensivas que vienen desplegando, a la espera de un panorama más claro que permita detectar algún ‘driver’ antes de aprovechar castigadas valuaciones, sostuvieron en el mercado.

A su vez, el clima global adverso para las colocaciones de riesgo, ante temores sobre una desaceleración del crecimiento, afecta por estos días el interés sobre los activos locales.

Bonos y riesgo país

En el segmento de la renta fija, los principales bonos soberanos en dólares registraron caídas leves, y generalizadas.

Entre los más operados, el Bonar 2024 cedió un 0,3%; el Bonar 2020, un 0,2%; mientras que el Discount bajo ley local perdió un 0,1%.

Los bonos en dólares arrancaron muy flojos pero sobre el cierre recuperaron terreno y cayeron solo 15 centavos en los tramos medio y largo de la curva.

Por su parte los bonos en pesos operaron ofrecidos, tanto floaters como ajustable por CER, mientras hubo demanda de Lecaps cortas que acomodó las tasas en 43,50/44%, destacó un reporte del Grupo SBS.

Por último, el riesgo país, medido por el banco JP.Morgan, subió cuatro unidades a 768 puntos básicos, un 0,5%.

FUENTE: Ámbito.

El dólar superó los $ 43 y anotó su quinto avance en fila

A contramano de la región, el dólar revirtió este lunes la caída que se registró durante la primera parte de la jornada, subió 17 centavos a $ 43,01 y anotó su quinto ascenso en fila en bancos y agencias de la city porteña, según el promedio de ámbito.com. Sucedió pese a que el Banco Central convalidó un alza de la tasa de interés en pesos en la licitación desdoblada de Leliq.

En tanto, en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), la divisa ganó 28 centavos a $ 42,08, en una semana clave para el Gobierno, que espera un nuevo desembolso de divisas del FMI (llegará en abril) para evitar saltos abruptos en la cotización.

“Sin el condimento de los factores externos que sobre el final de la semana pasada justificaron parcialmente la suba del tipo de cambio en el segmento mayorista, la última semana del mes comenzó con otro avance de los precios”, analizó el operador Gustavo Quintana, de PR Corredores de Cambio.

En ese contexto, agregó que “en el último tramo del mes, y cuando puede comenzar a partir de ahora el proceso de cierre de posiciones y compensaciones de operaciones que vencen el viernes, los pronósticos sobre el nivel que alcanzará el dólar en el resto de la semana no coinciden y mantienen perspectivas diferentes, en un escenario de volatilidad que no termina de disipar las dudas de inversores y analistas”.

Cabe destacar que el BCRA efectuó la primera subasta Letras de Liquidez (Leliq)a 7 días de plazo por un monto de $ 89.523 millones, con una tasa máxima adjudicada de 67,2%. La tasa promedio de corte se ubicó en 66,758%, siendo la tasa mínima de 65,4%

En la segunda subasta, el monto adjudicado fue de $ 93.803 millones a una tasa máxima de 67,2%, siendo la tasa promedio de corte de 66,892%, y la mínima de 65,496%.

En tanto, la tasa promedio total, equivalente a la tasa de política monetaria fue 66,827% (y el monto total adjudicado fue de $ 183.326 millones).

En la primera parte de la jornada los valores sufrieron el embate de una oferta que los llevó a niveles inferiores a los del viernes, con mínimos anotados en los $ 41,55 en los momentos de mayor flujo de ingresos. Luego los precios escalaron posiciones con una intensidad que se aceleró en el último tramo, y máximos se registraron en los $ 42,08.

El volumen total operado fue de u$s 660 millones, un 2% menos que el viernes.

La suba del dólar en el mercado local ocurrió a contramano de la región. Tal es así que en Brasil la moneda estadounidense retrocede 0,9%; en México 0,4% y en Chile 0,1%.

No hay que perder de vista que el mercado estará atento a la licitación de tres letras del Tesoro en pesos y dólares que inició hoy y finaliza el martes a las 15.

Otros mercados

En el mercado informal, el blue ganó 15 centavos a $ 41,90, según el relevamiento de este medio en cuevas del microcentro porteño. A su vez, el “contado con liqui” cayo tres centavos a $ 42,04.

En el mercado de dinero entre bancos, el call money operó a un promedio del 57%.

Mientras que en el ROFEX se operaron u$s 978 millones. Los plazos más cortos entre marzo y abril, concentraron el 60% del mercado, con precios finales de $ 42,31 y $ 44,04; con tasas finales a estos precios, del 49,88% y 47,22% TNA. Fines de agosto, el plazo más largo con algo de volumen se operó al final a $ 50,83 con una tasa del 47,73%. Los plazos acompañaron la suba del spot, los más cortos poco más de diez centavos y los más largos más de veinte centavos.

Por último, las reservas del BCRA cayeron este lunes u$s 533 millones a u$s 67.504 millones.

FUENTE: Ámbito.

Persistente temor a recesión marca desánimo de inversores

La calma regresaba el martes a los mercados globales, luego de una estabilización de las bolsas de Asia y Europa y de una leve alza en los rendimientos de deuda que ayudaban a sosegar los nervios de los inversores, aunque el temor a una recesión dominaba la atmósfera.

* Las acciones europeas se encaminaban a ganar la batalla para evitar cinco días de pérdidas consecutivas, mientras que el euro mantenía terreno después de tres sesiones en baja.

* Pero el mercado de deuda seguía enfocado en un problema: el rendimiento de los bonos soberanos alemanes seguía por debajo de cero y segmentos clave de la curva de rentabilidad en Estados Unidos permanecían invertidos, es decir, los costos de endeudamiento de corto plazo son más altos que los de largo plazo.

* “El mundo está intentando disipar la aversión al riesgo causada por la inversión de la curva de rendimiento (en Estados Unidos)”, dijo Kit Juckes, estratega de Societe Generale, y añadió que de todas formas era difícil tomar posiciones ante recesiones hipotéticas.

* En la madrugada, el índice referencial MSCI de acciones del Asia-Pacífico repuntó 0,2 por ciento luego de perder 1,4 por ciento en la sesión anterior, aunque los operadores seguían inquietos.

* El índice Nikkei saltó 2,1 por ciento después de sufrir el lunes su mayor baja desde fines de diciembre. Se espera que Wall Street inicie la sesión al alza, aunque el principal foco de atención se concentra en el mercado de deuda.

* Los inversores quedaron alarmados por la abrupta baja de los rendimientos de bonos estadounidenses y por la inversión de la curva de retornos de los papeles del Tesoro, una situación que es considerada ampliamente como señal de recesión.

* El rendimiento de la deuda del Tesoro a 10 años subía el martes a 2,442 por ciento, después de haber perdido el lunes 5 puntos básicos. El Departamento del Tesoro venderá esta semana 113.000 millones de dólares en papeles a dos, cinco y siete años.

* En el mercado cambiario, el euro operaba firme en 1,1305 dólares, después de avanzar el día previo por un dato sólido de la confianza empresarial de Alemania. El dólar, en tanto, subía 0,4 por ciento contra el yen a 110,14 unidades, y cotizaba con pocos cambios contra la libra esterlina a 1,3180 dólares.

FUENTE: Reuters LatAm.

Fed podría aumentar potencia de fuego para nueva “Operación Twist”

La Reserva Federal de Estados Unidos pretende reducir la duración de los bonos que tiene en su balance general, con la intención de sumar potencia de fuego por si tiene que usarlo de nuevo como herramienta de estímulo, dijo el martes el presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker.

En particular, hizo referencia a la “Operación Twist” que realizó la Fed en 2011, cuando el banco central estadounidense vendió deuda a corto plazo para comprar notas a largo plazo, en un intento de hacer caer las tasas de interés y estimular la economía, como una posible opción futura.

“Creo que hay un consenso general (…) de que queremos ir a un plazo más corto, comprar esa opción para que con el tiempo, si tenemos que volver a implementar un programa de giro otra vez, tengamos esa opción”, dijo Harker en un foro empresarial en Fráncfort.

Harker, que participa en la discusiones de política monetaria de la Fed pero no tiene derecho a voto hasta el próximo año, añadió que cualquier cambio en el balance general de la Fed necesitaría “bastante tiempo” y que no hay decisión aún sobre cómo proceder.

Sin embargo, minimizó las preocupaciones sobre la salud de la economía estadounidense, argumentando que el panorama sigue siendo bueno y que el cambio de la Fed este mes en relación a las expectativas sobre las tasas de interés no fue tan significativo como se presenta a veces.

La Fed abandonó la semana pasada sus proyecciones de subidas de tasas este año y las expectativas de alzas futuras disminuyeron en uno de sus mayores márgenes desde que la entidad empezó a publicar su diagrama de previsiones para la tasa de financiación federal.

“Mi diagrama (…) no bajó mucho, porque no estaba tan alto como el resto”, dijo Harker en el encuentro de OMFIF. “La mediana sí cambió a la baja, pero solo un escalón; a veces exageramos cuan grande fue el giro”.

Harker agregó que prevé que la inflación suba al 2,2 por ciento este año, antes de volver a bajar al 2 por ciento.

FUENTE: Reuters LatAm.

Crecimiento de Brasil se desacelera, presión inflacionaria cede

El crecimiento de la economía de Brasil se desaceleró más de lo anticipado hacia el final del año, de acuerdo a las minutas de la última reunión del banco central publicadas el martes, lo que sugiere que las autoridades de política monetaria no estaban apuradas por elevar las tasas de interés.

Aunque la recuperación de Brasil avanza sobre un “camino gradual”, las presiones inflacionarias han cedido y los riesgos a la expansión mundial han aumentado, según las minutas de la reunión del 19 y 20 de marzo, cuando las autoridades decidieron mantener sin cambios la tasa de referencia Selic en 6,5 por ciento.

FUENTE: Reuters LatAm.

Estrategia oficial: resistir hasta los dólares del FMI

Para el equipo económico, la estrategia para campear el nuevo capítulo de la crisis financiera es simple: habrá que aguantar una semana más. Eventualmente, dos. Luego, la oferta de divisas comenzará a crecer, y las armas que tendrá el Gobierno para enfrentar al díscolo mercado serán más fuertes. Y en ese momento, aseguran, la situación cambiaria se estabilizará al menos por varias semanas; y habrá más tranquilidad para diseñar los próximos pasos. Los fundamentales. Los del tiempo político que deberían llevar al macrismo a las próximas elecciones. Pero antes se deberá trabajar en las próximas dos semanas, especialmente en los cinco días hábiles que comienzan a transitarse hoy.

El análisis que se hace en el Gobierno sobre que lo sucedió la semana pasada es simple. Se cree que los movimientos en contra del peso tienen que ver con contingencias internacionales y no con un análisis particular con lo que sucede en la Argentina. Se descarta que haya situaciones políticas internas que hayan influido negativamente. Se niega que el ofuscado discurso de Mauricio Macri en el CFK del jueves pasado haya operado en contra y haya traído intranquilidad en los mercados. Se habla más de cómo se invirtió la curva de tasas en Estados Unidos (algo que no ocurría desde 2007) y de una potencial recesión en ese país. Se muestran informes internacionales, donde se relaciona la decisión del a Fed de no subir más los intereses este año y una sola vez en 2020, como un factor que podría anticipar una caída en los niveles de actividad en EE.UU. y de un contagio posible a Europa. Que esto derivó en ventas masivas de activos en todos los países emergentes, y que en relación con el resto de los mercados, Argentina no fue esta vez de los más castigados. De hecho, se muestran gráficos, donde se consigna que la lira turca y el real brasileño sufrieron el viernes más que el peso argentino.

Desde el equipo económico se considera además que en jornadas como las del jueves y viernes no tiene sentido ir contra la corriente y pelear para fortalecer el peso; sino que para no perder puestos de competitividad en las exportaciones locales, es mejor dejar actuar a los mercados y acompañar las depreciaciones de las monedas de los países emergentes. Más si la devaluación arrastra al real. Dicen en el Palacio de Hacienda que esta posición es una enseñanza que surgió de la crisis durante 2018. Y que habiendo aprendido, no es bueno retrasar correcciones en el mercado local con intervenciones y manipulaciones ficticias de la moneda local, ya que luego el mercado se cobra con creces el sostenimiento de un valor del peso que no coincide con las pantallas de Excel de los operadores globales.

Sobre el tipo de cambio, y el cierre cercano a 41,8 del viernes (BNA), también hay una mirada oficial optimista. Se compara ese valor con el precio que el dólar llegó a tener en septiembre, con lo que no habría una sobreactuación de los mercados, sino más bien una corrección necesaria a partir de la inflación y la mencionada situación internacional. Y que los operadores saben que hacia delante se debe esperar una mayor oferta de divisas, que puede extenderse más allá de la cronológica llegada de los u$s9.600 millones del FMI para subastar diariamente hasta fin de año, y la demorada liquidación de parte de la cosecha. Se suma en los cálculos oficiales un tercer factor: el superávit comercial que mostrará el país este año que generará no sólo ingreso de dólares sino además que no haya que aportar divisas para cubrir rojos entre importaciones y exportaciones.

Mientras se llega a ese puerto (no tan lejano según la expectativa oficial), el BCRA continuará profundizando el programa monetario contractivo con la tasa de Leliq como bandera y faro, aún a riesgo de desandar el camino contractivo que se vivió al comienzo del año y que ya genera algunas críticas dentro del propio gabinete y la coalición gobernante. “Peor sería salir a explicar una corrida dramática”, afirman desde la Casa de Gobierno, donde se le da la derecha a la estrategia de la entidad que maneja Guido Sandleris.

Desde el sector privado se espera incluso que la entidad profundice el escenario de lucha y que las tasas de las Leliq comiencen a reflejarse en otros instrumentos. La agencia Consultatio habla directamente de la posibilidad de que el Central “tome alguna medida para mejorar el canal de transmisión de la política monetaria y hacer que la tasa pasiva de referencia (la tasa Badlar), que es la que realmente importa para las decisiones de portafolio de los inversores, acompañe la suba en la tasa de Leliq.

FUENTE: Ámbito.

Hacienda ayudará a aspirar pesos y dólares

El Ministerio de Hacienda ofrecerá al mercado a partir de hoy dos nuevas emisiones, Letes a 210 días y Lecer a 185 días, mientras que la reabrirá otra de Lecaps a 91 días.

Con este amplio menú de activos buscará tentar a los inversores y descomprimir la presión sobre el tipo de cambio, que el viernes superó los $43 en las pizarras de los bancos.

Según informó Hacienda, las Letes -que a partir de este año sólo pueden ser suscriptas en dólares- tendrán un precio máximo de u$s 974,76 por cada 1.000, lo que equivale a una tasa nominal anual de 4,50 por ciento. Su vencimiento será el 25 de octubre, dos días antes de las elecciones presidenciales, por lo que no estarán condicionadas por un posible cambio de Gobierno.

Las Lecer, en tanto, para aquellos que no creen que la desinflaicón esté cerca, vencen el 30 de septiembre.

Las Lecaps que se reabrirán vencen el 28 de junio y se capitalizarán mensualmente a una tasa, también mensual, del 3,5%. Esta licitación forma parte del Programa de Creadores de Mercado. “Los Aspirantes a Creadores de Mercado podrán participar de la segunda vuelta (por adhesión y al mismo precio de corte de la primera), desde las 10 hasta las 13 del próximo miércoles, por hasta un monto máximo del 15% del total adjudicado en primera vuelta”, indicó Hacienda.

La recepción de ofertas comenzará hoy a las 10 y finalizará mañana a las 15.

FUENTE: BAE Negocios.

La tasa volvió al punto de partida del plan Sandleris y sigue la inestabilidad

Hoy se cumplen seis meses desde que Guido Sandleris fue anunciado como presidente del BCRA. Un balance de su primer medio año de gestión lo encuentra con la tasa de interés todavía en niveles extraordinarios y de vuelta en el punto en el que arrancó cuando anunció su programa. También con un dólar en alza y una inflación en plena aceleración, a pesar del fuerte apretón monetario, que a la par acentuó el escenario recesivo. Entre analistas parece crecer el consenso de que la credibilidad del Central ya luce nuevamente desdibujada.

El punto de partida no era sencillo. Aquel martes 25 de septiembre el dólar llegó a acumular una apreciación de casi 25% en un mes. Un día más tarde, Sandleris anunció su programa monetario que, con algunas salvedades, buscaba niveles de emisión cero. La expectativa era lograr secar la plaza y que no hubiese pesos para alimentar la fuga, pagando el costo de que tampoco los hubiera para ningún tipo de consumo o inversión que pudiera movilizar la actividad productiva.

En los hechos, Sandleris logró que la emisión monetaria fuera todos los meses cercana a cero pero los sobrecumplimientos se limitaron a eso. Asumió con una tasa de interés de 60%. El 1 de octubre, cuando arrancó oficialmente el programa, fue de 67,18%. Seis meses más tarde, más precisamente el viernes pasado, la tasa cerró al alza, en 66,98%. Pero incluso con la tasa por las nubes, el dólar trepó 3% durante el último día de la semana pasada y casi 7% desde que arrancó marzo.

Por otro lado, con una emisión monetaria en niveles de casi 0%, la inflación sigue mostrando su resiliencia y está en plena aceleración: febrero marcó 3,8% y para marzo se espera un piso de 4%. Abril tampoco promete dar tregua y vendrá cargado con el tarifazo de gas. Aunque arrancó con el número históricamente alto de septiembre, que fue de 6,5%, Sandleris asumió con una interanual de 40,5% y ahora ese indicador está en 51,3%.

Hacia adelante, el stock de Leliq también genera ruidos, si se toma a esa deuda de la autoridad monetaria como una promesa de emisión monetaria futura que podría generar más presiones sobre el dólar. El stock del instrumento de política del BCRA trepó desde $432.000 millones el día en que asumió Sandleris hasta algo más de $1 billón. Más que duplicó su nivel total, que ya no está tan lejos de los $1.078.553 millones registrados el 15 agosto, justo antes de la última corrida del 2018.

Entre analistas parece haber coincidencias: así como su predecesor falló en contener al dólar, tampoco manterlo estable, con seis meses de tasa por el cielo y la actividad paralizada es un éxito rotundo.

El director ejecutivo de la consultora LCG, Guido Lorenzo, opinó: “Es un mal balance de gestión. Si se lo evalúa por su política monetaria para frenar la inflación, es un fracaso; si es por la capacidad para estabilizar el dólar, es malo porque ya se le está escapando de vuelta y con la tasa por las nubes cualquiera logra frenarlo. Entiendo los limitantes políticos pero a esta altura ya terminó abandonando su plan original, se basa todo en la tasa por las nubes. Y encima igual se le van el dólar y la inflación. Esta idea de relacionar base monetaria y precios, al menos en el corto plazo, no se ve para ningún país y en ningún momento”.

Coincidió el analista financiero Christian Buteler: “Las dos variables principales que tiene que dominar el BCRA son moneda estable e inflación. La moneda no está muy estable que digamos: cuando aflojó la tasa, el dólar se volvió a ir para arriba. No es bueno el balance. Hay que tener en cuenta el punto desde el que arranca, ahí por un lado logró detener la corrida. Por otro, el éxito era si lograba bajar la tasa como pareció que la bajaba en un momento. Este rebote de 20 puntos ya no es lógico”.

FUENTE: BAE Negocios.

Positivos datos alemanes moderan liquidación bursátil, elevan rendimientos bonos

Las acciones mundiales tocaron un mínimo de 12 días el lunes, por temores asociados al crecimiento económico que alentaban a los inversores a buscar activos seguros, aunque la liquidación perdió algo de impulso tras datos mejores de lo esperado en Alemania.

* El índice de clima empresarial del instituto económico Ifo subió en marzo, aliviando la preocupación generada por los débiles datos manufactureros de Alemania publicados el viernes, que dieron pie a una liquidación a nivel mundial que golpeó a los mercados bursátiles e hizo caer los rendimientos de bonos claves por debajo de cero.

* En particular, la inversión de la curva de rendimiento de la deuda estadounidense el viernes hizo aumentar los temores a una recesión en la mayor economía mundial.

* El reporte de Ifo ofreció algo de alivio a las acciones europeas. París operaba estable, el FTSE de Londres cedía un 0,2 por ciento y Fráncfort mejoraba un leve 0,14 por ciento tras el dato.

* El sector bancario europeo, así como el de bienes industriales y el de servicios, que llegaron a bajar un 1 por ciento, recuperaban pérdidas y operaban planos a las 0950 GMT.

* En Asia, el índice japonés Nikkei tocó un mínimo de cinco semanas tras perder un 3,1 por ciento, su mayor desplome diario desde fines de diciembre, mientras que el índice CSI 300 de títulos destacados de China retrocedió un 1,4 por ciento.

* La medición de MSCI de acciones en todo el mundo cedía un 0,5 por ciento y se esperaba que el tono sombrío se extienda más tarde a Estados Unidos, ya que los futuros del S&P 500 bajaban un 0,2 por ciento.

* Los datos de Alemania también ayudaron a que el retorno de los bonos referenciales germanos a 10 años volvieran a territorio positivo.

* Los diferenciales entre los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a tres meses y 10 años pasaron igualmente a positivo. Los retornos de los papeles a 10 años operaban al 2,7240 por ciento, después de que la curva se invirtió el viernes por vez primera desde 2007.

* La libra esterlina cedía un 0,2 por ciento después de tres días consecutivos de fuertes movimientos y tras perder un 0,7 por ciento la semana pasada. El yen -un activo considerado como seguro- operaba con un declive del 0,25 por ciento, a 110,18 unidades por dólar, retrocediendo desde máximos de seis semanas.

* En las materias primas, el crudo en Estados Unidos perdía 13 centavos, a 58,91 dólares por barril, mientras que el Brent restaba 22 centavos, a 66,81 dólares.

FUENTE: Reuters LatAm.

Monedas América Latina: intentarán sacudirse de aversión al riesgo por desaceleración económica global

Las monedas de la región intentarán sacudirse de la aversión al riesgo que domina a los mercados mundiales ante los temores a la desaceleración económica global tras débiles datos en Estados Unidos, Europa y Asia.

* La propia Reserva Federal sorprendió a los inversores la semana pasada con una postura más moderada que la esperada tras su reunión de política monetaria de dos días. El banco central estadounidense descartó subir las tasas de interés nuevamente este año.

* Las fábricas de Europa, Japón y Estados Unidos sufrieron en marzo porque las tensiones comerciales dejaron su huella en la producción, según encuestas, en un revés para las expectativas de que la economía mundial podría estar cambiando de rumbo.

* Las complicaciones por el Brexit, además, siguen generando ruido en un contexto en que la guerra comercial entre Estados Unidos y China sigue complicando el repunte económico a nivel mundial y, por lo tanto, en la región.

* Todo “ayuda a reforzar la idea de que estamos viendo una desaceleración más significativa y más extendida de lo que los mercados habían anticipado hace unos meses”, dijo Karl Schamotta, director de estratega de tipo de cambio de Cambridge Global Payments.

* En ese escenario, el real descendió el viernes un 2,69 por ciento a 3,9022 unidades por dólar la venta, la mayor pérdida diaria desde mayo del 2017 y su menor nivel desde diciembre del año pasado. La semana pasada, la moneda se hundió un 2,14 por ciento frente al billete verde.

* El peso mexicano también tiene a la vista cuestiones locales que podrían darle soporte o presionarlo aún más después de anotar el viernes su mayor caída desde noviembre. Datos como el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) y la decisión de política monetaria del banco central estarán en el radar de los mercados.

* “Esperamos que el IGAE muestre una desaceleración. Lo anterior podría contribuir a un debilitamiento moderado del peso. Sin embargo, el mercado seguirá a la espera de la decisión de Banxico el jueves, en donde se anticipa que mantenga la tasa sin cambio”, dijo Jesús López, analista de Banco Base.

* “Si los datos económicos que se publiquen durante la semana y en abril confirman que el PIB creció poco (o no creció) durante el primer trimestre, podríamos volver a observar niveles entre 19,30 y 19,60 pesos por dólar”, agregó. “En el corto plazo vemos un piso en 18,75 y una resistencia intermedia en 19,20” unidades por billete verde.

* Mientras, el peso chileno tratará de sacudirse también después de cerrar el viernes a 679,90/680,20 pesos por dólar, su menor nivel en dos meses y medio ante el dólar.

“Esta semana se terminó complicando por un aumento en la aversión al riesgo que provocó la compra de dólares con la consiguiente depreciación del peso. Sin embargo, el descarte de alzas de tasas en EEUU debería primar en los próximas días y tendríamos que ver un repunte del peso en la semana que viene, con rangos que irían desde los 668 a los 675 pesos”, dijo un operador.

* El sol peruano, en tanto, se depreció el viernes ante la aversión global al riesgo, después de que el jueves alcanzara máximos desde agosto del año pasado.

* “Estamos cerca del precio piso que ha sugerido el Banco Central tras la fuerte intervención de hace unos días. Así que esperamos un movimiento ‘flat’ a la expectativa del comportamiento del precio del cobre y noticias del exterior”, dijo un operador de un importante banco peruano.

FUENTE: Reuters LatAm.

Barril opera estable ante preocupación por abrupta desaceleración económica

Los precios del petróleo se negociaban estables el lunes, en medio de la preocupación por una fuerte desaceleración económica que limitaba los efectos en el mercado de suministros ajustados por los recortes de la OPEP y las sanciones de Estados Unidos a Irán y Venezuela.

* Los futuros del petróleo crudo Brent perdían 0,13 por ciento, a 66,93 dólares por barril, a 1104 GMT; mientras que el West Texas Intermediate (WTI) de Estados Unidos bajaba un 0,03 por ciento, a 59,02 dólares por barril.

* Ambos referenciales cerraron con bajas la semana pasada, después de tocar brevemente sus mayores niveles desde noviembre del 2018.

* El viernes, los mercados se mostraron preocupados por una posible recesión en Estados Unidos después de los comentarios cautelosos de la Reserva Federal que provocaron que el diferencial entre los rendimientos de los papeles del Tesoro a tres meses y los bonos a 10 años se invirtió por primera vez desde 2007.

* Históricamente, una curva de rendimiento invertida – donde los retornos de largo plazo se ubican por debajo de la rentabilidad de deuda a corto plazo – son una señal de que se producirá una recesión.

* El banco ANZ dijo que el sombrío panorama económico está siendo mitigado por el impacto de “asuntos vinculados a los suministros” en el mercado petrolero, ante los recortes de producción de las naciones de la OPEP y las sanciones estadounidenses contra Venezuela e Irán.

FUENTE: Reuters LatAm.

El S&P Merval subió un 1,1% tras decisión de la FED

La bolsa porteña retomó este miércoles su tendencia positiva, luego de registrar toma de ganancias en la sesión previa, después de la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) de mantener tasas y descartar subas para el corto plazo.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Buenos Aires creció un 1,1%, a 34.743,90 puntos, para acumular una mejora de casi el 15% en lo que va del año.

Las principales alzas fueron registradas por las acciones de Mirgor (3,5%), Cresud (2,9%) y Banco Macro (2,7%); mientras que al bajas más importantes fueron anotadas por Comercial del Plata (-2,9%), Aluar (-2,6%) y Transener (-2,5%).

La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos decidió mantener sin cambios las tasas de interés que regulan el costo del dinero, dentro de un rango de entre 2,25% y 2,5%, y en el corto plazo no prevé llevar adelante nuevos incrementos -como sucedió en 2018- debido a que las perspectivas de crecimiento económico se debilitaron en los últimos meses.

“El crecimiento económico se relantizó de su sólida tasa registrada en el último trimestre del pasado año”, sostuvo la FED en un comunicado emitido al término de su reunión de política monetaria de dos días.

El analista Eduardo Fernández, de Rava Bursátil, indicó que “fue sin lugar a dudas la noticia más esperada de la jornada” y puntualizó “a partir de este anuncio, todos los mercados del mundo evidenciaron mayor firmeza. El mejor ambiente internacional se trasladó de inmediato a la plaza local, especialmente en el segmento de renta variable”.

Bonos y riesgo país

En el segmento de la renta fija, los bonos en dólares (cotizantes en en pesos) operaron con mayoría de alzas. Tal es así que el Bonar 2024 ganó un 0,8%; el Bonar 2020 subió un 0,5% y el Discount bajo ley argentina ascendió un 0,25%.

En ese marco, el riesgo país – medido por el banco JP.Morgan- bajó 2 unidades a 723 puntos básicos, un 0,1%.

FUENTE: Ámbito.

El dólar volvió a mostrar poca sensibilidad frente a la suba de tasas y dio un nuevo salto

Ayer el mercado de cambios volvió a presentar un episodio de suba de la tasa en paralelo con un aumento del precio del dólar. Se combina así un escenario complejo de tipo de interés cada vez más elevado, con su consecuencia en la actividad, sin lo positivo de la estabilidad cambiaria. Sobre la hora llegó la noticia de que la Fed no subirá su propia tasa y eso descomprimió el frente externo pero en el interno, destacan los economistas, la sensación es que la tasa pierde capacidad de domar a la divisa.

El analista de ABC Mercado de Cambios, Fernando Izzo, relató lo ocurrido ayer con un análisis que fue en esa línea: “En la primera hora, con sólo u$s20 millones operados, pasó de $40,80 a $41,20, mostrando la imperiosa necesidad de la divisa. Aún no se habían licitado Leliq, lo que muestra que no era una cuestión de tasa de interés. A las 11:30 el BCRA dio el resultado de la primera licitación, donde pagó 64,50%, y el dólar llegó a un máximo de $41,33, lo que mostró la sensiblidad de la divisa ante la necesidad de los compradores, sin importar la tasa”.

Con todo, al finalizar el día, el dólar minorista cerró en $41,95. Pegó así un salto de 35 centavos contra el cierre del día anterior. El mayorista pasó de $40,55 a $40,89. La tasa de interés de las Leliq, por su parte, cerró la última licitación en un promedio de 65,40%, es decir 1,60 puntos por encima del 63,88% con el que había cerrado el día anterior.

Entre analistas crece la lectura de que el esquema monetario-cambiario pierde fortaleza. Por un lado porque la tasa se enfrenta sola a las presiones cambiarias, con inflación alta y año electoral, y por otro porque en las últimas semanas el equipo económico ya se mostró algo errático en la toma de decisiones.

El director de Consultora Ledesma, Gabriel Caamaño Gómez, afirmó: “El régimen monetario se desdibujó un poco. Por ejemplo, hace dos semanas anunciaron que iban a ser dos licitaciones de Leliq diarias, después que iba a ser una y finalmente que iban a ser dos. Esta semana anunció un monto indicativo diario de $190.000 millones que incumplió todos los días y siempre colocó de más. Terminó contrayendo toda la semana cuando ya está sobrecumpliendo alevosamente la meta”.

Pero también apuntó algunas complicaciones más estructurales que pueden explicar una salida al dólar: “Además hay dudas por el lado de la meta fiscal, sobre si sobreestimaron la recaudación y si entonces hay que ajustar más el gasto. Hubo también algunas declaraciones poco felices de los funcionarios y los datos de inflación, que lo predijimos pero otra cosa es que los datos lo demuestren. Todo un combo de noticias y eventos negativos que se fueron sucediendo a partir de la segunda mitad de febrero”.

Aun así, tanto Caamaño Gómez como el analista de Eco Go, Juan Paolicchi, hay expectativa de que la decisión de la Fed de no subir la tasa genere un viento a favor por el lado externo a partir de hoy. Para el director del CESO, Andrés Asiaín esas noticias pueden generar algún movimiento positivo de corto plazo pero la tendencia no se modifica. Y explicó su hipótesis respecto a la demanda actual del dólar: “Hasta cuando anunciaron las subastas de u$s60 M diarios, que era mejor ni anunciarlo porque en cualquier día del MULC el volumen lo supera por mucho, hubo efecto positivo de corto plazo. Hoy la política cambiaria no garantiza estabilidad porque el FMI no deja usar libremente los dólares. Tenés la posibilidad de una devaluación de 30% en pocos días y no hay tasa de interés que pueda competir con eso”.

FUENTE: BAE Negocios.

Productores argentinos de soja frenan transacciones a la espera de fin de guerra comercial

Francisco Santillán, un agricultor de 55 años en el corazón de la zona sojera de Argentina, tiene dos cosas en su mente: las lluvias y las idas y vueltas en la amarga guerra comercial entre Estados Unidos y China, que ha afectado los precios.

El productor, que monta una Harley-Davidson alrededor de las 4.500 hectáreas de tierras que administra, espera una cosecha abundante de soja cuando comience a recolectar este mes, pero él y sus vecinos se resisten a cerrar acuerdos con los compradores con la esperanza de que haya avances en la resolución de la guerra comercial y que se incrementen los precios.

Estados Unidos y China, el mayor productor e importador de soja del mundo, respectivamente, se han aplicado mutuamente impuestos a la importación de bienes valorados en cientos de miles de millones de dólares como parte de su disputa.

Los aranceles hicieron que la soja estadounidense fuera demasiado cara, por lo que Pekín dejó de comprarla y generó un exceso que ha afectado a los contratos en Chicago, el mercado de referencia para el comercio mundial de granos.

El miércoles, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo que un acuerdo comercial con Pekín iba bien, con los negociadores de Estados Unidos listos para viajar a China la próxima semana para otra ronda de conversaciones.

Las negociaciones para resolver la disputa han sido turbulentas. El miércoles Trump también afirmó que los aranceles permanecerán vigentes durante mucho tiempo y la semana pasada dijo que no tenía prisa por llegar a un acuerdo.

Los futuros de la soja en Chicago rondan los 9 dólares por bushel, solo unos 90 centavos por arriba de los mínimos de la década alcanzados en septiembre.

“(Estoy) esperando un precio mejor al actual”, dijo Santillán, uno de los productores que habló con Reuters en los campos verdes de soja, que alcanzaban hasta las rodillas, en las Pampas fértiles del país.

“Este año, los cultivos de soja en general están muy buenos, excelentes, están mejor que otros años. Tenemos que pensar que arriba de las 55 millones de toneladas de soja vamos a tener seguro”, agregó Santillán.

INCERTIDUMBRE

Argentina depende mucho de la cosecha de soja ya que el país sudamericano es el tercer productor mundial de la oleaginosa y el mayor exportador de aceite de soja.

Una severa sequía el año pasado arrastró a la economía a la recesión, mientras que los ingresos tributarios extraordinarios de este año podrían ayudar a financiar los gastos del Gobierno y apuntalar la candidatura del presidente Mauricio Macri para la reelección.

El retraso en las ventas podría obstaculizar eso. Según los datos del Gobierno, solo el 16,2 por ciento de la cosecha esperada de esta temporada se vendió a principios de marzo, comparado con el 30,5 por ciento en el mismo período del año anterior.

La incertidumbre sobre los precios y los retrasos en las transacciones también podrían alterar el comercio mundial, ya que los principales compradores buscan bloquear la oferta, como Archer Daniels Midland Co., Bunge Ltd, Cargill Inc y Louis Dreyfus Co..

El cuarteto “ABCD”, que domina el comercio mundial de granos, depende de un flujo constante de granos para obtener ganancias en un negocio típicamente de poco margen. La renuencia de los agricultores a vender a precios bajos ha molestado a los comercializadores recientemente, en particular a Bunge, que culpó a los agricultores que venden en Brasil por las ganancias que perdió el año pasado.

El presidente ejecutivo interino de Bunge, Gregory Heckman, calificó a Argentina como “uno de los grandes comodines” para el negocio de semillas oleaginosas de la empresa en 2019, y dijo que anticipaba que los agricultores retendrían más su soja como cobertura contra la inflación y las fluctuaciones de la moneda.

“Las ventas de soja están ocurriendo más lentamente esta temporada que en cualquier otro momento en los últimos 10 años”, dijo un corredor de granos con sede en Buenos Aires. “Los agricultores dicen ‘No me gusta el precio y no necesito el dinero ahora porque pude ganar dinero con trigo y maíz. Así que esperaré’”.

La incertidumbre sobre la cosecha de soja llega en un momento complejo para el presidente Macri, quien lucha por reactivar la economía mientras se enfrenta a los desafíos de sus rivales políticos antes de las elecciones generales de octubre.

“Para Argentina, la guerra comercial entre Estados Unidos y China agrega más incertidumbre a un país que está lleno de incertidumbres”, dijo Jorge Bianciotto, quien administra un campo de 2.300 hectáreas llamado La Lucila, en Pergamino.

Su vecino, Juan Girado, que tiene una plantación de 500 hectáreas, comparte su preocupación.

“Cuando se dice que van a arreglar (el conflicto comercial), los precios tienden a subir y cuando el conflicto aumenta, los precios bajan,” explica Girado. “Con la gran cosecha de Argentina y con los precios bajos que tienen, sería bueno tener buenas noticias de arreglo entre Trump y China”.

FUENTE: Reuters LatAm.

S&P 500 y Dow cierran en baja tras moderado comunicado de la Fed

El S&P 500 y el Dow cerraron el miércoles en baja, debido a que las acciones financieras sensibles a las tasa de interés arrastraron a los índices después de que la Reserva Federal de Estados Unidos ratificara su postura moderada de política monetaria.

* Si bien los tres principales índices de Wall Street revirtieron brevemente las pérdidas tras el comunicado de la Fed, solo el Nasdaq terminó la sesión en territorio positivo.

* El banco central adoptó una postura monetaria mucho menos agresiva, señalando que no subirá las tasas de interés este año en medio de una desaceleración de la economía y anunció un plan para terminar con el programa de reducción de su balance en septiembre.

* Wall Street se ha recuperado desde principios de año, cuando el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que la entidad tomaría un enfoque “paciente” respecto a su política monetaria. Powell reafirmó esa sensación tras el comunicado del miércoles, citando datos económicos mixtos y riesgos asociados al Brexit y las negociaciones comerciales como motivos de precaución.

* Seis de los 11 sectores principales del S&P cerraron la rueda en territorio negativo. El sector financiero sufrió una fuerte liquidación en la última hora de negociaciones para terminar la jornada con una baja del 2,1 por ciento.

* El Promedio Industrial Dow Jones bajó 141,71 puntos, o un 0,55 por ciento, a 25.745,67 unidades, mientras que el S&P 500 cayó 8,34 puntos, o un 0,29 por ciento, a 2.824,23 unidades. El Nasdaq, en tanto, ganó 5,02 puntos o un 0,07 por ciento, a 7.728,97 unidades.

* FedEx Corp cayó un 3,5 por ciento después de que la empresa de mensajería redujo por segunda vez su pronóstico de ganancias para 2019. Sus acciones arrastraron al índice de transporte del Dow Jones, que perdió un 1,3 por ciento.

FUENTE: Reuters LatAm.

Fed mantiene tasas de interés sin cambios y frena la reducción de su balance

La Reserva Federal mantuvo estables el miércoles las tasas de interés y sus funcionarios proyectaron que no habrá más alzas este año, porque anticipan una desaceleración de la economía estadounidense.

En un abrupto cambio de sus perspectivas, la Fed ahora espera solo una alza más del costo del crédito hasta 2021, y ya no anticipa la necesidad de prevenir la inflación con una política monetaria restrictiva.

Después de una reunión de dos días, que selló el cambio a una postura menos agresiva, la Fed también dijo que desaceleraría la reducción mensual de su cartera de bonos del Tesoro de 30.000 millones de dólares a 15.00 millones de dólares a partir de mayo.

El banco central de Estados Unidos dijo que terminaría de reducir su balance en septiembre, siempre que las condiciones de la economía y del mercado monetario evolucionen como se espera.

En ese momento, los retornos de valores respaldados por hipotecas se reinvertirían en bonos del Tesoro hasta un máximo de 20.000 millones de dólares por mes, moviendo a la Fed hacia un enfoque solo en activos del Tesoro.

Los anuncios combinados implican que, tras endurecer la política monetaria cuatro veces el año pasado, ahora se está frenando en ambos frentes para ajustarse a un crecimiento mundial más débil y a una perspectiva algo más frágil en Estados Unidos.

Las proyecciones económicas trimestrales actualizadas de la Reserva Federal mostraron un debilitamiento en todos los frentes en comparación con las de diciembre. El banco espera que el desempleo sea un poco más alto este año, que la inflación disminuya y el crecimiento económico también.

“El crecimiento de la actividad económica se ha desacelerado desde la tasa sólida en el cuarto trimestre”, dijo la Fed en su comunicado de política monetaria.

La Fed había subido sus tasas de interés siete veces durante 2017 y 2018 hasta un rango de un 2,25 a 2,5 por ciento.

El presidente del banco central, Jerome Powell, ofrecerá una conferencia de prensa a las 1830 GMT.

FUENTE: Reuters LatAm.

Los aranceles a China pueden mantenerse durante un “tiempo sustancial”, advierte Trump

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, advirtió el miércoles que Estados Unidos podría dejar en vigor los aranceles a los productos chinos durante un “período sustancial” con el fin de garantizar que Pekín cumpla con los compromisos de un eventual acuerdo comercial.

La postura podría complicar las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China que se reanudarán la próxima semana, ya que los representantes chinos han estado presionando para que se levanten los aranceles estadounidenses como parte de cualquier acuerdo, dijeron fuentes familiarizadas con las conversaciones.

Trump dijo que sus principales negociadores, el representante de Comercio, Robert Lighthizer y el Secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, se irán a Pekín este fin de semana, confirmando los planes para las conversaciones la próxima semana comunicadas el martes por un responsable de la administración.

Las conversaciones cara a cara serán las primeras desde que Trump retrasó la fecha límite del 1 de marzo para evitar un aumento de los aranceles sobre importaciones chinas valoradas en 200.000 millones de dólares del 10 por ciento al 25 por ciento.

“El acuerdo está avanzando muy bien”, dijo Trump a los periodistas en la Casa Blanca, agregando que el objetivo del viaje a China era “llevar adelante el acuerdo”.

Pero cuando se le preguntó sobre el aumento de los aranceles estadounidenses sobre los productos chinos, Trump dijo: “No estamos hablando de eliminarlos. Estamos hablando de mantenerlos durante un período de tiempo considerable porque tenemos que asegurarnos de que si hacemos el trato, China lo cumple”.

Trump no dio más detalles sobre sus planes para los aranceles. Sus negociadores han exigido que China acepte un mecanismo de aplicación para garantizar que Pekín cumpla con cualquier promesa de reforma incluida en un eventual acuerdo.

Washington ha exigido que Pekín implemente medidas más firmes que protegan los derechos de propiedad intelectual y ponga fin a unas políticas que, según argumenta, obligan a las empresas estadounidenses a transferir tecnología a empresas chinas a cambio de acceder al mercado chino, prácticas que Pekín ha negado. Estados Unidos también exige que China frene los importantes ayudas públicas a su industria, a las que atribuye la acumulación del exceso de capacidad de producción en China.

Desde julio de 2018, Estados Unidos ha impuesto aranceles a productos chinos por 250.000 millones de dólares, incluyendo 50.000 millones en tecnología y productos industriales al 25 por ciento y 200.000 millones en otros productos, como muebles y materiales de construcción, al 10 por ciento. China ha impuesto a su vez aranceles a productos estadounidenses por valor de unos 110.000 millones de dólares, incluida la soja y otros productos básicos.

La guerra comercial entre las dos economías más grandes del mundo, que dura ya ocho meses, ha aumentado los costes de las transacciones, ha penalizado a los mercados financieros, ha reducido las exportaciones agrícolas de EEUU y ha interrumpido las cadenas de suministro de la industria.

El mismo miércoles, durante un discurso en Lima, Ohio, Trump enfatizó nuevamente que quería que Estados Unidos alcanzara un “gran” acuerdo comercial con China.

FUENTE: Reuters LatAm.

Dólar subió a $41,59 por cobertura de bancos

Luego de cuatro bajas consecutivas, el dólar rebotó ayer y avanzó 57 centavos a $41,59. Sucedió por una renacida demanda por cobertura que superó la oferta disponible en el mercado, a pesar de que el Banco Central convalidó una suba en la tasa promedio (a 63,873%) en la licitación -desdoblada- de Leliq a siete días, en la cual se adjudicaron $209.081 millones. En línea, el mayorista ganó 50 centavos a $40,50, aunque permanece cerca del piso de la zona de no intervención, establecida por la autoridad monetaria entre $39,088 y $50,585. El volumen total operado en el mercado de cambios creció un 6% a u$s696 millones.

“La voluntad por cubrirse en dólares no desaparece pese a las altas tasas que se pagan, ya que la elevada inflación, la recesión y las elecciones son un gran condicionante. Encima, el FMI pide más ajuste”, remarcó un agente financiero de la banca privada. Cabe recordar que una misión técnica del FMI aprobó el lunes la tercera revisión de su acuerdo con Argentina, que ahora pasará al análisis del directorio, pero pidió un mayor ajuste fiscal para equilibrar el presupuesto primario.

“Hay que tener en cuenta que todavía, hasta fin de este mes el dólar va estar muy poco ofrecido y con el aumento de la demanda por coberturas que emplean los operadores del mercado, ante el actual panorama económico, financiero y político”, destacaron desde ABC Mercado de Cambios. A su turno, el operador Gustavo Quintana, de PR Corredores de Cambio, afirmó que “la inesperada recuperación del dólar en el segmento mayorista descolocó los análisis previos, que no anticiparon una reacción alcista en un escenario que no mostró cambios significativos respecto al de las jornadas precedentes”.

En el mercado de dinero entre bancos, el call money operó a un promedio del 57%. En el segmento a futuro del ROFEX se negociaron u$s1223 millones. Del total, el 68% se operó entre marzo ($41) y abril ($42,65), con tasas del 37,55% y 46,13%, respectivamente. Se registraron subas del 1% en todos los plazos. En el mercado informal, el “blue” subió 25 centavos a $41,25 y el “contado con liqui” avanzó 29 centavos a $40,31. A su vez, las reservas del BCRA retrocedieron u$s53 millones a u$s68.247 millones.

Por su parte, el S&P Merval retrocedió ayer 1,6% a 37.373,20 puntos, luego de dos alzas consecutivas, tras darse vuelta sobre el final, en línea con los mercados de referencia. Las principales bajas fueron registradas por Supervielle (-5%), Pampa Energía (-3,6%) y Central Puerto (3,5%), mientras que las altas más importantes fueron anotadas por Comercial del Plata (-5,4%), Telecom (-1,25%) y Banco Macro (-1,1%).

Eduardo Fernández, analista de Rava Bursátil, comentó que “todo parecía indicar que el panel líder iba camino a registrar la tercera suba consecutiva. De hecho, cerca de las 13 observaba una mejora del 2% con buena proyección de volumen. Pero súbitamente todo comenzó a complicarse en Wall Street a partir de las 14, cuando comenzaron a trascender rumores sobre una falta de acuerdo entre China y EE.UU. por el tema de los aranceles”. Resaltó que “el mercado local no aguantó y se plegó al trencito de las bajas, y todas las plazas quedaron fuertemente vendedoras al cierre de la rueda”.

Por su parte, el economista Gustavo Ber planteó que “la debilidad del panel líder estuvo concentrada en los ADR de las energéticas y los bancos, bajo un volumen más expandido que podría estar reflejando algunos desarmes de posiciones y operadores aún inclinados al ‘trading’”. Agregó que, más allá del mejor clima externo reciente, las acciones locales siguen exhibiendo un comportamiento más volátil con los inversores aún preocupados por la política y la economía”.

En el segmento de la renta fija, los bonos en dólares (cotizantes en moneda dura) terminaron en baja, con un riesgo país con un riesgo país que bajo 0,14% a 724 puntos básicos.

FUENTE: Ámbito.

El stock de Leliq volvió a superar el billón de pesos

El Banco Central agudiza el ajuste para intentar contener el dólar y la inflación en la previa de las elecciones. Ayer, la divisa retomó el alza y la entidad convalidó un aumento de dos décimas en la tasa de las Leliq al 63,87% y aspiró otros $6.500 millones pese a que en lo que va de marzo retiró $40.000 millones más que los necesarios para cumplir la nueva meta de base monetaria (que ya tuvo un ajuste del 3% contra la anterior). Es decir, se encamina a sobrecumplirla con un ajuste todavía mayor al anunciado por Guido Sandleris el jueves pasado al extender la emisión 0% hasta diciembre. Con la absorción de ayer, el stock de letras volvió a superar el billón de pesos, un volumen que preocupa ya que las Leliq que poseen los bancos están respaldadas en plazos fijos que son potencialmente dolarizables. Los analistas esperan que el desarme de posiciones gane fuerza hacia delante, a tono con el avance de la campaña y en línea con la suba de las expectativas de inflación.

FUENTE: BAE Negocios.

El S&P Merval cayó 1,6% y los ADR cerraron con un rojo generalizado

La Bolsa porteña se dio vuelta ayer y cayó 1,6% a 34.373 puntos luego un arranque en verde. Fue una mala jornada para los activos argentinos en el exterior: tanto los ADR como los títulos de deuda que operan en Nueva York cerraron con un rojo generalizado.

En la plaza local fue una rueda con mayor volumen de negocios, que alcanzó $1.090 millones. Tras una apertura prometedora, los papeles líderes viraron a la baja en línea con el incremento en las expectativas de inflación para los próximos 12 meses al 40,8%, que midió la UTDT, y con algunos rumores sobre complicaciones en las negociaciones entre Estados Unidos y China.

Las bajas en el S&P Merval fueron lideradas por Supervielle (5%) y Pampa Energía (3,61%). Ambas fueron también las empresas de peor desempeño en Wall Street: sus ADR cayeron 4,4%.

Eduardo Fernández, de Rava Bursátil, ligó el retroceso a las complicaciones en EE.UU. cuando se difundieron rumores sobre trabas en las gestiones por la tregua comercial con China. En cambio, para el gerente de inversiones de GMA Capital, Nery Persichini, el cambio de tendencia estuvo más vinculado al salto en las expectativas inflacionarias.

Por el lado de los bonos, los títulos en dólares que cotizan en el mercado local subieron en línea con el avance de la divisa. En cambio, los que operan en Nueva York tuvieron bajas de hasta 1,1%.

El riesgo país, que mide el JP Morgan, cedió un punto básico a 725 unidades.

FUENTE: BAE Negocios.

Planes de Fed para su balance y proyecciones económicas estarán en la lupa de inversores

La Reserva Federal de Estados Unidos mantendría estables el miércoles las tasas de interés, reduciría el número de alzas proyectadas para el resto del año y entregaría detalles largamente esperados sobre un plan para terminar con la reducción mensual de su enorme hoja de balance.

Desde inicios de año, el banco central estadounidense ha abogado por un enfoque “paciente” para incrementar el costo del crédito, poniendo fin a un ciclo gradual de ajuste monetario de tres años marcado por nueve aumentos de las tasas de interés, incluyendo siete en el período 2017-2018.

Los inversores ahora ven un 75 por ciento de probabilidades de que la Fed no suba más este año su tasa de fondos federales, según la herramienta FedWatch de CME Group. El tipo se ubica actualmente en un rango de entre un 2,25 por ciento y un 2,50 por ciento.

Junto con el comunicado de política monetaria se publicarán a las 1800 GMT nuevas proyecciones económicas trimestrales y de tasas de interés, que mostrarán cuán cerca están las autoridades del organismo con la visión del mercado.

Las proyecciones de diciembre de la Fed estimaban dos alzas del costo del crédito este año, pero se espera que baje a solo una el miércoles, cuando culmina una reunión de política monetaria de dos días del banco central.

El mayor interés de los inversores podría estar en la hoja de balance y los planes de la Fed de terminar con sus reducciones mensuales, por hasta 50.000 millones de dólares, de los bonos y activos respaldados por hipotecas que tiene en su cartera.

Detalles del plan también se esperan para el miércoles, brindando a los inversores una idea de cuánto tiempo más continuará la reducción de la cartera de bonos y lo que probablemente quedará en el activo de la Fed.

FUENTE: Reuters LatAm.

Acciones mundiales enfrentan fin de racha ganadora a la espera de anuncio de la Fed

Las acciones mundiales se enfrentaban el miércoles al fin de su mayor racha ganadora del año, ya que los inversores tomaban beneficios antes de que la Reserva Federal anuncie su decisión de política, que podría dar pistas sobre las perspectivas de las tasas de interés en los próximos años.

* Las bolsas europeas siguieron la tendencia bajista de sus pares asiáticas, situando el índice MSCI de acciones mundiales en camino de poner fin a siete días de avances, en medio de reportes de renovadas tensiones en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China.

* El índice Euro STOXX 600 perdía un 0,3 por ciento, con leves declives en las plazas de Londres y París, mientras los inversores cerraban posiciones antes de la decisión de la Fed, prevista para las 1800 GMT.

* Alemania presentaba un peor desempeño y su bolsa se desplomaba arrastrada por el grupo químico Bayer AG, que sufría su día más negativo en 16 años después de que un segundo jurado estadounidense determinó que su herbicida Roundup causa cáncer.

* Se espera que la Fed mantenga estables las tasas y rebaje la cantidad de alzas proyectadas para el resto del año, subrayando la postura que está manteniendo desde principios de 2019 de tener una aproximación “paciente” al incremento de los costos de los préstamos.

* En este escenario también juegan un papel las preocupaciones por la creciente tensión en las negociaciones comerciales de Estados Unidos, que hacían caer un 0,2 por ciento el índice amplio MSCI de acciones Asia-Pacífico exceptuando Japón.

* Está previsto que las conversaciones entre Washington y Pekín se reanuden la próxima semana, la primera ronda después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, extendió un plazo del 1 de marzo para elevar los aranceles a las importaciones chinas. La guerra comercial entre las dos mayores economías mundiales dura ya ocho meses.

* El dólar subía un magro 0,1 por ciento frente a una cesta de seis destacadas divisas rivales, a 96,297, tras desplomarse a su nivel más bajo desde el 1 de marzo en las operaciones nocturnas.

* La libra esterlina cedía un 0,3 por ciento, a 1,3220 dólares, afectada por la caótica salida de Reino Unido de la Unión Europea. La primera ministra británica, Theresa May, pedirá un aplazamiento corto al Brexit el miércoles, ante su incapacidad de lograr la ratificación de su acuerdo de divorcio, lo que sumió al proceso en la incertidumbre.

* Los precios del crudo bajaban levemente por preocupaciones sobre el crecimiento económico global. A las 1043 GMT, los futuros del crudo referencial Brent retrocedían un 0,24 por ciento, a 67,45 dólares el barril.

FUENTE: Reuters LatAm.

Precios del crudo caen por preocupaciones económicas pese a ajuste de suministros

Los precios del crudo bajaban el miércoles, presionados por preocupaciones sobre el crecimiento económico mundial mientras prosigue la guerra comercial entre Estados Unidos y China, aunque recibía algo de apoyo por el ajuste de suministros.

* A las 1113 GMT, los futuros del crudo referencial internacional Brent cedían 29 centavos, o un 0,43 por ciento, a 67,32 dólares el barril, mientras que los del West Texas Intermediate estadounidense (WTI) caían 62 centavos, o un 1,05 por ciento, a 58,41 dólares.

* La guerra comercial entre Pekín y Washington, que dura ya ocho meses, tiene preocupados a unos mercados globales que ya tienen dudas por la señales que apuntan a una desaceleración del crecimiento económico este año.

* El representante de Comercio de Estados Unidos, Robert Lighthizer, y el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, tienen previsto viajar a China la próxima semana para celebrar otra ronda de conversaciones comerciales con el viceprimer ministro chino, Liu He, según dijo el martes un representante del Gobierno estadounidense.

* Los precios del crudo han subido cerca de un 30 por ciento en lo que va de año, impulsados por el recorte en la producción liderado por la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y sus aliados, además de las sanciones impuestas por Washington a la industria petrolera de Irán y Venezuela.

* Los inventarios de petróleo, gasolina y productos destilados cayeron la semana pasada, informó el martes el Instituto Americano de Petróleo (API, por su sigla en inglés).

* La gubernamental Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) publicará su reporte semanal sobre producción y niveles de almacenamiento de crudo en torno a las 1700 GMT.

FUENTE: Reuters LatAm.

El BCRA se encamina a sobrecumplir la nueva meta de base monetaria y acelera el ajuste

A toda marcha, el Banco Central agudiza el apretón monetario que asfixia a la economía para intentar mantener a raya el dólar y la inflación. Ayer absorbió otros $2.300 millones y sostuvo la tasa de Leliq en 63,7%. En la primera quincena de marzo sobrecumplió 1,3% la nueva meta de base monetaria y, en los hechos, se encamina a ajustar aún más que lo anunciado por Guido Sandleris el jueves pasado. Así, los analistas creen que el actual nivel de tasas llegó para quedarse y esperan mayores subas cuando se acelere la dolarización preelectoral.

La rueda de ayer tuvo fuertes altibajos. La divisa abrió en baja y llegó a ceder más de 40 centavos pero, antes del mediodía, la cotización se dio vuelta y recortó la caída, pese a ser un día favorable para las monedas de la región. El dólar oficial terminó estable en las pizarras del Banco Nación a $41 y el promedio de las bancos de la city quedó en $41,02, once centavos menos que el viernes. El mayorista cerró con un alza de 0,1% a $40,03.

PR Corredores de Cambio planteó que el viraje en la cotización coincidió con la leve baja de 0,03 puntos que convalidó el Central en la tasa promedio de las Leliq, que igual se mantuvo en el 63,7%. En cambio, ABC Mercado de Cambios desligó el comportamiento del tipo de cambio de esa variación.

Torniquete

El BCRA informó ayer que el promedio acumulado de la base monetaria en la primera quincena de marzo fue de $1.326.000 millones, es decir, 1,3% menor a la meta de $1.343.000 millones. Una meta, a su vez, 10% menor a la prevista en el programa aplicado en octubre, que fue ajustada a la baja por la entidad al hacer permanente el sobrecumplimiento de $40.000 millones de febrero y extender la emisión 0% hasta diciembre.

“La señal del BCRA es seguir sobrecumpliendo la meta de base monetaria para que la tasa de Leliq no baje rápido y se quede un tiempo en estos niveles. Y, así, las tasas pasivas, que remuneran los depósitos que compiten contra el dólar, sigan ajustando al alza frente al aumento de las expectativas de inflación”, planteó el director de Eco Go, Federico Furiase. Con el mismo objetivo, la entidad analiza ampliar el plazo de las letras para incentivar a los bancos a subir el rendimiento de los plazos fijos.

Ortodoxia mediante, todos los cañones apuntan a frenar al dólar durante la campaña, a costa de un ahogo a la producción con tasas por las nubes y pocos pesos en la calle.

El analista Christian Buteler sostuvo: “Sobrecumplen porque el plan no les está dando resultado: los precios siguen subiendo y el dólar sigue tensionado. Este nivel de tasa que tienen que pagar por la cantidad de pesos que quiere retirar y llegó para quedarse un buen tiempo. Si tenemos un evento externo o una fuga de depósitos, sería aún peor porque ya partimos de un nivel muy elevado”.

Las decisiones del BCRA y el anuncio de las subastas del Tesoro de u$s60 millones diarios desde abril calmaron los sacudones que sufrió la divisa en ruedas de bajo volumen. Sin embargo, los analistas desconfían en que ese monto sea suficiente cuando la dolarización preelectoral se acelere: “En los días presión cambiaria, el poder de fuego sigue siendo acotado”.

FUENTE: BAE Negocios.

Abajo de la ZNI, el Tesoro le vende al BCRA

Además de aprobar el programa fiscal en general y la nueva profundización del monetario en particular, el FMI apoyó el plan oficial de subastas de u$s60 millones diarios, que se supone que son sólo para cubrir necesidades fiscales. También detalló que cuando el dólar esté por debajo de la zona de no intervención, las ventas serán al BCRA. “En la medida en que la moneda esté más apreciada que la zona de no intervención del Banco Central, las ventas se realizarán directamente al Banco Central en la cantidad correspondiente a su anunciada política de compra de divisas no esterilizada”, sostuvo. Es decir: le venderá hasta el tope de u$s50 millones.

FUENTE: BAE Negocios.

Misión del FMI dio visto bueno a la revisión pero exige más ajuste

El FMI dio a conocer un comunicado en el que informó que la misión técnica que visitó Argentina el mes pasado llegó a un acuerdo con las autoridades localessobre el programa económico. Tras este visto bueno, el país podría acceder a un nuevo tramo del crédito stand by por u$s 10.800 millones, tras la aprobación del Directorio Ejecutivo del organismo. En la reseña se elogian los esfuerzos para promover la estabilización de la economía, pero indican que la inflación sigue alta y que se deben enfocarse en una “mayor restricción del en el gasto gubernamental” durante 2019.

Los resultados se conocieron a través de una declaración de Roberto Cardarelli, jefe de la misión que visitó el país entre el 11 y el 22 de febrero y mantuvo conversaciones que continuaron en Washington luego del final de la misión. En el comunicado se elogian los esfuerzos y la determinación de las autoridades nacionales por “abordar los desequilibrios macroeconómicos y promover su plan de estabilización económica”. No obstante, reconoce que “la actividad económica ha sido débil” y que “la inflación mensual sigue siendo alta y romper la inercia inflacionaria será un proceso largo”.

En los mercados se descuenta que la tercera revisión del programa argentino por parte del Directorio Ejecutivo del FMI -que tendrá lugar “en las próximas semanas”- tendrá un visto bueno, un dato clave en momentos en que el Gobierno intenta llevar tranquilidad al mercado de cambios.

Cardarelli sostuvo que “los altos déficits fiscales y externos, los dos desequilibrios al centro de la crisis financiera de 2018, se encuentran en medio de una corrección significativa”. También se señala que la actividad económica fue débil, pero el Fondo cree que “hay buenas perspectivas para una recuperación gradual”.

En materia de control de la inflación, los técnicos del FMI dieron “la bienvenida a la decisión de las autoridades de extender el crecimiento monetario de base cero hasta noviembre y de disminuir el ritmo al que aumentarán los límites de la zona de no intervención”. Esta medida restrictiva anunciada la semana pasada por el titular del Banco Central, Guido Sandleris “contribuirá a reducir la inflación y a volver a anclar las expectativas de inflación”, según el Fondo.

En el comunicado también se afirma que las autoridades han cumplido con su objetivo de déficit primario de 2018, pero advierte que “lograr un déficit primario cero en 2019 requerirá una mayor restricción en el gasto gubernamental”. Según el FMI, “estos esfuerzos colocarán a la deuda de Argentina en relación al PBI en un camino decisivo a la baja”. También se considera “fundamental” que los programas de gasto social de alto impacto se conserven durante este año y más allá.

El personal técnico apoyó asimismo el “plan del Gobierno para realizar subastas de divisas diarias transparentes y anunciadas previamente (de u$s 60 millones por día que comienzan a mediados de abril) para satisfacer las necesidades de gasto fiscal del gobierno federal de u$s 9.600 millones”.

Una de las pocas novedades es que, según el comunicado, “en la medida en que la moneda esté más apreciada que la zona de no intervención del Banco Central, las ventas se realizarán directamente al Banco Central en la cantidad correspondiente a su anunciada política de compra de divisas no esterilizada”, es decir, asegura la punta compradora (el BCRA) al Tesoro en el caso que el dólar se encuentre por debajo de la zona de no intervención. En medios del mercado se considera que no se avanza mucho con esta medida, ya que el problema para las autoridades se presentaría si el dólar supera la banda superior (no inferior) de la zona de no intervención.

A tono con el discurso que viene sosteniendo el Fondo a favor de los sectores vulnerables, en el comunicado se señala que “apoyamos firmemente los esfuerzos de las autoridades para mitigar el impacto social de las políticas de estabilización necesarias, incluso a través de aumentos recientemente anunciados en el gasto social (que se ajustarán al programa a través de un aumento en el gasto de asistencia social de 0.2 a 0.3 por ciento de PBI).”

FUENTE: Ámbito.

Confianza de inversores alemanes mejora por esperanza de retraso del Brexit y progresos comerciales

La confianza entre los inversores alemanes mejoró mucho más de lo esperado en marzo, según mostró el martes una encuesta realizada por el instituto de investigación ZEW, ante un posible retraso en la salida de Reino Unido de la Unión Europea.

Los diputados británicos votaron abrumadoramente el jueves pasado en favor de pedir un retraso en la salida de Reino Unido de la UE.

“El posible retraso en el proceso del Brexit, así como la renovada esperanza de un acuerdo para la salida del Reino Unido de la UE, parecen haber aumentado el optimismo entre los expertos de los mercados financieros”, dijo el presidente del ZEW, Achim Wambach, en un comunicado.

“El progreso realizado en las negociaciones entre China y Estados Unidos para poner fin a la guerra comercial entre las dos naciones también puede haber contribuido”, agregó.

El instituto de investigación ZEW dijo que su encuesta mensual mostró que la confianza económica entre los inversores subió desde los desde -13,4 de febrero a -3,6. Los economistas esperaban que subiera a -11,0.

Un subindicador que mide la evaluación de los inversores sobre las condiciones actuales de la economía bajó a 11,1 desde 15,0 en el mes anterior. Los mercados habían previsto que cayera a 11,7.

FUENTE: Reuters LatAm.

Trump se reúne hoy con su par brasileño

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, recibirá hoy en la Casa Blanca a su homólogo brasileño Jair Bolsonaro, en el marco de su primer viaje oficial de éste a un país extranjero desde que asumió la presidencia en enero.

Según escribió el brasileñoen su cuenta de Twitter, “por primera vez en mucho tiempo, un presidente brasileño que no es anti-americano llega a Washington”, en lo que sería el “principio de una asociación por la libertad y la prosperidad, como los brasileños siempre desearon”.

Trump fue el primer jefe del Gobierno del mundo en felicitar a Bolsonaro tras su triunfo electoral en octubre de 2017.

El brasileño añadió en las redes sociales que Brasil y EE.UU. “asustan” a los defensores del “atraso” y la “tiranía” alrededor del mundo.

El de hoy será un “encuentro privado” entre los dos mandatarios, además de un almuerzo de trabajo y una reunión ampliada con toda la comitiva brasileña y las autoridades estadounidenses.

Durante el encuentro con Trump, se tratarán cuestiones comerciales y de seguridad, además de la crisis política que atraviesa Venezuela, que será un tema central.

También se anunciarán formalmente al menos dos acuerdos; uno que acaba con la exigencia de visado por los estadounidenses que quieran visitar Brasil y otro que permite el uso por parte de EE.UU. de la base de lanzamiento de cohetes espaciales de Alcântara (en el estado de MaranhÒo, norte de Brasil).

FUENTE: BAE Negocios.

Bolsonaro lanza licitación para privatizar otros 22 aeropuertos en Brasil

El Gobierno del presidente brasileño, Jair Bolsonaro, lanzó una licitación para la concesión de 22 aeropuertos en las regiones central, norte y sur del país, entre los que destacan los de las ciudades de Curitiba, Foz do Iguaçu y Manaus.

El nuevo concurso fue anunciado sólo tres días después de una exitosa subasta en la que fue cedida a empresas privadas la gestión de otros 12 aeropuertos de Brasil.

La previsión es que la nueva subasta se celebre en el segundo semestre de 2020, aunque ese cronograma podría verse alterado, según confirmaron a la agencia Efe fuentes del Ministerio de Infraestructura de Brasil.

Las empresas ganadoras se encargarán de la gestión, el mantenimiento y las inversiones que requieran las terminales por un periodo mínimo de 30 años.

Los 22 aeropuertos han sido divididos en tres bloques diferentes en función de la región del país en la que se encuentran.

El bloque sur está compuesto por los terminales de Curitiba, capital del estado de Paraná y octava ciudad más poblada del país; Foz do Iguaçu, importante polo turístico internacional por sus impresionantes cataratas; Navegantes; Londrina; Joinville; Bacacheri; Pelotas; Uruguaiana; y Bagé.

El aeropuerto internacional de Manaus, capital del estado de Amazonas y séptima mayor ciudad de Brasil, encabeza las terminales del norte que se pondrán a disposición del sector privado y entre las que también figuran las de Porto Velho, Río Branco, Cruzeiro do Sul, Tabatinga, Tefé y Boa Vista, está última capital del estado de Roraima, fronterizo con Venezuela.

Por último, en el bloque central se incluyeron otros seis: el de Goiania, ciudad a unos 200 kilómetros de la capital del país, Brasilia; Sao Luís, Teresina, Palmas, Petrolina e Imperatriz.

El Gobierno de Bolsonaro, en el poder desde el pasado 1 de enero, celebró el pasado viernes una subasta para la gestión de 12 aeropuertos con la que recaudó 2.377 millones de reales (unos 622 millones de dólares), un valor muy por encima del mínimo esperado.

El gran triunfador de la licitación fue AENA, a través de su subsidiaria Aena Desarrollo Internacional, al adjudicarse la gestión por un plazo de 30 años de seis aeropuertos en el noreste de Brasil.

Entre la docena de terminales que se subastaron en la bolsa de Sao Paulo, el bloque de los seis situados en la región nordeste fue el más atractivo para los inversores extranjeros por causa de su proximidad con Europa y su potencial turístico.

Bolsonaro destacó en sus redes sociales que el éxito en esa licitación “demuestra la confianza que Brasil comienza a rescatar de todo el mundo después de un largo periodo de destrucción” de la economía del país.

“íAún tenemos mucho que avanzar! íVamos para adelante!”, exclamó en un tuit el mandatario, que se encuentra de visita oficial a los Estados Unidos.

FUENTE: BAE Negocios.

El BCRA evalúa extender el plazo de las Leliq

Con la preocupación de contener la dolarización ante la aceleración inflacionaria y las tensiones preelectorales, el Banco Central analiza ampliar el plazo de las Leliq, el instrumento que fija la tasa de referencia (hoy en 63,9%), para incentivar a los bancos a incrementar los intereses de los plazos fijos, que se ubican en torno al 35%.

Así lo plantearon integrantes de la plana mayor de la entidad en un encuentro que mantuvieron el viernes con un grupo de jóvenes economistas. La decisión iría en sintonía con la profundización del apretón monetario y con la subasta de u$s9.600 millones del Tesoro.

Según supo BAE Negocios, las autoridades del Central evalúan la posibilidad de extender el plazo de las Letras de Liquidez, actualmente de siete días, pero aún no resolvieron a cuánto. Manejan varias alternativas: desde llevarlas a 30 días hasta ofrecer un menú con varios plazos posibles. La intención es equilibrar los descalces que existen entre las tasas muy elevadas de corto plazo y las de los depósitos a plazo fijo que ofrecen los bancos, que tienen un piso de 30 días y no llegan a acomodarse a los altibajos de los rendimientos de las licitaciones diarias de Leliq, que son el fusible inmediato del BCRA ante los saltos del dólar.

Esta medida le garantizaría a los bancos una tasa de referencia elevada por un lapso similar al del piso de los depósitos, que los podría a estimular a subir las tasas que les ofertan a sus clientes.

FUENTE: BAE Negocios.

Dólar: el BCRA promoverá “market makers” para evitar volatilidad de precios

El Banco Central promoverá la creación de hacedores de mercado (“market makers” en inglés) en la plaza cambiaria cuando el Ministerio de Hacienda comience en abril a vender diariamente u$s 60 millones, indicaron este viernes dos fuentes con conocimiento directo de la iniciativa.

El objetivo es que las entidades designadas por las autoridades den más liquidez al mercado de cambios para evitar la alta volatilidad que sufrió en los últimos días la moneda local, que llegó a un mínimo récord de 42,50 pesos por dólar en jornada de poca liquidez.

“Vamos a aprovechar la existencia de esta subasta de mercado para promover la creación de hacedores de mercado, de mercado de FX, cosa que no existe (…) Es algo que estamos hablando con los bancos, seguramente va a empezar junto con las licitaciones del Tesoro”, explicó una de las fuentes.

El ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, informó el jueves que el Tesoro venderá u$s 9.600 millones hasta fin de año a través de subastas diarias por u$s 60 millones, para hacerse de pesos y enfrentar así los gastos corrientes.

El anuncio llegó después de que el peso se devaluara hasta 7,8% en apenas unos días, por las dudas sobre la marcha de la economía y la incertidumbre política que generan las elecciones generales de octubre, en las que el presidente Mauricio Macri buscará su reelección.

“Las ventas del Tesoro (…) van a dar liquidez en un momento en que es posible que, por la incertidumbre que tenga el proceso electoral, el mercado tenga este tipo de dinámica”, explicó otra fuente relacionada con el tema.

Si bien el dólar se ha mantenido dentro de la zona en la que el Banco Central no interviene en el mercado de cambios, que este viernes estuvo entre $ 38,989 y $ 50,456, a la autoridad monetaria le preocupan las variaciones abruptas en un mercado de poca liquidez.

“Una cosa es el valor (del dólar) y otra cosa es cuando las variaciones son muy abruptas y con poca liquidez (…) Ese tipo de dinámica es disruptiva”, explicó la fuente.

FUENTE: Ámbito.

Buscan que los bancos se sumen a limpieza de pesos

El Gobierno buscará que los bancos, especialmente los privados, se sumen a la cruzada máxima anunciada el jueves pasado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) de secar el mercado financiero de pesos para evitar la demanda de dólares y bajar la presión inflacionaria. Mientas la entidad que dirige Guido Sandleris continuará desde hoy (y por mucho tiempo) la política de tasas de Leliq todo lo altas que deba convalidar ante el mercado; en el oficialismo se reconoce que se necesita que desde las entidades financieras hagan su aporte. En el Ejecutivo se afirma que un spread de 20 puntos porcentuales entre el nivel de Leliq y los plazos fijos que se pagan a los ahorristas es incompatible con el sostenimiento a largo plazo del plan oficial para llegar a las elecciones de octubre con un dólar medianamente estable y una inflación lo más baja posible. Aunque los bancos ya comenzaron a aumentar el viernes los intereses que le pagan al público (ver página 5), para los analistas oficiales este incremento tiene gusto a poco, y les demandan una mayor velocidad de reacción a las entidades para que en el futuro éstas puedan subir o bajar al mismo ritmo que las Leliq. Según el porcentaje ideal que tiene en mente la conducción económica, un spread razonable entre Leliq y plazo fijo no debería exceder un 15%. En ese mundo ideal, los bancos les deberían ofrecer desde hoy a sus clientes un interés de entre 45% y 49%. Al viernes, los más generosos ofrecían en el mercado minorista un 41%.

Según la visión del Gobierno, si los bancos no acompañan la política de secado de pesos de la plaza local, la mitad de la estrategia no tendrá sentido. Los particulares (público y empresas) deberían tener (siempre según la visión oficial) la misma sensación de necesidad y conveniencia de mantenerse en pesos por los altos intereses de la coyuntura actual antes de verse tentados en demandar dólares ante los precios algo bajos que ya comienzan a percibirse luego de la baja de la divisa de las últimas jornadas. El viernes, una vez consolidadas las novedades monetarias que en sintonía anunciaron Sandleris con el Ministerio de Hacienda, el dólar cerró a 41,13 pesos, con un baja de 1,51% y un cambio de clima con lo que se venía observando hasta el miércoles.

Lo que quedó para el olvido, al menos hasta nuevo aviso, fue la inquietud oficial por la falta de créditos de los bancos para el mercado productivo argentino. Eran tiempos en los que las tasas de las Leliq se ubicaban en el 44%, y el Gobierno se enojaba por la falta de contracción en los intereses que las entidades financieras cobraban a las empresas de primera, segunda y tercera línea. En aquellos días de febrero, las quejas eran similares a las de ahora por la falta de velocidad en la suba de las tasas de los plazos fijos. Sólo cambió el objeto de las quejas.

Mientras el Gobierno mirará desde hoy lo que hagan los bancos privados, el otro objetivo oficial será continuar con la política de ajuste monetario extremo sobre la circulación de pesos y sostener la contracción del dólar. Suponen en el oficialismo que el dólar volverá a navegar en el sector inferior de la zona de no intervención, más cerca del piso que del techo. No se descarta incluso que en alguna jornada (quizá cercana en el tiempo) el BCRA deba activar su política de compra de dólares para sostener la depreciación de la divisa en los términos negociados con el Fondo Monetario Internacional (FMI). El organismo que dirige Christine Lagarde, por ahora, continuará ejerciendo el rol de observador crítico de la política cambiaria, pero sin reclamar modificaciones. Las negociaciones de la semana pasada en Washington trajeron buenos resultados, y se logró que el FMI avalara la futura subasta de dólares de u$s60 millones desde abril, y que discutiera a futuro la alternativa de utilizar al menos parte de los créditos del stand by para estabilizar la política cambiaria.

Sobre las críticas que se le hacen al BCRA ante el valor algo retrasado que pueda tener el dólar en estos tiempos, el propio Sandleris mencionó que el tipo de cambio actual se encuentra en un valor 60% más alto que el que aplicó la dupla Alfonso Prat Gay-Federico Sturzenegger en diciembre de 2015 luego de la salida del cepo.

FUENTE: Ámbito.

Acciones suben y dólar cae, operadores descuentan postura cauta de la Fed

Las acciones globales tocaron el lunes su cota más elevada en cinco meses, mientras el dólar caía, ya que los operadores empezaban a descontar la postura expansiva que mostrará la Reserva Federal en la reunión de política que celebrará esta semana.

* Los mercados europeos extendían su racha ganadora gracias a un repunte de las acciones de Deutsche Bank y Commerzbank, después de que los bancos alemanes confirmaron durante el fin de semana que están conversando sobre una posible fusión. El índice paneuropeo STOXX 600 ganaba un 0,3 por ciento, tocando un máximo de cinco meses.

* El británico FTSE 100 avanzaba un 0,3 por ciento al comienzo de una semana que la que el Parlamento podría votar por tercera vez el plan del Brexit de la primera ministra, Theresa May, tras descartar una salida no pactada a la Unión Europea.

* El índice mundial MSCI, que sigue las acciones de 47 países, mejoraba un 0,3 por ciento. También alcanzó un máximo de cinco meses, tocando su nivel más elevado desde el 10 de octubre.

* Ante las señales de una desaceleración económica global, los operadores están centrados sobre todo en la Fed, que ofrecerá nuevas pistas esta semana sobre la senda de subidas de las tasas de interés.

* El índice dólar bajaba un 0,1 por ciento, a 96,486, tras perder un 0,7 por ciento la semana pasada.

* El fuerte declive de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense presionaba al dólar, que cotizaba a 111,53 yenes desde los 111,89 del viernes.

* El euro operaba estable a 1,13435 dólares, bien por encima del reciente mínimo de 1,1174 dólares tocado después de que el Banco Central Europeo optó por la cautela.

* La libra esterlina cedía un 0,4 por ciento, a 1,3246 dólares, ante las dudas de los parlamentarios sobre el tercer intento de May para que se apruebe su plan de Brexit.

* En los mercados de materias primas, el oro al contado avanzaba un 0,2 por ciento, a 1.303,68 dólares por onza.

* Los precios del crudo bajaban desde máximos anuales. A las 1047 GMT, los futuros del petróleo West Texas Intermediate estadounidense perdían un 0,51 por ciento, a 58,22 dólares el barril, mientras que los del referencial Brent caían un 0,3 por ciento, a 66,96 dólares por barril.

FUENTE: Reuters LatAm.

OPEP cancelará reunión de abril, pero mantendrá recortes de producción

La OPEP se dispone a suspender la reunión que tenía previsto celebrar en abril y decidirá si extiende sus recortes de producción en junio, cuando el mercado podrá evaluar el impacto total de las sanciones estadounidenses a Irán y la crisis de Venezuela.

Un panel integrado por ministros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados recomendó el lunes la cancelación de la reunión extraordinaria prevista para el 17 y 18 de abril, lo que significa que el próximo encuentro regular se celebraría el 25 y 26 de junio.

El ministro de Energía de Arabia Saudita, líder de facto de la OPEP, dijo durante el fin de semana que parece que el mercado tendrá exceso de suministro hasta fines de año, pero que abril sería demasiado pronto para adoptar cualquier decisión sobre la política de producción.

“El consenso que escuchamos (…) es que abril será prematuro para tomar una decisión sobre la producción en la segunda mitad”, dijo el lunes el ministro saudí, Khalid al-Falih.

“Mientras los niveles de los inventarios sigan subiendo y estemos lejos de los niveles normales, seguiremos en este camino, guiando al mercado hacia el equilibrio”, agregó.

Estados Unidos ha estado aumentando sus exportaciones de crudo en los últimos meses, mientras impone sanciones a integrantes de la OPEP como Venezuela e Irán en un intento por reducir los envíos de ambos países a los mercados globales.

Las políticas de Washington han generado un nuevo nivel de complicación para la OPEP mientras intenta predecir el panorama global de la oferta y la demanda.

“No estamos bajo ninguna presión, excepto la del mercado”, dijo Falih a la prensa antes de la reunión del Comité Ministerial Conjunto de Supervisión (JMMC, por sus siglas en inglés) en la capital de Azerbaiyán, Bakú, tras ser preguntado acerca de si estaba siendo presionado por Washington para elevar el bombeo.

Al ser preguntado sobre si fue informado acerca de si Washington ampliará sus exenciones para compradores de crudo iraní, que concluirán en mayo, Falih afirmó: “Hasta que veamos el daño a los consumidores, hasta que veamos el impacto en los inventarios, no vamos a cambiar el rumbo”.

Los niveles de los inventarios y las inversiones petroleras son los dos factores principales que guían la acción de la OPEP, señaló Falih, agregando que las estimaciones de la industria petrolera muestran que se necesitarán 11 billones de dólares en inversiones en las dos próximas décadas para cumplir con el crecimiento de la demanda.

“Nuestro objetivo es bajar los niveles globales de inventarios a niveles más normales y, lo que es incluso más importante, proteger de forma proactiva un exceso de suministro”, comentó.

“Otra métrica importante es el estado de las inversiones petroleras (…) no estamos viendo una tendencia inversora que nos acerque a las cifras requeridas”, dijo.

FUENTE: Reuters LatAm.

Deutsche Bank y Commerzbank hacen públicas sus conversaciones de fusión

Deutsche Bank y Commerzbank confirmaron el domingo formalmente que estaban en conversaciones para una posible fusión, aunque advirtieron que todavía estaban lejos de alcanzar un acuerdo.

Las dos mayores entidades de Alemania emitieron unos breves comunicados tras terminar sendas reuniones de sus consejos de administración, dijo una persona con conocimiento del asunto indicando que el proceso se estaba acelerando.

“A la luz de las oportunidades que surgen, el consejo de administración de Deutsche Bank ha decidido revisar las opciones estratégicas”, dijo Deutsche en un comunicado. Christian Sewing, presidente ejecutivo de Deutsche Bank, dijo en una comunicación a sus empleados que Deutsche aún tenía como objetivo “seguir siendo un banco global con un sólido negocio en mercados de capital … con una red global”. También dijo que “la experiencia ha demostrado” que muchos factores económicos y técnicos pueden frustrar una fusión. Commerzbank describió el resultado de las conversaciones como “abierto”. La divulgación formal de las conversaciones parece aumentar las posibilidades de concluir una alianza que ha sido objeto de especulación durante mucho tiempo y sobre la que se rumoreó en 2016 antes de que ambos bancos decidieran centrarse en la reestructuración.

El gobierno alemán ha impulsado una integración dadas las preocupaciones sobre la salud de Deutsche, que ha luchado para generar beneficios sostenibles desde la crisis financiera de 2008. El gobierno, que tiene una participación de más del 15 por ciento en Commerzbank tras una operación de rescate, quiere que un campeón bancario nacional apoye una economía liderada por las exportaciones, mundialmente conocida por sus automóviles y maquinaria.

Berlín también quiere mantener en manos alemanas la especialidad de Commerzbank, la financiación de empresas pequeñas y medianas, la columna vertebral de su economía. “Vamos a evaluar seriamente una fusión”, dijo la persona con conocimiento del asunto antes del anuncio. El anuncio del domingo representa un progreso después de que una persona con conocimiento del tema dijese este mes a Reuters que el consejo de Deutsche había acordado mantener conversaciones con Commerzbank sobre la viabilidad de una fusión.

El grupo fusionado podría situarse como el tercer mayor en Europa detrás de HSBC y BNP Paribas.

MIEDO POR LOS PUESTOS DE TRABAJO

Aunque los bancos no habían hecho comentarios públicos sobre las conversaciones de fusión hasta el domingo, el ministro de Finanzas alemán, Olaf Scholz, confirmó el lunes pasado que había negociaciones. El domingo, el ministerio dijo que estaba al corriente de que se iba a hacer un anuncio formal de las conversaciones y que mantenía un contacto regular con las partes.

Está previsto que el jueves los consejos de administración de ambos bancos se reúnan y traten el estado de las negociaciones, dijeron cuatro fuentes con conocimiento del asunto.

El banco fusionado tendría aproximadamente 1.800 billones de euros en activos bajo gestión, como préstamos e inversiones, y un valor de mercado de alrededor de 25.000 millones de euros, según los precios de las acciones de cierre del viernes.

Con datos agregados, la entidad fusionada concentraría en sus manos una quinta parte del mercado bancario minorista alemán con 140.000 empleados en todo el mundo.

El sindicato alemán Verdi se opuso frontalmente a una posible fusión entre los dos bancos, argumentando que el grupo fusionado sería un objetivo más atractivo para una operación de compra hostil desde el extranjero y dijo que al menos 10.000 empleos estarían en riesgo.

Algunos accionistas importantes han dicho en privado que estaban en contra de una fusión, pero el fondo estadounidense Cerberus, un gran inversor en ambos bancos, ha favorecido las conversaciones, dijo a Reuters una persona familiarizada con el tema.

Deutsche, el banco más grande de Alemania, la mayor economía de Europa, salió ileso de la crisis financiera, pero luego perdió su equilibrio y en 2016, el Fondo Monetario Internacional lo consideró como el banco de mayor riesgo potencial del mundo entre pares del sistema financiero debido a sus vínculos con otros bancos.

Los funcionarios alemanes temen que una recesión o una gran multa, por ejemplo, pueda descarrilar la frágil recuperación del banco.

Aparte de Deutsche, Commerzbank es el único gran banco público de Alemania, después de una serie de fusiones.

Commerzbank, como Deutsche, ha luchado por recuperarse, y los funcionarios alemanes dicen que es vulnerable a una adquisición extranjera. Si un rival internacional lo hiciera, aumentaría la competencia con Deutsche en su propio territorio.

“¿Una fusión doméstica resolvería el problema?” se preguntó UBS en nota de análisis la semana pasada.

“Creemos que el mercado se mantendría escéptico dados los obstáculos materiales y los esfuerzos necesarios para aumentar” el retorno sobre capital tangible (ROTE), una importante medida de rentabilidad en el sector.

FUENTE: Reuters LatAm.

Lo que se dice en las mesas

Luego de La Pampa, Neuquén y los ruidos en Córdoba y en Mendoza, de lo que más hablan operadores y analistas políticos es del temor a un colapso de la coalición gobernante. Aconsejan monitorear el desarrollo de este tema, sobre todo, por el apetito radical, y la aparente inoperancia del ala política del oficialismo que no logra alinear a la tropa amiga. Más ruidos en este sentido, o sea, más socios díscolos, pueden embarrar aún más el panorama electoral con consecuencias económicas. Con la novedad de la salud de la hija de la expresidenta ayer surgieron nuevos interrogantes sobre los posibles efectos y esquirlas. Mientras el “círculo rojo” se debate entre si es más importante que Macri gane o que Cristina pierda.

Donde el horno no está para bollos es la relación entre la CNV y sus fiscalizados. Otra vez resuenan los tambores de guerra por la implementación de la Resolución 731, que tras varias postergaciones, debería comenzar el próximo 1 de abril. Por ello hoy la cúpula de la CNV convocó bien temprano al gran parte de los agentes del mercado de valores. La cita es a las 9.30 y promete ser bien picante porque el malhumor de los agentes se hará oír contra el cúmulo de nuevos requerimientos, en tiempos, precisamente que los ne- gocios no atraviesan por un buen momento. Ya el rechazo al pe-dido de pagar el canon anual en cuotas cayó mal. Ahora la CNV insiste en trasladar a los agentes más gastos de fiscalización. “Nos imponen más controles, que en realidad, no pueden llevar a cabo, y por ende nos exigen que un tercero certifique que cum-plimos las normas y así asumamos más costos operativos”, explicó un invitado al desayuno de hoy. Los agentes se quejan que la CNV intenta trasladar lo que funciona en un pizarrón, a la realidad del mercado, desconociendo no solo la situación actual sino las implicancias de sus diseños virtuales. Lo cierto es que en otro contexto bursátil y macro, las disidencias se negocian, pero en la mala, hay menos tolerancia.

“¡Hay que jugarle al 50!” dijeron en la mesa de un banco extranjero al conocer el dato del IPC de febrero que anualizado es 51,3% (peor la core, 52,5%), un nuevo máximo. Es que haber cruzado el umbral de 50% de inflación anual ya inquieta, superó al 47,6% de fines de 2018 y al 24,8% de fines de 2017. El 3,8% superó al consenso (3,6%) y a la de enero (2,9%). El elevado registro de febrero refleja principalmente las intensas presiones de precios al alza en alimentos y bebidasno alcohólicas (5,7%) y los aumentos significativos en los precios/tarifas regulados. La lectura que hicieron los bancos de inversión internacionales es que probablemente la tasa de inflación anual se acelere aún más en marzo.La inflación mensual promedió 4% en los últimos siete meses debido al efecto rezagado de la fuerte depreciación del peso en 2018, las crecientes expectativas inflacionarias, los efectos dominantes de segunda ronda y los fuertes ajustes de precios regulados (en febrero aumentaron 4,2% y 54,5% interanual). La inflación núcleo (3,9%) reflejó el “pass through” pero también de los efectos de segunda ronda. La inflación núcleo mensual promedió 4,2% en los últimos seis meses. Otro dato: solo 3 de los 12 principales grupos del IPC tuvieron una inflación menor al 2% y ninguno por debajo del 1%, lo que muestra la generalización de las presiones inflacionarias. Para los expertos consultados por los operadores, si bien la dinámica recesiva tendría que ejercer gradualmente una fuerza moderadora sobre la inflación, se espera que la inercia y los aumentos programados de las tarifas de los servicios públicos mantengan alta la inflación mensual durante el primer semestre. ”Por lo que bajo un contexto de alta inflación, expectativas de inflación no ancladas, fuertes fuerzas de inercia alimentadas por mecanismos de indexación de precios y salarios retroactivos, efectos de primera y segunda ronda de las grandes subas de precios y tarifas administrados, una depreciación sostenida del peso, hacen que las presiones y la incertidumbre política antes de una elección fundamental exijan la máxima precaución en la calibración de corto plazo de la política de tasas de interés”, avisó Goldman Sachs.

Un cauteloso optimismo se percibió en el mercado al confirmarse que el FMI, aflojó, y le deja a “Nico” vender los dólares excedentes. Claro que más le hubiera gustado que se hagan al estilo del “Toto” Caputo pero en eso el Fondo no cedió y exigió transparencia y cero discrecionalidad. Lo más importante es que se dio una señal que hay “spot” para vender, consideró el economista Norberto Sosa director de IEB tras ayer escuchar al jefe del BCRA. De todos modos, todos confían en que lleguen los dólares de la cosecha para cuando se acelere la huida electoral del peso. Una de las claves del año.

FUENTE: Ámbito.

El BCRA se endurece con nuevas medidas para combatir la inflación

Ante la aceleración de la inflación que marcó 3,8% en febrero y 51,3% interanual, el presidente del Banco Central, Guido Sandleris, redobló la apuesta de la política monetaria restrictiva que lleva adelante la entidad como forma de “bajar la inflación en forma permanente”.

En una conferencia de prensa, Sandleris tuvo que reconocer que la suba de precios de febrero es “muy alta”, pero no dudó en afirmar que “este año la inflación va a bajar, no vamos a esconder el problema y el dato de febrero muestra que tenemos mucho por hacer y requiere medidas adicionales”.

Este fue el marco para anunciar que las cuatro medidas que estableció la autoridad monetaria a saber:

• Extender el objetivo de crecimiento cero de la base monetaria hasta fin de año.
• Hacer permanente el sobrecumplimiento de la base monetaria alcanzado en febrero.
• Eliminar el ajuste por estacionalidad previsto para junio
• Establecer que los límites de la zona de no intervención cambiaria crecerán a 1,75% mensual durante el segundo trimestre del año.

Con estas resoluciones la meta de base monetaria a fin de año pasa a ser 10% inferior a lo establecido originalmente.

De esta forma, el Gobierno insiste en que la raíz del problema inflacionario se encuentra en el exceso de pesos en circulación y apuesta a que cerrando el grifo de la emisión y sostiene que, sobre bases sólidas, la inflación tenderá a ceder. No obstante, Sandleris advirtió que estos procesos “llevan tiempo y requieren consistencia y perseverancia”.

Al referirse a las bases sólidas, expresó que desde el Banco Central “cumplimos con la meta de base monetaria todos estos meses”. Es más, precisó que la base monetaria al día de la víspera fue 1,26 billones de pesos, levemente inferior a lo que era cuando se inició el nuevo esquema en octubre. “Es decir, hay menos pesos sueltos y esto le quita combustible a la inflación”, indicó el titular de la entidad monetaria.

Sandleris explicó que la inflación siguió siendo elevada en febrero pese a la restricción monetaria, por tres factores: un incremento de 4,2% en los precios regulados (sin el cual la inflación hubiera sido 2,9%), la suba de alrededor de 10,3% promedio en el precio de la carne (asociada a las características del ciclo ganadero luego de la sequía del año pasado) y la recomposición de márgenes en algunos sectores (un dato que consideró que podría ser una señal de la incipiente recuperación de la actividad económica).

El titular del BCRA ratificó su convencimiento en cuanto a que el actual esquema monetario posibilita “una reacción rápida de la tasa, que está en el núcleo de este esquema, ayuda a reducir la volatilidad cambiaria y a aumentar el sesgo contractivo frente a sorpresas inflacionarias”.

En medios del Palacio de Hacienda se considera que la caída de la actividad tocó piso a fin del año pasado y que a partir de 2019 comenzará la recuperación. La duda que se plantea desde el sector privado es si con la perspectiva de tasas de interés fuertemente positivas, no podrá verse afectado este proceso de recuperación.

Además de la política monetaria estricta, Sandleris consideró que la inflación bajará porque esta política está “apoyada en tres pilares: equilibrio fiscal, equilibrio externo, y precios relativos no distorsionados”.

Sobre este último punto, negó que el Gobierno vaya a atrasar el tipo de cambio o las tarifas como “atajo” para reducir la inflación.

No obstante, la tasa de ajuste de 1,75% mensual fijada para la banda de intervención cambiaria indica, según analistas consultados por ámbito.com, un intento del Gobierno de reducir en algo la competitividad cambiaria lograda el año pasado en aras de aquietar la inflación. Hay que tener en cuenta que la inflación de marzo tiene, para la mayoría de los analistas, un piso de 3%.

Sandleris señaló que el Gobierno ha avanzado en la corrección de desequilibrios macroeconómicos que terminan explicando la inflación. Afirmó que en el aspecto fiscal, el déficit primario se redujo de cerca de 5% en 2015 a 2,4% del PBI en 2018. Y no habrá déficit primario en 2019.

Consideró que el tipo de cambio real hoy se encuentra cerca de 60% por encima del nivel que tenía antes de la salida del cepo. Así, el déficit de cuenta corriente del cuarto trimestre de 2018 (desestacionalizado y anualizado) fue de 1,2% del PBI, 3,8 puntos más bajo que en 2017.

Y afirmó que “el atraso tarifario está prácticamente corregido, ya que se ha hecho la mayor parte del esfuerzo que implica sincerar las tarifas”.

Adicionalmente, y con el objetivo de fortalecer la institucionalidad Sandleris anunció que el Poder Ejecutivo enviará al Congreso en las próximas semanas un proyecto de reforma de la Carta Orgánica del Banco Central.

Dos son los principales cambios que este proyecto propone, uno es establecer que el objetivo prioritario del BCRA es la estabilidad de precios (es decir la actividad y el empleo pasan a segundo plano). Y el segundo es prohibir que el BCRA financie al Tesoro.

En medios del sistema financiero llamó la atención este anuncio, ya que resultará muy difícil al Poder Ejecutivo lograr un cambio de Carta Orgánica del Banco Central en un año electoral.

Algunos interpretan esta medida como resultado de una insistencia del Fondo en esta materia. En cambio, comentan, el Gobierno (y a pesar de las desmentidas) no habría logrado mayores concesiones del organismo en cuanto a reducir el ancho de la banda de intervención, al tiempo que el FMI encorsetó al Tesoro con un esquema de licitaciones preanunciadas para la venta de dólares que reduce el poder de fuego de las autoridades ante eventuales episodios de stress cambiario.

En síntesis, el Gobierno con estas medidas busca bajar inflación demorando quizás un poco la recuperación para llegar a octubre con un escenario económico más estable. En lo inmediato esto significa más enfriamiento de la economía, tasas de interés altas y un leve retraso cambiario.

FUENTE: Ámbito.

El Gobierno subastará a partir de abril u$s 9.600 millones para controlar al dólar

El Gobierno subastará u$s 9600 millones para contener al dólar, según confirmó el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, a la agencia Reuters. Será a partir de abril, cuando comenzarán a realizarse subastas de hasta u$s 60 millones diarios, en caso de que el Ejecutivo lo crea pertinente.

Una parte de los dólares que se venderán provienen del acuerdo con el FMI y otra parte de las licitaciones en dólares que vienen realizando hace meses, señalaron fuentes oficiales.

El Gobierno realizará las ventas de divisas a fin de obtener los pesos necesarios principalmente para financiar sus gastos corrientes, según lo establece el acuerdo entre Argentina y el organismo multilateral.

En este contexto, el dólar caía algo más de 1% en parte debido al anuncio de Hacienda, impulsado por las expectativas de que las subastas aumenten la oferta de dólares en la plaza local, golpeada en días recientes por datos económicos negativos y un aumento de la incertidumbre electoral.

En declaraciones a medios argentinos, Dujovne sostuvo que lo que está haciendo el Gobierno es algo de distinta índole a lo que ejecuta el Banco Central. En ese sentido, dijo que la autoridad monetaria tiene una zona de no intervención pero que no interviene por fuera de la zona.

“Nosotros vamos a hacer licitaciones donde se van a vender los dólares al tipo de cambio vigente, en una operación transparente, y el objetivo de esto es hacernos de pesos, no hacer política cambiaria”, destacó el funcionario.

En tanto, remarcó: “Nosotros vamos a vender dólares al tipo de cambio vigente en licitaciones diarias a tipo de cambio que surja. Cuando hay una operación cambiaria, hay una influencia sobre el mercado cambiario pero el objetivo de la operación no es alterar el tipo de cambio. El objetivo es convertir dólares a pesos”.

Y agregó que se necesitan “convertir dólares a pesos porque hay un exceso de dólares y el programa es en pesos”.

La titular del órgano crediticio, Christine Lagarde, y el ministro de Hacienda, Nicolas Dujvone mantuvieron el miércoles por la tarde un encuentro en Washington. La reunión, no prevista, duró 45 minutos y “fue cordial y constructiva”, según confiaron a ámbito.com fuentes calificadas.

El encuentro entre Lagarde y Dujovne se produjo en la antesala de la reunión del Directorio del FMI (tendrá lugar a fin de mes) en la que se analizará el informe sobre la situación argentina que elaboró la misión presidida por el italiano Roberto Cardarelli.

Dicho informe – que se descarta será positivo- permitirá el desembolso de un nuevo tramo, de unos u$s 10.000 millones, de financiamiento dentro del acuerdo stand by entre la Argentina y la entidad.

No hay que perder de vista que el dólar subió un 4,8% en febrero frenado por tolerancia cero del Banco Central. Es que, para morigerar la escalada en dicho mes, la autoridad monetaria salió el 20 de febrero con ventas de futuros, una nueva suba de la tasa (superó el 50%) y una mayor absorción de pesos vía licitación de Leliq.

En tanto, en la segunda semana de marzo se recalentó la divisa en un contexto de alta inflación y con el riesgo país por encima de los 780 puntos básicos. Tal es así que el siete de ese mes el dólar saltó un 4,3% al récord de $ 43,50 en bancos y agencias de la city porteña, según el promedio de ámbito.com, pese a que el Banco Central convalidó suba de tasas, absorbió pesos e intervino en futuros.

Cabe destacar que desde el primero de octubre de 2018, el Banco Central comenzó a implementar un nuevo esquema de política monetaria para intenar “bajar la inflación y recuperar un ancla nominal para la economía”. Se trata de una estrategia acordada entre el Gobierno y el Fondo Monetario Internacional como parte del acuerdo para ampliar el préstamo para la Argentina a un total de u$s 57.100 millones.

En ese marco, la autoridad monetaria se comprometió a no subir la base monetaria hasta junio de 2019 cuya meta (de base) se implementa mediante operaciones diarias de Letras de Liquidez (Leliq) con los bancos.

A su vez, estableció que la tasa de interés de la Leliq la fija el mercado. En ese sentido, el Central interviene solo con cantidades al tiempo que el Comité de Política Monetaria determina cuántas Leliq se colocan por día.

Otro de los ejes determinantes de la nueva política monetaria tiene que ver con las zonas de intervención cambiaria, que se van actualizando hasta fin de año a razón de un 2% mensual diario.

Hoy la “zona de no intervención” establecida por el Banco Central va de los $ 38,964 a los $ 50,424. Dentro de esos límites la autoridad que conduce Guido Sandleris no puede comprar ni vender divisas. Solo puede hacerlo cuando la cotización del dólar perfore el piso o supere el techo de las bandas de flotación cambiaria.

FUENTE: Ámbito.

Acciones suben por renovadas esperanzas sobre comercio; apuntan a mejor semana desde enero

Los mercados globales subían el viernes tras un reporte que indicó que las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China están progresando y después de que el Parlamento británico votó en favor de aplazar la salida de Reino Unido de la Unión Europea.

* Los mercados bursátiles europeos abrieron al alza y el índice paneuropeo STOXX 600 alcanzó su cota más elevada desde octubre. Los futuros del S&P 500 también subían, vaticinando una apertura en positivo de Wall Street.

* El viceprimer ministro chino, Liu He, habló por teléfono con el secretario del Tesoro estadounidense, Steven Mnuchin, y el representante comercial del país norteamericano, Robert Lighthizer, y ambas partes lograron avances sustanciales sobre comercio, informó la agencia Xinhua.

* En Asia, el índice amplio MSCI de acciones de Asia-Pacífico exceptuando Japón ganó cerca de un 0,5 por ciento.

* El índice mundial de acciones MSCI, que incluye papeles de 47 países, mejoraba un 1 por ciento en la jornada, apuntando a su mejor semana desde principios de enero.

* El índice compuesto de Shanghái sumó un 1 por ciento y el Nikkei japonés trepó un 0,8 por ciento.

* Los comentarios del primer ministro chino, Li Keqiang, también ayudaron a la confianza, ya que sus palabras sugirieron que Pekín está dispuesto a poner en marcha más medidas de estímulo para impulsar la economía de la segunda mayor economía mundial.

* Las acciones europeas tocaron un máximo de cinco meses tras el voto del Parlamento británico sobre el Brexit. La libra esterlina operaba estable en la jornada, a 1,3243 dólares.

* El índice dólar cedía un 0,2 por ciento, a 96,619, tras avanzar un 0,25 por ciento en la víspera, en un movimiento de recuperación tras caer a un mínimo de nueve días a 96,385.

* Frente a su par japonés, el billete verde operaba estable a 111,70 yenes, tras haber caído hasta los 111,49 yenes después de que el Banco de Japón dejó sin cambios las tasas de interés.

* El euro ganaba un magro 0,1 por ciento, a 1,1315 dólares, después de perder un 0,2 por ciento durante la noche.

* Los precios del crudo subían por la atención que prestaban los inversores a los recortes globales de producción y las disrupciones del suministro en Venezuela.

* A las 1033 GMT, los futuros del petróleo en Estados Unidos mejoraban un 0,19 por ciento, a 58,71 dólares por barril, cerca del pico de cuatro meses tocado el jueves a 58,74 dólares. El Brent subía un 0,06 por ciento, a 67,27 dólares.

FUENTE: Reuters LatAm.

Inversores atentos a vaivenes por acuerdos sobre comercio y Brexit, Fed a la vista

Las idas y vueltas sobre las negociaciones para lograr acuerdos en el tema comercial y sobre el Brexit tendrán pendientes a los inversores, que se encuentran reacios a realizar grandes apuestas cuando además la Reserva Federal podría dar más luces sobre su postura de política monetaria en pocos días.

* La palabra “acuerdo” juega un rol fundamental dentro del contexto financiero global. Por ejemplo, los mercados se han movido dependiendo de cuánto más cerca -o lejos- creen que se encuentran Estados Unidos y China de alcanzar un pacto para acabar con su amarga guerra comercial.

* En ese péndulo, el índice S&P 500 bajó el jueves y cortó una racha de tres sesiones consecutivas de alzas, debido al nerviosismo de los inversores por cuándo se alcanzaría un acuerdo comercial entre las dos mayores economías del mundo.

* Y el secretario del Tesoro estadounidense, Steven Mnuchin, afirmó el jueves que una cumbre entre los líderes Donald Trump y Xi Jinping para sellar un pacto no se realizará a fines de marzo, como se discutió anteriormente, porque se necesita más trabajo en las negociaciones.

* El crecimiento en la producción industrial de China cayó a un mínimo de 17 años en los primeros dos meses del año, lo que apunta a una mayor debilidad en el gigante asiático, que lidia con una desaceleración provocada por su impasse con Washington.

* Además, los datos estadounidenses también envían señales dispares sobre la salud de la economía.

* Y el Brexit sigue manteniendo a los inversores cautos en medio de derrotas de la primera ministra británica, Theresa May, en importantes votaciones en el Parlamento. El jueves, los legisladores aprobaron retrasar la salida de Gran Bretaña de la Unión Europea, lo que llevaría el acuerdo alcanzado por May con Bruselas a una tercera votación.

* Los legisladores aprobaron por 412 votos a 202 una declaración que solicita un breve retraso del Brexit si no hay un acuerdo antes del 20 de marzo, o una demora más prolongada si no se puede alcanzar un pacto a tiempo.

* Ante tal panorama, la Fed realizará la próxima semana su reunión de política monetaria.

* Las señales enviadas por el banco central estadounidense apuntan a que no habrá un alza de tasas de interés, pero los mercados estarán atentos a su comunicado, y la conferencia de prensa de su presidente, Jerome Powell, para certificar su postura “paciente” con respecto al aumento de los costos del crédito.

* “La información económica está claramente hoy del lado de la debilidad lo que mantendrá a la política monetaria de la Fed contenida la próxima semana”, dijo Chris Rupkey, economista jefe de MUFG, en Nueva York.

FUENTE: Reuters LatAm.

El primer ministro chino dice que pueden usar los tipos y otros medidas para impulsar la economía

China puede utilizar los requisitos de reservas y los tipos de interés para respaldar el crecimiento económico, dijo el primer ministro Li Keqiang, que promete amplias medidas de política monetaria para impedir una desaceleración más profunda de la segunda mayor economía del mundo, que está creciendo al ritmo más lento en casi tres décadas.

Los comentarios de Li sugieren que Pekín está dispuesto a aplicar medidas de estímulo más enérgicas para aliviar la presión sobre las empresas y los consumidores. Hasta ahora, China ha prometido miles de millones de dólares en recortes de impuestos y gastos en infraestructuras, ante las perspectivas de un enfriamiento en la actividad por la menor demanda interna y la guerra comercial con Estados Unidos.

China se ha fijado como objetivo de crecimiento del PIB este año una horquilla de entre el 6 y el 6,5 por ciento, frente al 6,6 por ciento registrado en 2018, el ritmo más lento en 28 años.

“Por supuesto, nos enfrentamos a muchos factores inciertos este año. Tenemos que prepararnos más y hemos reservado un espacio para las medidas (para abordar las incertidumbres)”, dijo Li en una conferencia de prensa el viernes al final de la reunión anual del parlamento.

“Además, podemos implementar herramientas cuantitativas o de precios, como las exigencias de reservas y los tipos de interés. Esto no es una flexibilización monetaria, sino un apoyo más efectivo a la economía real”.

El impacto de las medidas de apoyo desplegadas hasta ahora se está demorando y la mayoría de los analistas creen que la actividad podría no estabilizarse de manera convincente hasta mediados de año.

FUENTE: Reuters LatAm.

Tras la reunión de Dujovne con Lagarde, el BCRA se prepara para intervenir en mercado del dólar

Un mercado financiero nervioso esperaba señales sobre si finalmente el Gobierno intervendrá en forma directa para morigerar la volatilidad del dólar. Y la reunión del ministro de Hacienda Nicolás Dujovne, con la número uno del Fondo Monetario Internacional, Christine Lagarde, parecía la oportunidad para ver más precisiones en ese sentido.

Los voceros del ministro intentaron bajarle el tono al encuentro realizado durante la tarde del miércoles en Washington. Lo calificaron como un evento protocolar, previo al desembolso de u$s10.700 millones que hará el organismo, luego de que el staff del Fondo haga la evaluación del caso argentino.

Según voceros de Hacienda consultados por este medio, “no se habló del dólar” ni de las posibilidades de que el Tesoro inicie las esperadas licitaciones de divisas para, eventualmente, intervenir en el mercado cambiario.

Sin embargo, esto no significa que, en paralelo, no se haya avanzado en definiciones sobre el nuevo mecanismo para la venta de billetes verdes.

De hecho, luego de la reunión, desde el Banco Central daban por cerrado el acuerdo. “Era una formalidad el viaje de Nicolás (Dujovne). El esquema ya está más o menos acordado”, señaló aiProfesional una alta fuente del BCRA.

De hecho, si bien no quiso avanzar sobre definiciones que dará más adelante el Ministerio de Hacienda, la misma fuente agregó: “La confirmación del esquema para vender dólares debería ser una muy buena noticia para el mercado”.

¿Cómo sería el esquema? El Banco Central subastará los dólares del Tesoro, algo que se informará en su momento en forma “prolija” y abierta al mercado, tal como solicita el FMI. El BCRA es el agente financiero del Gobierno, con lo cual sí o sí la venta de divisas tiene que pasar por sus manos.

Será muy similar a las intervenciones que se hicieron en el pasado cuando Luis Caputo vendía los billetes prestados del Fondo que le administraba a Dujovne. Sin embargo, en esta oportunidad, no se podrán “cortar solos” como sí hizo el ex Deutsche Bank.

Si bien no trascendió el monto, que seguramente será lo que falta definir, en el Central creen que será lo suficientemente relevante para calmar duda que haya acerca de la capacidad oficial de abastecer al mercado.

En medio de las renovadas tensiones cambiarias y las dudas del mercado financiero en torno a la política económica, cerca de Dujovne aseguraron que los detalles correrán por cuenta de los equipos técnicos de ambos lados.

El ministro de Hacienda ya había dicho públicamente que ese diagrama, que dispone de unos u$s8.000 a u$s10.000 millones, se pondrá en práctica en el corto plazo. Pero no dio detalles del momento ni en los plazos en que se llevaría a cabo. ¿Será en mayo? Ese dato es el que espera con ansias. 

Pero no sólo la reunión con Lagarde fue para seguir puliendo el tema de la venta de dólares. Frente a Lagarde, Dujovne, a lo largo de 45 minutos, brindó detalles de la evolución de la macroeconomía. E insistió con que “diciembre fue el piso de la recesión” y que el resto del año se irán viendo señales positivas de la actividad.

Tras el encuentro, Lagarde señaló en su cuenta de Twitter: “Fue un placer recibir a @NicoDujovne. Mantuvimos una buena conversación sobre recientes desarrollos económicos en #Argentina. La implementación sólida y continua del programa de reforma de las autoridades será crucial para una economía estable y crecimiento sostenible”.

Dujovne también se reunió con el secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Steven Mnuchin, quien tuvo un rol decisivo el año pasado para que Argentina acceda a un crédito Stand By del FMI por unos u$s56.700 millones. Y con el titular del BID, Luis Alberto Moreno.

La cita con representantes del FMI se realizó cuando el organismo debe analizar el desembolso de un nuevo tramo de u$s10.700 millones de dólares del préstamo “stand by” acordado el año pasado.

El viernes último, el representante del Fondo en el país, Trevor Alleyne, consideró que la suba del dólar obedeció a que “Argentina es más débil que los otros países emergentes”.

“Por eso, debe tener esta política y este programa (del FMI) para tratar de fortalecer todos los aspectos de la macroeconomía y construir más resistencia a lo externo”, agregó.

Luego de la visita al FMI, Dujovne tiene previsto disertar en el Centro para la Estrategia y los Estudios Internacionales (CSIS) ante importantes funcionarios del gobierno norteamericano, y académicos que estudian la realidad de América Latina.

A ese encuentro también están invitados representantes de casas de inversión como el Citi, JPMorgan, y empresas petroleras que operan en el país, como Chevron, Exxon Mobile, y Shell, entre otras.

El ministro insistirá, como ya ha dicho, que la Argentina “está en una situación mucho mejor que en 2015. El año pasado fue un año difícil para muchas familias y empresas, pero hemos comenzado a sentar las bases para crecer de forma sostenible y poder desarrollar todo nuestro potencial”.

Podrá mostrar las cifras de sobre cumplimiento de las metas de Base Monetaria que el Banco Central pactó con el FMI, y la fuerte reducción del déficit fiscal que viene logrando el Gobierno, cuyas cifras oficiales se darán a conocer el viernes.

Antes de su regreso, el mismo jueves, el ministro se reunirá con David Malpass, secretario adjunto del Tesoro de Estados Unidos, quien fue propuesto por presidente estadounidense, Donald Trump, para presidir el Banco Mundial, una de las principales fuentes de financiamiento de la obra pública que tiene el país.

Vaca Muerta: todos invitados

Dujovne llegó el lunes a Estados Unidos, junto al secretario de Energía, Gustavo Lopetegui, para participar de un foro de empresarios petroleros que anualmente se realiza en la ciudad de Houston, Texas.

El martes se reunieron con el secretario de Energía de los Estados Unidos, Rick Perry. Los funcionarios argentinos dieron detalles referidos a las últimas iniciativas que tomó el Gobierno argentino para el desarrollo energético, indicó un comunicado de Hacienda.

En particular, Dujovne y Lopetegui se explayaron sobre la consulta pública lanzada para la construcción de un nuevo gasoducto neuquino y el programa de Reemplazo de Importaciones de Gas (RIG).

Los funcionarios dialogaron también acerca de los planes de inversión de las empresas norteamericanas en la Argentina, tanto en la formación neuquina de hidrocarburos no convencionales de Vaca Muerta, como en energías renovables.

Anteriormente, invitaron a empresarios petroleros a invertir en Argentina, al asegurar que el país sentó las bases “para crecer de manera sostenible” en los próximos años.

En compañía de Lopetegui, Dujovne mantuvo en Houston, Texas, un encuentro con alrededor de 120 empresarios del sector energético, en el marco de un encuentro organizado por el Instituto Argentino del Petróleo y el Gas (IAPG).

Allí, el ministro y el secretario de Energía presentaron oportunidades de inversión en la Argentina por más de u$s33.000 millones.

“Como dijo el presidente (Mauricio) Macri, la Argentina está en una situación mucho mejor que en 2015. El año pasado fue difícil para muchas familias y empresas, pero hemos comenzado a sentar las bases para crecer de forma sostenible y poder desarrollar todo nuestro potencial”, aseguró Dujovne.

El encuentro fue informado por el Ministerio de Hacienda a través de un comunicado, en el que brindó precisiones respecto al “CERAWeek”, un encuentro de carácter anual que reúne a los principales empresarios del sector petrolero.

En el almuerzo participaron representantes de Exxon Mobil, Chevron, Total, Shell, YPF, Pluspetrol, BP, Tecpetrol, Panamerican Energy y Schlumberger, entre otras.

Lopetegui explicó que en petróleo y gas se requieren inversiones por u$s10.000 millones; u$s8.200 millones en infraestructura; u$s12.000 millones en energía eléctrica y renovables; y u$s3.000 millones para el acceso a nuevos mercados.

De manera concreta, recordó que en agosto próximo se adjudicará la licitación para la construcción de un nuevo gasoducto que conectará Vaca Muerta con la Ciudad de Buenos Aires y la región del litoral, con una inversión estimada en alrededor de u$s1.500 millones.

Además, el Gobierno presentó el viernes pasado un llamado a consulta pública para establecer un programa de Reemplazo de Importaciones de Gas (RIG) mediante una subasta que tendrá como precio base el equivalente al precio de importación del Gas Natural Licuado (GNL), con un tope de 8 dólares y descuentos que van aumentando con el paso de los años.

Lopetegui destacó “el éxito que estamos viendo en Vaca Muerta, que ya representa aproximadamente un 20% de la producción de petróleo y un 40% de la de gas. Y esto es recién la punta del iceberg; sólo estamos explotando el 4% de la superficie total”.

El secretario de Energía explicó que “para continuar en este camino de crecimiento de las inversiones y la producción tenemos que seguir trabajando en la mesa de Vaca Muerta con los empresarios, los sindicatos y el gobierno provincial”.

En cuanto al mercado del gas, realizó una breve evolución de las principales variables durante los últimos años.

“Entre 2005 y 2015 hubo un sistemático reemplazo de exportaciones y producción local, con precios hundidos que llegaron a un piso de u$s1,9 por millón de BTU en el 2012 por importación de Gas Natural Licuado a cerca de u$s8 por millón de BTU”, describió.

Recordó que en 2015 las importaciones de gas superaron el 25% del total inyectado y que “a partir de 2016 logramos cambiar la tendencia”.

“Este año abasteceremos más del 85% con producción local, y al mismo tiempo, ya comenzamos a exportar nuevamente”, concluyó.

FUENTE: iProfesional.

Indec publicará una inflación en torno del 3,5% y se romperá el techo de 50% interanual

El Indec publicará hoy el IPC Nacional de febrero, que según las mediciones privadas tendrá un piso de 3,5%. Si se cumple esa proyección, la inflación interanual romperá con comodidad el techo del 50% y cerrará en 50,8%. Así, la medición contra el año pasado no deja de crecer, por la fuerte aceleración de las subas de precios.

Tres factores la explican: el traspaso de la devaluación 2018, que se viene realizando en cámara lenta; los tarifazos en el boleto de colectivo, tren y subte y en la energía eléctrica, las prepagas y la telefonía celular y las subas en alimentos y bebidas, especialmente en la carne.

Orlando Ferreres y Asociados observó una de 3,5% y una núcleo de 3%. Afirmaron: “Las mayores subas fueron en Indumentaria y Alimentos y bebidas, de 6% y 4% respectivamente, el segundo de la mano de las carnes. También se destacan Salud, con una variación de 3,4%, y Transporte con una del 3,3%. Cabe destacar que el rubro de Vivienda subió un 4,9% por el aumento del 26% en la luz”.

La Fundación Germán Abdala relevó una de 3,6%. Y adelantó que marzo también viene inflado y con más tarifazos como protagonistas: “De esta manera, la inflación no solo no retrocede sino que se encuentra sobre un sendero de franca aceleración. Para el mes de marzo se espera un piso de inflación elevado, impulsado no solo por el arrastre de febrero, sino también por las renovadas subas en bienes y servicios regulados, como electricidad y transporte público”.

Por su parte, Ecolatina publicó una de 3,7%. “La aceleración respondió a varios factores: con una demanda deprimida y contratos que permanecen cerrados, el traslado a precios de los saltos del dólar es progresivo. Además, hubo actualizaciones de paritarias, por cláusulas gatillo, más los tarifazos y un aumento cercano al 40% en el precio mayorista de la carne”, afirmaron desde la consultora dirigida por Lorenzo Sigaut Gravina.

FUENTE: BAE Negocios.

Mejoraron las condiciones financieras gracias al clima externo

El Índice de Condiciones Financieras (ICF) mejoró 16.2 puntos en febrero y marcó un registro positivo de 29.2 puntos, sin embargo, se ubica muy lejos de los máximos recientes de 70 puntos alcanzados a fines de 2017.

Durante 2018, las condiciones financieras fueron recortando todas las mejoras registradas durante la segunda mitad de 2016 y 2017.

El ICF se encuentra 20.9 puntos por debajo de un año atrás. Este deterioro anual se explica exclusivamente por una caída de 32.3 puntos en las condiciones locales, de la mano del aumento del riesgo país, la caída en el precio de las acciones y el aumento en la depreciación esperada y la tasa de interés, en tanto las condiciones externas ya marcan una mejora anual de 11.4 puntos, sobre todo por un abaratamiento de las coberturas en el mercado accionario de EEUU, mejoras en la liquidez global y menor volatilidad en acciones emergentes.

Hay que remontarse al año 2012, es decir, a los meses posteriores a la puesta en vigencia de los controles cambiarios, para encontrar deterioros anuales en las condiciones financieras de mayor magnitud.

Las condiciones financieras comenzaron el 2019 exhibiendo un repunte destacable y saliendo de la zona de estrés.

“Es importante que esta mejora se sostenga en el tiempo y las condiciones financieras puedan permanecer en zona de confort durante los próximos meses. La última vez que esto sucedió fue a partir de mediados de 2016 y unos meses después la actividad económica comenzó a crecer”, destacaron desde el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas.

Añadieron que “en efecto, la economía argentina siempre creció en forma sostenida cuando las condiciones financieras mejoraron y permanecieron en zona de confort por un lapso prolongado”.

FUENTE: Ámbito.

Acciones de Europa y Reino Unido suben tras votación contra Brexit sin acuerdo

Las acciones europeas tocaban máximos de cinco meses el jueves, después de que el Parlamento británico retiró una importante fuente de incertidumbre al rechazar un Brexit sin acuerdo, aunque algunos datos económicos sombríos y temores relacionados con el comercio limitaban las alzas.

* Un índice paneuropeo de acciones trepaba un 0,7 por ciento, su cota más elevada desde octubre, tras la votación parlamentaria de la víspera, que allana el camino para aplazar el adiós de Reino Unido a la Unión Europea más allá del plazo actual del 29 de marzo.

* Las acciones británicas avanzaban también un 0,5 por ciento.

* Datos económicos procedentes de China, que mostraron una mayor debilidad en la segunda economía más grande del mundo, ampliaron el flujo estable de indicadores que están dibujando un cuadro de la economía mundial ausente de brillo global. Las última cifras indicaron que la producción industrial se situó en mínimos de 17 años, así como unas ventas minoristas flojas.

* Esto hizo caer un 0,7 por ciento el índice MSCI de acciones de Asia-Pacífico exceptuando Japón, mientras que los título mundiales se mantenían alejados de los máximos de cuatro meses y medio tocados recientemente. Wall Street se encaminaba a una apertura marginal al alza, según los futuros.

* Los reportes sobre un posible aplazamiento de las conversaciones comerciales entre China y Estados Unidos también afectaban a la confianza.

* En los mercados cambiarios, la mayor parte de la acción corría a cargo de la libra esterlina, que llegó a subir más de un 1 por ciento tras la votación del miércoles, hasta los 1,3380 dólares, su cota más elevada desde junio de 2018.

* En lo tocante a las materias primas, el precio del crudo referencial Brent operaba estable, a 67,56 dólares, tras haber subido cerca de un 1 por ciento más temprano.

FUENTE: Reuters LatAm.

La producción industrial china avanza al ritmo más bajo en 17 años, se esperan más medidas de estímulo

El crecimiento en la producción industrial de China cayó a un mínimo de 17 años en los primeros dos meses del año, lo que apunta a una mayor debilidad en la segunda mayor economía del mundo que probablemente conlleve más medidas de apoyo desde Pekín.

Sin embargo, la dispar serie de datos macroeconómicos publicados el jueves también mostró que la inversión inmobiliaria está repuntando, mientras que el comercio minorista avanzó a ritmo lento pero constante, lo que sugiere que la economía no está sufriendo una desaceleración más aguda en la actualidad.

China está incrementando las medidas de apoyo para la economía debido a que el crecimiento de 2019 parece encaminado a su nivel más bajo en 29 años, pero las medidas de estímulo se están demorando. La mayoría de los analistas creen que la actividad podría no estabilizarse de manera convincente hasta mediados de año.

El primer ministro Li Keqiang anunció la semana pasada cientos de miles de millones de dólares en recortes adicionales de impuestos y gastos en infraestructura, pese a que las autoridades prometieron que no recurrirían a estímulos masivos como en el pasado, que produjeron rápidas recuperaciones en China y fuertes avances de la inflación en todo el mundo.

“Los datos más recientes deberían aliviar parcialmente las preocupaciones sobre una fuerte desaceleración a principios de año. Pero las perspectivas a corto plazo aún son sombrías”, dijo Capital Economics en una nota.

En particular, Capital Economics y otros señalaron que la inversión en infraestructuras no ha mejorado tanto como se esperaba después de que el Gobierno comenzara a acelerar los proyectos de carreteras y ferrocarriles el año pasado, lo que aumenta el riesgo de un rebote más leve de lo esperado en la construcción cuando se reanude la actividad con las temperaturas más altas.

La producción industrial aumentó un 5,3 por ciento en enero-febrero, un porcentaje inferior a lo esperado y el más lento desde principios de 2002. Se esperaba que el crecimiento se desacelerara desde el 5,7 por ciento de diciembre al 5,5 por ciento.

China combina los datos de actividad de enero y febrero en un intento por suavizar las distorsiones creadas por las largas vacaciones del Año Nuevo Lunar a principios de cada año, pero algunos analistas dicen que es posible que no haya disponible una imagen más clara de la salud de la economía hasta que se publiquen los datos del primer trimestre en abril.

Si se elimina la distorsión estacional, la producción aumentó un 6,1 por ciento en los dos meses, dijo la Oficina Nacional de Estadísticas.

La encuesta oficial de fábricas de China, que corrige las distorsiones estacionales, mostró que la producción manufacturera se contrajo en febrero por primera vez desde enero de 2009.

Los fabricantes chinos se están enfrentando a ventas más débiles en el país y en el extranjero, y las exportaciones están sufriendo los aranceles estadounidenses sobre productos chinos y el enfriamiento de la demanda global.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo el miércoles que no tenía prisa por cerrar un pacto comercial con China e insistió en que cualquier acuerdo incluya la protección de la propiedad intelectual, un punto clave durante las negociaciones de los últimos meses.

Por otra parte, el crecimiento en la inversión en activos fijos, un importante motor de crecimiento en el pasado, se aceleró al 6,1 por ciento en los primeros dos meses de este año, un poco más de lo que los analistas esperaban, y por encima del 5,9 por ciento en 2018.

Gran parte del incremento parecía relacionado con la recuperación de la inversión inmobiliaria, que se acereló a un máximo de cinco años, en el 11,6 por ciento, aunque las ventas de viviendas cayeron.

La inversión en infraestructuras, en la que el Gobierno confía en gran medida para impulsar una recuperación económica, aumentó un 4,3 por ciento interanual. Sin embargo, varios analistas, entre ellos Nomura, estimaron que el impulso de crecimiento podría haberse relajado a pesar del impulso de Pekín.

Las ventas minoristas también fueron ligeramente mejores de lo esperado, con un aumento en la cifra del 8,2 por ciento en enero-febrero con respecto al año anterior, en línea con el dato de diciembre.

Pero la tasa de crecimiento se mantiene estancada en mínimos de 15 años, lo que pone de relieve el temor a que los consumidores se muestren menos optimistas a medida que la economía se desacelera.

El planificador estatal de China anunció medidas en enero para aumentar el consumo de bienes que van desde electrodomésticos ecológicos hasta artículos caros, como automóviles, pero el tamaño y el alcance del programa de ayudas aún no está claro.

Además de los estímulos fiscales, que incluyen un mayor gasto de los gobiernos locales y recortes de impuestos, también se espera un mayor apoyo por la vía de la política monetaria este año.

El Banco Popular de China (PBOC) ya ha recortado las exigencias de reservas de los bancos cinco veces durante el último año, la última en enero, y se esperan más reducciones en el próximo trimestre para liberar más fondos para préstamos.

Los reguladores han ordenado a los grandes bancos que aumenten los préstamos a las empresas más pequeñas en más del 30 por ciento este año, a pesar del riesgo de que aumente la morosidad.

También se espera que el banco central continúe reduciendo los costes de endeudamiento. Sin embargo, fuentes consultadas han dicho a Reuters que un recorte de los tipos de interés de referencia se considera un último recurso si otras medidas no logran frenar la ralentización de la economía.

FUENTE: Reuters LatAm.

China y EEUU postergarán cumbre Trump-Xi al menos hasta abril

Una reunión entre el presidente de China, Xi Jinping, y su homónimo de Estados Unidos, Donald Trump, para la resolución de la disputa comercial entre ambos países no se concretará este mes y es más probable que se realice en abril como fecha más próxima, reportó el jueves Bloomberg citando a fuentes no identificadas.

Negociadores de las dos economías más grandes del mundo han estado trabajando en un acuerdo que logre resolver la pugna.

El Wall Street Journal reportó a comienzos de mes que ambos líderes podrían alcanzar un pacto formal de negocios en una cumbre cerca del 27 de marzo, pero Trump dijo el miércoles que no tenía prisa por completar un acuerdo.

FUENTE: Reuters LatAm.

Hacienda colocó deuda por u$s 854 M en Letes, y $ 30.653 M en Boncer

El Ministerio de Hacienda colocó hoy u$s 854 millones en Letras del Tesoro en Dólares a una tasa del 4,50% y otros $ 30.653 millones en Bonos Ajustados por Inflación a una tasa extra del 9,37%.

El interés inversor por estas colocaciones quedó reflejado en los u$s 860 millones ofrecidos para las Letes, y los $ 31.397 millones para los Boncer, distribuidas en 6.970 órdenes de compra.

La mirada estaba puesta especialmente en las Letes, cuyo vencimiento está pautado para el viernes 13 de octubre, dos semanas antes de las elecciones presidenciales.

Por eso, con u$s 854 millones adjudicados representó la renovación del 90% de las Letes que vencían en esta jornada.

En ese segmento, se adjudicaron títulos por u$s 854 millones, el precio de corte fue de u$s 974,76 por cada u$s 1.000 de valor nominal, lo cual representó una Tasa Nominal anual 4,50% y una Tasa interan de retorno efectiva de 4,54%.

En tanto, con los Boncer se adjudicaron $ 30.653 millones en valor nominal equivalentes a $31.397 millones a una tasa de 9,37%.

Esta colocación se realizó en una jornada en el que el Banco Central volvió a aumentar la tasa de las Letras de Liquidez (Leliq) para llevarlas a 62,119%, lo que marcó un nuevo récord en lo que va del año.

En la Secretaría de Finanzas esperaban este nivel de interés por estos títulos debido a que los rendimientos de los plazos fijos no aumentaron al mismo nivel que lo hicieron las Leliq.

“Los bancos vienen haciendo una gran publicidad entre sus clientes para las colocaciones de Letes, y esta vez no fue la excepción”, dijeron fuentes del Palacio de Hacienda.

Además, y según los últimos datos del BCRA, al 28 de febrero el stock de plazos fijos privados se ubicaba en 1.112.263 millones de pesos, un alza de $15.985 millones respecto al nivel en que se encontraba el último día de enero.

Esta suba de solo el 1,46% contrasta con el salto de más de 11,4% que habían tenido en enero, cuando la tasa que pagaban los bancos se ubicaba en torno al 47% anual.

“Parte de ese remanente de dinero encontró en estas licitaciones un lugar dónde colocarse”, dijeron las fuentes.

Es que durante febrero a causa del recorte que el BCRA fue aplicando en las licitaciones de Leliqs, la tasa Badlar, que es la que pagan los bancos por los depósitos a 30 días de más de un millón de pesos, llegó a caer más de 9 puntos en la primer quincena, para pasar de 44,6% anual al 35,3%.

Luego, también acompañando el rebote de la tasa de interés de las Leliq que convalidó el Central para desalentar la demanda de dólares, la tasa de los plazos fijos repunto algunos escalones, pero apenas llegó al 37,1% anual, contra el 62% actual vigente en la tasa de política monetaria.

En medio de este panorama, el ministro de Hacienda, Ncolás Dujovne, se reunirá mañana en Washington con las autoridades del Fondo Monetario Internacional, organismo que -en base a los plazos pactados- deberá desembolsar en el corto plazo u$s 10.700 millones como parte del acuerdo de refinanciación de deudaque firmó Argentina el año pasado.

Dujovne adelantó en diversas declaraciones que si logra refinanciar el 70% de los vencimientos de deuda de este año, estimado en alrededor de u$s 21.000 millones, volcará los fondos del FMI para ir cancelando pasivos que vencen en 2020.

FUENTE: Ámbito.

El dólar trepó 26 centavos a $ 42,52, pese a nueva suba de la tasa (ya superó el 62%)

Pese a nueva suba de la tasa de Leliq, que ya superó el 62% anual, el dólar revirtió la baja inicial y trepó 26 centavos este martes a $ 42,52, en bancos y casas de cambio de la city porteña, según el promedio que realizó ámbito.com.

El Banco Central convalidó un nuevo aumento de la tasa de Letras de Liquidez, al implementar, al igual que el viernes, un desdoblamiento en dos etapas de la subasta diaria, para dar “certeza financiera y controlar la liquidez circulante”.

En el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), en tanto, la divisa subió 20 centavos a $ 41,50 – valor intermedio de la zona de no intervención oficial-, luego de un comienzo que insinuó un repliegue de su cotización. El volumen total operado ascendió un 13% hasta los u$s 648,7 millones.

La oferta de divisas y los ingresos desde el exterior dominaron el primer tramo del día, lapso en el que se registró el valor más bajo de la jornada al operarse en los $ 41,15, quince centavos por debajo del cierre previo.

Pero, a media rueda comenzaron a afirmarse los pedidos de compra (sigue activa la demanda por cobertura) y los precios respondieron con subas que los fueron alejando paulatinamente de los mínimos de la sesión, mientras la oferta languidecía y la tasas en pesos volvían a subir.

“Hay que tener en cuenta que a la exportación cerealera en este esquema le conviene dilatar las liquidaciones; el lunes solo vendieron un poco más de u$s30 millones, porque cada día que posponen tienen mejor precio del tipo de cambio del dólar mayorista”, explicó el operador Fernando Izzo.

Así, la demanda se fue potenciando hacia el final de la sesión, anotando los máximos en los $ 41,53 en los minutos finales de la rueda.

De este modo, la suba de tasas dispuesta por la autoridad monetaria no tuvo un efecto disuasivo significativo y no logró interrumpir el nuevo avance del dólar, en un escenario en el que el flujo de la oferta todavía no se muestra con la intensidad esperada, afirmó el analista Gustavo Quintana.

El BCRA subastó Leliq por un total de $ 200.000 millones, con una tasa promedio del 62,119 por ciento, producto de una primera subasta con corte en un 61,234 por ciento y del 62,548 por ciento en la segunda.

En una única colocación realizada en la víspera, la entidad había avalado un rendimiento promedio del 59,863 por ciento.

La autoridad monetaria anunció que durante el resto de la semana hará dos licitaciones diarias de Leliq. Este instrumento financiero, destinado exclusivamente a los bancos, pasó el umbral del billón de pesos como stock,remarcaron operadores.

Otros mercados del dinero

En el mercado informal, el blue aumentó 25 centavos a $ 41,25, de acuerdo con el relevamiento de este medio en cuevas del microcentro porteño. El contado con liquidación, en tanto, bajó ayer 11 centavos a $ 41,32.

En el mercado de dinero entre bancos el call money operó a un promedio del 53%.

Y en la plaza de futuros ROFEX, donde se operaron u$s 924 millones de este monto, casi el 73% se pactó entre marzo y abril con precios finales de $ 42,54 y $ 44,40; con tasas a estos precios, del 48,14% y 52,05% (subas en los plazos cortos de 12 centavos, acompañando al spot).

Por último, las reservas del Banco Central subieron este martes u$s 114 millones hasta los u$s 68.638 millones.

FUENTE: Ámbito.

Macri anuncia medidas para el sector agropecuario en la feria ExpoAgro 2019

El presidente Mauricio Macri visitará este miércoles la feria Expoagro 2019, en la localidad bonaerense de San Nicolás, donde anunciará medidas para el sector agropecuario, según informaron fuentes gubernamentales.

Según confiaron a Télam desde Casa Rosada, Macri arribará al predio cerca de las 10 para anunciar dos líneas de financiamiento de leasing para la adquisición de maquinaria agrícola autopropulsada y no autopropulsada, y otra para la compra de camiones y semirremolques nacionales.

También, acompañado por el secretario de Modernización y vicejefe de Gabinete, Andrés Ibarra, continuará con la presentación de una nueva banda para mejorar internet en zonas rurales.

En el Gobierno confirmaron que el proceso de asignación de la Banda 450Mhz, una frecuencia con alta cobertura propicia para ser utilizada en zonas rurales, ya comenzó.

También lanzará el programa sobre “cosecha segura” para “garantizar la seguridad” de los camioneros desde la cosechadora hasta el puerto.

La feria Expoagro 2019, que en su 13ra. edición reúne a productores agropecuarios, proveedores de insumos y maquinaria, dirigentes del sector y expertos locales y extranjeros, se realiza en el predio y autódromo San Nicolás, en kilómetro 225 de la ruta nacional 9.

El jefe de Estado será recibido alrededor de las 10, por el titular de la feria, Alberto Marina; el jefe comunal de San Nicolás, Ismael Passaglia y otras autoridades así como representantes del sector agroindustrial, del comercio, la industria y la producción.

Expoagro se encuentra en un predio de 200 mil metros cuadrados cercano a la ciudad de San Nicolás, donde más de 400 expositores buscan demostrar el rol fundamental en la cadena agroindustrial y un vehículo esencial para los actores de la gran cadena productiva argentina.

Además contará con la presencia de varias delegaciones provenientes de los principales mercados del mundo, que arribaron al país con el propósito de concretar negocios con empresarios argentinos, así como experimentar en vivo las tecnologías que se han desarrollado.

FUENTE: iProfesional.

Mercados bursátiles mundiales bajan por señales de desaceleración y caos por Brexit

Las acciones mundiales caían el miércoles tras dos días de ganancias, en medio de una creciente preocupación por el crecimiento y el comercio mundial, aunque la libra esterlina subía por el optimismo generado ante la probabilidad de que los parlamentarios británicos descarten un Brexit sin acuerdo.

* Las bolsas europeas abrieron planas o a la baja, incapaces de librarse del sombrío tono de las operaciones en Asia. El optimismo de la semana pasada por las negociaciones entre Pekín y Washington se diluyó después de que el representante comercial de Estados Unidos, Robert Lighthizer, dijo que no está claro si podrán cerrarse las diferencias entre ambos países.

* Los datos siguieron reforzando la imagen de una desaceleración de la economía mundial. Los pedidos de maquinaria japonesa cayeron en enero a su ritmo más rápido en cuatro meses, presionando al índice Nikkei, que perdió más de un 1 por ciento.

* Esta situación mantenía el nerviosismo en los mercados bursátiles. El índice MSCI de Asia-Pacífico cedió un 0,3 por ciento, aunque el referencial europeo avanzaba levemente pese a los tenues descensos en torno al 0,2 por ciento en Alemania y Francia. Los futuros de Wall Street operaban a la baja.

* Esta situación mantenía al índice mundial MSCI alejado de los máximos de cuatro meses y medio tocados cuando Washington y Pekín parecieron cerca de cerrar un acuerdo comercial. El índice no ha logrado consolidar sus avances en marzo tras dos meses de ganancias.

* El caos político en que está sumido Reino Unido también afectaba a la confianza de los mercados, ya que a pocos días del plazo del 29 de marzo no ha logrado acordar aún cómo dejará la Unión Europea. El martes, el Parlamento rechazó por segunda vez el acuerdo de Brexit propuesto por la primera ministra, Theresa May, aunque se espera que ahora descarten un adiós no pactado.

* Estas expectativas impulsaban a la libra tras su volátil desempeño durante la semana, cuando llegó a subir hasta los 1,3290 dólares y descendió hasta 1,2945 dólares. El miércoles, la moneda británica operaba con un alza del 0,7 por ciento, a 1,3150 dólares.

* La otra saga que está convulsionando a los mercados mundiales esta semana son las acciones de Boeing, a medida que cada vez más países optan por suspender los vuelos de sus aviones 737 MAX 8 tras el accidente del domingo en Etiopía, el segundo que registra el modelo en menos de seis meses.

* Las acciones de Boeing en la bolsa de Fráncfort cedían otro 2 por ciento el miércoles, hasta mínimos de seis semanas. La compañía perdió un 6 por ciento en Nueva York en la víspera, haciendo caer un 0,4 por ciento al Dow Jones.

* No obstante, los referenciales S&P 500 y Nasdaq cerraron con ganancias después de que un débil reporte de inflación para febrero en Estados Unidos reforzó las expectativas de que la Reserva Federal seguirá siendo paciente en lo concerniente a las tasas de interés y podría mostrarse más cauta aún en su reunión de la próxima semana.

* Los rendimientos de los bonos a 10 años del Tesoro estadounidense cayeron a mínimos de 10 semanas el martes, al 2,596 por ciento, y el dólar se depreció por cuarto día consecutivo frente a una cesta de monedas.

* El euro operaba estable frente a su par estadounidense, en torno a 1,129 dólares, alejándose de los mínimos de 20 meses a 1,1174 dólares tocados después de que el Banco Central Europeo aplazó su cronograma de alzas de tasas y anunció un programa de créditos baratos para los bancos.

* En cuanto a las materias primas, el retroceso del dólar ayudó al oro a tocar su cota más elevada en dos semanas, a casi 1.307 dólares por onza. Por su parte, los futuros del crudo Brent subían un 0,69 por ciento, a 67,13 dólares por barril, después de que un funcionario saudí dijo que el reino planea reducir sus exportaciones petroleras y de que el Gobierno de Estados Unidos rebajó su previsión de crecimiento de la producción a nivel doméstico.

FUENTE: Reuters LatAm.

Precios al consumidor EEUU suben en febrero, se frena inflación subyacente

Los precios al consumidor en Estados Unidos tuvieron su primera alza en cuatro meses en febrero, pero el ritmo del incremento fue modesto, resultando en su menor subida anual en casi dos años y medio.

El reporte que publicó el martes el Departamento del Trabajo mostró además una inflación subyacente benigna el mes pasado, que, junto con un crecimiento económico más lento, apoya la postura “paciente” de la Reserva Federal sobre nuevas subidas a sus tasas de interés este año.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) subió un 0,2 por ciento, impulsado por aumentos en los costos de alimentos, gasolina y arriendos tras mantenerse sin cambios por tres meses consecutivos. El alza estuvo en línea con lo esperado por economistas.

En los 12 meses hasta febrero, el IPC subió un 1,5 por ciento, el menor incremento desde septiembre de 2016. En el año a enero se registró un alza del 1,6 por ciento.

Sin contar los componentes volátiles de alimentos y energía, el IPC ganó un 0,1 por ciento, el menor incremento desde agosto de 2018, mientras que en la comparación anual el alza fue de 2,1 por ciento. El llamado IPC subyacente había ganado un 0,2 por ciento por cinco meses consecutivos.

La Fed, que tiene una meta de inflación de 2 por ciento, sigue una medición distinta, el índice de precios del gasto en consumo personal subyacente (PCE, por su sigla en inglés) para definir sus políticas monetarias.

El índice de precios PCE subyacente aumentó un 1,9 por ciento en los doce meses hasta diciembre tras un avance similar en noviembre. El indicador alcanzó el 2 por ciento en marzo del año pasado por primera vez desde abril de 2012.

FUENTE: Reuters LatAm.

Petróleo sube por menor pronóstico producción EEUU y paralización envíos Venezuela

Los precios del crudo subían el miércoles, apoyados por pronósticos oficiales de una producción menor a la prevista en Estados Unidos y por la paralización de las exportaciones de Venezuela, afectadas por sanciones de Washington.

* A las 1119 GMT, el Brent subía 42 centavos, o un 0,63 por ciento, a 67,09 dólares el barril. El West Texas Intermediate sumaba 57 centavos, o un 1 por ciento, a 57,44 dólares por barril.

* La Administración de Información de Energía de Estados Unidos dijo el martes que prevé que la producción de crudo de Estados Unidos aumente más lento de lo que se anticipaba en 2019, con un promedio en torno a los 12,3 millones de barriles por día.

* Además, los inventarios petroleros en Estados Unidos cayeron inesperadamente la semana pasada, según cifras del grupo de la industria API. Las cifras oficiales de la EIA se publican más tarde el miércoles.

* En Venezuela, el peor apagón del que tiene registro ha dejado al país sin electricidad por seis días, con caos en hospitales y comunidades ante la falta de productos y servicios básicos.

* “Es probable que el colapso del sistema eléctrico (…) acelere la pérdida de 700.000 barriles por día” en suministro de crudo (venezolano)”, dijo el banco Barclays en una nota.

FUENTE: Reuters LatAm.

El dólar se dio vuelta y cerró a $ 42,26 (BCRA convalidó la tasa más alta del año)

Tras operar la mayor parte de la rueda en baja y pese a que el Banco Central convalidó la tasa más alta del año -rozó el 60%-, el dólar terminó con una suba de 14 centavos a $ 42,26 (llegó a descender hasta 44 centavos en el inicio de la rueda) en bancos y agencias de la city porteña, según el promedio de ámbito.com.

Fue en sintonía con el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), donde la divisa avanzó 10 centavos a $ 41,30. De esta manera, continúa alejándose de la banda inferior de flotación, establecida por el BCRA entre $ 38,889 y $ 50,327.

Como es habitual, la autoridad monetaria efectuó una subasta Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días de plazo y convalidó una nueva alza de la tasa, cuyo promedio de corte se ubicó en 59,863% (avanzó 196 puntos básicos) al valor más alto del año.El monto adjudicado fue de $ 185.727 millones a una tasa máxima de 60,73% y una mínima de 57%.

La autoridad monetaria venía de desdoblar llamativamente la licitación de Leliq el viernes pasado como estrategia para contener el alza de la cotización. Sin embargo, en esta jornada optó por volver a realizar una única subasta.

En ese sentido, desde ABC Mercado de Cambios, señalaron que “en medio de la incertidumbre porque no se realizó la licitación de primera hora, los operadores fueron tomando posiciones”.

Para el operador Gustavo Quintana, de PR Corredores de Cambio, el dólar se movió con marcada volatilidad en un escenario que todavía no termina de despejar las dudas de inversores y ahorristas.

Sostuvo que el bajo monto negociado traduce cierta actitud expectante que por ahora sugiere escasa propensión a admitir un nuevo salto de la cotización. Y agregó que “los próximos días servirán para apreciar si terminó la fuerte suba de la semana anterior y si las medidas adoptadas por el Banco Central sirven para volver a encauzar al dólar en un sendero de relativa estabilidad o si por el contrario, se mantendrá un nuevo ciclo con saltos bruscos en la cotización”.

A su turno, Gabriel Caamaño, economista de la consultora Ledesma, afirmó: “Con viento a favor, la tasa siguió subiendo y el tipo de cambio no aflojó. Mal día, lógico cuando el mercado interpreta que empezás a cambiar reglas todo el tiempo en función de la evolución del dólar. Esperemos volver a la prudencia y prolijidad de la implementación”.

Los valores más bajos de la jornada se anotaron a poco de comenzadas las operaciones, cuando se registraron negocios en los $ 40,55, sesenta y cinco centavos debajo del último cierre.

No obstante, en el último tramo de la sesión se diluyó la profundidad de la oferta y se intensificaron los pedidos de compra, circunstancia que disparó una suba que acomodó los precios por encima de los $ 41,- con máximos en $ 41,30 anotados sobre el cierre.

El volumen total operado en el mercado de cambios fue de u$s 573 millones, un 4% menos que el viernes.

Asimismo, el mercado estuvo atento a una nueva licitación de Letras del Tesoro en dólares que comenzó este lunes y finaliza el martes a las 15, con una tasa nominal anual de 4,5%.

Dólar en el mundo

El dólar caía el lunes tras cifras mixtas en las ventas minoristas, mientras que la libra se apreciaba antes de las votaciones en el Parlamento británico sobre un acuerdo que podría decidir los términos del Brexit.

El índice dólar tenía un declive marginal de 0,04% a 97,267. El Departamento de Comercio reportó que las ventas minoristas en Estados Unidos tuvieron un aumento inesperado en enero pero la cifra de diciembre se revisó a una cifra mucho más baja que la informada originalmente.

La moneda estadounidense en el mercado local se desacopló del resto de la región. Tal es así que en Brasil el dólar pierde un 0,6%; en México un 0,5% y en Chile un 0,15%

Otros mercados

En el mercado informal, el blue cerró estable a $ 41 en cuevas de la city porteña. El contado con liquidación, en tanto, bajó 11 centavos a $ 41,32.

En el mercado de dinero entre bancos, el call money operó a un promedio del 52%.

En el ROFEX se operaron u$s 944 millones de este monto más del 54% se pactó entre marzo y abril con precios finales de $ 42,42 y 44,40; con tasas a estos precios, del 49,49% y 54,79% TNA.

Por último, las reservas del Banco Central cayeron este lunes u$s 51 millones hasta los u$s 68.524 millones.

FUENTE: Ámbito.

S&P Merval avanzó 2,3% entonado por mercados globales (y Neuquén)

Entonada por la suba de los mercados globales, y más el resultado electoral en Neuquén, la bolsa porteña cerró con fuerte alza este lunes, de la mano de las acciones de los sectores financiero y petrolero.

El triunfo electoral a gobernador por parte del oficialismo provincial en Neuquén (Omar Gutiérrez), donde se encuentra el yacimiento de hidrocarburos no convencionales Vaca Muerta, estimuló las órdenes de compras de los activos financieros, indicaron analistas.

Pero también ayudó la gran jornada que mostró la bolsa de Nueva York, en medio de los buenos datos de consumo en Estados Unidos, y la estela de varias acciones tecnológicas.

Así, el índice S&P Merval de Bolsas y Mercados Argentinos ganó un 2,3%, a 33.790,68 puntos, ante una importante recuperación de los ADRs de empresas argentinas (saltaron hasta 8,6%).

“Las elecciones en Neuquén se tomaron como un evento positivo para el mercado”, dijo a ámbito.com Juan Salerno, jefe de inversiones de Compass Group, aunque advirtió, por otro lado, que “la confirmación de que Cambiemos no irá con una lista unificada en la Provincia de Córdoba, fue negativa para el sentimiento inversor”.

Entre los papeles locales que más subieron en el día se destacaron los de Banco Macro, con un 7,1%, los de la petrolera brasileña Petrobras, con un 5,6%; y los de su par YPF, con un 4,6% (por efecto Neuquén), aunque bajo un volumen más limitado, dado que los operadores responden en modo de ¨trading¨, explicaron en la plaza.

La importante suba del Macro estuvo vinculada a la presentación de su balance, en el que obtuvo ganancias por $ 15.776 millones. Igual lo que más entusiasmó a los inversores fue su propuesta de distribuir un dividendo en efectivo de $ 10 por acción. “Causó muy buena impresión el importante dividendo en efectivo anunciado”, remarcó un analista.

En cambio, no gustó en el mercado el resultado de Grimoldi (se hundió un 6,3%) y tampoco el dividendo propuesto BYMA ($5 por acción). Por algo cayó en la rueda 1,9%.

Vale remarcar que varias empresas solicitaron prórroga para la presentación de los estados contables a partir del ajuste por inflación. “Los más esperados eran los de Consultatio y Comercial del Plata”, indicó el analista Héctor Tavares.

Hubo 48 alzas, 31 bajas y 8 acciones sin cambios. El volumen fue acotado: apenas $ 614 millones.

“Para los próximos meses esperamos que el mercado local continúe muy correlacionado con lo que suceda con el riesgo político, aunque no menos importante es el entorno internacional y lo que afecta a los mercados emergentes”, subrayó Salerno.

En Wall Street, justamente, el Dow Jones sumó un 0,8%, tras empezar la jornada a la baja por la caída de Boeing, que perdió un 5,3% este lunes, un día después de que uno de sus aviones estrella, el 737 MAX 8, se estrellara en Etiopía provocando la muerte de sus 157 ocupantes.

La bolsa neoyorquina respondió positivamente a los dichos del presidente de la Fed Jerome Powell, quien volvió a reiterar la estrategia de “paciencia” que seguirá la entidad monetaria- a la que se suman más Bancos Centrales.

Renta fija y riesgo país

En el segmento de la renta fija, los principales bonos volvieron a anotar sólidas subas en sus versiones dolarizadas, con el riesgo país aflojando, mientras el mercado espera atento las licitaciones de Letes y Boncer, en busca de evaluar las tasas, la demanda y el nivel de renovación.

Los avances fueron liderados por Discount bajo ley neoyorquina (+1,9%); el Argentina 2025 (+1,3%); y el Bonar 2024 (+0,9%).

Del tramo pesos siguió muy pálido el volumen pero se empieza a ver demanda del BoPoMo (TJ20, que ajusta por tasa de política monetaria). Por su parte las Lecaps estuvieron tomadoras y operaron en tasas promedio de 41/42% anual, afirmaron desde el Grupo SBS.

En tanto, el índice que mide el JP Morgan cayó 3,4% a 738 puntos básicos, contra los casi 800 puntos que rozó el último jueves.

FUENTE: Ámbito.

El stock de Leliqs ya supera un billón de pesos y representa más de un tercio de los depósitos

educidos por las altas tasas que ofrece el Banco Central y sin una gran demanda que les pida crédito, los bancos tienen más de un tercio de sus depósitos colocados en Leliqs. El stock de estas letras, que son el principal instrumento con el que el BCRA regula la liquidez del mercado, ya supera el billón de pesos.

Con la licitación de ayer, cuando retiró del mercado unos 30.275 millones de pesos con la colocación de nuevas letras a 7 días, el stock en manos de los bancos superó el billón de pesos y ya alcanzó los $1.015.619 millones.

Datos de inflación más altos de lo esperado y un mercado de cambios recalentado fueron claves para que el organismo monetario acelere la absorción de pesos, para lo cual necesitó pagar tasas más elevadas. En concreto, en los 5 días hábiles de marzo ya absorbió poco más de 189.000 millones de pesos a través de las Leliqs.

Del otro lado, y tras una fuerte suba aplicada el viernes último, latasa promedio que el BCRA paga por colocar sus letras pasó de 50,13% anual, al 59,86% actual en lo que va de marzo. La suba en esta tasa, que sirve de referencia para el resto del sistema, se trasladó al costo de los préstamos y, en menor medida, al rendimiento de los depósitos.

Leliqs: no sólo para encajes 

Así, las Leliqs se consolidan como el principal instrumento de liquidez de los bancos y representan más de un tercio de los depósitos totales. Según destacó el BCRA en el informe monetario de febrero, “las entidades financieras destinaron el aumento de depósitos en pesos principalmente a integrar los encajes –en cuentas corrientes y en Leliq– y a la compra de Leliq ‘de libre disponibilidad’, que no están vinculadas con el cumplimiento de los requerimientos de Efectivo Mínimo”.

Al analizar en detalle la tenencia de Leliqs se desprende que las Leliqs en poder de los bancos destinadas a cumplir con los encajes representan apenas el 9,6% del total de los depósitos, mientras que las letras que compraron únicamente como una inversión financiera concentran el 22,8%, sumando en total el 32,4%.

Ahora, con el crecimiento de los primeros días marzo, y con el stock arriba del billón de pesos, estas letras ya representan cerca del 36% de los $2.732.614 millones que totaliza el stock de depósitos. Si uno las compara en relación al stock de depósitos del sector privado, que suma $2.138.908 millones, las letras de liquidez acaparan más del 47%.

Este aumento es la contrapartida del escaso crecimiento del crédito, en parte porque a estos niveles de tasas la demanda es prácticamente nula, y en parte porque los bancos buscan reducir riesgo y prefieren prestarle sus fondos al BCRA a un interés más que atractivo.

Con todo esto, la liquidez amplia de los bancos, que toma en cuenta los saldos en cuentas corrientes en el BCRA, el efectivo, las Leliqs y el bono del Tesoro Nacional admitido para integrar encajes– ya supera el 60,2% de los depósitos.

Por otro lado, la liquidez en moneda extranjera promedió 54,8% de los depósitos en febrero, registrando un descenso de 1,2 puntos porcentuales respecto a enero, fundamentalmente por la caída de los depósitos del sector público, según explicó el BCRA.

Todo indica que el stock de Leliqs seguirá creciendo, ya que el Central deberá absorber más pesos del mercado, tanto para contener la inflación como para quitarle presión al tipo de cambio. No es para comparar este aumento con la bola de nieve que se generó con las Lebacs ya que hay muchas diferencias entre ambos títulos, y una de las principales tiene que ver con que las nuevas letras de liquidez únicamente están en manos de los bancos y no de inversores extranjeros como ocurría antes. De todos modos, es una variable para seguir de cerca.

FUENTE: iProfesional.

Acciones y libra esterlina repuntan por ajustes al acuerdo del Brexit

Los ajustes de última hora al acuerdo de Reino Unido para dejar la Unión Europea generaban el martes ganancias en las acciones globales e impulsaban la libra esterlina, lo que tranquilizaba a los inversores frente a una posible salida sin acuerdo que ha inquietado a los mercados financieros en los últimos meses.

* Las ganancias de las acciones asiáticas se extendieron a Europa, donde el índice paneuropeo STOXX 600 subía un 0,2 por ciento luego de que Bruselas aceptó el lunes cambios adicionales a un acuerdo actualizado del Brexit con la primera ministra británica Theresa May.

* Los futuros de Wall Street también subían antes de la apertura de la bolsa de Nueva York.

* La bolsa de Dublín, un barómetro sobre la confianza en torno a la salida de Reino Unido de la UE, subía un 0,9 por ciento, superando a sus pares europeos, mientras que el índice británico de acciones líderes FTSE 100 caía un 0,1 por ciento.

* La libra, que ya había subido antes de las conversaciones sobre los cambios al acuerdo de salida, también avanzaba ante la esperanza de que las nuevas garantías sean suficientes para hacer cambiar de opinión a los rebeldes legisladores británicos que han amenazado con rechazar el plan de May el martes.

* La probabilidad reducida de que Londres salga de la UE sin acuerdo ayudaba a impulsar el apetito por los activos más riesgosos, eliminando potencialmente una de las tres principales preocupaciones de los inversionistas globales, junto con el comercio y la desaceleración el crecimiento global.

* Pero no está claro si los cambios serán suficientes para asegurar el apoyo parlamentario cuando los legisladores voten alrededor de las 1900 GMT, después de que rechazaron el pacto original de May con un récord de 230 votos en enero.

* La libra subía 0,5 por ciento, a 1,3218 dólares, elevando sus ganancias en un periodo de dos días al 2,6 por ciento.

* El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI, que excluye a Japón, cerró con un alza del 1 por ciento, mientras que los títulos líderes en China aumentaron un 0,7 por ciento, extendiendo el repunte del día anterior. El índice bursátil japonés Nikkei, en tanto, cerró con un alza de 1,8 por ciento.

* El índice dólar, que compara al billete verde con una cesta de monedas, perdía un 0,3 por ciento. El aumento del apetito por el riesgo afectaba al yen, considerado un activo seguro, lo que hacía subir al dólar un 0,2 por ciento. El euro, por su parte, avanzaba un 0,3 por ciento en el día.

* En los mercados de materias primas, los precios del petróleo subían gracias a una fuerte demanda y la reducción de la oferta por parte de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP). También se espera que la crisis política y económica que afecta a Venezuela, un importante miembro del cartel, aumente los precios del crudo.

FUENTE: Reuters LatAm.

Dólar cae por esperanzas sobre Brexit, que aumentan demanda de divisas más riesgosas

El dólar caía el martes, después de que un aparente avance en las negociaciones del Brexit entre la Unión Europea y Reino Unido animó la compra de divisas más riesgosas.

* El yen bajaba también, ya que la confianza de los inversores repuntó tras noticias que indicaron que la primera ministra británica, Theresa May, logró garantías legalmente vinculantes de la UE a pocas horas de que el Parlamento vote sobre su plan de Brexit.

* La libra esterlina subía un 0,6 por ciento ante su par estadounidense, a 1,3232 dólares, tras tocar un máximo de 1,3290 dólares durante la noche. El lunes, la moneda británica retrocedió hasta 1,2945 dólares.

* Contra el euro, la libra tocó un máximo de 22 meses frente al euro, sumando un 0,4 por ciento, a 85,15 peniques, después de haber tocado 84,755 peniques con anterioridad.

* El índice dólar, que compara al billete verde con una cesta de destacadas monedas, perdía un 0,3 por ciento, a 96,838.

* El yen, una moneda que suele ser popular cuando los inversores se ponen nerviosos, también retrocedía, perdiendo un 0,2 por ciento, a 111,425 yenes.

* El euro mejoraba un 0,3 por ciento, a 1,1282 dólares, recuperando terreno tras el descenso que experimentó la semana pasada, cuando el Banco Central Europeo anunció un aplazamiento de su plan de alzas de tasas de interés.

* La mejora del ambiente, al que ayudó también las renovadas esperanzas de que Estados Unidos y China logren un acuerdo comercial y el sólido dato de ventas minoristas estadounidenses conocido el lunes, prestaba respaldo a las divisas de mercados emergentes.

FUENTE: Reuters LatAm.

OPEP mantendrá recortes a producción para reducir inventarios globales

La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) mantendría sus recortes a la producción tras revisar su balance de demanda y oferta global de crudo durante su reunión de abril, dijo el lunes un funcionario de alto rango del Golfo Pérsico.

“Ellos hablarán sobre el balance de demanda y oferta y seguirán recortando (la producción)”, dijo el funcionario al margen de la conferencia de energía CERAWeek de IHS Markit.

“Queremos ver una reducción de los inventarios comerciales”, agregó, afirmando que las existencias globales de crudo y productos del petróleo debería caer a un promedio de cinco años, la meta que se ha fijado el grupo.

El grupo conocido como OPEP+, que incluye a los miembros de la organización y aliados como Rusia, se reunirá en Viena entre el 17 y 18 de abril y tiene programado otro encuentro para el 25 y 26 de junio.

El Ministro de Petróleo de Arabia Saudita, Khalid al-Falih, dijo el domingo a Reuters que posiblemente sería muy pronto para cambiar la política de producción del grupo en la reunión de abril y que China y Estados Unidos liderarían una saludable demanda de crudo este año.

Arabia Saudita, el mayor exportador de petróleo del mundo, planea reducir sus envíos en abril a menos de 7 millones de barriles por día, desde 7,2 millones en enero, mientras que mantendrá su nivel de bombeo muy por debajo de los 10 millones de barriles por día, debido a que el reino busca reducir el exceso de suministros y apuntalar el precio del crudo.

FUENTE: Reuters LatAm.

La AFIP pone en marcha el régimen de factura electrónica de crédito

La AFIP pondrá en marcha el Régimen de Facturas de Crédito Electrónica Mipymes.

Así lo establece la resolución 5/2019 publicada este lunes en el Boletín Oficial.

En el registro deben consignarse cada una de las instancias por las que pasa la factura de crédito electrónica (FCE), incluso la micro, pequeña o mediana empresa deberá ingresar y consultar si al comprador a quien debe facturarle está obligado a recibir FCE.

En el registro deben consignarse cada una de las instancias por las que pasa la factura de crédito electrónica (FCE), incluso la micro, pequeña o mediana empresa deberá ingresar y consultar si al comprador a quien debe facturarle está obligado a recibir FCE.

También quedarán registrados la aceptación o rechazo de esta, el envío de la FCE a la Caja de Valores, entre otras contingencias que puede atravesar.

El funcionamiento del régimen comienza con la mipyme verificando que su comprador figura en el listado de grandes empresas obligadas a recibir FCE, de ser así emite la FCE a través de alguno de los servicios de emisión que AFIP dispone en su página: comprobantes en línea, web services o emitiendo la factura de crédito mediante el sistema de comprobantes con código de autorización anticipado (CAEA), este último de uso muy específico.

La empresa grande recibe la factura y tiene 10 días para rechazarla o 30 días para aceptarla expresamente o transcurrido ese lapso sin manifestación del comprador se considera aceptada tácitamente o la cancela.

La flamante norma establece que el Régimen de “Factura de Crédito Electrónica MiPyMEs” resultará aplicable para las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas que estén obligadas a emitir comprobante originales (factura o recibo) a Empresas Grandes que desarrollen como actividad principal alguna de las comprendidas en las Secciones y/o grupos del Clasificador de Actividades Económicas (CLAE), de conformidad con el cronograma antes mencionado en la nota.

De manera excepcional y por el término de un año contado desde la fecha que para cada caso se establece en el Anexo antes mencionado, el citado Régimen resultará aplicable respecto de los comprobantes que se emitan por un monto total igual o superior a la suma de $50.000, por comprobante, sin considerar los ajustes posteriores por notas de crédito y/o débito.

Se establece también de forma excepcional, que a partir de la entrada en vigencia de la presente medida y hasta el día 30 de abril de 2019 inclusive, el Régimen de “Factura de Crédito Electrónica MiPyMEs” resultará aplicable sólo para los sujetos que desarrollen como actividad principal la “Fabricación de partes, piezas y accesorios para vehículos automotores y sus motores n.c.p”, respecto de las operaciones comerciales en las que deban emitir comprobantes originales (factura o recibo) a una Empresa Grande, por un monto total igual o superior a $9.000.000 por comprobante, sin considerar los ajustes posteriores por notas de crédito y/o débito.

Por último, se establece que, de manera excepcional y por el término de un año a contar desde la entrada en vigencia de la presente medida, el plazo para efectuar el rechazo de la “Factura de Crédito Electrónica MiPyMEs” y su inscripción en el Registro de “Facturas de Crédito Electrónicas MiPyMEs”, será de 30 días corridos.

FUENTES: iProfesional.

Semana decisiva en la pulseada con el dólar

Comienza una semana decisiva para definir el sendero del dólar. Por un lado está el Banco Central con su precario arsenal de instrumentos y, por el otro, un mercado cambiario donde la demanda por la divisa viene superando a la oferta.

El Central utilizó al máximo los tres elementos que tiene autorizados por el acuerdo con el FMI. Acentuó la absorción monetaria y en 3 días retiró de plaza algo más de $150.000 millones. Al mismo tiempo, convalidó una fuerte suba de 600 puntos básicos en la tasa de interés de las Leliq, que en lo que va de marzo pasó de 50,2% a 57,8% anual. Y completó la faena con una activa presencia en la punta vendedora del mercado de dólar futuro.

La reacción fue, para muchos, algo tardía. El dólar venía de cerrar febrero con un alza de 4,8%. Empezó marzo 1% arriba, para sumar otro 2,2% el miércoles y 4,3% más el jueves. Recién el viernes el BCRA consiguió hacer retroceder al dólar, que terminó 3% abajo en $41,20. El repliegue fue parcial, ya que la semana mostró al billete 3,2% arriba y al peso como la moneda de peor performance entre las emergentes.

Desde la autoridad monetaria parecen confiados en la efectividad de la estrategia que en marzo ya retiró más de 10% de la base monetaria. Advierten que hace falta tiempo para que se note un efecto estabilizador. Pero en una circunstancia como esta, tiempo no sobra.

El Central está virtualmente atado de pies y manos para actuar en el mercado spot. Solo puede vender dólares cuando la cotización supere el techo de la zona de no intervención. Para hoy ese valor está fijado en $50,33. Supera en 22,2% al cierre del mayorista. Si el dólar saltara en un porcentaje como ese, el problema se convertiría en algo mucho más serio que la necesidad de atenuar la volatilidad cambiaria.

El as en la manga que tiene el equipo económico es la posibilidad de volcar al mercado los dólares del Tesoro. Algo que se viene conversando hace un par de semanas y que habilitaría a agregar unos u$s 8.000 millones a la oferta de divisas. El monto, la forma en que se emplearán las divisas y los límites diarios son temas que la Argentina aún debe precisar para conseguir la autorización. El 19 está previsto el desembolso de un nuevo tramo del stand by por u$s10.800 millones. Quizás el asunto forme parte de las conversaciones que el ministro Nicolás Dujovne tiene previstas este jueves en Washington.

Todavía faltan tres semanas para la liquidación de divisas de la cosecha gruesa, en la que el Gobierno tiene cifradas esperanzas. La estimación oficial es que la soja aportaría unos 18.000 millones de dólares y el maíz, otros u$s4.000 millones. El fuerte del trimestre dorado de la entrada de dólares ocurre entre junio y julio (en esos meses de 2018 ingresaron u$s6.534 millones), según las cifras del Centro de Exportadores de Cereales.

Por el momento, solo el aumento de la tasa, la reducción de la liquidez y la venta de dólar futuro son las armas disponibles. La sequía monetaria probablemente induzca al desarme de posiciones en moneda extranjera, debido al encarecimiento del precio del dinero.

Por otro lado, la presencia activa del Central en el offer de los futuros, debería alentar la venta de dólares contado. Quienes busquen financiamiento en pesos a tasas menores a las de mercado pueden conseguirlo vendiendo divisas spot y recomprándolas a término: el costo del crédito es la tasa implícita que surge de la diferencia entre ambas cotizaciones. Para el fin de marzo, los cierres del viernes marcaban 42,37% y para abril, 47,64%.

La inusual demanda de dólares de los últimos días no sería mayormente de compradores minoristas. Los depósitos a plazo fijo en pesos de privados cayeron 1,5% en lo que va del mes, pero todavía acumulan un aumento de 11,6% en lo que va del año, según datos del BCRA. La duda de varios economistas y observadores del mercado es si la batería de instrumentos del Central será igualmente eficaz si la demanda proviene de algún fondo de inversiones de Nueva York, cuyas decisiones de aumentar o bajar la exposición con un determinado país dependen del análisis que un software hace respecto del riesgo que representa una inversión.

Hay razones externas, como el fortalecimiento del dólar a nivel mundial y el reflujo de fondos de mercados emergentes, que también explican lo ocurrido en los últimos días. Los bonos cerraron la semana con caídas de 2% en el AY24, 3,9% en el AA25 y de 5,1% en el caso de los DICA. Los rendimientos saltaron 400 bps a niveles de 14% en lo que va del mes y el riesgo país se mantiene alto en 779 puntos.

Pero los números de la economía Argentina, no ayudan. La recesión lleva a dudar de la posibilidad de cumplir con el déficit primario cero, mientras el ratio deuda/PBI supera 90% y siguen escalando los déficits financiero y cuasi fiscal: las Leliq ya suman $985.000 millones y devengan intereses por $40.000 millones mensuales.

Y la inflación que no cede. Un dato: el BCRA dejó de comprar dólares el 14 de febrero, día en que se conoció el 2,9% de inflación de enero, situación que se complicó con las estimaciones de más de 3,5% para febrero y marzo.

FUENTE: Ámbito.

Dujovne se reunirá con Lagarde en EE.UU.

En medio de la escalada del dólar, el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, inicia hoy una gira por Estados Unidos para negociar con el FMI mayor flexibilidad para contener al tipo de cambio, en la previa al desembolso de u$s10.700 millones que hará este mes el organismo multilateral.

Fuentes oficiales informaron que Dujovne viajará acompañado por el secretario de Energía, Gustavo Lopetegui. La gira comenzará en Houston, donde visitarán el campus de ExxonMobil y se reunirán con representantes de Chevron, Shell, E&P Americas Total, Excelerate Energy, Geopark Spectrum en busca de inversiones para construir un nuevo gasoducto para Vaca Muerta. El proyecto demandará u$s2.000 millones, de los cuales u$s800 millones se financiarán con el Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la Anses.

El miércoles, Dujovne viajará a Washington para reunirse con la directora gerente del FMI, Christine Lagarde, y el secretario del Tesoro estadounidense, Steven Mnuchin.

Con la titular del Fondo, analizarán el reporte de Roberto Cardarelli, responsable del seguimiento del préstamo a Argentina, sobre la marcha de la economía. Se espera que Lagarde confirme el desembolso del millonario tramo del préstamo stand by.

El viernes pasado, el representante del FMI en el país Trevor Alleyne, dijo que la suba del dólar obedece a que “Argentina es más débil que los otros países emergentes”. “Por eso, debe tener esta política y este programa (del FMI) para tratar de fortalecer todos los aspectos de la macroeconomía y construir más resistencia a lo externo”, agregó.

FUENTE: BAE Negocios.

Acciones repuntan tras peor semana del año, Brexit presiona a la libra

Noticias sobre mayores estímulos de China ayudaban el lunes a los mercados de acciones mundiales a recuperar algo de terreno tras una serie de preocupantes datos económicos y advertencias de crecimiento por parte de bancos centrales, que provocaron el peor desempeño semanal de las bolsas en lo que va de año.

* Las principales plazas chinas recuperaron casi la mitad del 4 por ciento perdido en el desplome del viernes, después de que el jefe del banco central prometió más respaldo, pero no se vivía el mismo ánimo en todas las regiones.

* El índice paneuropeo STOXX 600 apenas avanzaba un 0,2 por ciento, después de que un inesperado declive en los datos industriales alemanes mantenía al euro cerca de un mínimo de 20 meses y devolvía el rendimiento de los Bund germanos hacia la marca de cero.

* El FTSE londinense avanzaba un fuerte 0,8 por ciento, aunque la libra rondaba mínimos de tres semanas, mientras aumentan las posibilidades de que el plan de Brexit de la primera ministra, Theresa May, sea rechazado esta semana. Faltan 18 días para que Reino Unido abandone la Unión Europea.

* La moneda que más subía en Europa era la corona noruega, tras fuerte datos de inflación que elevaron las expectativas entre los economistas de que su banco central vuelva a subir pronto las tasas de interés.

* Ahora que los mercados atraviesan un periodo de baja volatilidad, los inversores están optando por comprar divisas donde los bancos centrales siguen subiendo las tasas o los datos económicos han superado las expectativas, indicando un panorama económico más brillante.

* El optimismo sobre el panorama económico noruego contrastaba con la cautela sobre la economía europea en general, después de que el Banco Central Europeo (BCE) recortó sus previsiones de crecimiento para 2019 y aplazó sus expectativas de subida de tasas.

* El euro operaba a 1,1247 dólares tras haber perdido un 1,2 por ciento la semana pasada, su mayor declive semanal en más de seis meses. Los futuros de Wall Street apuntaban a una apertura levemente alcista después de apuntarse su peor semana del año.

* El índice MSCI de acciones de Asia-Pacífico exceptuando Japón trepó un 0,4 por ciento, recuperando una cuarta parte del desplome del 1,6 por ciento del viernes. El índice japonés Nikkei ganó un 0,5 por ciento, tras cuatro sesiones consecutivas en rojo la pasada semana.

* El índice de acciones líderes chinas CSI300 repuntó un 1,9 por ciento, tras la caída del 4 por ciento del viernes. El banco central chino prometió el domingo más apoyo, animando los créditos y rebajando los costos de los préstamos.

* Los mercados de bonos seguían digiriendo noticias del viernes que indicaron que la economía estadounidense creó solo 20.000 empleos en febrero, su peor lectura desde septiembre de 2017. El retorno del referencial a 10 años tocaba un mínimo de dos meses a 2,607 por ciento, mientras que los retornos a dos años tocaron un mínimo de dos meses del 2,438 por ciento.

* En los mercados de materias primas, la atención estaba centrada en el petróleo, después de que el ministro sectorial de Arabia Saudita dijo que es improbable que el pacto de recorte de suministros liderado por la OPEP finalice antes de junio.

* A las 1127 GMT, los futuros del crudo West Texas Intermediate estadounidense (WTI) subían un 0,68 por ciento, a 56,45 dólares por barril, mientras que los del Brent ganaban un 0,7 por ciento, a 66,20 dólares el barril.

* El oro cedía cerca de un 0,1 por ciento, a 1.296,62 dólares por onza, tras superar brevemente los 1.300 dólares por vez primera desde el 1 de marzo en la sesión previa.

FUENTE: Reuters LatAm.

Divisas latinoamericanas podrían caer por aversión al riesgo ante temor a desaceleración mundial

Las monedas de América Latina podría cotizar a la baja esta semana si los inversores evitan los activos de riesgo, en un contexto de temor a una desaceleración económica mundial.

* China reportó el viernes la caída más fuerte en sus exportaciones en tres años, lo que llevó a una caída en los mercados financieros mundiales. La tensión se acentuó más tarde cuando el Gobierno de Estados Unidos informó que se crearon apenas 20.000 nuevos puestos de trabajo en febrero.

* Bajo ese escenario, el peso chileno se devaluó el viernes a su menor nivel en seis semanas frente al dólar.

* El peso mexicano, sin embargo, avanzó en la última sesión de la semana pasada, sólo para recuperarse de la caída del jueves, cuando se hundió a un piso desde el 4 de enero. Completó una baja semanal de más de un 1 por ciento.

* “El peso mexicano oscilaría entre 19,25 y 19,80 por dólar (…) aunque hay que estar atentos a dos (niveles) técnicos importantes: 19,22 y 19,66; este último es el promedio móvil de 100 días”, dijo Santiago Leal, subdirector de Estrategia de Renta Fija y Tipo de Cambio del grupo financiero Banorte.

* “A nivel externo uno de los eventos clave en la semana será la última votación del Brexit en el Parlamento británico, además de los datos económicos que se den a conocer en Estados Unidos”, agregó.

* En uno de los dolores de cabeza para la economía global, las conversaciones entre Gran Bretaña y la Unión Europea para su separación están estancadas a menos de un mes de que se cumpla la fecha de la salida del país del bloque.

* Esta semana habrá una votación clave sobre el Brexit en el Parlamento británico, que le ha propinado duras derrotas a la primera ministra Theresa May.

* El real de Brasil, en tanto, seguirá cotizando al compás de las noticias sobre la reforma al sistema de pensiones que busca el presidente Jair Bolsonaro para apuntalar las alicaídas cuentas públicas. La semana pasada la moneda retrocedió un 2,4 por ciento contra el dólar.

* “El mercado aún está receloso con relación a las pensiones. Lo que deja más nervioso al mercado es que el Gobierno está mostrando que no está muy enfocado en la reforma, se está dejando llevar por otros asuntos políticos”, dijo un operador de una institución financiera brasileña.

* En Argentina, el peso mayorista se ubicaría en la zona de entre 40,0 y 41,0 unidades por dólar como promedio, luego del abrupto salto en la tasa de interés convalidada por el banco central, tras un reciente desplome sufrido por la moneda doméstica hasta sus mínimos históricos, dijeron operadores.

* Agregaron que no se descarta una potencial volatilidad cambiaria por indicadores adversos de la macroeconomía nacional, como una alta inflación, y la recesión imperante. El peso argentino lidera la debilidad de 2019 entre las monedas emergentes, con una depreciación del 8,5 por ciento al viernes.

FUENTE: Reuters LatAm.

Powell dice que la Fed no tiene “prisa alguna” en cambiar las tasas de interés

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que el banco central de Estados Unidos “no siente prisa alguna” por cambiar el nivel de las tasas de interés, porque observa que una economía mundial que se desacelera está afectando las condiciones locales.

Actualmente, las tasas son “apropiadas”, dijo Powell en una amplia entrevista con el programa de noticias 60 Minutes de CBS, en el que las consideró “casi neutrales”, lo que significa que no están ni estimulando ni frenando la economía.

Según él, una desaceleración económica en China y Europa, y otros problemas globales, representan los mayores riesgos para Estados Unidos que, por lo demás, está saludable. Sin embargo, dijo que incluso en las otras economías los “resultados muy negativos” no eran probables.

La entrevista, una década después de que el expresidente Ben Bernanke apareció en el mismo programa para hablar sobre la respuesta agresiva de la Fed a la recesión, tocó una serie de asuntos, incluida la salud del sistema financiero y la agresiva crítica del presidente Trump a las alzas de tasas.

“La crisis financiera causó un gran daño a la vida de muchas personas. Y, por supuesto, no todos se han recuperado”, dijo Powell.

“Nos esforzamos mucho para aprender las lecciones de lo que salió mal para construir un sistema financiero mucho más fuerte, más resistente y mejor capitalizado, de modo que sea más resiliente a los tipos de crisis que suceden”.

Respecto de Trump, Powell sostuvo que no sería “apropiado” comentar sobre los comentarios de Trump, que incluyeron decir que la Fed estaba “loca”.

Aún sí, dijo que no creía que el presidente, por ley, tenga el poder de despedirlo por una diferencia política.

FUENTE: Reuters LatAm.

Planillas Semanales

Adjuntamos las planillas resumen correspondientes a la última semana.                                                                                                                                                     

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El mercado aumentó en casi 3 puntos sus expectativas de inflación para este año, a 31,9%

Las expectativas de inflación del mercado pegaron un fuerte salto en febrero después del sabor amargo que dejaron el IPC de enero y las mediciones privadas sobre el mes que acaba de terminar, a la espera del dato oficial que dará a conocer el Indec el jueves de la próxima semana.

Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado ( REM) que realiza mensualmente el Banco Central, los analistas consultados proyectaron a fines de febrero una suba de precios para este año del 31,9% (según la mediana de las respuestas), 2,9 puntos porcentuales por encima de lo que habían pronosticado en la encuesta previa.

Los participantes del REM subieron en casi un punto sus estimaciones sobre la inflación de febrero, a 3,5%, y para marzo anticipan que el alza del IPC alcanzará el 3%, medio punto por encima de lo que preveían hace un mes.

De acuerdo a las proyecciones del mercado, el Gobierno llegará a las PASO con una inflación mensual del 2%, sostenida únicamente por el componente núcleo, que excluye a los productos estacionales y los precios regulados.

Para los analistas consultados en el REM de febrero, la inflación núcleo se ubicará este año en el 30,1%, 3,1 puntos porcentuales por arriba de lo que pronosticaban en enero.

En tanto, la fuerte suba que registró el dólar ayer amenaza con dejar desactualizados los pronósticos sobre el valor del dólar. Según el relevamiento realizado por el BCRA entre el martes y jueves de la semana pasada, los analistas estimaban una cotización promedio del dólar mayorista en marzo de 39,5 pesos. Ayer la divisa estadounidense cerró a $40,75 en la plaza donde operan los grandes jugadores y en torno a los $41,71 en las pizarras de los bancos.

Los participantes del REM de febrero, entre los que se cuentan 34 consultoras y centros de investigación locales, 14 entidades financieras argentinas y 7 analistas extranjeros, tampoco esperaban una corrida preelectoral. De acuerdo a sus respuestas, para las PASO, en agosto, el tipo de cambio se ubicaría en un promedio de $44,4 y a fin de año alcanzaría los 48 pesos.

En cuanto al nivel de actividad, los analistas corrigieron sus pronósticos levemente a la baja para este año. En el relevamiento de febrero proyectaron una caída interanual real del Producto Interno Bruto (PIB) para 2019 de 1,3%, levemente por encima de la baja de 1,2% prevista en enero. En tanto, mantuvieron sus proyecciones para 2020 y 2021, con un crecimiento esperado del 2,5 por ciento.

FUENTE: BAE Negocios.

Crece el desarme de posiciones y el mercado espera que el dólar continúe su escalada

Ante el desarme de posiciones de los fondos especulativos que ingresaron para hace carry trade, la escalada del dólar se acelera. En un contexto internacional más adverso para los mercados emergentes y ante las tensiones locales por la crisis económica y el clima electoral que empieza a ganar la agenda, el tipo de cambio se disparó ayer con fuerza y quedó a un paso de los $42. Los analistas prevén que la suba continúe los próximos días.

El billete minorista trepó 87 centavos (2,1%) a $41,71, según el promedio de las entidades de la city porteña que elabora el Banco Central. En el Galicia y el Santander, terminó a $41,90. Mientras tanto, en el mercado mayorista, donde intervienen los bancos y las grandes empresas, la divisa saltó 2,4% a $40,75.

Como adelantó BAE Negocios, el mercado esperaba un fuerte impacto tras el derrumbe de las acciones y bonos argentinos en el exterior durante los feriados de carnaval. El fortalecimiento del dólar frente a las monedas emergentes también complicó al peso, que producto de los desequilibrios locales volvió a ser la más castigada.

“El dólar (mayorista) arrancó la mañana con un gap de 39 centavos y rápidamente y con muy poco volumen llegó a operar a $40,70 por demanda de inversores al ver que los bonos estaban con fuertes bajas y una importante suba en el riesgo país”, señalaron desde ABC Mercado de Cambios. Luego de un respiro a media rueda y pese al escaso volumen producto de la absorción de pesos del BCRA, a minutos del cierre la divisa pegó un nuevo salto.

Los operadores de la city coinciden en que la dolarización de carteras comenzó a acelerarse. Ante esa realidad, el Banco Central volvió a apretar el torniquete monetario, tal como anunció la semana pasada. En la subasta diaria de Leliq, aspiró $38.600 millones y convalidó una suba de la tasa de 33 puntos básicos a 50,55%. Sin embargo, el ajuste no alcanzó para contener el tipo de cambio.

Son varios los factores que ensombrecen las perspectivas cambiarias (y, por ende, de la economía en su conjunto): el fin del viento de cola externo, con un fortalecimiento del dólar en el mundo; una salida de la recesión cada vez más lejana y un IPC que se acelera, y el clima electoral dominado por la polarización que día a día gana terreno en la agenda.

Al respecto, la economista jefe de la Fundación Capital, Irina Moroni, proyectó: “Los movimientos en el tipo de cambio de estos días están en línea con lo esperado. No obstante, existe la posibilidad de un proceso más agudo de dolarización de carteras, como suele suceder en todos los años electorales. Recordemos que existen unos $300.000 millones en nuevos depósitos a plazo fijo que hay que monitorear su evolución, ya que son una potencial fuente de inestabilidad futura”.

El economista Mariano Kestelboim advirtió stock de plazos fijos se estancó en términos nominales, lo que implica que el desarme “ya empezó y va a acelerarse”. Además, advirtió que “la estructura de control que hay sobre el mercado cambiario, limitada a la tasa y el dólar futuro, es muy débil: con estos instrumentos no alcanza para contener la demanda de dólares que se va a producir en los próximos días”.

Así, se encienden luces de alerta sobre una retrolimentación de la inflación incluso después de los meses signados por los tarifazos. Por lo pronto, ayer el REM del BCRA elevó dos puntos su siempre moderada proyección anual al 32%.

FUENTE: BAE Negocios.

El dólar saltó 2,2% a $ 41,72, su máximo en cinco meses (BCRA debió convalidar otra suba de tasas)

El dólar se disparó este miércoles a su mayor valor en más de cinco meses por coberturas tras la inactividad financiera de dos días por feriados de Carnaval, lo en línea con un incremento de los niveles del riesgo país.

El billete saltó de 88 centavos este miércoles a $ 41,72 en bancos y agencias de la city porteña, según el promedio de ámbito.com.

Fue en sintonía con el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), la divisa trepó 94 centavos (+2,4%) a $ 40,75 y se despegó del piso de la banda de flotación, establecida por el Banco Central entre $ 38,765 y $ 50,167.

La moneda norteamericana, que registró la mayor suba intradiaria del año, se movió en línea con Brasil, donde el dólar trepaba un 1,4% y México, donde ascendía un 0,7%.

En este contexto, el Banco Central (BCRA) colocó Letras de Liquidez (‘Leliq’) por $ 200.527 millones (vencían $160.000 millones) a una tasa promedio con una ligera alza al 50,55% a siete días de plazo. El rendimiento máximo fue del 51,45% y el mínimo, del 48,752%.

De esta manera, la tasa acumula una suba de 56,9 puntos básicos en las tres últimas ruedas y de 661 puntos básicos desde el mínimo, registrado el 14 de febrero en 43,94%, resaltó el economista Gabriel Caamaño.

Asimismo, se trató de la segunda absorción monetaria seguida y la mayor en más de 3 meses. El Banco Central, en este sentido, ya absorbió vía Leliq $ 69.461 millones, en línea con lo que se previó dada la meta de Base Monetaria anunciada.

Operadores coinciden en que el fortalecimiento del dólar es consecuencia de una alta inflación, la recesión económica y la incertidumbre política de cara a las elecciones presidenciales de octubre.

A su vez, el riesgo país elaborado por el banco JP.Morgan subía 27 unidades a 747 puntos básicos por lo que transita sus máximos desde inicio de enero, en momentos en que los analistas privados proyectan una inflación para febrero de hasta un 4%.

En la rueda, el dólar arrancó con gap de 39 centavos y rápidamente llegó a operar a $ 40,70 por demanda de inversores en medio en momentos en que se registraban fuertes bajas en el segmento de renta fija al tiempo que subía el riesgo país.

A media mañana con un poco de oferta de exportadores y bancos haciendo trading recortó la suba hasta $ 40,30, tras lo cual volvieron a aparecer compradores y lo llevaron nuevamente hasta $ 40,65.

En los últimos minutos y después de la licitación de Leliq y con muy poco volumen, sorprendentemente, por la absorción de pesos del BCRA, llegaron a pagar hasta $ 40,75 que fue el cierre del Banco Nación para la transferencia y $ 41,60 el billete.

Del lado de la oferta, la Cámara de la Industria Aceitera y el Centro de Exportadores de Cereales informaron que en febrero liquidaron u$s 1290 millones de dólares, un 26,5% menos que el mes anterior, un promedio diario de liquidación de u$s 63 millones.

Otros mercados

En la plaza informal, el blue subió $ 1,50 (3,85%) a $ 40,50 en cuevas de la city porteña. En tanto, el “contado con liqui” ascendió 45 centavos a $ 40,76.

En el mercado de dinero entre bancos, el call money se operó estable a un promedio del 45%. En swaps cambiarios se pactaron u$s 161 millones para tomar y/o colocar fondos en pesos mediante el uso de compra-venta de dólares para el próximo jueves y viernes.

En el mercado de futuros ROFEX, donde se negociaron u$s 996 millones, más del 50% se pactó entre marzo y abril con precios finales de $ 42 y $ 43,4060 con tasas finales, a estos precios, del 44,79% y 43,25% TNA.

A su vez, las reservas del Banco Central crecieron este miércoles u$s 5 millones hasta los u$s 68.349 millones.

FUENTE: Ámbito.

Acciones se estancan en peor racha del año antes de anuncios del BCE

Las acciones mundiales estaban inmersas el jueves en su peor racha del año, mientras los inversores esperaban la confirmación de que el Banco Central Europeo (BCE) comenzará a emitir dinero barato en la zona euro otra vez.

* El BCE está celebrando su segundo encuentro del año y los mercados esperan que reduzca sus previsiones de crecimiento y ofrezca la señal más fuerte por el momento de que hay en camino nuevos estímulos en forma de más créditos baratos, con la esperanza de impedir que una inesperada ralentización se convierta en una recesión.

* Las acciones europeas siguieron cayendo desde máximos de cinco meses, mientras el índice mundial de MSCI para 47 países también retrocedía por cuarta sesión consecutiva, certificando su mayor racha perdedora desde el desplome de diciembre.

* El tono pesimista de Europa estuvo generado por las caídas previas en Asia y Wall Street.

* El índice más amplio de MSCI de acciones de Asia-Pacífico a excepción de Japón perdió un 0,3 por ciento, cerca aún del máximo de cinco meses que tocó la semana pasada y con un alza acumulada del 10 por ciento en lo que va de año.

* Tanto el promedio japonés Nikkei como el Hang Seng de Hong Kong cayeron un 0,7 por ciento, mientras que el índice de acciones relevantes de China puso fin a una racha ganadora de cuatro días, tras desvanecerse el efecto generado por los nuevos planes de estímulo.

* Los principales índices de Wall Street retrocedieron el miércoles por tercera jornada consecutiva. El S&P 500 se apuntó su mayor declive en un mes, mientras los inversores buscaban razones para comprar tras una avance cercano al 20 por ciento desde que empezó el año.

* A las preocupaciones por la marcha de las negociaciones entre China y Estados Unidos se sumaron datos que mostraron que el déficit comercial se amplió a un techo de 10 años en 2018, ya que la fuerte demanda interna aumentó la llegada de importaciones, pese a las políticas del Gobierno de Donald Trump que buscan disminuir esta brecha.

* Otros reportes publicados el miércoles insinuaron una desaceleración en el mercado laboral, aunque el ritmo de contrataciones sigue siendo más que suficiente para hacer caer la tasa de desempleo.

* En el mercado cambiario, el euro operaba a 1,1304 dólares, rondando cerca de un mínimo de dos semanas, antes de que el BCE haga pública probablemente su decisión de emitir créditos baratos a largo plazo para los bancos.

* El dólar presentaba pocos cambios frente a su par japonés, a 111,74 yenes, alejándose del pico de dos meses y medio tocado el martes, a 112,135 yenes. El índice dólar, que compara al billete verde con una cesta de seis destacadas monedas, también operaba con escasos cambios, a 96,887.

* El petróleo avanzaba gracias a los recortes de producción liderados por la OPEP y las sanciones de Estados Unidos sobre Venezuela e Irán, aunque el alza de los precios era limitado por el récord de bombeo de crudo en Estados Unidos y el aumento de los inventarios de combustible comercial.

* A las 1041 GMT, los futuros del West Texas Intermediate estadounidense (WTI) subían 42 centavos, o un 0,75 por ciento, a 56,64 dólares el barril, acercándose al máximo de tres meses y medio de 57,88 dólares tocado el viernes, mientras que los del referencial internacional Brent ganaban 63 centavos, o un 0,95 por ciento, a 66,63 dólares por barril.

FUENTE: Reuters LatAm.

Real brasileño se afirmaría pese a desafíos para aprobación de reforma de pensiones

El real brasileño se apreciaría en los próximos meses por las expectativas sostenidas de que el presidente Jair Bolsonaro logrará reformar el gravoso sistema jubilatorio del país pese a la falta inicial de respaldo a sus planes, halló un sondeo de Reuters.

La moneda brasileña cotizaría a 3,62 unidades por dólar en 12 meses, 6,0 por ciento más fuerte que su cierre del miércoles a 3,8358 reales, de acuerdo con la estimación mediana de 18 analistas encuestados durante la última semana.

“Los desafíos a la gobernabilidad y la oposición a las propuestas actuales serán más evidentes más adelante en el año”, dijo Juan Prada de Barclays. El estratega fue uno de nueve entre 21 expertos cuyas proyecciones fueron más flojas que la mediana para la estimación de seis meses.

Algunos legisladores dijeron el mes pasado que la administración de Bolsonaro aún no había podido asegurarse suficientes votos en el Congreso para aprobar un proyecto de reforma del sistema de pensiones que limite el déficit presupuestario recortando el gasto público.

El plan, que busca ahorrar más de 1 billón de reales (270.000 millones de dólares) en una década, fue recibido con dudas sobre si los legisladores darían sanción a un paquete de semejante escala.

“Para ganar la votación, lo que podría ocurrir para fines de mayo o inicios de junio, el gobierno deberá hacer concesiones que bajarán los ahorros proyectados”, dijo un reporte de UBS. “La gran pregunta ahora no parece ser si se aprobará, sino cuál será el nivel de ahorros”.

Reflejando un tono cauto entre los expertos en monedas, el panorama del real a un año se mantuvo casi sin cambios desde el sondeo previo tras dos meses de mejoras seguidas desde la asunción de Bolsonaro el 1 de enero, en un clima de efervescencia en los mercados.

El total de analistas que veían riesgos a la baja para el real fue el mayor en cuatro meses, un empate con los que veían riesgos al alza, mostró una pregunta por separado en la encuesta.

Los temores políticos se convirtieron en un factor más grande en México que en Brasil pues algunas de las iniciativas del presidente Andrés Manuel López Obrador agriaron la percepción de negocios. Sin embargo, el peso mexicano parece protegido por la postura vigilante del banco central.

La moneda mexicana fue estimada a 20,0150 en 12 meses, 3,2 por ciento debajo de su valor del miércoles. La última proyección fue menos sólida que la del sondeo de febrero, pero se mantuvo en línea con los valores alrededor de 20,0 recopilados durante 2018.

“Las acciones del nuevo gobierno están (…) cada vez más en el foco de atención de los mercados – y de los banqueros centrales”, dijo Nord/LB en un reporte. El banco anticipó que el peso se mantendría estable a 19,50 a medida que avance el año.

FUENTE: Reuters LatAm.

Dólar bajaría ante falta de impulso por cualquier acuerdo comercial EEUU-China

El dólar retrocederá a lo largo del próximo año, de acuerdo con un sondeo de Reuters a estrategas que también vieron que un resultado positivo de las negociaciones entre Estados Unidos y China ya estaba descontado en su panorama y probablemente no brinde un impulso a la divisa norteamericana.

El año pasado, el dólar fue alentado por los amplios recortes impositivos que llevó adelante el presidente Donald Trump mientras la economía se expandía por encima de su potencial durante la mayor parte del 2018, aunque no llegara a alcanzar un ritmo de 3 por ciento en todo el año. 

Ahora, una desaceleración de la economía estadounidense, el aumento del déficit fiscal y la postura expansiva de la Reserva Federal limitan la fortaleza del dólar contra las otras monedas principales comparado con 2018. Con todos esos factores en juego, se prevé que el dólar devuelva algunas de sus ganancias en los próximos meses.

“Como hemos apuntado al comienzo de este año, vemos que el relativo apoyo cíclico para el dólar será menos favorable este año que el año pasado y eso nos sugiere algo de depreciación del dólar hacia adelante”, dijo Lee Hardman, estratega de monedas de MUFG.

“La finalización de la reducción de la hoja de balance reforzará una Fed mucho menos activa en la elevación de la tasa de los fondos federales”, agregó.

“Adicionalmente, ya existe evidencia de que los inversores extranjeros son más reticentes a invertir en valores de cartera de Estados Unidos y vemos esta reducción del apetito parcialmente como consecuencia del nivel del dólar y parcialmente de las preocupaciones sobre el deterioro del panorama del déficit presupuestario”.

Igualmente, el dólar estaba muy favorecido entre los especuladores, de acuerdo con los últimos datos de la Comisión de Operaciones de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos (CFTC), que mostraron que los operadores han asumido su posición a favor del dólar más grande desde mediados de enero.

Pero como el crecimiento económico global se desacelera y se prevé que los bancos centrales se inclinen hacia extender su política monetaria expansiva, cualquier avance de las otras monedas principales frente al dólar será limitado.

Se prevé que el dólar se debilite, ya que el pronóstico para el euro EUR= apuntó a 1,19 dólares en un año, lo que representaría un ascenso de más de 5 por ciento desde 1,13 dólares el miércoles, de acuerdo con el sondeo entre más de 70 estrategas cambiarios realizado del 28 de febrero al 6 de marzo.

Pero esa perspectiva para los próximos 12 meses representó una rebaja para la moneda única frente al dólar comparado con el mes pasado.

Eso se debe a una visión general de que el Banco Central Europeo deberá esforzarse más para ayudar a la economía de la zona euro, que tiene dificultades para crecer y genera muy poca inflación.

FUENTE: Reuters LatAm.

A las Pymes, ir a la Bolsa les cuesta 35% menos que en bancos

En medio de la crisis económica y financiera que no parece tener un fin cercano, las Pymes vieron como un relativo alivio el dato de la caída de la tasa de referencia de las Leliq, que mostró un fuerte declive hasta hace algunos días, más allá de las últimas correcciones: pasó del 60% de principios de año al actual 49%.

Este retroceso se reflejó en forma instantánea en un mercado clave para las pequeñas y medianas empresas, como es el de cheques de pago diferido, que en la actualidad se opera con niveles del orden del 39% anual para el caso de los avalados, frente al 47% que regía a fines del año pasado, según informa el Mercado Argentino de Valores (MAV).

Así las cosas, el costo actual es marcadamente inferior al que aplican los bancos comerciales, ya que según el último Informe Monetario Mensual emitido por el Banco Central, la tasa ronda el 60% anual, si bien existen notorias diferencias entre las entidades.

A partir de estos niveles, cuando se habla “en plata” las diferencias son notables. A manera de ejemplo, quien vende un cheque de $100.000 en la Bolsa con vencimiento a los 90 días, recibirá unos $91.200 en el acto, pero si esa misma operación la realiza a la tasa promedio de los bancos, el monto a cobrar se reduce a unos $87.100. 

Al respecto, Maximiliano Gilardoni, gerente de sector Pymes de Balanz, sostiene que “con la baja de los tipos de interés vemos un mayor flujo de estos documentos, lo que incrementa el volumen”. 

Los datos de enero corroboran su opinión ya que, según el Mercado Argentino de Valores, el descuento de cheques de pago diferido aumentó 167% entre enero de este año y el del año pasado, al pasar de $1.950 millones a $5.213 millones.

Fernando Luciani, CEO del MAV sostuvo que el monto operado en estos últimos meses es relevante y está acorde con el ritmo de crecimiento de las necesidades de financiamiento.

“Se destaca que más del 50% de ese volumen está concentrado en cinco SGR y esperamos que durante el 2019 nuevas compañías empiecen a ampliar su base de clientes y operaciones de manera que el volumen crezca fuerte”, sostuvo. 

El incremento del volumen responde a un factor clave: a lo largo de todo el año pasado, las pequeñas y medianas empresas lograron obtener financiación no solo por debajo de la inflación, sino también a un interés más bajo que el imponían bancos para descontar un cheque o dar un adelanto en cuenta corriente.

Cabe agregar que durante 2018 se negociaron en el MAV cheques de pago diferido, avalados por sociedades de garantía recíproca (SGR), por unos $32.000 millones, sobre un total de $40.000 millones.

En cuanto a los últimos datos disponibles, en la semana que concluyó el 15 de febrero se negoció un total de $1.296 millones, de los cuales $988 millones correspondieron a los “avalados”. El número de cheques ascendió a 5.244 y el monto promedio para este rubro se ubicó en torno a los $214.000, con un plazo promedio de 108 días.

Las SGR son sociedades tienen como objetivo facilitarles el acceso al crédito a las pequeñas y medianas empresas a través del otorgamiento de garantías. Con este apoyo consiguen financiamiento en condiciones, ya sea de plazos y tasas de interés similares a las que obtienen las grandes empresas.

Un alto ejecutivo del sector explicó que el hecho de que se haya financiado a compañías por dicho importe en 2018 demuestra la conveniencia para las compañías de hacerlo con este tipo de instrumentos. 

Si bien la cantidad de SGR supera a las 30, del total avalado en 2018, el 50% se concentra en cuatro de ellas. En tal sentido, el ranking de SGR lo encabeza Acindar Pymes, seguido por Garantizar, Intergarantías, Los Grobo, Aval Federal, Cardinal, BLD Avales, Pyme Aval, Don Mario y Cuyo Aval.

“Esto demuestra lo virtuoso que es el circulo de mercado de capitales ya que, por el lado del inversor, en vez de hacer un plazo fijo, le permite comprar un cheque”, agrega.

Pero esta herramienta no solo es válida y atractiva para quienes buscan financiarse a tasas más bajas que las que cobran los bancos, sino que también lo es para un inversor que busca una tasa fija en pesos que no solo supere la de un plazo fijo tradicional sino que también ofrezca liquidez inmediata. 

Pese a que tienen un rendimiento mayor que una colocación bancaria tradicional, no están muy difundidos entre los pequeños ahorristas. De hecho, los principales inversores son los institucionales.

En efecto, los mayores demandantes suelen ser los fondos comunes de inversión Pyme, y los fondos de riesgo de las SGR, como así también las aseguradoras, que compran cheques de pago diferido y pagarés bursátiles en el mercado

“Eso hace que quienes quieran subir sus instrumentos para negociar, tengan liquidez del otro lado. Lo mismo se espera para la factura de crédito electrónica”, agregaron desde Grupo SBS.

Las variantes que ofrece el mercado

En la práctica, se trata de un sistema de descuento por el cual quien tiene cheques a cobrar en un futuro y por un plazo máximo de 360 días, puede adelantar su cobro vendiéndolos en el mercado, mientras que quien posee fondos líquidos puede comprarlos a cambio de una determinada tasa de interés.

Se trata de una orden de pago librada a una fecha determinada, posterior a la de su emisión, contra una entidad autorizada, en la cual el librador al vencimiento debe tener fondos suficientes depositados a su orden en cuenta corriente o autorización para girar en descubierto.

Los cheques de pago diferido cuentan con tres sistemas de negociación, según quien se responsabilice del pago: 

-El sistema patrocinado, por el cual una empresa es autorizada por el Merval para que los documentos que emitió para financiar sus actividades se negocien en el mercado de capitales. 

-El sistema avalado, en el que las pequeñas y medianas empresas pueden negociar documentos propios o de terceros, a través de una sociedad de garantía recíproca (SGR) autorizada por el Merval que garantiza su pago. 

-El sistema de endosados, en el que operan las sociedades listadas con acciones y obligaciones negociables en el Merval. 

Por su parte, al estar garantizado su pago en caso de dificultad de cobro, los cheques avalados por una SGR se negocian a una tasa considerablemente menor a los patrocinados.

En cuanto a las ventajas, los expertos destacan la oportunidad de inversión de corto plazo al alcance de pequeños ahorristas, quienes obtienen tasas atractivas para montos de inversión que van de un mínimo de mil pesos en adelante.

En la práctica, el inversor compra el cheque a un precio menor, pues se le aplica un determinado descuento y cobra el monto total al vencimiento. Su ganancia surge de la diferencia entre ambos.

Precisamente, esa diferencia es el resultado de la aplicación de una tasa de interés que se descuenta al momento de la venta del mismo en el mercado. Luego, se venderá al mejor postor en una subasta de tasas que tiene lugar dentro del mercado.

Estas tasas se calculan en función del período comprendido desde la compra del documento hasta su vencimiento, momento en que el inversor que adquirió los valores recibe el monto total consignado.

En cuanto a los segmentos y modalidades de negociación, en la actualidad, el mayor volumen se concentra en la negociación de los denominados “avalados”. Para operar en este segmento, las compañías deben antes contar con un aval de SGR.

La tasa que pagan las empresas que descuentan documentos en la Bolsa a 30 días ronda el 45,3% anual para la modalidad de “Cheques Avalados”, que es la más utilizada y que cuenta con el respaldo de una Sociedad de Garantía Recíproca (SGR) que garantiza el pago. 

A ese costo hay que agregarle la comisión que cobra el agente de bolsa que es variable, pero ronda el 0,5% y el 1,5%, y el honorario de la SGR, que puede ser de entre 2% y 3% sobre el monto a descontar.

Se agranda la familia

A la operatoria de cheques de pago diferido y de pagarés bursátiles, ahora se sumará un nuevo instrumento: del descuento de facturas electrónicas de créditos avaladas por las SGR, que ampliará las posibilidades de financiación en el mercado de capitales a tasas competitivas.

Sobre esta familia de productos, desde el Grupo SBS sostienen que “por un lado, para capital de trabajo, las Pymes pueden acceder al descuento de cheques de pago diferido. Para obtener financiamiento a un mayor plazo tienen disponible el descuento de pagarés bursátiles en el mercado de capitales así como la posibilidad de emitir Fideicomisos Financieros y también, la posibilidad de emitir obligaciones negociables Pymes Garantizadas mediante el régimen simplificado de CNV”.

Y agregan que, además, “en poco tiempo, y gracias a los avances de la ley de financiamiento productivo, también van a poder negociar sus facturas de crédito electrónicas MiPyme”

Bolsa versus cuevas

Más allá de las 50.000 Pymes que operan en el país, existen otras 650.000 que por diversos motivos no están en condiciones de acceder al mercado.

Para los expertos consultados por iProfesional, los dos motivos principales que llevan a esta situación son la escasa cultura financiera y la presencia de un enorme mercado informal.

Sin duda que esta situación tiene su costo, ya que según fuentes del mercado, quienes descuentan sus cheques en “financieras” del microcentro porteño se ven obligados a pagar tasas que en algunos casos superan el 100% anual, más comisiones que van del 2% al 4%, según el cliente.

FUENTE: iProfesional.

Mercados en pausa, a la espera de nuevas señales

Los mercados reabren hoy tras el feriado de Carnaval y los operadores esperan encontrar una explicación más ajustada a lo sucedido en la primera jornada del mes, en la que por una combinación imprecisa de factores externos e internos el dólar se disparó 1,7% al borde de los 40 pesos, trepó el riesgo país, igual que los seguros contra un eventual default argentino, con los CDS a 5 años nuevamente arriba de 700 y fuertes caídas en las cotizaciones de las acciones argentinas que cotizan en Nueva York.

La tendencia negativa para los activos argentinos se mantuvo lunes en Wall Street, aunque rebotó el martes, mientras Buenos Aires observaba pasivamente sin negocios. Números que probablemente influirán hoy en la apertura de los mercados de bonos, acciones y dólar.

Entre los corredores de cambio se atribuyó la volatilidad de la jornada del viernes a la cobertura de posiciones proveniente, presumiblemente, de órdenes de algunos bancos. Una especie de replanteo de carteras de clientes, que sería común a otras plazas, aunque potenciada en el caso de la Argentina, país al que se lo considera “high beta”.

Por ejemplo, mientras que el real brasileño se depreciaba 0,6%, el peso argentino lo hacía casi al triple y fue la moneda más castigada entre los emergentes. La segunda fue el rand sudafricano (-0,9%), la lira turca y el baht tailandés (-0,7%); finalmente el peso chileno, el colombiano y el real brasileño en un lote que perdió entre 0,5 y 0,6% en el día.

No faltaron aquellos que intentaron explicar el castigo al peso argentino, argumentando una cierta decepción entre los hombres de negocios con el discurso presidencial para abrir el periodo de sesiones ordinarias del Congreso. Lo que empresarios y financistas probablemente esperaban era un esbozo de la hoja de ruta del país para los próximos meses, así como la determinación y la forma de encarar las reformas pendientes para liberar las fuerzas de la economía, en materia laboral, previsional e impositiva.

Pero desde lo estrictamente técnico, puede afirmarse que la pérdida de valor del peso y otras monedas se debe al fortalecimiento del dólar en el mundo. El ETF que sigue al dollar index (DXY), saltó de 95,83 a 96,95 en apenas 4 ruedas.

En este contexto, los títulos públicos argentinos replicaron la caída, con pérdidas superiores a 5%. Lo mismo sucedió con los ADR, que desde el viernes acumularon caídas que en algunos casos excedieron 10%, sobre todo en el caso de los bancos. No fue exclusividad de la Argentina: varios de los ETF que siguen la evolución de las acciones emergentes según cada mercado se movieron en rojo.

En el mercado se preguntan si realmente hay un replanteo de posiciones hacia y entre los países emergentes y, en tal caso, cuál sería la profundidad de esa eventual corrección. Todo en medio de preocupaciones relacionadas con la desaceleración de la economía global, acentuadas luego del anuncio de un menor crecimiento en China, que se vieron reflejadas en una menor demanda de crudo: la producción de los países miembros de la OPEP cayó al mínimo de los últimos 4 años.

Estos factores externos eclipsaron los anuncios del Banco Central de un endurecimiento de la política monetaria para atacar con más determinación la rebeldía de los índices de precios. Tras la reunión del Comité de Política Monetaria (Copom), el BCRA enfatizó que sobrecumplirá la meta de Base Monetaria, más allá de lo pactado con el FMI, hasta el mes de mayo.

En el mercado prestarán especial atención a lo que ocurra esta breve semana con las subastas. Hoy y mañana vencen $160.000 millones cada día y $185.000 millones el próximo viernes. Pero eso no es todo. ¿Cuánto absorberá? ¿Subirá más la tasa que quedó en 50,22%?

Varias preguntas esperan respuesta. Fundamentalmente cómo sigue el clima internacional, ante versiones algo confusas de un inminente acuerdo comercial entre China y EE.UU. hacia fin de mes. Y hasta qué punto llega la determinación oficial por amortiguar la volatilidad cambiaria. En lo inmediato los números de la economía no aportarán datos positivos. La recaudación creció 9 puntos menos que la inflación interanual y ya se admite que el IPC de febrero puede arañar 4%.

Por otra parte, el comienzo del año electoral empieza a influir en las decisiones de inversión financiera. El multi-desdoblado calendario se inaugura este domingo con la elección del gobernador de Neuquén. Un distrito clave ya que ahí se encuentra emplazada Vaca Muerta. Resultados que pueden afectar tanto a la coalición de Gobierno como a la aún indefinida oposición.

No alcanza con que el FMI haya aprobado y sea inminente el desembolso de unos u$s10.800 millones este mes. Tampoco la llegada de los dólares del campo: aún faltan semanas para que comience el trimestre dorado con la liquidación de divisas de la cosecha gruesa.

Frente a este panorama, varios operadores confesaron su preferencia por esperar y ver, la mayoría en dólares, hasta que el GPS financiero termine de recalcular y emita nuevas y más claras señales.

FUENTE: Ámbito.

El equipo económico cree que el dólar volverá al piso de la banda cambiaria

En el arranque de una semana corta para el mercado financiero, las miradas estarán puestas en la evolución del dólar. El viernes, última jornada antes del feriado de Carnaval, la divisa operó muy firme y rozó los $40 en el mercado mayorista y a $40,80 en el minorista, marcando una suba de 1,75 por ciento.

Por eso, la expectativa está puesta en qué podría suceder en la jornada de hoy: si mantiene la tendencia alcista o una mayor oferta consigue estabilizar el precio. La debilidad de los bonos es una señal preocupante de cara a la rueda cambiaria de este miércoles porque demuestra el grado de incertidumbre de los inversores.

Pero a pesar de la presión que hubo sobre el tipo de cambio en las últimas jornadas, el equipo económico confía en que la divisa se terminará desinflando a medida que avance marzo y especialmente en abril. “Nos va a costar sostenerlo por encima del piso de la banda cambiaria”, aseguran con optimismo.

Mientras que el tipo de cambio terminó a $39,80 en el mayorista, el piso de la banda cambiaria se ubicará hoy en 38,76 pesos. El deslizamiento de 2% mensual del piso y el techo de la zona de no intervención será incluso más lento a partir de abril. Ya que el Central negoció con el FMI que pasará a 1,75% por mes hasta junio.

La suba del riesgo país, nuevamente rozando los 750 puntos, evidencia la desconfianza de los inversores sobre los activos argentinos. Y eso presiona sobre el tipo de cambio.

El motivo del optimismo sobre la tranquilidad del dólar pese a lo sucedido en la segunda quincena de febrero es que se espera mucha oferta de billetes a partir de los próximos días por la cosecha récord de maíz, tendencia que se profundizará en abril por las liquidaciones de la soja. Esto agregaría unos u$s50 millones diarios al mercado cambiario, lo que debería hacer retroceder a la divisa.

Claro que ante esta mayor oferta que empezará a llegar en las próximas semanas, habrá que monitorear el ritmo de la demanda. En febrero se notó algo más de atesoramiento de dólares, especialmente cuando la cotización subió casi 5% en la tercera semana del mes, según afirma Infobae.

Luego el repunte de las tasas de interés al 50% aplacó aquel movimiento pero sólo parcialmente. ¿Podría subir más si el dólar levanta vuelo? Todo indica que el titular del BCRA, Guido Sandleris, no dudará en volver a aumentarla en caso que peligre la estabilidad cambiaria. 

Tanto en el ministerio de Hacienda como en el Banco Central están convencidos que la mayor oferta de dólares del campo sobrará para estabilizar al dólar, que así volvería rápidamente al piso de la “zona de no intervención”

El Central dejó en claro que hará todo lo posible para mantener bien controlado al dólar. No sólo pasa por una mayor oferta de divisas. También seguirá sobrecumpliendo la meta monetaria estipulada con el FMI al menos hasta mayo. Y sólo compraría hasta U$S50 millones diarios si el dólar perfora el piso de la “zona de no intervención”. Esto significa que la divisa podría caer incluso por debajo de aquellos niveles si la oferta de divisas llega a ser significativa.

El riesgo país había cerrado a 720 puntos básicos el viernes, reflejando la caída de la cotización de los bonos y un aumento de los rendimientos. Pero esta tendencia se profundizó en el arranque de la semana. Si bien es cierto que otros títulos emergentes también operaron flojos, el impacto para los activos argentinos resultó mucho más significativo.

Además, el dólar se viene revaluando contra la canasta de monedas de países desarrollados y también contra emergentes. Esto agrega presión adicional sobre el peso, que en el arranque del año se había visto beneficiado ante la noticia de que la Reserva Federal decidió hacer una pausa en la política de suba de la tasa de interés.

Esto a su vez había impulsado tanto a las monedas como a los bonos emergentes. El riesgo país de la Argentina, de hecho, había caído casi desde 820 puntos a fin de año a casi 610 puntos en enero, pero a partir de ahí empezó una recuperación hasta llegar nuevamente casi a los 750 puntos.

El “veranito financiero” que duró hasta mediados de febrero parece haber quedado atrás. Y ahora el mercado estará mucho más pendiente de lo que suceda con el resultado de las elecciones presidenciales y las posibilidades de que Mauricio Macri consiga la reelección.

FUENTE: iProfesional.

Planes de estímulo de China no logran impulsar a acciones mundiales

Las acciones mundiales consolidaban sus ganancias el miércoles, tras tocar un máximo de cuatro meses y medio la semana pasada, mientras los inversores hacían caso omiso a reportes de nuevas medidas de estímulo en China.

* Los activos de riesgo tuvieron un repunte notable en los dos primeros meses de 2019 -el índice de MSCI ha trepado un 16 por ciento-, ya que el temor por un posible ajuste de la política monetaria dio paso a optimismo por un probable mantenimiento de la cautela por parte de los bancos centrales.

* No obstante, pese a las señales de cautela de la Reserva Federal en las últimas semanas y expectativas de que el Banco Central Europeo (BCE) siga la misma senda en su reunión del jueves, los analistas indican que el impulso subyacente de los datos económicos mundiales está flaqueando.

* El índice de acciones globales de MSCI operaba estable tras tocar la semana pasada su nivel más alto desde el 10 de octubre de 2018. Otra medición de MSCI que supervisa el desempeño de los títulos europeos cedía un 0,2 por ciento.

* Los papeles asiáticos tuvieron una sesión más animada gracias al avance de las acciones chinas por las expectativas de un aumento del estímulo.

* El Índice Compuesto de Shanghái trepó más de un 1,5 por ciento, rondando cerca de máximos de nueve meses, después de que el organismo de planificación estatal dijo que el Gobierno impulsará el consumo a nivel doméstico este año.

* Pekín anunció el martes rebajas de impuestos por miles de millones de dólares y un plan de gasto en infraestructuras para reducir el riesgo de una desaceleración económica más aguda.

* El índice MSCI de acciones de Asia-Pacífico exceptuando Japón ganó un magro 0,1 por ciento. Las noticias positivas de China también impulsaron un leve avance en los papeles de economías emergentes, con una mejora del 0,1 por ciento.

* En el mercado de bonos, el sentimiento era cauto. Los rendimientos de las notas alemanas bajaban un poco en vísperas de una reunión del BCE en la que se espera que se den pasos tentativos para impulsar el crecimiento, apuntando a nuevas medidas de estímulo para lograr que los bancos sigan prestando.

* Los futuros del crudo en Estados Unidos cedían un 0,94 por ciento, a 56,05 dólares el barril, a las 1047 GMT, después de que datos del Instituto Americano del Petróleo mostraron un aumento mayor del esperado en los inventarios de crudo estadounidenses.

FUENTE: Reuters LatAm.

OCDE reduce nuevamente sus pronósticos sobre el crecimiento global

La OCDE redujo nuevamente sus pronósticos para la economía global en 2019 y 2020, luego de las anteriores rebajas en noviembre, al advertir que las disputas comerciales y la incertidumbre sobre el Brexit podrían afectar el comercio y los negocios a nivel mundial.

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico pronosticó en su informe provisional de perspectivas que la economía mundial crecería 3,3 por ciento en 2019 y 3,4 por ciento en 2020.

Esos pronósticos representan una reducción de 0,2 puntos porcentuales para 2019 y 0,1 puntos porcentuales para 2020 en comparación con las últimas previsiones de la OCDE divulgadas en noviembre.

“La gran incertidumbre política, las actuales tensiones comerciales y una mayor erosión de la confianza empresarial y del consumidor están contribuyendo a la desaceleración”, dijo la OCDE en su informe.

“La sustancial incertidumbre política se mantiene en Europa, incluyendo al Brexit. Una salida desordenada (de Reino Unido de la Unión Europea) elevaría sustancialmente los costos para las economías europeas”, agregó la OCDE.

Para Alemania, la mayor economía de Europa, la OCDE redujo en más de la mitad su pronóstico de crecimiento del PIB para 2019 a 0,7 por ciento desde el 1,6 por ciento anterior. Predijo también una leve recuperación del país al 1,1 por ciento en 2020.

FUENTE: Reuters LatAm.

La Fed ve pocas razones para dejar su enfoque paciente

Con la inflación contenida pero con más riesgos para la economía de Estados Unidos, la paciencia de la Reserva Federal en materia de política monetaria está lejos de agotarse, e incluso un banquero central usualmente agresivo dijo el martes que podría esperar hasta junio antes de tocar las tasas de interés.

“Podría tomar varias reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto antes de que los miembros de la Fed tengan una visión más clara sobre si los riesgos se están volviendo realidad, y hasta qué punto la economía se frenará en relación al año pasado”, dijo Eric Rosengren, presidente del Banco de la Reserva Federal de Boston, en una presentación ante empresarios.

El cronograma sugiere que para él, al menos, las próximas dos reuniones de la Fed a mediados de marzo y finales de abril serían muy pronto para esperar un cambio de política. La posterior será a mediados de junio.

Fue un cambio radical para un funcionario que durante la mayor parte del año pasado advirtió de que la economía podría recalentarse sin alzas de tasas.

Rosengren hizo notar el martes que la poca presión inflacionaria y las fuertes fluctuaciones del mercado a fines del año pasado hicieron que esas preocupaciones parezcan “menos apremiantes”.

Desde que la Fed adoptó en enero por unanimidad un enfoque de esperar y ver antes de aumentar las tasas, la gran pregunta ha sido cuánto durará la paciencia. 

“Meses y no semanas”, según el presidente del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Robert Kaplan, que incluyó un récord empresarial entre la lista de preocupaciones.

“Creo que todavía hay margen en el mercado laboral y hasta que veamos que los salarios aumenten realmente, voy a creer que aún hay más estadounidenses (esperando para trabajar)”, dijo Neel Kashkari de la Fed de Mineápolis, quien durante más de un año se opuso a alzas de tasas.

“Voy a contribuir con mi parte para que no lo echemos a perder subiendo las tasas innecesariamente, lo que podría acabar con la expansión”, agregó en un testimonio ante el Comité de Finanzas del Senado de Minesota.

Los comentarios de los gobernadores se han hecho eco de argumentos de la semana pasada del presidente de la Fed, Jerome Powell, y del vicepresidente, Richard Clarida.

FUENTE: Reuters LatAm.

Planillas Semanales

Adjuntamos las planillas resumen correspondientes a la última semana.                                                                                                                                                     

Mercado Local:

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Crecimiento económico de EEUU se desacelera de forma moderada en cuarto trimestre

La economía de Estados Unidos se desaceleró menos de lo previsto en el cuarto trimestre, con cifras sólidas tanto en el gasto del consumidor como de las empresas, y cerró 2018 con un crecimiento levemente inferior al objetivo del 3 por ciento anual del gobierno del presidente Donald Trump.

El reporte del Producto Interno Bruto (PIB) publicado el jueves por el Departamento de Comercio ofreció la última evaluación sobre el impacto de las políticas económicas de Trump, que incluyen desregulaciones, rebajas de impuestos, un aumento del gasto público y la implantación de aranceles destinados a garantizar acuerdos comerciales más favorables.

Trump destacó que la economía es uno de los mayores logros de su presidencia y declaró el pasado julio que su gobierno “completó un giro económico de proporciones históricas”.

El PIB subió a una tasa anualizada de 2,6 por ciento en el cuarto trimestre tras la expansión de 3,4 por ciento entre julio y septiembre. La economía estadounidense creció un 2,9 por ciento en 2018, impulsada por la rebaja tributaria de 1,5 billones de dólares y el aumento del gasto público de la Casa Blanca. Se trató de su mejor desempeño desde 2015 y estuvo por encima del avance del 2,2 por ciento de 2017.

Economistas encuestados por Reuters esperaban un aumento del PIB del 2,3 por ciento en el cuarto trimestre. Pese al sólido desempeño de la economía en los tres últimos meses de 2018, hay señales de una desaceleración de la actividad, ya que la mayoría de los indicadores de manufacturas se debilitaron en enero y febrero.

El mercado laboral también está mostrando signos de enfriamiento. Un reporte del Departamento de Trabajo indicó el jueves que el número de estadounidenses que presentó solicitudes de subsidios por desempleo se elevó a un máximo de 10 meses en la semana concluida el 16 de febrero. 

La economía se está desacelerando mientras empieza a desvanecerse el impulso del estímulo fiscal. El crecimiento se está viendo obstaculizado también por la guerra comercial entre Estados Unidos y China.

La desaceleración se produce en un momento en que el panorama de la economía se está oscureciendo entre señales de un debilitamiento de la demanda global y la incertidumbre en torno a la salida de Reino Unido de la Unión Europea.

Estos factores respaldan la postura “paciente” de la Reserva Federal en relación al ciclo de alzas de las tasas de interés. El presidente de la institución, Jerome Powell reafirmó la postura del banco central estadounidense en los testimonios que ofreció esta semana en el Congreso.

El dólar reducía pérdidas frente a una cesta de monedas tras el reporte del PIB, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro avanzaban. Los principales índices de Wall Street recortaron pérdidas levemente.

FUENTE: Reuters LatAm.

Dólar se recupera y toca máximo de 10 semanas frente al yen

El dólar tocó el viernes un máximo de 10 semanas frente al yen, debido a que un aumento de las tasas del Tesoro de Estados Unidos llevó a los inversores a buscar mayores retornos en el dólar.

* La moneda estadounidense logró recuperarse de pérdidas previas después de que datos mostraron que el producto interno bruto de Estados Unidos aumentó a una tasa anualizada de 2,6 por ciento en el cuarto trimestre, por encima de las previsiones de los economistas de un avance de 2,3 por ciento.

* Ante unas tasas de interés más altas en Estados Unidos que en otras economías desarrolladas, los inversionistas han recurrido al dólar para lograr retornos.

* El yen fue la principal víctima de la subida del dólar, al perder hasta 0,5 por ciento a 111,98 yenes, un mínimo de 10 semanas.

* Ante una canasta de monedas rivales, el dólar subía un 0,1 por ciento a 96,259.

* El euro, en tanto, cayó 0,1 por ciento a 1,1360 dólares antes de estabilizarse en 1,1373 dólares, manteniendo a la moneda regional en el rango de cotización frente al dólar en el que se ha mantenido durante varios meses.

FUENTE: Reuters LatAm.

Opacidad sobre acuerdos, desaceleración económica y Brexit alientan nerviosismo en mercados

Los mercados mundiales han vuelto a mostrar dudas después de un comienzo de año animado, nerviosos por las pocas certezas que rodean las negociaciones entre China y Estados Unidos, las señales de desaceleración económica y las idas y venidas en el Brexit, que vivirá días claves en las próximas semanas.

* Estados Unidos y China pasarán aún envueltos en negociaciones el viernes 1 de marzo, el plazo que Washington había establecido para elevar los aranceles a importaciones del gigante asiático por 200.000 millones de dólares.

* La fecha fue aplazada, pero las partes siguen sin lograr un acuerdo. Esta semana, el jefe comercial de Estados Unidos, Robert Lighthizer, dejó claro que aún se necesita tiempo y que la amenaza de aplicar nuevas tarifas tendrá que mantenerse aún cuando se logre un acuerdo.

* China también está lidiando con sus propios contratiempos en la economía. En febrero, la actividad fabril se contrajo a un mínimo de tres años, ya que los pedidos para la exportación cayeron a su ritmo más acelerado desde la crisis global financiera.

* El viernes se conocieron datos privados que mostraron también que la actividad manufacturera de China se contrajo por tercer mes consecutivo en febrero: el índice PMI de Caixin/Markit subió a 49,9 desde 48,3 en enero, aún por debajo de la marca de 50 que separa expansión de contracción.

* La posibilidad de un retraso en el Brexit y esperanzas sobre un acuerdo a menos de un mes de la fecha fijada para el divorcio, el 29 de marzo, han levantado a la libra mientras los bancos reducen sus probabilidades de un escenario sin acuerdo.

* La primera ministra británica, Theresa May, aceptó esta semana la posibilidad de una breve demora en la salida, aunque aún falta tiempo para saber qué ocurrirá. De momento, para mediados de marzo se espera una nueva votación sobre un acuerdo de salida, con modificaciones respecto al que ya fue rechazado en una estruendosa derrota el 15 de enero.

* La política “paciente” de la Fed sigue concentrando la atención de los mercados desde que fue adoptada en la reunión de enero para señalar una pausa -y posiblemente una detención- en el ciclo de tres años de subidas de las tasas de interés. Esta semana, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que “no hay apuro” en subirlas.

* El Banco Central Europeo informará el jueves de la próxima semana su decisión sobre política monetaria en medio de cierta inquietud sobre si debería cambiar su ruta de las tasas de interés.

* En la arena política también hay grandes temas estancados. El jueves, el presidente de Estados Unidos Donald Trump y el líder de Corea del Norte, Kim Jong Un, evidenciaron el fracaso de su segunda cumbre terminando antes de tiempo su reunión en Vietnam. Según Trump, se debió a la petición norcoreana de levantar totalmente las sanciones, “y no podíamos hacer eso”.

FUENTE: Reuters LatAm.

El BCRA mantiene hasta mayo sobrecumplimiento de la base monetaria

El Comité de Política Monetaria (COPOM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA) definió mantener hasta mayo el sobrecumplimiento de la base monetaria registrado en febrero, informó este viernes en un comunicado.

De esta forma, el objetivo de base monetaria entre marzo y mayo se reduce en $ 43 mil millones. Con esta decisión, la nueva meta neutraliza la mitad del aumento estacional de $ 80 mil millones de diciembre último. La otra mitad (excluyendo la expansión por compra de divisas) es, de todas maneras, significativamente inferior al incremento del circulante promedio observado en ese lapso, equivalente a $ 70 mil millones.

El COPOM convalidó parte de este incremento ya que considera que responde a un aumento de la demanda transaccional de efectivo poco sensible a la tasa de interés.

En segundo lugar, el COPOM resolvió reforzar su cautela en cuanto a la expansión monetaria resultante de las eventuales intervenciones cambiarias a realizarse durante marzo, en caso de que el tipo de cambio se encontrase fuera de la zona de no intervención.

Puntualizó que, si el tipo de cambio se ubicara por debajo de la zona de no intervención, la meta de base monetaria se incrementará con las compras de dólares realizadas mediante licitaciones del BCRA.

Estas licitaciones serán de hasta US$ 50 millones por día y por un máximo acumulado equivalente al 2% del objetivo de BM de marzo ($ 1.344 mil millones).

Si el tipo de cambio se ubicara por encima de la zona de no intervención, la meta de base monetaria se reducirá con las ventas de dólares realizadas mediante licitaciones del BCRA. Con el objetivo de maximizar el impacto sobre la liquidez, dichas licitaciones serán de hasta US$ 150 millones diarios, el máximo contemplado en el esquema monetario.

FUENTE: Ámbito.

El Banco Central refuerza el apretón monetario para combatir la inflación

Con una inflación que, según consultoras privadas, podría llegar al 4% en febrero, el Banco Central decidió endurecer aún más su política monetaria. En una clara señal hacia el mercado, la entidad que conduce Guido Sandleris anunció que en los próximos meses emitirá menos pesos y aspirará más de lo previsto.

El Comité de Política Monetaria (Copom) del BCRA señaló ayer a través de un comunicado que considera necesario “reforzar” el sesgo contractivo de su esquema monetario frente a una inflación que, reconoció, “sigue siendo alta”.

En concreto, la entidad anunció que mantendrá hasta mayo inclusive el sobrecumplimiento de la meta de base monetaria logrado en febrero, por $43.000 millones. Es decir que seguirá secando la plaza, por lo que habrá menos pesos para ir al dólar.

En paralelo decidió recortar de u$s75 a u$s50 millones el límite diario de compra de divisas en caso de que el tipo de cambio perfore el piso de la zona de no intervención durante marzo. El acumulado de estas adquisiones no podrá superar al 2% del objetivo de base monetaria del mes ($ 1.344 mil millones).

De esta forma se reduce la posible expansión resultante de sus intervenciones en el mercado cambiario. En paralelo, si el dólar cae por debajo del límite de la banda tal como esperan los analistas tras este anuncio, el Central tendrá menos poder de fuego para elevar su cotización.

Según indicó el Central, estas medidas “apuntan a moderar el impacto de la dinámica inflacionaria de corto plazo sobre las expectativas de inflación”.

“Con esto el Banco Central acaba de mandar una señal al mercado y hay que ver cómo juega no sólo sobre la demanda transaccional de pesos sino, fundamentalmente, sobre la demanda especulativa de pesos, que es la que compite con la demanda de dólares”, señaló Gabriel Caamaño, economista jefe de Consultora Ledesma.

“Está intentando reforzar el mensaje de que van a ser cautelosos y de que van a hacer todo lo necesario para mantener esta estabilidad. Después de un mes que tuvo una segunda parte turbulenta y al final se calmó, está intentando mandar una señal de prudencia fuerte”, agregó.

En el comunicado difundido ayer, el BCRA afirmó que su principal misión es reducir la inflación, “que sigue siendo muy elevada”. “El COPOM considera que un estricto control de los agregados monetarios conducirá a este objetivo. La perseverancia y disciplina monetaria son indispensables para bajar la inflación y el COPOM está preparado para mantener este sesgo contractivo por el tiempo que fuese necesario”, señaló.

Para el economista Federico Furiase, director de Eco Go, la intención ayer del Central fue lanzar una señal “hawkish” para estabilizar las expectativas de devaluación e inflación frente a una suba de precios que viene más alta de lo esperado.

“No hay magia. Para romper con la inercia y la indexación de contratos que complican la desinflación hay que tener persistencia en una política dura que genere credibilidad, para lo cual se necesita equilibrio fiscal y precios relativos acomodados”, indicó Furiase.

En el mercado coinciden en que se vienen meses difíciles en materia de inflación debido a la inercia de las paritarias y los ajustes de tarifas, por lo que será crucial anclar expectativas.

FUENTE: BAE Negocios.

FMI recalcula inflación pero libera u$s10.800 M

El Fondo Monetario Internacional (FMI) recalculará hacia arriba en los próximos días su proyección de inflación para este año. Lo hará cerca del 19 de marzo, el día en que (si todo sale como se espera en Buenos Aires) libere los u$s10.700 millones correspondientes al primer desembolso del año. El nuevo porcentaje, que superará el 30% anual, se anunciará públicamente antes de la cumbre de primavera que el organismo financiero organizará entre el 12 y el 14 de abril en Washington, cuando se cuelgue en la página web del Fondo la nueva edición del World Economic Outlook. Hasta aquí el cálculo estimado por el FMI al negociarse el acuerdo de septiembre de 2018, era de 27%; un punto menos que el último dato público blanqueado por el Ministerio de Hacienda. Ese número será recalculado hacia arriba y se ubicará más cerca de lo que están proyectando las consultoras privadas, quienes a partir de los datos de enero de 2,9%, ubican el índice de febrero por encima del 4% y el anual más cerca de 34%.

El reconocimiento del cambio hacia arriba del FMI en la proyección inflacionaria, fue anunciado ayer por el director para el hemisferio occidental del organismo, el mexicano Alejandro Werner en una entrevista a la agencia Bloomberg. El funcionario afirmó que la inflación argentina es “más obstinada que lo esperado” con lo que el porcentaje debía ser recalculado. Sin embargo, desde el FMI le hicieron saber tanto al Gobierno como a varios economistas privados, que este recalculo no implicará el sello de un inclumplimiento para el país; y mucho menos la necesidad de la negociación de un waiver con el organismo. Por el contrario: el clima que se desliza desde Washington es de comprensión y cierto optimismo ante la evolución del resto de las variables, especialmente las monetarias y fiscales. La visión que se tiene desde Washington, es que la crisis tocará fondo en el primer trimestre del año, y que a partir de abril o mayo la tensión recesiva comenzará a ceder y, ahora sí, las políticas monetarias restrictivas comenzaran a dar resultados en el combate a la inflación. Y que, en consecuencia, no habrá mayores dificultades para liberar los u$s10.800 millones comprometidos en el acuerdo de septiembre de 2019; con lo que el gobierno de Macri tendrá liberado el peligro de default hasta muy cerca de las elecciones de octubre.

Mientras tanto, ya saben en Argentina que los datos de la inflación de marzo también serán tan complicados como los de febrero. De hecho, en los pasillos del Ministerio de Hacienda, ya hay cierta rendición a que el piso está en un 1,5% de crecimiento del IPC, cuando aún no comenzó a correr el mes. El aumento en los combustibles y de las tarifas de servicios públicos autorizadas por el propio Ejecutivo así lo sentencian. Con este panorama, y claudicando ante un 10% acumulado en el primer trimestre del año, la apuesta del Gobierno es que entre abril y junio haya una reacción positiva en el alza de precios y que se pueda comenzar el segundo semestre del año con mejores noticias. En el Ejecutivo se contabiliza ya que el incremento de las naftas que comenzará a regir hoy, provocará que inevitablemente el índice que mide el INDEC suba de 0,7 a 0,8%. A este hay su sumar el 0,8% de incremento que provocarán los aumentos de 14% en la electricidad, del 30% en el gas y 9% en el transporte; con lo que se llega al piso de inflación de 1,5% para marzo. Habrá que esperar como influyen este mes los sectores de educación y mantenimiento del hogar, dos rubros que estacionalmente siempre se complican en marzo; más la inercia inflacionaria que se herede de febrero. Lo cierto es que será imposible que el indicador no se calcule ya por arriba de 2%; con lo que se llegará al 10% acumulado en el primer trimestre. Demasiado. Se explica así la señal enviada ayer por el Banco Central, que anunció un ajuste aún mayor que lo comprometido ante el FMI de su política monetaria, al menos hasta mayo.

FUENTE: Ámbito.

Crudo cae por prolongada disputa comercial y débil dato económico de China

Los precios del crudo caían el jueves, ante la persistencia de las tensiones comerciales entre Washington y Pekín, las señales de debilidad de la economía china y el récord de producción petrolera estadounidense, que está minando el pacto de reducción de bombeo liderado por la OPEP.

* A las 0955 GMT, los futuros del crudo referencial Brent cedían 61 centavos, o un 0,9 por ciento, a 65,78 dólares por barril, mientras que el West Texas Intermediate (WTI) perdía 40 centavos, o un 0,7 por ciento, a 56,54 dólares.

* La actividad fabril en China -el mayor importador mundial de petróleo- se contrajo a un mínimo de tres años en febrero, ya que los pedidos para exportación cayeron a su ritmo más acelerado desde la crisis global financiera, una década atrás.

* El representante comercial de Estados Unidos, Robert Lighthizer, también deprimió con sus declaraciones las expectativas de una rápida resolución de la disputa comercial entre Washington y Pekín, después de que se reportaron progresos en algunos puntos de fricción más temprano en la semana.

* Los precios del crudo se vieron presionados también por el aumento de la producción petrolera en Estados Unidos, que trepó más de 2 millones de barriles por día (bpd) en el último año, hasta un récord de 12,1 millones de bpd.

* La reducción de bombeo pactada por la Organización de Países Exportadores de Petróleo y un grupo de aliados encabezado por Rusia ha prestado algo de respaldo a los precios desde enero.

* Este acuerdo ayudó a disminuir los inventarios de crudo comercial en Estados Unidos en 8,6 millones de barriles en la semana hasta el 22 de febrero, hasta los 445,87 millones de barriles.

FUENTE: Reuters LatAm.

Goldman Sachs ahora ve solo un 10% de probabilidades de un Brexit desordenado

Goldman Sachs redujo del 15 al 10 por ciento las posibilidades que calcula de un Brexit desordenado, sumándose así a otros bancos y gestores de activos que han recortado las probabilidades de que Reino Unido salga de la Unión Europea sin un acuerdo el mes que viene.

Los analistas del banco de inversión estadounidense aumentaron el jueves a un 55 por ciento las posibilidades de que se extienda el Artículo 50 (que en marzo de 2017 activó el proceso de la salida, prevista en principio para el 29 de marzo de este año), mientras que mantienen en un 35 por ciento la probabilidad de un escenario sin Brexit.

“Continuamos creyendo que el resultado más probable del actual estancamiento será la ratificación eventual del acuerdo para el Brexit de la primera ministra, con una extensión de tres meses del Artículo 50”, escribieron en una nota el jueves.

Tras allanar el camino a un posible retraso en la salida de Reino Unido de la UE, Theresa May obtuvo el miércoles una tregua de dos semanas de los diputados británicos, que amenazaban con una rebelión para bloquear un Brexit sin acuerdo.

FUENTE: Reuters LatAm.

El Mercosur y la UE intentan salvar una negociación con varios ejes en conflicto

En un año que aparece muy complejo para las definiciones comerciales, el Mercosur y la Unión Europea ( UE) se reunirán en Buenos Aires la semana del 11 de marzo, y si bien la postura del bloque sudamericano tiene cierta firmeza, las grandes dudas giran en torno a la posición que tendrán los negociadores del Viejo Continente. La UE deberá mejorar las ofertas en varios de los capítulos, a sólo tres meses que se renueve su parlamento con una composición marcadamente nacionalista, que bloquearía la negociación.

La cumbre -adelantada por BAE Negocios el pasado 25 de enero- no abordará la discusión central de las ofertas agrícolas, que “va a quedar para la reunión de cierre con UE“, indicaron fuentes gubernamentales, lo cual da cuenta del difícil escenario que se observa. También quedarán postergados en esta oportunidad los temas de transporte marítimo y compras públicas. En esta reunión, se intentarán resolver otros ejes pendientes como las subvenciones, propiedad intelectual (menos patentes), por ejemplo.

En tanto, fuentes brasileñas consideran que es altamente improbable que se cierre un acuerdo este año. “Lo que se habló con el nuevo gobierno de Brasil es hacer un intento importante. Pero las elecciones del Parlamento europeo complican seriamente un avance”, agregaron.

“Las conversaciones están muy difíciles. La UE tiene poco margen para ser flexible teniendo en cuenta la ola de populismo que hay en Europa”, señalaron las fuentes. El bloque sudamericano reclamó a su contraparte que mejore las ofertas agrícolas, por ejemplo en el caso de la carne vacuna, el azúcar y el etanol, pero la respuesta hasta ahora ha sido negativa.

En este marco, el Mercosur considera que no puede seguir haciendo concesiones para una mayor apertura en bienes industriales, admitieron las fuentes. Los cuatro países sudamericanos coinciden en que la UE no muestra flexibilidad. Para el Mercosur, el comisario de Agricultura, Phil Hogan, mantiene una posición casi cerrada por la defensa de los intereses agrícolas, a diferencia de otros referentes de la Comisión Europea.

Uno de los focos está puesto en la cuota ofrecida por el bloque europeo para la importación de 99.000 toneladas de carne y 150.000 de azúcar por año procedentes del Mercosur, que es considerada “limitada”.

FUENTE: BAE Negocios.

Macri anunció línea de créditos para pymes con tasas de hasta 29%

En el marco de una profunda recesión y un encarecimiento del crédito debido a las altas tasas de interés, el presidente Mauricio Macri informó sobre la puesta en marcha de una nueva línea de financiamiento de 100.000 millones de pesos destinada a facilitar el capital de trabajo de las pequeñas y medianas empresas (pymes) “con tasas de entre el 25 y el 29 por ciento en bancos estatales y privados”.
El anuncio fue realizado desde Timbúes, Santa Fe, luego de que el mandatario recorriera la planta agroindustrial sojera más grande del mundo.
“Para ayudarlas a pasar esta transición que vivimos y volver a la normalidad, dispusimos con el ministro de Trabajo y Producción, Dante Sica, una línea de crédito de 100.000 millones de pesos para las pymes, con las que podrán incrementar sus producciones y poder crecer. Este financiamiento estará disponible en 27 bancos, estatales y privados. Es posible por la política de estabilidad cambiara que sigue el Banco Central”, destacó Macri.

El jefe del Estado también recordó que durante 2018 el país debió enfrentar una serie de problemas como “la sequía; la desaparición del crédito para los mercados emergentes y la causa (judicial) de los cuadernos”, que generaron “una inestabilidad financiera que afectó a las pymes” “Lo que estamos haciendo es entender nuestros problemas y sentar las bases para poder resolverlos”, señaló.
El Presidente se refirió además a la visita oficial que recientemente llevó adelante por la India y Vietnam, y ponderó “el entusiasmo que tienen en esos países por vincularse con la Argentina”.
“Fuimos en ese viaje por India y Vietnam a vender el trabajo y la tecnología de los argentinos. Las pymes van a crecer si exportan y generan cada vez más trabajo, no nos podemos conformar con un mercado de 40 millones de consumidores. Tenemos que seguir dialogando y trabajando porque resolver los problemas no es imposible. Las cosas que cuestan valen”, subrayó.

Luego del anuncio, la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) destacó la importancia de la nueva línea crediticia. “Desde hace tiempo venimos solicitando tasas diferenciales para reactivar la producción”, resaltó Gerardo Díaz Beltrán, titular de la entidad.
“Esta decisión junto al adelantamiento del Mínimo No Imponible para las contribuciones patronales de las economías regionales van en la dirección correcta para reactivar la economía y fortalecer a las pymes”, expresó el dirigente empresaria, luego tras el anuncio. “El ministro Sica se comprometió a realizar reuniones periódicas para monitorear el alcance de las líneas de crédito, ya que muchas veces en el interior tardan en llegar los lineamientos a las sucursales que impiden acelerar los trámites”. manifestó Beltrán y agregó que “tenemos mucho trabajo por delante, como una nueva ley pyme más abarcadora para que las pequeñas y medianas empresas recuperen competitividad y rentabilidad”.

FUENTE: Comercio Y Justicia.

Aflojó el BCRA: convalidó baja en tasa de Leliq por dólar calmo

El dólar cayó ayer 17 centavos, a $39,83, a pesar de que el Banco Central liberó mayor circulante tras la licitación de Leliq, en momentos en que se busca frenar cualquier nueva presión desmesurada sobre la moneda. En sintonía, el mayorista cedió cinco centavos, a $38,82, y quedó a un paso de salir de la zona de no intervención, establecida por la autoridad monetaria entre $38,59 y $49,939. El volumen descendió 7%, a u$s762 millones.

El BCRA subastó Leliq por $185.000 millones a una tasa promedio con una ligera caída al 49,982% a nueve días de plazo (el martes, había cerrado en 50,065%). El rendimiento máximo fue del 50,49% y el mínimo del 48%. De esta manera, la autoridad monetaria cortó la racha alcista que comenzó el 15 de febrero. Operadores remarcaron la importancia de la licitación ya que había vencimientos de Leliq por $212.621 millones, lo que implica una fuerte expansión de liquidez frente a lo que captó el BCRA.

La nueva estabilidad en el tipo de cambio generó que la autoridad monetaria aflojara en su política de “tolerancia cero” y convalidara una ligera merma en la tasa de Leliq. Esto generó cierto alivio dentro del oficialismo, ya que las subas de los últimos días habían generado algo de ruido, principalmente luego de que el rendimiento de las Letras del BCRA volviera a superar el 50%, por el impacto que podía generar esto sobre el nivel de actividad.

En el mercado de dinero entre bancos el call money se operó estable a un promedio del 45%. En swaps cambiarios se pactaron u$s196 millones para tomar y/o colocar fondos en pesos mediante el uso de compra-venta de dólares para hoy y mañana. En el segmento de futuros Rofex se negociaron u$s1.614 millones. Más del 60% se pactó entre febrero ($38,85) y marzo ($40,068), con tasas de 28,21% y 36,67%, respectivamente. En tanto, el “blue” bajó 25 centavos, a $39 y las reservas del Banco Central bajaron u$s5 millones, hasta los u$s66.985 millones.

Por su parte, el S&P Merval bajó 1,7%, a 35.409,54 puntos, por una renovada toma de ganancias, principalmente entre las acciones de los sectores energético y financiero, en una plaza condicionada por el clima externo. Entre las mayores bajas se destacaron Supervielle (-4,3%), Pampa Energía y Banco Galicia (-4,1%) y Edenor (-3,85%). Entre las subas, Petrobras (+1,1%), Mirgor (+0,7%) y Transportadora de Gas del Norte (+0,6%).

Desde el Estudio Ber indicaron que “los activos volvieron a verse condicionados por el clima externo en medio de la cautela en Wall Street, más allá de que las ‘mochilas locales’ pesan cada vez más, con un dólar transitando aún en la banda inferior”. “La incertidumbre electoral viene ganando terreno, al ritmo de las encuestas y los diferentes escenarios económicos asociados, por lo cual la cautela resulta la estrategia más habitual, ante la ausencia de ‘drivers’ para reactivar el apetito por riesgo”, añadieron.

En el segmento de la renta fija, los principales bonos en dólares cotizantes en pesos cerraron en negativo. El Bonar 2024 cayó un leve 0,9%; el Bonar 2020 perdió un 0,5% y el Discount, un 0,75%. “La estabilidad del frente externo y los sondeos y encuestas electorales se constituye cada día más como cuestión capital para la deuda soberana argentina”, consideraron en Rava Bursátil. En esta línea, el riesgo-país bajó 0,43%, a 688 puntos básicos.

FUENTE. Ámbito.

Gobierno confía en que se llegó al piso de la recesión

Pese a los datos de la actividad de diciembre de 2018, pese a la tasa de interés de Leliq cercana al 50%, pese a las malas noticias de continuidad empresaria que aparecen día a día y pese a la inflación que acumulará 10% en el primer trimestre, el Gobierno, el Fondo Monetario Internacional (FMI) y varios economistas privados creen que la recesión podría estar tocando un piso. Según esta visión, entre enero y abril de este año los datos continuarán siendo negativos, pero desde mayo habrá una leve tendencia a la recuperación. La característica de este muy leve rebote es que tendrá casi un único responsable: la buena performance que está mostrando la actividad agropecuaria. Según el oficialismo, podría verse en el primer trimestre de este año una nueva caída, fruto de la falta de reacción de la industria y el comercio. Sin embargo, la expectativa oficial es que la tracción la aporte el sector primario, que en enero habría mostrado un alza de algo más del 7% en el rubro agricultura, ganadería y pesca. La suba se debe, fundamentalmente, a que la comparación interanual se hace contra un período donde comenzaban a verse los efectos de la sequía en el campo. Por cuestiones estadísticas, sólo manteniendo el actual nivel de producción primaria, el indicador crecería a tasas que podrían llegar a los dos dígitos. A partir de mayo las expectativas oficiales son que haya al menos dos rubros que acompañen a la agricultura: minería y actividad petrolera, junto con la financiera que siempre estuvo mostrando números en azul. Esto provocaría que entre el tercer y el cuarto trimestre del año el EMAE llegue a una meseta, y que luego comience una leve recuperación; que si bien no salvaría el año, al menos cortaría la caída y la ubicaría en un nivel de 1/ 1,5% para todo 2019.

Los datos conocidos ayer sobre la evolución del Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) durante el año pasado mostraron que la caída de 2018 llegó al 2,6%, con una baja contra diciembre de 2017 del 7%. Para tener una idea de la magnitud de la caída, en la actualidad el indicador está en los mismos niveles de marzo de 2015 y un 3,7% por debajo de los datos de diciembre de 2015, mes de asunción de Mauricio Macri. Ese porcentaje aproximado sería el que debería crecer la actividad este año para que el Gobierno actual deje el EMAE en el mismo nivel que recibió. Obviamente es una utopía ya que en realidad lo que se espera es una caída de entre el 1% y un 1,5%. Pero además, los datos de diciembre de 2018 muestran para Macri otra dura realidad: la recesión que se está viviendo podría ser la más dura de las 5 que se sufrieron en los últimos 10 años.

De los últimos 10 años, la economía argentina habrá caído en 5. En 2009 la baja fue del 6%; en 2012, el 1,1%; en 2014, un 2,6%; en 2016, el 2,2% y se espera entre un 3% y el 3,5%. En todos los casos, las contracciones del PBI fueron producto de dos trimestres consecutivos (o más) de caída en la economía. El lamentable período se inicia en 2008, con Cristina de Kirchner en el poder y luego de la irrupción en la economía mundial de la crisis en las hipotecas en los Estados Unidos. A este fenómeno se le agregó una brutal sequía interna, una caída feroz en los precios de la soja y hasta las consecuencias de la Gripe A. Fue, hasta aquí, la recesión más dura (y la más justificada por los factores endógenos y exógenos) de las cinco registradas en el período. La salida de la crisis (Argentina fue uno de los países que más rápido pudo despegar su economía) fue producto de la decisión de aplicar políticas activas sobre la economía real que aceleraron la reacción del mercado interno. El segundo período recesivo (también durante el Gobierno de CFK), comenzó en el cuarto trimestre de 2011 y culminó en el segundo de 2012, y se relaciona con los efectos de la inflación (acelerada para ese entonces, pero ignorada para la conducción del INDEC de aquellos años), cierta incertidumbre cambiaria y las dudas generadas en el factor inversión por la reestatización de YPF provocaron la caída del PBI en el proceso menos grave de los cinco analizados.

El tercer período es, hasta acá, el de más larga duración, con un inicio en el tercer trimestre de 2013 y una culminación en el tercero de 2014. Coincide con la reelección de Cristina de Kirchner e incluye una devaluación del peso en enero de 2014 ya con Axel Kicillof en el Ministerio de Economía y la inflación real más alta de todo el período kirchnerista. La salida fue lenta y basada en las expectativas que generaba la elección de un sucesor a CFK que se dirimía en dos candidatos, supuestamente pro- mercado: Macri y Daniel Scioli.

El cuarto proceso recesivo comienza en el mismo período electoral (tercer trimestre de 2015) y culmina en el segundo de 2016; e incluye dos decisiones importantes de ajustes de comienzo del Gobierno macrista, con alta consecuencia en la economía real: la devaluación de salida del cepo cambiario (con un consecuente salto inflacionario) y las alzas en las tarifas de los servicios públicos para la industria y el comercio. La salida del proceso fue rápida y las consecuencias de la baja poco importantes. Incluso se hablaba dentro del Gobierno en aquellos días, en que el proceso de ajuste había sido bien absorbido por la economía real, y que podría anticiparse un largo proceso de crecimiento del PBI rompiendo el fantasma de una caída en cada año par.

No pudo ser. La crisis financiera y fiscal iniciada en abril del año pasado dio comienzo a una recesión que amenaza con convertirse en la más larga del período (podría durar hasta el segundo trimestre, o más). El consuelo que podrá encontrar el Gobierno de Macri es que la caída del PBI no alcanzará al 6% de Cristina de Kirchner en 2009.

FUENTE: Ámbito.

“No hay apuro” por subir tasas ante economía EEUU “sólida”, pero en desaceleración

La Reserva Federal “no tiene apuro para tomar una decisión” sobre nuevos cambios a las tasas de interés, dijo el martes a legisladores estadounidenses su presidente, Jerome Powell, al explicar el enfoque del banco central frente a una economía que probablemente se está desacelerando.

En un testimonio de dos horas ante la Comisión de Bancos del Senado, Powell entregó detalles de las “señales conflictivas” que la Fed ha intentado descrifrar en las últimas semanas, incluidos datos decepcionantes de ventas minoristas y otros aspectos de la economía que contrastan con una contratación y crecimiento de los salarios estables y bajo desempleo.

“El escenario base es bueno”, dijo Powell, pero un crecimiento más lento en el extranjero es un lastre para la economía estadounidense que “podríamos sentir más” en los próximos meses.

“Tenemos las características de un buen panorama y nuestro comité (que fija las tasas) vigila las corrientes cruzadas, los riesgos, y por ahora vamos a ser pacientes con nuestra política monetaria y permitiremos que las cosas tomen tiempo para aclararlas”, agregó.

Los comentarios de Powell consolidaron un cambio en la política monetaria del banco central del mes pasado cuando indicó que detendría un ciclo de tres años de aumento en el costo del crédito, que se había proyectado durara hasta bien entrado el 2020, hasta que las dinámicas de inflación o crecimiento cambien.

El flujo de nuevos trabajadores en la fuerza laboral, por ejemplo, ha sorprendido al banco central y significa que “hay más espacio para crecer”, afirmó Powell.

Tras subir las tasas de interés en cuatro oportunidades en 2018 y anticipar mayores incrementos este año, la Fed cambió a un enfoque “paciente” en enero, a medida que se arraigaban las preocupaciones sobre la economía mundial y los mercados expresaban dudas sobre la recuperación de Estados Unidos.

La tasa de interés referencial se ubica en un rango de 2,25 por ciento a 2,50 por ciento.

FUENTE: Reuters LatAm.

América Latina: comentarios y proyecciones sobre la economía de la región

América Latina busca sacudirse de las marcas que causa la guerra comercial entre Estados Unidos y China, en medio de una desaceleración de la economía mundial que podría limitar un repunte en el crecimiento de la región.

A continuación, algunos comentarios y proyecciones recientes de analistas que siguen a las economías latinoamericanas:

BRASIL

GOLDMAN SACHS – TASAS INTERÉS

“Ante este escenario, suponiendo un real bien anclado y sin un deterioro importante del contexto externo que enfrentan las economías de mercados emergentes, ahora esperamos que el Banco Central mantenga sin cambios la tasa de política monetaria en 6,50 por ciento a lo largo de todo el 2019, retrasando la normalización gradual al alza de la política monetaria hasta el 2020”.

MÉXICO

BANORTE – CRECIMIENTO ECONÓMICO

“La economía mexicana creció 1,7 por ciento en el cuarto trimestre de 2018, 10 pb por debajo del estimado preliminar. Mantenemos nuestro estimado de crecimiento en 1,5 por ciento anual para 2019, por debajo del consenso en 1,8 por ciento”.

“Si bien el crecimiento del 2018 se mantuvo sin cambios vs la estimación preliminar en 2 por ciento, en nuestra opinión los detalles del reporte apuntan a la necesidad de mayor precaución de la que ya incorporamos en nuestra visión para 2019”.

“Creemos que el consumo privado así como las exportaciones netas continuarán siendo los principales motores de crecimiento de la economía en 2019, aunque con una alta probabilidad de que ambos se moderen en la comparación anual”.

“Por último, creemos que el gasto de gobierno se contraerá, particularmente en la primera mitad del año dada la usual desaceleración en el primer año de una nueva administración, lo cual podría estar acompañado de una mayor debilidad en la inversión, particularmente del sector privado”.

ARGENTINA

IERAL – PERSPECTIVAS INFLACIONARIAS

“Para que las expectativas de inflación no se disparen, el resto de los instrumentos es relevante. El esquema de control de la base monetaria podría hacerse más previsible para lo que resta del año, incorporando lo aprendido en el último período, al tiempo que las recientes turbulencias han mostrado que el Banco Central tiene poder de fuego, incluida la operatoria en el mercado de futuros”.

“En la medida que los vencimientos de deuda pública se sigan refinanciando como hasta aquí, el Tesoro tendrá margen para apartar dólares originados en el crédito del FMI para poder volcarlos al mercado cuando la oferta de “soja-dólares” comience a debilitarse. Y esa partida podría superar los 5 mil millones de dólares. En condiciones normales, el 2019 no es un año de “restricción externa” en el que la falta de dólares pueda trabar la marcha de la economía”.

PERÚ

SCOTIABANK – TASAS DE INTERÉS

“La tasa de política monetaria del Banco Central se ha mantenido estable en 2,75 por ciento por casi un año, y posiblemente se mantendrá estable durante los próximos seis meses, en nuestra opinión. Seguimos inclinándonos hacia la posibilidad de al menos 25 puntos base en 2019”.

FUENTE: Reuters LatAm.

Tensión entre India y Pakistán se contagia de Asia a los mercados europeos

Las bolsas europeas abrieron a la baja del miércoles, ante un incremento de la tensión entre India y Pakistán que provocó la caída de los activos asiáticos y arrastró a los inversores a destinos más seguros como el yen.

* Tras cerca de una hora de operaciones, el índice paneuropeo STOXX 600 cedía cerca de un 0,5 por ciento. Los principales índices regionales operaban todos en rojo. Los futuros de las acciones estadounidenses bajaban levemente.

* Con anterioridad, Islamabad dijo que realizó ataques aéreos en la Cachemira india y derribó dos aviones de India en su propio espacio aéreo.

* Los bonos y las monedas de India y Pakistán cayeron y el índice más amplio de MSCI de acciones de Asia-Pacífico exceptuando Japón perdía un 0,15 por ciento ante el aumento de la amenaza de conflicto entre los dos países vecinos, ambos con capacidad nuclear.

* Los mercados estaban igualmente atentos a la cumbre que celebrarán más tarde en el día el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y el líder de Corea del Norte, Kim Jong Un, en la capital de Vietnam, Hanói.

* El incremento de los riesgos geopolíticos ayudó a los activos considerados más seguros que las acciones, como el yen japonés, que subía frente al dólar.

* El billete verde rondaba cerca de mínimos de tres semanas después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reiteró el martes que el banco central estadounidense giró hacia una política más “paciente” en lo referente a nuevas alzas de las tasas de interés.

* Por su parte, la libra esterlina siguió subiendo después de que la primera ministra británica, Theresa May, ofreció a los parlamentarios la oportunidad de votar sobre un retraso del Brexit. La libra operaba a 1,3274 dólares, tras tocar 1,3288 dólares el martes, sus niveles más altos en cinco meses.

* Los precios del crudo subían tras un reporte que mostró un descenso de los inventarios petroleros en Estados Unidos y después de que la OPEP pareció dispuesta a seguir adelante con su pacto de reducción de la producción pese a las presiones de Trump.

* Los futuros del crudo referencial Brent subían 0,11 centavos, o un 0,21 por ciento, a 65,32 dólares por barril.

* El oro perdía un 0,17 por ciento, a 1.326,24 dólares.

FUENTE: Reuters LatAm.

En un contexto complejo, el Gobierno prepara un anuncio de financiamiento para empresas

El Gobierno nacional ultima los detalles para un “importante” plan de financiamiento para las empresas.
El dato fue deslizado anoche en medios nacionales en el marco de un panorama complejo con un costo del dinero que ayer volvió a subir a partir de la política adoptada por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) para contener el dólar.
Según trascendió, el plan que se anunciará en las próximas horas apunta al conjunto de empresas que forman parte del entramado productivo y de servicios y no sólo a las pymes, las más golpeadas en el contexto de crisis.
“Será un monto importante que se destinará a capital de trabajo”, resumieron fuentes del Gobierno.
El anuncio podría replicar la metodología de la medida de baja de contribuciones patronales realizado semanas atrás para pymes de economías regionales: una primera mención oficial del presidente Mauricio Macri y, más tarde, una conferencia de prensa del ministro de Producción y Trabajo, Dante Sica.

En julio pasado, Sica lanzó créditos subsidiados para las pymes por hasta 26.000 millones de pesos. La tasa, en ese momento, era de 29 por ciento anual. Entonces, el secretario Pyme, Mariano Mayer, había cerrado un convenio con doce bancos públicos para que dieran préstamos para descuento de cheques hasta 90 días. Estuvieron disponibles hasta fines de 2018. Esas tasas llegaban al nivel indicado gracias a una bonificación de 3 por ciento del Ministerio de Producción (que aportaba 150 millones de pesos del Fondo Nacional de Desarrollo Productivo), según contaron públicamente.
Participaron de ese acuerdo el Banco Nación, el Provincia de Buenos Aires, el Ciudad, los bancos provinciales de Córdoba, La Rioja, La Pampa, Santa Fe, Entre Ríos, Corrientes, Tierra del Fuego y Neuquén, y el Credicoop. Salvo este último, no se sumaron entonces los bancos del sector privado.

Sica recibió el lunes a la Asociación de Fábricas Argentinas de Componentes (AFAC). El sector, que anunció una fuerte baja de la producción de autopartes para este año, pidió cambios en los cálculos de las retenciones de los vehículos exportados. Sica les prometió revisar esos cálculos.
En tanto, el BCRA volvió a convalidar ayer una suba de la tasa de las Leliq, a 50,07 por ciento anual, la mayor en 17 jornadas y 24 puntos más elevada que la de lunes. Tras el movimiento de la semana pasada con el dólar y a la espera de un dato de inflación más alto que el esperado en diciembre, la entidad dirigida por Guido Sandleris buscó volver a dar una señal que lleve calma a los mercados financieros, más aún en el marco de un año electoral.

FUENTE: Comercio y Justicia.

La tasa superó el 50% y el dólar se encamina al piso de la banda

Una nueva tasa definió este martes la suerte del Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), donde el dólar cedió 18 centavos a $ 38,87 y se encaminó al piso de la zona de no intervención, establecida por el Banco Central entre $ 38,562 y $ 49,904.

En este contexto, la autoridad monetaria subastó Letras de Liquidez (‘Leliq’) por $ 160.000 millones a una tasa promedio nuevamente en alza al 50,065% a nueve días de plazo. El rendimiento máximo se ubicó en el 50,49% y el mínimo del 48%.

Se trató de una rueda con interesante volumen negociado, donde la divisa norteamericana repitió la tendencia de debilidad que viene exhibiendo desde fines de la semana pasada y experimentó la cuarta caída consecutiva.

Los precios retrocedieron nuevamente por el empuje de los ingresos desde el exterior perforando el piso de los $ 39 en un escenario de franco predominio de la oferta.

Los máximos se anotaron con la primera operación pactada, en los $ 39,10, un valor que no pudo sostenerse y que rápidamente fue desplazado hacia abajo por la aparición de las órdenes de venta que inclinaron la tendencia del mercado.

Luego, los precios fueron retrocediendo con algunos altibajos pero sin solución de continuidad hasta perforar el piso previo de los $ 39 a media mañana. La intensidad de los ingresos se hizo más notoria en el último tramo del día, lapso en el que la cotización descendió hasta tocar mínimos en los $ 38,85. El volumen creció un 13,6% a u$s 820 millones.

En agencia y bancos de la city porteña, en tanto, el dólar terminó estable a $ 40 según el promedio de ámbito.com.

Desde PR Corredores de Cambios indicaron que “la cuarta baja consecutiva del tipo de cambio en el segmento mayorista volvió a acomodarlo en un nivel próximo al límite inferior de la zona de no intervención oficial en un contexto de supremacía de la oferta”.

Agregaron que “la proximidad del fin de mes y el inicio de las habituales compensaciones no ha logrado en esta oportunidad generar una reacción de los precios del dólar que ha retrocedido a niveles muy próximos a los exhibidos en el inicio de la semana anterior”.

La política de subir la tasa de interés, comentaron desde PR, “tuvo efecto directo en el mercado de cambios que ha perdido transitoriamente la presión que en días anteriores le hizo alcanzar los máximos del año”.

Otros mercados

En la plaza informal, el blue subió 50 centavos a $ 39,25. En tanto, el “contado con liqui” cedió ayer 10 centavos a $ 39,09.

En el mercado de dinero entre bancos el call money se operó estable a un promedio del 45%. En swaps cambiarios se pactaron u$s 196 millones para tomar y/o colocar fondos en pesos mediante el uso de compra-venta de dólares para el miércoles y el jueves.

En el ROFEX, donde se negociaron u$s 1.290 millones, más del 60% se pactó entre febrero y marzo con precios finales de $ 38,9650 y $ 40,222 con tasas finales, a estos precios, del 44,60 % y 38,47 % TNA.

A su vez, las reservas del Banco Central bajaron u$s 52 millones hasta los u$s 66.990 millones.

FUENTE: Ámbito.

El S&P Merval bajó un 0,8% presionado por los sectores financiero y energético

La bolsa porteña terminó en baja este martes, en su segunda sesión seguida en terreno negativo, debido a la merma anotada en los títulos de empresas de los sectores financiero y energético.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Buenos Aires retrocedió un 0,8%, a 36.026,93 puntos, luego de caer en la sesión previa un 0,8%.

Las bajas fueron lideradas por BBVA Banco Francés (-2,2%); Tenaris y Transportadora de Gas del Sur (-2,1%) y Cablevisión (-2%). En tanto, las mayores subas fueron registradas por Banco Macro (0,7%) y Banco Supervielle (0,5%).

Fue en sintonía con Wall Street, que bajó levemente luego que el presidente de la Fed Jerome Powell reiteró que la entidad será muy cautelosa con las tasas de interés debido a las perspectivas de la inflación.

El índice industrial Dow Jones bajó 0,13% a 26.057,98 puntos, el Nasdaq, de valores tecnológicos, se replegó 0,07% a 7.549,30 y el S&P 500 cedió 0,10% a 2.793,45.

En el primero de dos días de informes semestrales al Congreso, Powell dijo que la inflación seguirá cayendo por debajo de la meta de 2% y de ese modo apuntaló la actitud de paciencia que prometió adoptar la Reserva Federal antes de alterar las tasas de interés.

Renta fija

En el segmento de la renta fija, los principales bonos en dólares (que operan en pesos) terminaron mixtos. El Bonar 2024 subió un 0,3%; mientras que el Bonar 2020 descendió un 0,7% y el Discount bajo ley argentina, un 0,9%.

El riesgo país, por otra parte, elaborado por el banco J.P. Morgan subió tres unidades hasta los 695 puntos básicos, un 0,4%.

FUENTE: Ámbito.

Libra avanza por esperanzas sobre Brexit, las acciones toman un respiro

Las acciones mundiales se tomaban un respiro el martes después de haber escalado un máximo de cinco meses, mientras la libra británica llegó a un tope de un mes debido a nuevas especulaciones de que la primera ministra británica, Theresa May, podría proponer un retraso al Brexit.

* El repunte de Asia por la esperanza de acuerdo entre Estados Unidos y China se convirtió en una toma de ganancias de la noche a la mañana y marcó un comienzo difícil para Europa, donde el salto de la libra a 1,3150 dólares [/FRX] y algunas malas noticias empresariales empujaron al índice FTSE de Londres a una caída de 1 por ciento. [.UE]

* Los mercados petroleros se estabilizaron después de la mayor caída del año impactados por las declaraciones del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, que consideró “demasiado altos” los precios del petróleo. Los rendimientos de los bonos también retrocedieron, pero fueron los movimientos de las monedas extranjeras los más dominantes.

* La libra avanzó tras reportes de que May estaba considerando retrasar el plazo del 29 de marzo para el divorcio, un día después de que el principal partido de la oposición laborista giró hacia el respaldo de un segundo referéndum. La libra también subió casi medio punto porcentual frente al euro a un máximo de un mes a 86,31 peniques.

* Por su parte el dólar estaba cerca del mínimo de una semana frente a sus principales pares, ya que los mercados también esperaban el testimonio del presidente de la Fed Jerome Powell, que debería arrojar luz sobre por qué se ha alejado tan bruscamente de los aumentos de tasas de interés este año.

* Las acciones australianas perdieron un 0,9 por ciento, afectadas por los papeles energéticos tras la caída de los precios del petróleo; el japonés Nikkei cayó un 0,4 por ciento y las acciones chinas cerraron a la baja tras el aumento el lunes de las esperanzas respecto a Estados Unidos.

* El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI bajó un 0,5 por ciento.

* Los analistas de JPMorgan habían instado a los inversores a frenar algo de su entusiasmo. “Es notable que 1)no se haya fijado una nueva fecha límite (en las conversaciones comerciales de Estados Unidos con China) y 2)no se publicaron declaraciones formales de ninguna de las partes después de las conversaciones en Washington”.

* Los mercados indios estaban sacudidos por las tensiones fronterizas entre India y Pakistán, ambas con armas nucleares. El índice de acciones NSE más amplio resbaló, la rupia cayó y los bonos subieron.

* Los inversores también estarán pendientes de una cumbre de dos días entre Estados Unidos y Corea del Norte esta semana, donde los líderes de los dos países tratarán de llegar a un acuerdo sobre el compromiso de Pyongyang de abandonar su programa de armas nucleares.

FUENTE: Reuters LatAm.

Primera ministra May considera retrasar fecha límite para Brexit

La primera ministra británica, Theresa May, está considerando un plan para retrasar el Brexit e impedir que Reino Unido salga de la Unión Europea sin un acuerdo, informó Bloomberg el lunes, citando a personas familiarizadas con la situación.

May propondrá que su gabinete discuta el martes la extensión del plazo más allá del 29 de marzo, informó Bloomberg, que agregó que la primera ministra revelaría las conclusiones de la reunión del gabinete en un anuncio al Parlamento más tarde en la jornada.

La libra esterlina subió a un máximo de cuatro semanas frente al dólar después del reporte.

El diario The Sun dijo, sin citar fuentes, que May abriría la puerta a un aplazamiento al proponer formalmente que se descarte el escenario de un Brexit “sin acuerdo”.

Buscar un retraso del Brexit sería un cambio de postura de la primera ministra, quien dijo el lunes que no hay manera de resolver el estancamiento en el Parlamento sobre el acuerdo de salida que ella negoció con Bruselas.

Reino Unido no puede extender el plazo del Brexit de forma unilateral y necesita que la Unión Europea respalde la idea.

El diario The Guardian reportó el domingo que la UE está decidida a evitar una ampliación de corto plazo sólo para volver a enfrentar el mismo tema durante el verano boreal, cuando es poco probable que haya cambiado el ánimo del Parlamento.

May aplazó una votación en el Parlamento sobre su acuerdo hasta el 12 de marzo, apenas 17 días antes de que Reino Unido deba salir de la UE.

FUENTE: Reuters LatAm.

Trump dice que EEUU y China están “muy muy cerca” de acuerdo comercial

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo el lunes que es optimista sobre la posibilidad de alcanzar un acuerdo comercial final con China y que celebrará una cumbre para sellar cualquier pacto, aunque precisó que aún es posible que no haya una resolución positiva al conflicto.

En declaraciones efectuadas en la Casa Blanca un día después de indicar que planea reunirse con su par chino, Xi Jinping, para concluir un acuerdo, Trump dijo a un grupo de gobernadores estadounidenses que aunque podría haber un pacto comercial entre Washington y Pekín pronto, también podría ocurrir que no llegue a firmarse ninguno.

“Puede que no llegue a ocurrir, ¿de acuerdo? Puede que no llegue a pasar, pero creo que va a ocurrir y que podría ser bastante pronto. La relación es buena”, dijo Trump. Ambas partes están “muy muy cerca”, agregó.

El domingo, el mandatario estadounidense dijo que aplazará el alza de los aranceles sobre productos chinos valorados en 200.000 millones de dólares gracias a las “productivas” conversaciones comerciales. Asumiendo que habrá progresos adicionales por ambas partes, Trump indicó que planea reunirse con Xi en su propiedad de Mar-a-Lago, en Florida.

Los mercados mundiales subían el lunes tras el anuncio del aplazamiento, aumentado las expectativas de los inversores de que la guerra comercial entre las dos mayores economías mundiales pueda resolverse pronto.

FUENTE: Reuters LatAm.

Los inversores prefirieron las Letras del Gobierno que vencen en el corto plazo

El Ministerio de Hacienda informó que en la licitación del lunes de sus Letras en pesos se recibieron ofertas por $46.392 millones, de los cuales un total de $41.219 millones corresponden a las ofertas por Letras Capitalizables (LECAPs) y $5.172 millones son por ofertas por LECER (que ajustan por inflación). Se recibieron un total de 2.207 órdenes de compra.

Según dice el comunicado oficial, los inversores prefirieron concentrarse en los instrumentos que vencen en el corto plazo:

-Para las LECAPs a 71 días se adjudicó un total de $35.000 millones, el precio de corte fue de $996,61 por cada $1.000, lo cual representa una tasa de 41,73% y un rendimiento de 49,37%. Las ofertas al precio de corte en el Tramo Competitivo se prorratearon por un factor de 12,97121775%.

-Para las LECAPs a 365 días se adjudicó un total de $3.787 millones, el precio de corte fue de $980,50 por cada $1.000, lo cual representa una tasa de 40,55% y un rendimientos de 40,59%. El total colocado de estos instrumentos, incluyendo el monto adjudicado en esta licitación, asciende a $11.723 millones.

-En el caso de las LECER se adjudicó un total de $5.172 millones, el precio de corte fue de $961 por cada $1.000, lo cual representa una tasa de 8,12% y un rendimiento de de 8,28%.

Con respecto a las Letras (LECAPS y LECER) que se licitaron este lunes, la que vence en febrero de 2020 presentaban un rendimiento cercano al 37% en el mercado secundario.

“Recordemos que este instrumento se emitió por primera vez el martes pasado a una TNA del 38,3%. No olvidemos el riesgo que conlleva el vencimiento post elecciones presidenciales”, dice Portfolio Personal Inversiones (PPI).

¿Cómo analizan la Lecer (o Letra ajustable por CER)? “Aquí lógicamente el rendimiento depende de la inflación de los próximos seis meses. Si utilizamos nuestra expectativa de inflación descendente, pero que espera un promedio mensual de alrededor de 2,4% -principalmente debido al impacto de tarifas- para estos primeros tres meses (febrero/marzo/abril)-, otorgaría un retorno directo esperado de 16% -sin spread sobre inflación-“, acota PPI.

FUENTE: iProfesional.

Dólar volvió a bajar (cerró a $40) con nueva suba de tasa

Limitado por una serie de medidas dispuestas por el Banco Central la semana pasada y tras una nueva suba de tasas, el dólar sumó ayer su tercera baja consecutiva al ceder 21 centavos, a $40. Fue en sintonía con el mayorista, que descendió 17 centavos, a $39,05, pero se mantuvo dentro de la banda cambiaria, ubicada entre $38,54 y $49,87.

La baja se produjo como efecto de que la autoridad monetaria implementó el miércoles pasado una política de “tolerancia cero” para contener movimientos bruscos de la divisa, que incluyó, entre otras medidas, una suba de las tasas de interés. En esta línea, el BCRA subastó Leliq a nueve días por $160.000 millones a una tasa promedio en alza del 49,829% a nueve días de plazo (el viernes había cerrado a 49,521%). El rendimiento máximo fue del 50,4962% y el mínimo, del 46,999%. Fuentes del mercado coincidieron en que los actuales niveles de rendimientos serían acordes con muy corto plazo para aplacar la presión sobre el peso mayorista, en medio de una notoria prudencia de los inversores.

“Los precios se alejan de los máximos anuales y se mantienen en un rango más cercano al límite inferior de la zona de no intervención oficial, un nivel que puede alterarse algo en los próximos días debido a la inminencia del fin de mes y el cierre de posiciones que deben liquidarse el jueves de esta semana”, destacó el analista Gustavo Quintana.

En la plaza informal, el “blue” cerró estable, a $38,75, mientras que el “contado con liqui” cedió 15 centavos, a $39,19. En el mercado de dinero entre bancos el call money se operó a promedio del 44%. En swaps cambiarios se pactaron u$s103 millones para tomar y/o colocar fondos en pesos, mediante el uso de compra-venta de dólares para hoy y mañana. En el segmento a futuro del Rofex, donde se negociaron u$s868 millones, más del 50% se pactó entre febrero y marzo con precios finales de $39,1850 y $40,45 y tasas del 42,37% y 38,52% TNA. A su vez, las reservas del Banco Central subieron u$s39 millones, hasta los u$s67.042 millones.

Por otra parte, el S&P Merval cayó ayer un 0,9% a 36.332 puntos debido a una baja generalizada por las acciones líderes, sobre todo de los bancos y del sector petrolero. Fue a contramano de los mercados en la región. Las principales bajas fueron anotadas por el Banco Supervielle (-2,6%), Banco Macro e YPF (-2,4%) y Petrobras (-2,1%). En tanto, las alzas más importantes fueron registradas por Transportadora de Gas del Sur (+2,5%), BYMA (+1,4%) y Aluar (+1,1%).

El analista Mauro Morelli, de Rava Bursátil, indicó que todo se enmarcó en un día “en el que el Banco Central volvió a subir la tasa de interés, que contuvo y golpeó al dólar, para dejarlo nuevamente sobre la banda inferior”. Agregó que “nuevamente la Argentina se encuentra en la disyuntiva, aunque se manifiesta con claridad que las autoridades monetarias apuestan fuertemente por alcanzar la estabilidad del equilibrio cambiario”.

El descenso de las petroleras estuvo relacionado con la fuerte baja del crudo (el WTI cayó un 3,1%, a u$s55,48 en Texas) luego que el presidente de EE.UU. Donald Trump se quejó por los altos precios y pidió a la OPEP que calme su política de reducción de la oferta. En simultáneo, la expectativa por avances en las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China continúa sustentando a Wall Street, por lo cual de la mano de un mayor apetito por riesgo el S&P 500 testea los 2.800 puntos más allá de que aún siguen abiertos múltiples desafíos globales.

“Aun cuando el viento del norte sigue soplando, sobre la base de las positivas expectativas sobre la ‘guerra comercial’ entre EE.UU. y China, los activos domésticos vienen mostrando un comportamiento más cauteloso ya que los inversores ponderan cada vez más ingredientes locales como los datos ‘macro’, la pulseada dólar versus tasa y la incertidumbre electoral”, señaló el economista Gustavo Ber.

En el segmento de la renta fija, los principales bonos en dólares (que operan en pesos) terminaron en terreno negativo. El Bonar 2024 bajó un 1,3%; el Bonar 2020, un 0,5%; y el Discount bajo ley argentina, un 0,8%. El riesgo-país, por otra parte, perforó los 700 puntos básicos, al disminuir nueve unidades (-1,14%), a 691.

FUENTE: Ámbito.

Dujovne aseguró que tras medidas del BCRA, “la volatilidad del dólar va a ser baja”

El ministro de Hacienda de la Nación, Nicolás Dujovne, afirmó el lunes por la noche que “la volatilidad del dólar va a ser baja”, tras la nueva suba de tasa de interés que tuvo que aplicar el Banco Central para contener la demanda por la divisa en los últimos días, al tiempo que sostuvo que los precios de las tarifas “están convergiendo a niveles para brindar un servicio adecuado”.

“Desde que comenzamos con este esquema de agregados monetarios, el Banco Central fue muy efectivo en bajar la volatilidad. El dólar siempre estuvo muy cerca del límite inferior de banda cambiaria”, señaló.Si Mauricio Macri no asumía y enfrentaba los problemas estructurales lo que le esperaba a la Argentina era Venezuela” (Nicolás Dujovne, Ministro de Hacienda)

Agregó que “la base monetaria, es decir la cantidad de pesos, se redujo y eso baja mucho las posibilidades de volatilidad y tenemos reservas de casi 70.000 millones de dólares. Estamos en una posición de mucha solidez que nos permite saber que la volatilidad va a ser baja”.

El ministro remarcó en declaraciones al canal Todo Noticias (TN) que “la sociedad comprende las dificultades para sanear la economía y que la contracara de eso son años difíciles” y consideró que “si Mauricio Macri no asumía y enfrentaba los problemas estructurales lo que le esperaba a la Argentina era Venezuela”.

“¿Cómo vamos a tirar todo por la borda? La sociedad está madura y va a seguir acompañando el cambio”. Las condiciones para ver un crecimiento sostenido están ahí. La Argentina finalmente está lista para crecer durante muchísimos años. Si Macri no asumía y enfrentaba los problemas estructurales lo que le esperaba a la Argentina era Venezuela”, indicó Dujovne.

En otro orden, sostuvo que la inflación y el empleo son preocupaciones que comparten en el Gobierno. “Tenemos muy en claro que para resolverlas de manera estructural necesitamos una economía sana”, precisó. En ese sentido, aseveró que están “atacando la enfermedad para que la inflación baje de manera permanente”, pero reveló que “es más difícil y más costoso”.

“Necesitamos una economía que sea capaz de crecer sostenidamente que no esté expuesta a la volatilidad internacional y que pueda hilvanar ciclos de crecimiento”, añadió.

Respecto a la caída del consumo que repercutió en situaciones de crisis en distintas empresas, evaluó: “Aun sabiendo que las pymes están pasando por momento difícil con tasas altas, yo les digo que estamos haciendo todo lo necesario para estabilizar la economía”.

“La debilidad de la economía viene por el lado de la caída de los salarios reales y esperamos que se recuperen parcialmente este año, lo que dependerá de las paritarias del sector privado. El salario va a crecer este año pero habrá que ver sector por sector”, precisó.

Por otra parte, Dujovne se refirió al aumento de los servicios públicos y explicó: “Corregimos gran parte de los precios de servicios públicos. Estamos convergiendo a niveles para proveer los servicios de manera de manera adecuada. Todavía en este primer cuatrimestre tenemos un alza en electricidad en febrero y de gas en abril. De ahí en adelante habrá revisiones semestrales por precios mayoristas y tipo de cambio”.

Sobre el acuerdo con el FMI, el titular de la cartera de Hacienda reiteró:”Este año va a haber déficit cero. Es un esfuerzo que se vio en pocos casos a nivel internacional. Estamos saneando la economía”.

“Está claro que este es el programa de Argentina con el apoyo del Fondo. Sin su apoyo el tamaño de las correcciones hubieran tenido que ser más grandes y tendríamos que haber elegido entre el impago de la deuda o un ajuste enorme de unas magnitudes que no son aconsejables”, concluyó.

FUENTE: Ámbito.

Acciones mundiales suben tras aplazamiento de aranceles de Trump

Los mercados bursátiles de Europa y Asia subían el lunes, después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo que aplazará el alza de aranceles a las importaciones chinas, aumentando la esperanza de una resolución de la guerra comercial entre las dos mayores economías mundiales.

* Las acciones europeas ganaban un 0,4 por ciento, a su máximo desde octubre, lideradas por un avance del 0,5 por ciento del DAX alemán, muy sensible a la situación comercial.

* Trump dijo el domingo que retrasará un aumento en los aranceles a los productos chinos gracias al progreso en las negociaciones comerciales, y dijo que si el avance continúa sellaría un acuerdo con su par Xi Jinping.

* A media mañana, el índice mundial MSCI, que comprende acciones de 47 países, subía un 0,2 por ciento, hasta su nivel más alto desde octubre.

* Europa se contagió del apetito por el riesgo de Asia, donde el índice amplio MSCI de acciones de Asia-Pacífico a excepción de Japón sumó un 0,7 por ciento, tocando su cota más elevada desde octubre y registrando un incremento del 10 por ciento en lo que va de año.

* Los títulos referenciales chinos experimentaron su mayor avance en ocho meses, impulsados por una ganancia del 6 por ciento, su alza diaria más potente desde julio de 2015. El referencial japonés Nikkei también trepó hasta su nivel más alto desde diciembre.

* Las acciones estadounidenses se preparaban para abrir también en positivo, con el Dow Jones y el Nasdaq bien posicionados tras nueve semanas seguidas de ganancias.

* El giro hacia la cautela de la Reserva Federal de Estados Unidos, que dejó de lado las subidas de tasas por el momento, también ayudó. El presidente de la Fed, Jerome Powell, hablará sobre política monetaria el martes y miércoles.

* En los mercados cambiarios, el dólar cedía un 0,1 por ciento, a 96,518, frente a una cesta de monedas rivales. El euro subía un 0,1 por ciento ante el billete verde, operando en torno a 1,1350 dólares, dentro aún del rango de 1,1213/1,1570 dólares que mantiene desde mediados de octubre.

* La libra esterlina operaba a 1,3069 dólares, mientras los mercados esperan claridad sobre la dirección de las negociaciones sobre el Brexit.

* En cuanto a las materias primas, los precios del crudo caían, arrastrados por la abundancia de suministros en medio de un aumento de las exportaciones estadounidenses y su competencia con los productores tradicionales de Oriente Medio en mercados clave como Asia. Los futuros del referencial Brent cedían un 0,2 por ciento, a 66,99 dólares por barril.

FUENTE: Reuters LatAm.

Divisas Latinoamérica podrían ser impulsadas por acuerdo comercial EEUU-China

Las monedas de América Latina podrían seguir siendo impulsadas por un mayor apetito por el riesgo ante las expectativas de que Estados Unidos y China estén cerca de alcanzar un acuerdo que termine con la amarga guerra comercial entre las dos mayores economías del mundo.

* El presidente Donald Trump dijo el domingo que retrasará un aumento en los aranceles estadounidenses a los productos chinos gracias al progreso en las negociaciones comerciales, y dijo que si el avance continúa sellaría un acuerdo con su par Xi Jinping.

* Además, la postura moderada de la Reserva Federal, respaldada el viernes por comentarios de varias de sus autoridades, también podría contribuir a mejorar el ambiente para los activos más riesgosos, como las monedas de la región.

* Un enfoque más cauto sobre endurecimiento monetario por parte del Banco Central Europeo, también respaldó la búsqueda de mayores retornos.

* Por ejemplo, el peso chileno cerró el viernes al alza frente al dólar y terminó la semana con una fuerte apreciación, apoyado en un avance en el precio del cobre, el principal envío del país, gracias a la búsqueda por riesgo de los inversores ante las positivas noticias sobre las negociaciones comerciales.

* El peso mexicano también estaría atento a desarrollos locales como el reporte de inflación que se conocerá el miércoles, según Santiago Leal, subdirector de estrategia de tipo de cambio del Grupo Financiero Banorte, quien estimó un rango de cotización en la semana de 19,00/19,47 unidades por dólar.

* “El mercado sigue discutiendo la trayectoria que el banco central va a tener hacia adelante, dado el sorpresivo dato de inflación que se publicó hoy (viernes). Las minutas reflejaron algo de discusión al interior del banco en ese sentido, será interesante conocer la percepción oficial del organismo”, afirmó Leal.

* La inflación interanual de México se desaceleró más de lo esperado en la primera quincena de febrero, a su menor nivel desde la liberalización de los precios de la gasolina a principios de 2017, informó el viernes el instituto de estadísticas, INEGI.

* Mientras, el real de Brasil logró acumular un avance de más del 1 por ciento contra el dólar la semana pasada, debido al optimismo por las negociaciones comerciales y las expectativas con la reforma previsional presentada por el Gobierno ante el Congreso. Dichos fundamentos acompañarían una nueva valorización de la moneda local, según analistas.

* “Los inversores están de cierta forma conformes con lo que fue divulgado en relación a la reforma. Creo que el mercado trabajó más en función de lo que pudiera venir” más adelante, aseguró un operador de una correduría brasileña, refiriéndose a posibles articulaciones de funcionarios en búsqueda de respaldo al cambio en el sistema de jubilaciones.

* En Argentina, en tanto, el peso continuará controlado por el banco central (BCRA) a través de sus licitaciones diarias de letras a altas tasas de interés para mantener regulada la liquidez de la plaza.

* “La estrategia del BCRA consiguió desarmar la presión sobre el dólar mayorista con una baja de su cotización”, afirmó un analista del mercado. Operadores estiman que la moneda interbancaria oscilará en torno a las 39,25 unidades por dólar en las próximas sesiones.

FUENTE: Reuters LatAm.

Trump retrasará incremento de aranceles a China citando avance en negociaciones comerciales

El presidente Donald Trump dijo el domingo que retrasará un aumento en los aranceles estadounidenses a los productos chinos gracias al progreso en las negociaciones comerciales, y dijo que si el avance continúa sellaría un acuerdo con su par Xi Jinping.

Estados Unidos había puesto el 1 de marzo como fecha límite para llegar a un acuerdo antes de que los aranceles a las importaciones estadounidenses de bienes chinos valorados en 200.000 millones de dólares pasaran del 10 al 25 por ciento.

Trump dijo en Twitter que se había avanzado en una serie de áreas, como la protección de la propiedad intelectual, las transferencias de tecnología, la agricultura, los servicios y temas relativos a la moneda.

Como resultado de las conversaciones, dijo: “Voy a retrasar el aumento de los aranceles de Estados Unidos programado para el 1 de marzo. Suponiendo que ambas partes hagan un progreso adicional, estaremos planeando una Cumbre para el Presidente Xi y para mí, en Mar-a-Lago, para concluir un acuerdo. ¡Un excelente fin de semana para Estados Unidos y China!”.

El retraso en los aranceles es la señal más clara de un avance que las partes han buscado desde que declararon una tregua de 90 días en su guerra comercial el año pasado. Probablemente será aclamado por los mercados como un signo de fin de la disputa que ha interrumpido el comercio y frenado el crecimiento económico mundial.

Durante las conversaciones que se extendieron hasta el fin de semana, los negociadores estadounidenses y chinos discutieron la espinosa cuestión de cómo hacer cumplir un posible acuerdo comercial tras avanzar en otros problemas estructurales, según una fuente familiarizada con las conversaciones.

Las partes, que representan a las economías más grandes del mundo, analizaron el domingo temas como los aranceles y las materias primas, según la fuente.

Funcionarios de Estados Unidos dijeron el viernes que las conversaciones se extenderían hasta el fin de semana luego de que los negociadores lograron un acuerdo sobre divisas durante las conversaciones de esta semana.

Las conversaciones se extendieron a lo largo del fin de semana en un intento por resolver diferencias como el trato que da China a las empresas estatales, los subsidios, las transferencias forzadas de tecnología y el robo cibernético.

Washington quiere una fórmula que garantice que los compromisos chinos se cumplan, mientras que Pekín insiste en lo que denomina un proceso “justo y objetivo”.

FUENTE: Reuters LatAm.

Auguran que el gasto primario alcanzará su nivel más bajo en diez años

El gasto primario pasó de 24% en 2016 a 20,5% del PBI en 2018. Para este año, las estimaciones oficiales estipularon que alcance el 20% del PBI. Según un informe de la consultora Ecolatina el gasto primario rondaría el 19% para este año, marcando un mínimo desde la incorporación de la Asignación Universal por Hijo (AUH) hace ya diez años.

Así y todo, los analistas advirtieron que esta cifra no bastaría para alcanzar el equilibrio primario: el rojo antes del pago de intereses rondaría 0,5% del PBI. No obstante, dado que este resultado estará contemplado dentro de los ajustadores pautados con el FMI (por un máximo de ARS 71.600 millones) permitirá destrabar los desembolsos negociados en el acuerdo stand by con dicho organismo.

Vale recordar que la letra chica que negoció el Gobierno con Christine Lagarde postula que este año el sector público Nacional deberá llegar al equilibrio primario, anulando el déficit de 2,7% del PBI registrado en 2018, objetivo central para acceder a los desembolsos.

Para Ecolatina, el panorama para 2019 presenta estimaciones oficiales “sobreestimadas” respecto a los ingresos del Palacio de Hacienda. “Suponiendo que no se incorporan nuevos impuestos, este año los recursos del Sector Público Nacional oscilarían 18,5% del PBI, lejos del 20% del PBI proyectado por el Poder Ejecutivo”, señalaron.

La consultora prevé que el mayor margen de maniobra que tiene el Gobierno para recortar y llegar al equilibrio fiscal está en los gastos de capital. En este sentido, la inversión en obra pública persiste en rojo desde 2015 y se estima que en 2019 acentuaría su baja: “Esta línea del gasto sería la que realizará el mayor ajuste, no solo por la discrecionalidad de sus erogaciones, sino también por la velocidad con que pueden recortarse”.

FUENTE: Ámbito.

El Gobierno necesita un dólar planchado para recortar el tarifazo del 35% al gas

Mañana se realizará la primera audiencia pública para analizar el cuadro tarifario del gas para el semestre de invierno, que comenzará a develar la magnitud del tarifazo que se aplicará en abril. En la Secretaría de Energía esperan autorizar un aumento menor al 35% que había anunciado en diciembre el extitular del área Javier Iguacel. Sin embargo, en el entorno del actual secretario, Gustavo Lopetegui, reconocen que, para lograrlo, necesitarán que el dólar esté planchado de acá al 15 de marzo, cuando se fije el tipo de cambio que determinará el precio del gas hasta octubre. Un escenario que, a la luz de los vaivenes de la última semana, no está garantizado.

En el Centro Metropolitano de Diseño de la CABA, este martes se considerará el nuevo cuadro tarifario del gas que regirá entre abril y septiembre para la ciudad y la provincia de Buenos Aires, la Patagonia y el Litoral, donde participarán las distribuidoras Metrogas, Camuzzi, Naturgy, Litoral Gas y TGS. El jueves, en Salta, se habrá una segunda audiencia para el NOA, la región Centro, Cuyo y parte del NEA, que evaluará los aumentos propuestos por Gasnor, Gasnea, Distribuidora de Gas Cuyana, Distribuidora de Gas del Centro, TGN y Redengas.

Las dudas sobre el porcentaje del tarifazo se acentuaron tras la subasta de gas mayorista del 14 y 15 de febrero que arrojó un precio en dólares 17% mayor al esperado tanto por el Gobierno como por el mercado: u$s4,56 por millón de BTU contra los u$s3,90 previstos. La causa: como las petroleras deberán afrontar el costo de una eventual devaluación durante el semestre de invierno debido al congelamiento del tipo de cambio considerado para el servicio, inflaron el precio mayorista y se cubrieron preventivamente.

Pese al desfase, en Energía confían en que la suba rondará el 30%. Consideran que la desaceleración del índice de inflación mayorista (IPIM) desde noviembre producto de la pax cambiaria permitirá compensar en parte el aumento del precio del gas, que representa más del 50% del monto final de las facturas. El IPIM de los últimos seis meses, que superaría por poco el 20% (falta conocer el dato de febrero, pero se trabaja con una proyección), determinará el incremento de los costos de transporte y distribución, que en conjunto significan una cuarta parte de la tarifa final. Fuentes de las principales distribuidoras le confirmaron a BAE Negocios que los porcentajes de aumento que presentarán mañana no se alejan demasiado de la expectativa oficial.

Pero no todo se resolverá esta semana. Restará conocer el tipo de cambio al que se convertirá el precio dolarizado del gas entre abril y septiembre. El número saldrá de la cotización promedio del dólar de la primera quincena de marzo. Consultado por este diario, uno de los funcionarios más cercanos a Lopetegui admitió que los cálculos de la Secretaría están hechos con una divisa en torno a $38 o $39: “Si está a $41, seguro que va a superar nuestras estimaciones. Y esta es la variable menos manejable por nosotros”.

El sobresalto cambiario de la última semana encendió luces de alerta. Tras varios meses de calma, grandes fondos especulativos que habían ingresado para hacer carry trade empezaron a dolarizarse luego de la aceleración de la baja de tasas de principios de febrero e hicieron saltar el valor de la divisa. El BCRAlogró contener la “mini corrida” con un ajuste aún mayor del torniquete monetario: convalidó una suba de casi seis puntos en la tasa de Leliq y anunció que sobrecumplirá en más de $40.000 millones la meta de base monetaria mensual. Con todo, el dólar mayorista subió 80 centavos en cinco días y terminó a $39,22. No muy lejos de los valores que descalibrarían la calculadora de Energía.

Las señales del Central sintonizan con el mensaje que bajó desde lo más alto del Ejecutivo: hay que concentrar toda la política económica en impedir que una corrida se lleve consigo las chances de reelección; no hay campaña posible con el dólar en fuerte alza. Entre muchas otras cosas, porque generaría un tarifazo mayor al pautado en un servicio que ya acumula 1.752% de aumento en tres años, según datos de la Undav.

FUENTE: BAE Negocios.

La inflación se acelera y podría llegar a 18% en el primer semestre

La inflación del primer semestre ascendería a 18%, siempre y cuando no hubiera un salto del dólar, de acuerdo con estimaciones de consultoras privadas que relevan precios minoristas. Es decir que en sólo un semestre el avance de los precios se ubicaría apenas cinco puntos por debajo del 23% anual proyectado por el Gobierno en el Presupuesto 2019. Las consultoras ya ven un piso de 30% a diciembre próximo.

Las estimaciones privadas calculaban que los precios minoristas se iban a ubicar por debajo del 30%, pero los anuncios de alzas en las tarifas de transporte, gas,electricidad y agua las obligaron a recalcular proyecciones. Y el IPC de enero informado por el Indec (2,9%), terminó de convencerlas.

“Con el dólar actual y sin un salto cambiario, nuestras proyecciones son de un 9,7% en el trimestre a marzo y de 18% en el semestre hasta junio, con una inflación de diciembre a diciembre de 34%”, mencionó en diálogo con BAE Negocios el economista Martín Vauthier, de Eco Go. “Nuestra proyección incorpora un tipo de cambio que se mueve al 25%, tarifas al 50% y paritarias al 35%”, resumió.

Eco Go prevé para febrero un piso de 3,5%. Vauthier observa un impacto fuerte en alimentos y bebidas (en enero el aumento en este rubro fue de 3,4%).

Proyecciones similares de inflación son las de Management & Fit (M&F). “Para el primer trimestre tenemos una estimación de 9,7% acumulado (al 2,9% de enero, se sumarían un 3,5% de febrero y 3% de marzo)”, calculó su economista en Jefe, Matías Carugati.

M&F eleva a 18,1% el avance de los precios minoristas en la primera mitad del año (se agregan 2,6% en abril, 2,5% en mayo y 2,4% en junio). “Básicamente, tenemos concentrados los aumentos de regulados en el primer cuatrimestre, con efectos que luego se terminarán de ‘reciclar’ para mitad de año”, completó Carugati. Para todo el 2019, prevé una inflación de 33%, también asumiendo que no haya sobresaltos cambiarios. Por su parte, Camilo Tiscornia, economista y director de C&T Asesores Económicos, calcula que los precios minoristas subirán 9% en el primer trimestre, 16% entre enero y junio, y 30% en el año. ¿Cuáles serán los factores que los impulsarán? “Los servicios públicos, sobre todo”, respondió.

En el Gobierno también tomaron nota del cambio de tendencia. Ningún funcionario ya habla en público de un número de inflación para el año. En privado, reconocen que nuevamente los precios desbordarán las previsiones. Y se entusiasman con que los ayuden a acercarse a la meta que consideran más relevante: la del déficit cero. Y el Banco Central, organismo que ya tuvo tres presidentes desde 2016, detuvo la baja de tasa que había iniciado en enero y volvió a ubicarla en la zona del 50%. Prioridad uno: la estabilidad cambiaria, con un dólar que ya ingresó en la Zona de No Intervención (ZNI) y con todas las fichas puestas en las divisas de la cosecha gruesa.

Sin embargo, ¿podría haber otro factor aparte del tipo de cambio, que alimente la inflación? Para Vauthier, de Eco Go, otro rubro que va a definir en gran medida cuál va a ser la evolución anual de los precios serán los márgenes de las empresas. “Cuando se observa el índice de precios mayoristas y el IPC, se ve un ‘gap’ importante, en parte porque son canastas distintas, pero también porque en un contexto de una política monetaria contractiva, caída del salario real y del crédito, la demanda no tracciona”, indica. Y explica que esta situación genera que las empresas tengan poco margen para trasladar a la demanda los aumentos en los costos, con lo cual se ve una compresión de aquellos.

“Es importante seguir este indicador hacia adelante, porque en la medida en que se recupere el salario real los próximos meses -y la política monetaria lo convalide-, podría haber espacio para que las empresas recuperen sus márgenes. Y eso le puede agregar algo de combustible a la inflación”, concluyó el economista de Eco Go.

FUENTE: BAE Negocios.

Planillas Semanales

Adjuntamos las planillas resumen correspondientes a la última semana.                                                                                                                                                     

Mercado Local:

• Letras del Banco Central, Principales Tipos de Cambio, Bonos Soberanos , Bonos Provinciales, Indices Mundiales, Acciones Argentinas, ADR´S, Dolar Futuro (Rofex), Tasas de Descuento de Cheques de Pago Diferido Avalados, Cauciones

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Mercado Internacionales

• Bonos Soberanos, Bonos Provinciales, Bonos Corporativos, Indices Mundiales, ADR’S Planillas Semanales

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Acciones globales suben, dólar australiano rebota tras caída

Las acciones globales subían el viernes ya que señales de progreso en el comercio compensaron el empeoramiento de la perspectiva económica, mientras el dólar australiano recuperó algunas pérdidas luego de que China negó haber detenido las importaciones australianas de carbón.Foto de archivo. 

* Ganancias de las empresas agitaron las acciones al abrirse los mercados europeos. El índice paneuropeo STOXX 600 subió 0,1 y el DAX de Alemania 0,2 por ciento. [.EU]

* Las acciones en Asia subieron por un repunte tardío en las acciones chinas. El principal índice chino avanzó un 2,2 por ciento.

* Las acciones del gigante asiático habían mostrado debilidad en medio de preocupaciones por la desaceleración del crecimiento interno e indicios de que China reduciría su tasa de interés de referencia solo como último recurso para impulsar la economía.

* El índice japonés Nikkei terminó con una baja del 0,2 por ciento después de que datos mostraron que la inflación al consumidor se aceleró en enero, aunque se mantuvo lejos del objetivo del 2 por ciento del banco central.

* Las acciones australianas ganaron un 0,5 por ciento y Kospi de Seúl terminó un 0,1 por ciento. El índice MSCI que sigue las acciones de 47 países, subió menos de 0,1 por ciento en el día.

* Las negociaciones comerciales y un número creciente de cambios de rumbo por parte de bancos centrales globales han impulsado las acciones en las últimas semanas. Las conversaciones entre Estados Unidos y China siguieron en Washington, a poco más de una semana que se cumpla el plazo impuesto por Washington.

* Reuters reportó el miércoles que Estados Unidos y China han comenzado a definir los compromisos sobre los temas más difíciles de su disputa comercial.

* El viceprimer ministro chino, Liu He, se reunirá con el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, en la Casa Blanca el viernes.

* El dólar australiano se recuperó tras caer más de 1 por ciento el jueves, cuando Reuters informó que el puerto chino de Dalian había prohibido importaciones de carbón australiano. La cancillería china dijo el viernes que éstas continuaban, pero que las aduanas habían incrementado las inspecciones ambientales y los controles de seguridad de cargamentos extranjeros.

FUENTE: Reuters LatAm.

Atención en avances negociaciones comerciales, postura moderada bancos centrales

Los avances que Estados Unidos y China puedan lograr en las negociaciones para poner fina a su amarga guerra comercial serían vitales a la hora de mejorar las expectativas sobre la expansión económica mundial, cuando los datos muestran una desaceleración a nivel general.

* El actual escenario de ralentización en el crecimiento global ha llevado a las autoridades de los bancos centrales más importantes del mundo a tomar un enfoque “moderado” sobre la política monetaria para tratar de apuntalar la actividad.

* Estados Unidos y China comenzaron a definir los compromisos sobre los temas más difíciles de su disputa comercial, en la señal más significativa de los progresos realizados para poner fin a una guerra comercial que dura ya siete meses, dijeron a Reuters fuentes con conocimiento de las negociaciones.

* La disputa arancelaria ha frenado el crecimiento económico mundial, perturbado las cadenas de suministro y frenado la actividad manufacturera.

* Bajo ese telón de fondo, sondeos mostraron que la producción manufacturera de la zona euro se contrajo en febrero, debido a que la actividad en Alemania cayó nuevamente en medio de las tensiones comerciales y problemas del sector automotor.

* Eso se suma a la debilidad en los datos económicos registrados en los últimos meses a nivel global. En Estados Unidos, por ejemplo, la Reserva Federal de Filadelfia dijo el jueves que su indicador de la actividad empresarial en la zona central de la costa este descendió en febrero a su menor nivel desde mayo de 2016.

* Además, los nuevos pedidos de bienes de capital fabricados en Estados Unidos cayeron inesperadamente en diciembre en medio de una demanda decreciente por maquinaria y metales primarios, lo que apunta a una desaceleración del gasto empresarial destinado a equipos que puede afectar el crecimiento económico.

* Tras los débiles datos, JPMorgan recortó sus estimaciones del Producto Interno Bruto de Estados Unidos para el cuarto trimestre, como también o hizo la Fed de Atlanta, ambos a un 1,4 por ciento.

* Por lo tanto, la atención de los inversores se dirige hacia las autoridades monetarias, que han tomado posturas moderadas después de iniciar ciclos de endurecimientos monetarios, como el caso de la Fed.

* La próximas semana, el jefe del banco central estadounidense, Jerome Powell, asistirá a audiencias en el Congreso y los inversores y los mercados seguirán su testimonio para tener mayor convicción sobre la postura del organismo, que podría haber terminado su ciclo de alzas de tasas de interés antes de lo previsto.

* Los funcionarios de la Fed consideraron que pausar las alzas de tasas de interés el mes pasado planteaba pocos riesgos y muchos beneficios, mostraron las minutas de la última reunión del organismo, dándoles tiempo de evaluar los efectos de una desaceleración mundial y de los incrementos previos sobre el impulso económico.

* Además, la cercanía de votaciones clave en el Parlamento británico sobre el divorcio con la Unión Europea tendrá a los mercados atentos ante la posibilidad de que Gran Bretaña se retire del bloque sin alcanzar un acuerdo.

FUENTE: Reuters LatAm.

Petróleo sube por expectativas pacto comercial, avance contenido por producción récord EEUU

Los precios del petróleo se afirmaban el viernes, apoyados por los recortes a la producción que estableció la OPEP y por expectativas de un acuerdo entre Washington y Pekín que resuelva su disputa comercial.

* A las 1103 GMT, el Brent LCOc1 subía 37 centavos a 67,44 dólares por barril, mientras que el West Texas Intermediate CLc1 ganaba 31 centavos a 57,27 dólares el barril. Ambos contratos alcanzaron máximos de 2019 esta semana.

* El mercado está pendiente de las conversaciones de comercio de esta semana entre Estados Unidos y China, que apuntan a resolver una disputa que ha impactado al crecimiento económico global.

* Los precios del petróleo han subido este año respaldados por los recortes a la producción que acordaron la OPEP y otros grandes exportadores, encabezados por Rusia. El pacto fijó un recorte conjunto de 1,2 millones de barriles de petróleo por día (bpd).

* Goldman Sachs dijo en una nota que proyecta que la producción de la OPEP promediará 31,1 millones de bpd en 2019.

* El avance era contenido, no obstante, por una mayor producción petrolera en Estados Unidos, que el año pasado aumentó en más de 2 millones de bpd a un volumen histórico de 11,9 millones bpd, así como por un incremento en sus envíos.

* Los inventarios de crudo en Estados Unidos subieron en la última semana ante una menor actividad en refinerías, mientras que las existencias de gasolina y destilados bajaron, informó el jueves la gubernamental Administración de Información de Energía (EIA).

FUENTE: Reuters LatAm.

Lo que se dice en las mesas

“Tasa, dólar, tasa, dólar”, sin duda el estribillo del verano que, como en todo año electoral, dominará la escena financiera. Para muchos saltó la térmica cambiaria cuando el billete superó los $41. Sin embargo, ese valor es aproximadamente un 19% menor -en términos reales- al del pico de la corrida cambiaria (según estimaciones del Estudio Broda). La evolución del tipo de cambio real muestra claramente que se ubica en torno al promedio histórico 1997-2019 pero por debajo tomando el promedio desde 1980 o 1960 en un 14%. O sea, no da, aún, para alarmarse. Lo cierto es que la apatía de las mesas, denota desgano e incertidumbre, y tras el desliz de MSCI (que generó escozor) todos releen las minutas de la Fed para tener pistas de qué interpretará el mercado. Pero lo que todo el mundo espera es el día “D”, cuando comiencen los inversores a dolarizarse con firmeza, a la espera del resultado electoral. Mientras tanto comienza la usina de rumores, para todos los gustos e intereses. En las mesas los operadores deshojan el intríngulis de cuántos dólares, finalmente, le dejará vender al Tesoro el FMI. Porque cuando arrecien las compras de dólares y el BCRA siga atado de manos, solo vendiendo de hasta u$s150 millones diarios, ni las sobreestimadas divisas de la cosecha podrán saciar el apetito dolarizador. El Gobierno lo sabe y no puede permitirse otra corrida, con su consiguiente impacto inflacionario. El ajuste externo empezó. Las importaciones se derrumban por el tipo de cambio y la recesión (efecto ingreso/riqueza). Al igual las inversiones productivas. La única mejora vendrá por la mejor cosecha (si el clima lo permite) y las mayores exportaciones de energía. De ahí que en el mercado muchos ven a las Leliq como un potencial detonante de una corrida, porque 3/4 partes no son encajes, es decir, son una apuesta al carry. ¿Les pondrán algún corralito bajo la figura de un depósito indisponible como en los 80? Además, está el stock acumulado de plazos fijos desde fines del año pasado, que sigue engrosándose pese a la baja de rendimientos (muchos ven la opción UVA como viable por tres meses, mínimo para colocar). En fin, no hay margen para el error y sí para el daño. Mientras se habla del rudimentario “Plan Picapiedras” para llegar a octubre los datos de enero del BCRA mostraron que el sector privado sigue atesorando dólares: ¡la fuga sumó u$s1.958 millones! (-37% interanual pero +127% mensual). ¡Otra que demanda estacional de turismo! En un banco extranjero cercano al PRO ya se agendaban, en un año se pinta de pocos eventos, el Summit 2019 de AmCham para mediados de mayo que ahondará en los desafíos 2023 – tendrá seguro menuda agenda-.

A pesar de la crisis criolla Punta del Este mantuvo la hidalguía veraniega de la mano de habitués y tradicionales. Y quizás José Ignacio-La Juanita fue el termómetro de la temporada: a los clásicos le fue bien como siempre y al resto no tanto. Así comentaban perezosos hombres del mercado por volver al ruedo en una mesa de Excusa que por ejemplo en El mostrador (de Santa Teresita) capitaneado por Fede Trocca, que se recupera de una quebradura de pie por “selfiear” (lo que no lo detiene ya que está negociando un proyecto en Miami y encara ya otro en el Bajo Belgrano), estuvo 20% por encima de la temporada anterior, y ni que hablar del tradicional parador La huella mantuvo el ritmo de 1.500 cubiertos por día, aunque con picos de 1.800. También, tanto el tradicional Remate de la junta vecinal como la Feria gastronómica superaron las expectativas de los más agoreros. Incluso en el remate, conducido al estilo Tinelli por el célebre “Manolo”, hubo ofertas que sorprendieron porque comerciantes, hoteleros, gastronómicos reconocieron que este año no les sobró nada. Como cierre del año la Feria tampoco desentonó, a la espera de Carnaval y Semana Santa, y allí desde Pancho Dotto hasta Miguel Camps, que no para de emprender (ahora prueba con “glampinc” en su campo) mientras sigue con sus emprendimientos en CABA y otros conocidos inversores argentinos y habitúes del Este se dieron cita en el encuentro gastronómico. Gente aún molesta por el acceso que rompió la magia del lugar hacían apuestas sobre el precio del m2 en el futuro barrio que construirán inversores argentinos varios de ellos reconocidos jugadores de fútbol, que pasaron por la Selección. Allí un experto financista se lamentaba de su inversión en la Juventus que tras perder con el Atlético Madrid sus accionescayeron más de 11% en Milán (llegaron a caer 16%). El mundo futbolístico tenía al conjunto de Turín como uno de los favoritos a levantar la Champions League esta temporada tras el fichaje de Cristiano Ronaldo por 105 millones de euros. El próximo 12 de marzo es la revancha, ¡hagan sus apuestas!

FUENTE: Ámbito.

El BCRA convalidó la mayor suba diaria de tasas desde octubre y le puso freno al dólar

El Banco Central convalidó una suba de tasas de 301 puntos básicos ayer y logró desactivar la presión sobre el dólar, después del cimbronazo que sufrió la divisa sobre el inicio de la semana. Fue la mayor alza diaria de la tasa de referencia desde el 1º de octubre, cuando arrancó oficialmente el “plan Sandleris”.

La entidad monetaria volvió a endurecer su política para detener la abrupta devaluación del peso de los últimos días y evitar así avivar más la inflación de febrero, que ya viene complicada, con estimaciones privadas que la ubican alrededor del 3,5% (incluso ya hay economistas que la ven acercándose más al 4%).

El cambio de estrategia del BCRA logró romper ayer una racha de cuatro subas consecutivas del dólar. La divisa estadounidense cerró a $39,53 en la plaza mayorista, 14 centavos por debajo de la rueda anterior, mientras que el billete minorista culminó el día a un promedio de $40,535, 17 centavos menos que el miércoles.

El Central convalidó una fuerte alza en la tasa de referencia, que la hizo volver a niveles de principios de mes. El rendimiento promedio de las letras de liquidez (Leliq) a 7 días avanzó 301 puntos básicos, hasta 49,026 por ciento.

El BCRA colocó $183.875 millones en Leliq, por encima del vencimiento de $180.000 millones de esta semana y del monto indicativo anunciado. Llegó a pagar tasas del 50,50% y logró sacar de la calle $2.162 millones.

“Luego de cuatro subas consecutivas, algunas con nuevos máximos anuales, la estrategia del BCRA consiguió desarmar la presión sobre el dólar mayorista con una baja de su cotización”, señaló Gustavo Quintana, operador de PR Corredores de Cambio.

“La suba de tasa de Leliq conocida en el último tramo del día terminó por definir la tendencia de los precios, que acentuaron en este lapso la pérdida iniciada a media jornada”, agregó.

El volumen negociado en el segmento de contado fue de u$s 651,130 millones, un 25,9% menos que en la jornada anterior.

“El mercado operó con mucha cautela y a la espera del BCRA con la tasa de interés”, afirmó Fernando Izzo, director de ABC Mercado de Cambios. En el mercado de préstamos interbancarios, la tasa de call money se operó también a la suba, a un promedio del 43 por ciento.

En el mercado afirman que, si la tendencia continúa, es de esperar que esta suba de tasas convalidada por el Banco Central se traslade en los próximos días al rendimiento de los depósitos a plazo fijo, revirtiendo parte de la fuerte baja registrada en la primera quincena de febrero.

Cambio de tendencia

Esta vez el Central no intervino en el mercado de futuros de dólar, como operadores aseguran lo hizo el miércoles, con ventas en los plazos más cortos.

Para Quintana, la caída del dólar ayer “puede estar indicando el comienzo de otro ciclo de bajas que lo acerque otra vez al límite inferior de la zona de no intervención”.

La caída de la divisa estadounidense frente al peso ayer se dio a contramano del resto del mundo. El índice dólar, que mide el desempeño de la moneda ante una canasta de seis importantes divisas, subió un 0,2%, a 96,611 unidades, después de que las minutas de la última reunión de la Reserva Federal dejaran abierta la posibilidad de un nuevo aumento de la tasa de interés este año.

FUENTE: BAE Negocios.

Gobierno anota primer superávit comercial del año, con la meta de alcanzar los u$s7.000 M en 2019

El 2019 se inicia para el Gobierno con una ambiciosa meta en materia comercial.

Tras la gira por Asia, con la cual Macri buscó abrir nuevos mercados para productos argentinos y potenciar exportaciones, a lo que se suma la gran expectativa oficial frente a una excelente cosecha, el objetivo este año es consolidar un fuerte superávit comercial.

En 2017, el saldo de la balanza había arrojado un preocupante déficit de u$s8.300 millones. El año pasado, devaluación y caída de la actividad mediante, el rojo bajó sustancialmente, hasta los u$s3.820 millones.

Ahora, dejada atrás definitivamente la sequía, con sectores estratégicos como el de la carne creciendo a buen ritmo y un Brasil en plena recuperación, el objetivo al que se apunta es lograr un superávit cercano a los u$s7.000 millones.

Y enero pasado significó el primer “ladrillo” en la construcción de esa meta, de la mano de un saldo positivo de u$s372 millones, el cual contrastó con los u$s927 millones de enero de 2018.

Como era de esperar, en un contexto en el que la industria se derrumbó un 8,5% en enero –según datos de la consultora FIEL- y en momentos en que grandes rubros siguen sin recuperarse, como sucede con el automotor, las importaciones volvieron a desplomarse.

En concreto, alcanzaron los u$s4.200 millones y experimentaron una caída del 26,5%, baja explicada prácticamente en su totalidad por menores volúmenes y no por una caída de precios.

Entre los rubros que más sufrieron el derrumbe figuran los vehículos (-57% interanual), en un contexto en el que se anticipa el peor primer bimestre desde el año 2006.

Le siguieron los bienes de capital (-41%), explicado esto por el menor ritmo de actividad, el bajo nivel de inversión y el plan de ahorro fiscal que implementó el Gobierno, el cual tuvo impacto en la obra pública, lo que redundó en una menor compra de maquinarias y equipos.

También dentro de esta categoría se incluyen a los teléfonos y computadoras portátiles, que explicaron importaciones por u$s60 millones, casi 45% por debajo de enero de 2018.

El tercer gran rubro que sintió esta adversa coyuntura es la de los bienes de consumo, cuyas importaciones bajaron más del 34%.

Exportaciones, también en baja

Sin embargo, un dato que preocupa es que las exportaciones –que venían de crecer en 2018 un 5%- tuvieron un flojo desempeño en enero último, con una contracción del 4,7% y despachos por poco menos de u$s4.600 millones.  No fue un dato menor: se trató de una caída que puso fin a una racha positiva de 12 meses. 

Esta caída –explicada principalmente por menores volúmenes- respondió principalmente a una fuerte caída de las manufacturas industriales, que en valores retrocedieron un 24%, con un total de u$s1.151 millones.

También influyeron las menores ventas al exterior de combustible y energía, que cayeron un 27,4%, aunque tienen un menor peso en el total, de la mano de operaciones por u$s300 millones.

En el caso de los bienes industriales, el INDEC informó que la baja se explicó principalmente por menores envíos de biodiésel, aluminio y vehículos.

Sobre este último punto, el informe destaca que se observó una notoria disminución en las exportaciones a Brasil, que explicó la mala performance. 

Sin embargo, en el Gobierno hay espacio para el optimismo. Y esto se basa en que ningún sondeo realizado por consultoras especializadas en agronegocios tiene dudas: el campo será un generador decisivo de dólares este año, como pocas veces.

En este sentido, se prevé que los siete principales cultivos y sus subproductos –como harinas y aceites-, junto con la carne vacuna, estarán en condiciones de generar unos u$s30.500 millones en concepto de ventas al mundo.

Considerando que entre estos dos grandes complejos exportadores el año pasado ingresaron cerca de u$s25.500 millones, esto implicaría un salto interanual del 20%.

“La mejora de la actual cosecha agrícola respecto de la campaña anterior parece un hecho consumado, por lo que las exportaciones retomarían la senda expansiva en los próximos meses, dándole buenas noticias al Gobierno: más actividad en la agroindustria, más divisas, y mejora de la recaudación por el salto de las retenciones”, indicaron desde Ecolatina.

FUENTE: iProfesional.

EEUU y China esbozan los compromisos de un acuerdo comercial

Estados Unidos y China han comenzado a definir los compromisos sobre los temas más difíciles de su disputa comercial, lo que supone la señal más significativa de los progresos realizados para poner fin a una guerra comercial que dura ya siete meses, según dijeron fuentes con conocimiento de las negociaciones en curso.

Las dos economías más grandes del mundo se han aplicado mutuamente aranceles de cientos de miles de millones de dólares, lo que ha frenado el crecimiento económico mundial, ha perturbado las cadenas de suministro y ha supuesto un lastre para la actividad de fabricación.

Los representantes mantendrán reuniones de alto nivel el jueves y el viernes en Washington, en unas negociaciones en las que aún están lejos de las demandas formuladas por el Gobierno del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, que quiere cambios estructurales en la economía de China.

Sin embargo, el esquema general de lo que podría ser el eventual acuerdo final está comenzando a esbozarse en las conversaciones, dijeron las fuentes. Las dos partes quieren un acuerdo antes del 1 de marzo, fecha que establece el final de una tregua de 90 días que Trump y el presidente chino Xi Jinping acordaron cuando se reunieron en Argentina a finales del año pasado.

Los negociadores están elaborando seis memorandos de entendimiento sobre temas estructurales: transferencia forzada de tecnología y robo cibernético, derechos de propiedad intelectual, servicios, divisas, agricultura y barreras no arancelarias al comercio, según dos fuentes familiarizadas con el progreso de las conversaciones. 

Según una de las fuentes, en las reuniones entre responsables estadounidenses y chinos la semana pasada en Pekín, las dos partes intercambiaron textos y trabajaron en los textos que definen las obligaciones.

El proceso se ha convertido en una auténtica negociación comercial, dijo la fuente, hasta el punto de que al final de la semana los participantes se plantearon quedarse en Pekín para seguir trabajando. Sin embargo, en última instancia decidieron tomarse unos días de descanso y volver a reunirse en Washington.

FUENTE: Reuters LatAm.

El Parlamento británico podría votar sobre un acuerdo revisado del Brexit la próxima semana

Los diputados británicos podrían votar sobre un acuerdo revisado del Brexit la próxima semana, dijo el jueves el ministro de Finanzas, Philip Hammond.

Cuando la BBC le preguntó qué pasaría la próxima semana, Hammond dijo: “Puede que haya una oportunidad de llevar una votación a la Cámara de los Comunes. Puede que haya una oportunidad, pero eso dependerá de los avances que se logren en los próximos días”.

Hammond dijo que las conversaciones que mantuvieron el miércoles la primera ministra Theresa May y el presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, habían sido buenas y constructivas.

May ha prometido dar a los parlamentarios la oportunidad de votar sobre qué hacer respecto al Brexit el 27 de febrero si no llega a un acuerdo.

May apostó por “cambios jurídicamente vinculantes” en las conversaciones mantenidas el miércoles con el presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker. La primera ministra británica quiere evitar que la salvaguarda en la frontera irlandesa vincule indefinidamente a Reino Unido con las normas de la UE.

FUENTE: Reuters LatAm.

Bolsonaro lanzó una reforma jubilatoria que busca ahorrar más de u$s300.000 millones

El presidente Jair Bolsonaro presentó este miércoles el proyecto de reforma del sistema de jubilaciones, considerado vital para el equilibrio financiero de Brasil, pero que enfrentará un arduo camino legislativo antes de ser aprobado.

La propuesta fue recibida con cautela por los mercados, que vaticinan negociaciones complejas y creen que sufrirá varias modificaciones por parte de un Legislativo fragmentado, donde el gobierno precisará una mayoría especial en ambas cámaras para aprobarlo.

“Conocemos las dificultades, pero contamos con la competencia, el patriotismo y el compromiso de ustedes para salvar a Brasil económicamente. No tenemos otra salida”, afirmó Bolsonaro al llevar personalmente al Congreso el proyecto junto a su ministro de Economía, el ultraliberal Paulo Guedes.

El proyecto establece una edad mínima de 62 años para las mujeres y 65 para los hombres. El equipo económico de Bolsonaro proyecta un ahorro en la próxima década de 1,16 billones de reales (más de 300.000 millones de dólares).

La propuesta determina además que los brasileños que quieran jubilarse con una pensión completa deberán contribuir durante 40 años con el sistema y aumenta de 15 a 20 años el tiempo de contribución para recibir el beneficio mínimo.

Brasil es actualmente uno de los pocos países que no exige una edad mínima para el retiro laboral. El régimen actual permite jubilarse a las mujeres que cotizaron durante 30 años y a los hombres que lo hicieron durante 35, sin una edad mínima, aunque el monto del beneficio mejora para quienes prolongan su vida laboral.

Resistencia sindical, cautela de mercados

El proyecto es acorde a las expectativas de los mercados, que reaccionaron sin embargo con cautela después de un momento de entusiasmo que llevó a la Bolsa de Sao Paulo a subir casi 1% y reforzó el real frente al dólar. A inicios de la tarde, el índice Ibovespa subía 0,15% después de haber operado brevemente en negativo y el dólar se negociaba en niveles similares a los de la víspera.

“Todavía no da para evaluar si (la propuesta) es positiva o no. Se trata del inicio de las discusiones”, dijo a la AFP Alex Agostini, economista de la consultora Austin Rating.

“Recordemos que una cosa es la lógica económica, otra es la lógica política. [Hay que ver] cómo el Congreso recibirá la propuesta (…). Difícilmente el gobierno logrará preservarla integralmente”, añadió.

La consultora británica Capital Economics coincidió en que se trata de un plan “ambicioso”, pero advirtió que “los antecedentes sugieren que el proceso legislativo podría tomar tiempo” y que al final, el proyecto podría salir “diluido” respecto a su formato actual.

El propio Bolsonaro, un excapitán del Ejército conocido por posiciones nacionalistas, votó contra la reforma de las jubilaciones de 2003.

“Yo me equivoqué en el pasado”, admitió el mandatario ultraderechista, de 63 años, que se ganó el apoyo de los inversores gracias a la presencia a su lado de Guedes.

El gobierno montó un amplio dispositivo de comunicación para vencer las reticencias de la población a un proyecto que endurece las reglas para el retiro laboral.

Cerca de 1.000 personas se manifestaron por la mañana contra el proyecto en el centro de Sao Paulo, convocados por los principales sindicatos del país que denuncian una tentativa de poner un “fin a la Previsión Social en Brasil“.

“Haremos asambleas en las fábricas para explicar a los trabajadores que (…) si no nos unimos para rechazar esta propuesta, tendremos que trabajar hasta morir, no podremos jubilarnos”, aseguró Walmir de Morais, miembro de la Central Única de Trabajadores (CUT), de 38 años.

Tensiones internas

La urgencia de reformar el sistema jubilatorio en un país en proceso de envejecimiento gebera consenso inclusive entre algunos sectores de la oposición.

En 2018, un 9,2% de los 209 millones de brasileños tenía más de 65 años. En 2060, serán 25,5%, según proyecciones oficiales.

Bolsonaro dispone en principio de una mayoría constituida por las bancadas de varios partidos para aprobar esta reforma constitucional, que requiere el voto de tres quintos de los escaños en la Cámara de Diputados (308 de un total de 513) y en el Senado (49 de 61).

El vicepresidente Hamilton Mourao dijo el martes que el gobierno cuenta por ahora con 250 votos en la Cámara y que requerirá de “60 o 70 para aprobar la propuesta”.

El impulso con el que el mandatario llegó al poder el 1 de enero se vio afectado por disensos y denuncias de irregularidades en el manejo de las cuentas electorales de su partido, que terminaron el lunes en la destitución de un importante ministro.

Bolsonaro también sufrió el martes su primera derrota legislativa, cuando la Cámara de Diputados derribó un decreto presidencial que restringía el acceso a la información pública dando a un mayor número de funcionarios -y no sólo al presidente, vicepresidente y ministros de Estado- la potestad de clasificar datos como confidenciales.

FUENTE: iProfesional.

El Banco Central está listo para convalidar tasas más altas si continúa la presión compradora por el dólar

El nerviosismo que estuvo viendo en el mercado cambiario encontró a un Banco Central mucho más dispuesto a actuar para conservar el mayor activo que tienen, la tranquilidad del dólar. Después de detener la baja de tasas, luego inducirlas levemente al alza, el miércoles la entidad comandada por Guido Sandleris salió a barrer todos los pesos que había. “La idea fue absorber todo lo que pudimos sin importar la tasas. Eso es lo que vamos a seguir haciendo de ser necesario”, comentó una altísima fuente del Banco Central a iProfesional.  El Central salió a retirar $212.000 millones el miércoles vía la subasta diaria de sus Letras de Liquidez (Leliq). El monto fue mayor al “indicativo” que suele publicar el banco antes de la operación, con lo cual se llevó de más $12.000 millones por sobre lo que vencía. Más allá de haber contraído la base monetaria, convalidó tasas bastante más altas. Si bien la tasa promedio quedó en 46,014%, o sea una suba de 152 puntos básicos (la más alta desde que comenzó a bajarla), llamó la atención que vendió Leliq a cambio de tomar pesos a tasas máximas del 49,98%. Por la turbulencia financiera, esa tasa máxima subió 500 puntos de en un día.  En el mercado financiero interpretan que la actitud del BCRA marcará lo que viene hacia adelante. De hecho, si continúa la volatilidad del dólar el Central podría aceptar que las tasas vayan más arriba. Después de todo, la señal del miércoles ayudó a comprimir una suba del billete verde que se encaminaba al 3% para acotarla a 1%. El billete en el mercado mayorista llegó a tocar niveles de $40,55 pero terminó en $39,67.  

La otra herramienta que habría utilizado el BCRA fue la venta de dólar futuro. Si bien desde la entidad evitan hablar del tema, y de hecho le restan importancia, en el mercado financiero creen que la autoridad monetaria aprovechó para salir a bajar las presiones ofreciendo contratos. Ya que la posición técnica del banco es cero en los futuros, tiene margen para intervenir. Además, al operar en futuros no vende dólares. Son contratos a plazo que se compensan, o sea se cancelan en pesos. 

Si el valor al cual el Central prometió vender billetes verdes es inferior al que finalmente resulta al momento del vencimiento de ese contrato, entonces Sandleris paga la diferencia con pesos. De ahí que no se viola la prohibición del FMI de utilizar billetes verdes para intervenir.  Más allá de esto, la visión del Gobierno con respecto al movimiento de la divisa de los últimos días, cuando se intensificó la suba, es el siguiente: -Hubo un desarme de posiciones causado por la circular que lanzó el Central hace dos semanas con respecto a la posición que los bancos podían tener en Leliq. Concretamente, emitió un comunicado donde limitó el monto máximo que los bancos pueden tener de las Leliq: 65% de los depósitos de sus clientes o al 100% del patrimonio del banco. Tienen hasta finales de abril para adecuarse.  -Esto se potenció porque el mercado se asustó con el número de inflación de enero. Fue 2,9% y sorprendió al alza. Esto hizo que la tasa en pesos contra la inflación ya haya perdido en enero y se empezara a hablar de tasas de interés negativas en términos reales. Además, las expectativas de inflación de los próximos meses indica que el premio por estar colocado en pesos, si no sube, será menor que el aumento de los precios. 

“Frente a un nuevo Banco Central”

 En el mercado bancario aplaudieron la maniobra del Central para ponerle paños fríos al dólar. “Creo que estamos frente a un nuevo Banco Central. Ellos y nosotros estamos aprendiendo a cómo operar es un escenario de mayor turbulencia”, decía el jefe de una mesa bancaria a iProfesional.  La visión de los bancos es que el Central se mantendrá firme en el mercado en los próximos días para volver a remarcar sus intenciones de que no dejará que se escape mucho el tipo de cambio. “Veremos cómo abre el mercado el jueves, en especial si el clima en el exterior no ayuda”, manifestó otro trader de una entidad extranjera.  Mientras que el BCRA estaba intentando frenar la estampida, circuló entre las mesas de dinero un paper (bastante pesimista) de un banco influyente como BNP Paribas.  “La economía está en recesión, y con una tasa de interés real elevada y una inflación corriendo al 3%, hace que la situación económica actual sea extremadamente vulnerable”, dice la entidad parisina. 

Y agrega que no concuerda con quienes pregonan en el mercado que hay que sacarle el jugo lo máximo posible al carry trade hasta los últimos momentos preelectorales. “En una carrera presidencial tan pareja, esa estrategia puede ser muy riesgosa dada la falta de liquidez”, señalan. 

“También tenemos que recordar que el ajuste del peso siempre es repentino después de períodos de relativa tranquilidad”, advierte BNP Paribas.  Para la entidad, hay que estar preparados para nuevas depreciaciones del peso argentino. “Es una cuestión tiempo”, resalta.  Menos negativos, desde Delphos Investment, dice que la duda en el mercado antes del accionar del Central del miércoles era si frente al movimiento brusco del tipo de cambio primaría la ortodoxia o el pragmatismo. “El desenlace inclina la balanza hacia la segunda”, sentencian.  Y señalan que la disponibilidad esperada de dólares, comerciales y financieros que tendría el país aportaría un poder de fuego suficiente para hacer frente a presiones excesivas sobre el tipo de cambio. A saber: -El sector agroexportador aportaría u$s5.200 millones más que en 2018, según estimaciones de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires. Mayo sería el mes más fuerte en términos de liquidación de divisas.  -Asimismo, las exportaciones a Brasil se incrementarían en u$s1.400 millones versus 2018, dado un crecimiento moderado en el país vecino. -Adicionalmente, el Tesoro, debería volcar al mercado u$s8.000 millones para hacer frente a gastos en pesos pero tendría una disponibilidad aún mayor, entre u$s9.000 millones y u$s11.000 millones dependiendo del porcentaje de rolleo de Letes en dólares (46% y 65% respectivamente). -Finalmente, el acuerdo con el FMI permite una posición en futuros de dólar de hasta u$s2.600 millones a marzo, disminuyendo hacia u$s1.900 millones a junio. En enero el BCRA llevó su posición a cero, con lo cual tiene margen para sumar posiciones en la actualidad, sobretodo dado que estaría operando en el segmentomás corto, contratos a fin de febrero y marzo. “Sin embargo, un mal manejo de dichos dólares es un riesgo a tener en cuenta. No se trata solo de los montos sino también de los tiempos. Si el accionar oficial acompaña, el tipo de cambio se mantendría a una distancia de la banda inferior menor al 8%”, advierte Delphos.

FUENTE: iProfesional.

Gobierno augura que superará test de los mercados, mientras espera dólares de la cosecha

El Gobierno vivió la jornada de ayer como un test. Como un examen del mercado para saber cuál es la actitud ante una escalada del dólar y qué tan fuerte y con qué tanta astucia piensa responder ante el ataque especulativo. La decisión ante el desafío fue simple y rápida, con la intención de dar un mensaje claro: se convalidó un alza importante en los intereses de Leliq, se actuó con la política de dólar futuro y se adjudicó una masa de letras de liquidez por encima de los vencimientos del día. Todos mecanismos conocidos y, desde la vigencia de la zona de no intervención, con eficacia probada y que ayer se aplicaron con la estrategia de pinzas. La convicción oficial es que el dólar no tiene motivos serios para endiablarse y que lo que se vive desde el viernes de la semana pasada es una volatilidad normal luego que los mercados se alteraran a partir de la difusión del dato de inflación de enero de 2019. Se comparan estas jornadas con las de septiembre del año pasado, cuando luego de la ampliación de los encajes bancarios se generó inquietud en el sistema financiero, que paulatinamente se fue absorbiendo con la acción de la entidad; para pasar luego a un proceso de estabilidad que, con el tiempo, derivó en la política de contracción de tasas que se aceleró en los primeros 40 días de este año.

Se reconoce dentro del oficialismo que la aceleración del IPC a 2,9% en el primer mes del año no estaba en carpeta. Ni en la del Gobierno ni en la de los privados. Y que el anuncio del jueves pasado cambió el clima de estabilidad con que había operado el mercado cambiario desde comienzo del año, generando la volatilidad de los últimos días. Esta, se asegura, podría continuar algunas jornadas más lo que derivaría en más acción directa desde el Banco Central. Sin embargo, tanto desde el Ejecutivo como desde la entidad que maneja Guido Sandleris hay tranquilidad hacia el mediano plazo. Al menos en lo que tiene que ver con la oferta de divisas. Desde el BCRA los diseñadores de la zona de no intervención aseguran que el mecanismo está más firme que nunca, y que en los próximos meses la divisa se moverá dentro de los márgenes de la banda; más cerca de la mitad y la mediana que del techo.

En el oficialismo descuentan que se aproxima un período de una fuerte oferta de divisas, proveniente de tres fuentes diferentes: la cosecha de maíz y soja, los dólares del Fondo Monetario Internacional (que si bien no pueden usarse para política monetaria, refuerzan las reservas y liberan dólares que de no contarse con el dinero del organismo deberían utilizarse para pagar vencimientos de deuda) y los casi u$s1.000 millones que el BCRA compró durante las jornadas de enero y la primer quincena de febrero en las que la moneda norteamericana estuvo cotizando por debajo de la zona. Esta oferta de dólares estaría disponible durante marzo, con lo que por la sola acción de las fuerzas del mercado, la demanda de estos tiempos de divisas no debería generar zozobra. Si volatilidades como las de estas jornadas, cada vez que aparezcan datos como la inflación de enero.

Permanentemente se recuerda en el BCRA, que el techo de la zona está diseñado lo suficientemente holgado como para que los mercados se manejen con tranquilidad. Se menciona que el techo fue calculado sobre la base del precio que el dólar mantuvo a comienzos del segundo semestre del 2002; cuando la inestabilidad cambiaria y la tormenta de pesos eran mucho mayor a la actual. En el Gobierno se menciona además que el precio del dólar durante gran parte de la vigencia de la zona, estuvo cotizando más cerca del piso que del techo, con lo que la mediana futura debe diseñarse con ese criterio. Especialmente ante la llegada de los dólares que se esperan en las próximas semanas.

El escenario debería así estar tranquilo al menos hasta terminado mayo. Luego, se reconoce en el Gobierno, comenzará el cronograma electoral; el que se descarta sea un gran combustible para alimentar la volatilidad. Mientras tanto, será el tiempo en el que desde el BCRA se diseñen más herramientas que se sumen a las que ya se aplican para que el principal fin de la política económica de este año se cumpla: que el dólar no se escape, y que los mercados no deriven en consecuencia en una incontrolable espiral de inestabilidad.

FUENTE: Ámbito.

El BCRA sacó sus armas para contener la suba del dólar y acotar el traslado a precios

Con el ojo puesto en la inflación de febrero, que consultoras privadas calculan en torno al 3,5%, el Banco Central sacó todas sus armas ayer para frenar la veloz escalada del dólar, después de que la divisa superara los $40 en el mercado mayorista.

La autoridad monetaria convalidó una mayor suba de tasas, sacó más pesos de la calle y además, por primera vez en el año, aseguran que intervino en el mercado de futuros de dólar con ventas en los plazos más cortos.

No preocupa tanto la suba del tipo de cambio que quedó un 3% sobre el piso- sino su velocidad, dicen en la city. El punto en cuestión es tratar de no recalentar aún más la inflación de febrero, que ya viene recargada con la suba de tarifas eléctricas, el aumento del transporte público y el incremento en los costos de las prepagas autorizados por el Gobierno para este mes.

“Intervenciones en los mercados de futuros con ventas en los plazos más inmediatos, mayor absorción vía Leliq y aumento simultáneo de la tasa fueron las herramientas utilizadas para diluir la presión sobre el dólar”, señaló Gustavo Quintana, operador de PR Corredores de Cambio.

La estrategia del BCRA resultó efectiva: después de tocar los $40,55, el dólar mayorista fue retrocediendo posiciones hasta cerrar el día en $39,67, 40 centavos por encima de la rueda anterior. En las pizarras de los bancos, en tanto, el billete cerró a un promedio de $40,70, luego de haber tocado los $41,50 sobre el mediodía.

Según Quintana, la reacción del BCRA ayer, que logró calmar el movimiento del dólar, “deja abiertos los pronósticos sobre su evolución en los próximos días”.

Pragmático

La escalada del dólar de los últimos días, afirman en la city, se debió en gran medida a la baja acelerada de tasas de las primeras semanas de febrero que, tras el repunte de la inflación en enero, le quitó atractivo a las inversiones en pesos; fondos extranjeros decidieron desarmar posiciones de carry trade y en el mercado ya perciben una mayor dolarización de carteras por parte de los locales.

A eso se sumó en los últimos días un cambio de humor sobre los activos argentinos, que pegó también de lleno en acciones y bonos.

“La baja de tasas fue fuerte en la primera quincena y ya pega de lleno en los plazos fijos que deben renovarse. Pero creo que también hay un cambio de tendencia en relación con todos los activos argentinos, que se separaron de lo que pasa en la región, incluyendo moneda, acciones y bonos”, indicó el analista financiero Christian Buteler.

“El dato de inflación tampoco ayuda”, agregó.

Con un dólar mayorista por encima de los $40, el Banco Central decidió acelerar la suba de tasas, colocó más de lo que había anunciado en la licitación diaria de Leliq y convalidó rendimientos significativamente más altos que en la jornada previa. La tasa de referencia pasó de 44,486% a 46,014%, con una tasa máxima adjudicada ayer de 49,989 por ciento.

El BCRA se llevó $212.661 millones cuando vencían $200.000 millones y había indicado que pretendía colocar esa misma cantidad. Con este cambio de estrategia sacó de la calle $10.800 millones.

Operadores también aseguran que intervino en la plaza de futuros, vendiendo posiciones de corto plazo. Desde el BCRA sólo se limitaron a decir que este tipo de operaciones “no son públicas”.

“A comienzos de la rueda, la duda era si frente al movimiento brusco del tipo de cambio primaría la ortodoxia o el pragmatismo. El desenlace de hoy (por ayer) inclina la balanza hacia la segunda”, indicaron desde Delphos Investment.

FUENTE: BAE Negocios.

Acciones mundiales tocan máximos de 4 meses por expectativas diálogo EEUU-China y postura moderada bancos centrales

Las acciones mundiales tocaron un máximo de cuatro meses el miércoles por expectativas de progreso en el diálogo comercial entre Estados Unidos y China, apoyadas también por una postura más moderada en política monetaria de los bancos centrales.

* El presidente estadounidense, Donald Trump, afirmó el martes que las conversaciones con China marchaban bien y sugirió que estaba abierto a extender el plazo para completar la negociación más allá del 1 de marzo.

* Las plazas en Asia y Europa subieron por las declaraciones de Trump. El índice de acciones mundiales de MSCI, que sigue papeles en 47 países, trepó a un máximo de cuatro meses.

* Si bien las expectativas de un acuerdo comercial entre las dos mayores economías del mundo eran consideradas el conductor principal de las bolsa mundiales, los mensajes moderados de los bancos centrales también tenían un rol.

* El martes, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, dijo que estaba cómodo con el nivel actual de las tasas de interés en Estados Unidos, y destacó que no ve necesidad de volver a subirlas a menos que el crecimiento o la inflación se muevan a una velocidad inesperadamente más alta.

* Los inversores esperan además la publicación más tarde en el día de las minutas de la reunión de política monetaria que tuvo en enero la Fed, en la cual el banco central sugirió que podría haber terminado su ciclo de endurecimiento monetario.

* En Europa, han ido creciendo las especulaciones de que el Banco Central Europeo reactivará un programa para entregar créditos de largo plazo a bajo costo a los bancos, con el fin de impulsar a la economía. El Banco de Japón, por su parte, ha manifestado que está preparado para un mayor alivio monetario.

* El índice amplio de MSCI de acciones de Asia-Pacífico fuera de Japón sumó hasta un 1,1 por ciento a su nivel más alto desde el 2 de octubre. El promedio de acciones japonesas Nikkei ganó un 0,6 por ciento a máximos de dos meses.

FUENTE: Reuters LatAm.

Dólar opera estable antes de minutas de la Fed

El dólar operaba estable el miércoles mientras los operadores aguardaban la publicación de las minutas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal, mientras que el yuan chino subía después de que Estados Unidos presionó a Pekín para evitar un fuerte debilitamiento de su moneda como parte de cualquier acuerdo comercial.

* Frente a una canasta de monedas importantes, el dólar se mantenía estable en 96,494, lejos de los máximos de dos meses alcanzados la semana pasada.

* La demanda por el billete verde ha disminuido ante el optimismo de que una nueva ronda de conversaciones entre China y Estados Unidos ayudará a resolver su conflicto comercial.

* El euro, en tanto, avanzaba a 1,1350 dólares pero seguía dentro de sus rangos recientes. La moneda regional ha tenido dificultades este mes debido a las crecientes preocupaciones sobre el estado de la economía de la zona euro.

* Por su parte, el yuan ha tenido un buen desempeño en 2019, ayudado en general por la recuperación de los activos de los mercados emergentes y por el optimismo de que Washington y Pekín están cerca de llegar a un acuerdo para poner fin a su conflicto comercial.

* En los mercados extranjeros, el yuan subía un 0,4 por ciento a 6,7168 dólares, su nivel más fuerte desde el 1 de febrero.

FUENTE: Reuters LatAm.

China insta a EEUU a respetar su derecho al desarrollo en medio de conversaciones comerciales

Estados Unidos debería respetar el derecho de China a desarrollarse y convertirse en un país próspero, dijo un alto cargo del Gobierno chino a una delegación de EEUU que estaba de visita, reiterando que las puertas del país al exterior se abrirían aún más al exterior.

La segunda mayor economía del mundo empezó su última ronda de conversaciones comerciales esta semana para resolver una agria disputa en la que ambas partes han aumentado los aranceles para las importaciones del otro.

EEUU ha acusado a China de llevar a cabo prácticas comerciales injustas, incluyendo transferencias tecnológicas forzosas, cargos que esta ya ha negado.

El respeto y la cooperación son el camino para ambos países, algo que la comunidad internacional espera ver, dijo el martes el canciller estatal Wang Yi a la delegación de líderes empresariales estadounidenses y exautoridades en Beijing.

“Al igual que EEUU, China también tiene el derecho al desarrollo, y el pueblo chino también tiene derecho a tener una buena vida”, declaró el ministro de Asuntos Exteriores de China parafraseando a Wang en un comunicado emitido el miércoles.

“EEUU debería reconocer que el desarrollo de China es uno de los intereses a nivel mundial, también para Estados Unidos. Si se viera el desarrollo de China como una oportunidad para EEUU se podría ayudar a resolver ciertos problemas, incluyendo los económicos y comerciales”, dijo Wang.

El presidente Donald Trump dijo el martes que las conversaciones con China estaban yendo bien y sugirió que estaba dispuesto a retrasar la fecha límite del 1 de marzo como día para terminar las negociaciones, afirmando que no era una fecha “mágica”.

FUENTE: Reuters LatAm.

Tras un duro comienzo de año, los privados arriman su proyección de inflación al 35%

El Indec informó ayer que el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) de enero se desaceleró al 0,6%, a contramano de la inflación general, que el mes pasado volvió a subir. Con este dato, la medición interanual del IPIM cedió algunos puntos, pero continúa en un exorbitante 66,9%, casi 18 puntos más que el IPC, y sugiere que la inercia inflacionaria seguirá su curso. Ante esta realidad, el grueso de las consultoras volvieron a ajustar sus proyecciones de inflación: ahora el consenso entre los analistas supera el 30% y algunas ya hablan de 35%.

El organismo estadístico precisó que la variación mensual del IPIM se explicó por la suba de 0,8% en los productos nacionales y de la caída de 2,4% en los importados, en línea con el dólar, que cedió 1,3% en enero. Entre los nacionales, los productos manufacturados aumentaron 1,5% y la energía eléctrica, 3,3%; mientras que los primarios bajaron 1,3%. Con estos números, ACM sostuvo que el pasaje a precios mayoristas de la devaluación de octubre parece haber perdido fuerza.

No ocurre lo mismo con los minoristas, que se aceleraron en enero al 2,9% pese a la fuerte caída del consumo. Es que, ante el deterioro del poder adquisitivo, los empresarios no pudieron trasladar a las góndolas todo lo que subieron sus costos. Así, se generó una brecha (ver gráfico), que poco a poco se va acortando y alimenta los altos números de inflación. Esa inercia se suma a los tarifazos de servicios públicos de la primera parte del año e impulsa al alza las proyecciones para 2019.

En ese sentido, el economista Pablo Neira señaló que “es preocupante ver que cinco de los diez productos del IPIM que más aumentaron en enero son alimentos básicos: carne y lácteos, panadería, azúcar, frutas y hortalizas y legumbres”. “A este ritmo, son esperables nuevas subas de alimentos en corto plazo”, sostuvo. Las subas fueron del 11%; 9,4%; 7,8%; 6,3%; y 5,6%, respectivamente.

Con la confirmación de ese escenario que trajo el IPC de enero y los relevamientos parciales de febrero, que apuntan cerca del 4%, algunas consultoras ajustaron sus previsiones. Entre las más optimistas, Elypsis (de Luciano Cohan) llevó su expectativa desde el 30% hasta el 31,2% y la Fundación Capital (de Martín Redrado) elevó la suya de 28,4% a 31,6%. Para la firma del expresidente del BCRA, “los efectos de segunda ronda de la devaluación y las tarifas se extenderán durante varios meses”.

Otros analistas que ya estimaban un IPC 2019 superior al 30% acercaron sus previsiones al 35%. Matías Rajnerman, economista jefe de Ecolatina, explicó que, como ya habían medido un enero alto, ajustaron al alza su proyección pero el cambio no fue sustancial: “Seguimos viendo una inflación más cerca de 35% que de 30%. Para el 1° cuatrimestre, el piso es de 3% a partir de una inflación que viene elevada y genera una inercia significativa (es decir, precios que suben para no perder terreno frente a otros precios que aumentaron antes) y los ajustes de tarifas. Recién en el 2° semestre la inflación podría bajar a niveles más alentadores, cuando las actualizaciones de tarifas entren en modo electoral y se planchen. Pero los movimientos cambiarios también impactarían en ese entonces, por lo que el descenso no sería brusco”.

En Eco Go sorprendió la dinámica de febrero. Ellos esperaban 3%, pero las mediciones que realizaron en las primeras semanas rozaron el 4%. Por eso sumaron estiraron su previsión anual al 34% y esperan que sólo el 1° trimestre aporte entre 9,5% y 10% de inflación. “Si a esto le sumamos la baja de tasas, va a haber espacio para alguna recomposición de márgenes por parte de las empresas”, advirtió el analista Juan Paolicchi.

En LCG ya preveían un promedio de 3% mensual en el 1° trimestre y por eso, por el momento, mantienen su proyección anual de 32%. Sin embargo, su director, Guido Lorenzo, destacó: “Sí nos sorprendió que la suba fue acompañada de un contexto recesivo y de estabilidad cambiaria, lo que indica que aún estamos en un proceso de fuerte componente inercial”.

FUENTE: BAE Negocios.

Gobierno colocó Letes por u$s 950 M y $ 45.166 M en Lecaps y Lecer

El Ministerio de Hacienda colocó Letes en dólares por u$s 950 millones mientras que en distintos instrumentos en pesos -Lecaps y Lecer– completó colocaciones por un total de $ 45.166 millones.

La cartera que conduce Nicolás Dujovne informó que, en total, se recibieron 11.208 órdenes de compra y especificó que “en la licitación del día de la fecha se recibieron ofertas por un valor nominal de u$s 1.269 millones para la Letes con vencimiento 27 de septiembre de 2019; $ 33.166 millones para las Lecaps con vencimiento 31 de mayo 2019 y 28 de febrero 2020; y $ 27.016 millones de las Lecer con vencimiento 31 de mayo de 2019”.

Hacienda adjudicó Letes por un total de u$s 950 millones de los u$s 1,269 millones recibidos en las ofertas. El precio de corte fue de $ 973,94 por cada $ 1.000, lo cual representa una tasa nominal anual (YNA) de 4,50% y una tasa interna de retorno (Tirea) de 4,54%. Las ofertas al precio de corte en el Tramo Competitivo se prorratearon por un factor de 92,6075991527494%, precisó el organismo.

Para las LECAPs a 98 días se adjudicó un total de $ 22.230 millones. “El precio de corte fue de $ 1.171,50 por cada $ 1.000, lo cual representa una TNA de 38,01% y una Tirea de 43,55%.

Para las LECAPs a 371 días se adjudicó un total de $ 7.936 millones, el precio de corte fue de $ 990,34 por cada $ 1.000, lo cual representa una TNA de 38,29% y una Tirea de 38,18%.

Mientras que adjudicó Lecer por un total de $ 15.000 millones. “El precio de corte fue de $ 990,00 por cada $ 1.000, lo cual representa una TNA de 3,67% y una Tirea de 3,72%. Las ofertas al precio de corte en el Tramo Competitivo se prorratearon por un factor de 98,8993181583596%”, comunicó Hacienda.

En cuanto a los bonos ajustados por inflación (Boncer 2020) el miércoles pasado se recibieron 275 órdenes por un total de $ 18.223,4 millones y se adjudicaron $ 15.000 millones, lo cual representa un rendimiento anual en base semestral del 8,60%.

Los Boncer son bonos del Tesoro Nacional en pesos con ajuste por CER 2,25% con vencimiento en el 2020.

FUENTE: Ámbito.

Con tasas menos atractivas, crece la búsqueda de cobertura y el dólar supera los $40

Con tasas en pesos que no lucen tan tentadoras ante el repunte de la inflación en enero y la suba de precios aún más pronunciada que se espera en febrero, la dolarización comienza a ganar espacio en el mercado local.

Empujado por una mayor demanda de cobertura, el dólar minorista avanzó 52 centavos en promedio ayer y superó la barrera de los $40, para cerrar a su valor más alto en más de cuatro meses: 40,32 pesos. En tanto, con un volumen récord de negocios, la divisa mayorista trepó 47 centavos, hasta los 39,27 pesos.

Fue la quinta suba al hilo de la moneda estadounidense en la plaza local, y se dio a contramano del resto de la región.

“La demanda por cobertura y para atender cambios de portafolios de inversión justificaron el repentino y brusco cambio en los niveles del dólar en el segmento mayorista, en una jornada con el volumen de negocios más alto del año”, afirmó Gustavo Quintana, operador de PR Corredores de Cambio.

En la city señalaban también como causales de esta nueva suba a los pesos que quedaron afuera de la licitación de Leliq del Banco Central, ya que la autoridad monetaria licitó menos de lo que vencía.

En términos más generales, analistas apuntan a la veloz baja de tasas de finales de enero y principios de este mes, que le quitó atractivo al carry trade y, frente a una inflación que no da tregua, se fue “comiendo” el premio de los depósitos a plazo fijo en pesos.

“La inflación de enero/febrero viene más alta de lo esperado. La tasa real de los activos en pesos que compiten contra el dólar comprimió fuerte. Tiene sentido que el dólar busque un nuevo equilibrio y que el Banco Central pause la baja de tasa endógena para no arriesgar estabilidad cambiaria y anclar expectativas de inflación luego del dato de enero y la estimación de febrero”, señaló Federico Furiase, director de Eco Go.

Tercera al hilo

Ayer el BCRA volvió a convalidar una nueva suba en la tasa de referencia -la tercera al hilo- después de que el IPC de enero, publicado por el Indec el último jueves, lo obligara a frenar el proceso de recorte de tasas más acelerado iniciado sobre la última semana del mes pasado.

La tasa promedio de las Leliq a 7 días cerró ayer en el 44,49%, 17 puntos básicos por encima del lunes. El Central adjudicó $180.000 millones, $10.000 millones menos del monto que vencía ayer y dejó en la calle $11.522 millones, la mayor expansión desde el 29 de enero.

El lunes el BCRA anunció que planea sobrecumplir la meta de crecimiento de la base monetaria en febrero en más de $40.000 millones, lo que le otorga cierto margen de expansión en la última parte del mes, teniendo en cuenta la contracción de las primeras semanas. La decisión de la autoridad monetaria de reforzar su prudencia tiene que ver con el mal dato de inflación de enero y los pronósticos respecto del dato de febrero, ya que consultoras privadas estiman un alza del IPC por arriba del 3% para este mes.

FUENTE: BAE Negocios.

Acciones globales se mantienen cerca de máximos de cuatro meses pese a leve caída

Las acciones globales caían levemente el martes pero seguían cerca de máximos de cuatro meses, ya que los inversionistas están a la espera de progresos en las conversaciones comerciales entre China y Estados Unidos, mientras que el yen bajó luego de que el banco central de Japón dijo que podría flexibilizar su política monetaria nuevamente.

* Los mercados mundiales están atentos a una nueva ronda de conversaciones comerciales entre China y Estados Unidos, esta vez en Washington, que se celebrarán esta semana.

* Las principales bolsas de Europa operaron con volatilidad al inicio de sesión pero luego consolidaron la baja.

* El yen, en tanto, caía a 110,70 unidades por dólar después de que el gobernador del banco central de Japón dijo que podría haber nuevos estímulos si la fortaleza de la moneda local durante este año afecta la economía y las perspectivas de inflación.

* El euro cotizaba justo por encima de los 1,13 dólares después de más comentarios sobre préstamos bancarios ultrabaratos por parte del BCE, mientras que la corona sueca cayó a un mínimo de dos años frente al dólar. La mayoría de las otras monedas operaban prácticamente estable.

* La libra esterlina cotizaba sin mayores cambios en 1,2923 dólares <GBP =D4>, ya que las conversaciones en curso sobre el Brexit entre Reino Unido y la Unión Europea contrarrestaban unos sólidos datos de empleo y salarios.

* El mercado de metales preciosos se mostraba más dinámico. El paladio subía a un máximo histórico de 1.471 dólares por onza y el oro cotizaba estable en alrededor de 1.323,66 dólares por onza luego de tocar más temprano un máximo de casi 10 meses de 1.327,64 dólares.

* Los precios del petróleo, por su parte, cotizaban dispares, con los futuros del Brent bajando 29 centavos a 66,21 dólares, aunque no lejos de su nivel más alto desde mediados de noviembre alcanzado el lunes, mientras que el crudo en Estados Unidos ganaba 21 centavos a 55,8 dólares.

* En Wall Street, los futuros del S&P 500 y del Dow Jones también bajaban levemente antes de una ajetreada jornada de resultados de empresas, entre ellos el minorista más grande del mundo, Walmart, que se espera que reporte un aumento de 1,8 por ciento en sus ingresos.

* En Asia, el índice bursátil japonés Nikkei subió 0,1 por ciento, pero las acciones chinas cayeron 0,2 por ciento después de avanzar en la sesión anterior.

FUENTE: Reuters LatAm.

OMC advierte desaceleración en comercio mundial, indicador toca mínimo 9 años

Un indicador trimestral adelantado del comercio de bienes a nivel mundial bajó a su menor lectura en nueve años, lo que debería alertar a los encargados de las políticas sobre una desaceleración más pronunciada, dijo el martes la Organización Mundial de Comercio (OMC).

El indicador trimestral de la OMC sobre el panorama, compuesto por siete conductores del comercio, mostró una lectura de 96,3, la más débil desde marzo de 2010 y bajo el nivel de 98,6 registrado en noviembre.

Una lectura inferior a 100 señala un crecimiento comercial bajo la tendencia.

FUENTE: Reuters LatAm.